充电桩行业逐渐“回血”，星星充电稳步迈向IPO

充电桩行业逐渐“回血”，星星充电稳步迈向IPO

鉴于盈利模式单一及回报周期缓慢等因素，充电桩运营企业始终难以实现持久盈利。

近期传出消息，中国电动车充电设备供应商星星充电正在计划登陆香港股市筹资约5亿美元。同时，特锐德公布的2023年业绩预示着这个产业逐渐迎来了光明。根据业绩预告，特来电这家主营电动汽车充电网络业务的子公司已经实现了盈利。

如今，越来越多的充电桩运营企业开始通过提高充电桩使用率和实施"光储充"一体化策略，努力使充电桩运营变得更具商业可行性。

止损回血，充电桩开始盈利

自从2014年创立以来，特锐德旗下的特来电一直面临剧烈的亏损。虽然特来电在2015年被特锐德收编，当年实现营收1.22亿元，净亏损额仍高达0.33亿元。但自2016年后，包括2016-2019年度的经营状况一直未在年度报告中曝光。

随着新能源汽车保有量的攀升以及业务重心由重资产向轻资产模式转变，特来电在2020年以后实现了销售额大幅上涨且亏损逐渐减少。在2020至2022年间，特来电的营收分别为15.20亿，31.04亿，45.70亿元，而亏损分别为0.78亿，0.51亿，0.26亿元。

在星充电官网上，我们发现其隶属于万帮数字能源股份有限公司，是提供充电及能源一站式解决方案服务的供应商。截至目前，星充电已累计申请研发专利超400件，成为全球60多家知名车企的充电生态战略合作伙伴。

事实上，星星充电早就对上市计划表现出极高的积极性。早在2020年，媒体就报道称其母司万帮数字有意在国内上市，并接受国泰君安的上市辅导。相较之下，在新能源产业链中的材料、设备商或主机厂追逐上市热潮之际，选择加入上市行列的充电桩设备运营商寥寥无几。由于之前成功在国内上市的充电设备提供商只有特来电，只不过该品牌并非独立上市，而是作为特锐德的附属企业存在。

2020年9月，星星充电宣布完成8.55亿元人民币的A轮融资。同年5月，星星充电再次获高瓴领投、IDG、北京泰康投资、禹达投资、宝龙控股和远洋地产等跟投的B轮融资，投后估值高达155亿元。

时代红利期已至

近年来，得益于政策支持和充电桩快速发展，其成为了资本市场炙手可热的投资对象。据中国充电联盟的数据统计，2018年我国公共充电桩总量仅为30万台，然而截至2022年12月，这一数字已增至272.6万台，其中直流充电桩120.3万台、交流充电桩152.2万台。自2022年1月至2022年12月，月平均新增公共充电桩数量达7.7万台。

尽管如此，以前的粗犷式扩张虽然带来了规模优势，却未能构筑深厚的竞争壁垒。有了解这个行业的专家告诉我们，率先进入市场的星星充电、特来电等企业虽然享受到了早期的红利，但也不得不面对幕后的挑战。

充电桩利用率成为业界普遍面临的严峻问题。实际上，城市公共充电桩的使用较为集中，而高速公路上的充电桩使用则主要出现在周末假期，其他时期的利用率较低。需要指出的是，充电桩行业本身并非拥有极高技术门槛的产业，各家供应商提供的设备没有显著差异。

考虑到以上因素，充电桩市场仍拥有巨大的增长空间，在任何一方难以形成绝对优势之前，整个产业链将继续处于机遇与风险并存的环境中，新的战争正在酝酿之中。尤其值得注意的是，受益于新能源汽车市场的快速发展，充电桩市场规模也随之扩大。预计到2025年，中国和欧美地区的充电桩市场规模将高达千亿元人民币。届时，中国将达到724亿元规模，欧洲和美国则各自达到224亿元和112亿元规模。

而关于企业提高自身经营水平，充电桩营收总体上的“量价齐升”也为企业赢利能力的提升开启了无限可能。在量的层面，我国新能源汽车渗透率和单车带电量的提高，有望推动充电电量大幅度增长。截止至2022年三季度，我国充电桩总保有量和车辆数量之比为2.4∶1，相较工业信息部预期的2025年达到2∶1的目标还有很大距离。此外，充电桩布局尚不足以覆盖各个省市，部分地区车桩比高于10。

价格层面上，经过过去数年的“圈地运动”，充电运营行业的竞争格局已经相对稳定。头部服务提供者拥有较强的定价话语权。根据全国公用桩保有量排名，特来电、星星充电、云快充等运营商的市场占有率依次为19.19%、16.54%、16.43%。