终于等到啦！最新的家电行业三季度财报解读来啦！
近日，美的集团（000333.SZ）（00300.HK）、格力电器（000651.SZ）、海信家电（000921.SZ）（00921.HK）、海尔智家（600690.SH）（06690.HK）这些大家电上市公司的前三季度“成绩单”一个接一个地亮相了。
从前三季度来看，家电市场呈现“外销热、内销冷”态势。但是，尽管家电市场面临诸多挑战，但通过出海、产品创新、营销策略调整和优质服务，头部企业在竞争激烈的市场中取得稳健表现。
八仙过海，各显神通！三季报业绩显分化
受房地产市场疲软、消费信心不足等因素影响，今年前7月国内家电市场持续不振。但是这样疲软行业景气度立马迎来了转机。
随着三季度国家以旧换新补贴政策在全国陆续实施，消费者换新需求逐步释放，以及8月高温天气带动空调需求增长，行业零售额才逐步企稳回升。
奥维云网（AVC）数据显示，2024年截至9月，中国家电市场零售额为6144亿元，同比下滑0.2%。分季度看，今年一、二、三季度当季的零售额同比增幅分别为4.3%、-8.5%和7.5%；第三季度的7、8、9月的零售额同比增幅分别为-9.2%、3.7%和28.6%。
然而，行业的变化落到美的、海尔智家及格力电器等各家电公司身上，却有着不同的表现。
作为大白电的龙头企业，今年前三季度，美的集团实现营收3189.75亿元，同比增长9.57%，归母净利润316.99亿元，同比增长14.37%；其中，第三季度收入1017亿元，同比增长8.05%，归母净利润108.95亿元，同比增长14.86%。
分业务看，美的智能家居、新能源及工业技术、智能建筑科技、机器人与自动化今年前三季度收入分别为2154亿元、254亿元、224亿元、208亿元，同比增速分别为10%、19%、6%、-9%。
可以看到，美的凭借多元化的业务布局实现了显著的业绩增长，非家电的商用业务正加速扩张。
海尔智家，通过高端化和全球化战略也维持相对稳定的利润增长。今年前三季度，海尔智家收入同比上升2.17%，归母净利润同比上升15.27%。其中，第三季度收入同比上升0.47%，归母净利润同比上升13.15%。
海尔智家业绩稳健增长背后靠的是出海。当前，海尔智家全球化布局明显加快，海外市场收入占比超50%，已成为该公司重要的利润增长点之一。2024年三季度单季度，海尔智家南亚市场增长超30%。
今年前三季度，格力电器收入1467.22亿元，同比减少5.34%；归母净利润219.61亿元，同比增长9.3%。第三季其收入469.39亿元，同比减少15.84%，归母净利润78.25亿元，同比增长5.47%。
此外，海信家电、JS环球生活第三季度出现表现不佳的情况。今年第三季度，海信家电收入同比下降0.08%；归母净利润同比下降16.29%。
JS环球生活财报显示，今年前三季度，公司收入同比减少8.84%;归母净利润同比减少73.02%;第三季度收入同比减少27.12%;归母净利润亏损7732.87万元，由盈转亏。
综上所述，在国内家电市场低迷的情况下，美的、海尔智家两大巨头保持较稳健的业绩增长，而格力电器、海信家电、JS环球生活主要聚焦在家电领域，新兴业务比重不高，所以受国内家电市场走弱的直接影响较大。
有业内人士分析表示，家电行业业绩能否实现改善，关键在于“以旧换新”补贴政策的深入落地实施。此外，海外新兴市场需求增长也是家电行业复苏的一个重要支撑。
政策红利释放，行业复苏可期？
展望后市，多机构预计今年第四季度国内家电市场的销售和出货将会明显变好。
国投证券研报指出，三季度家电“外销”延续高景气，且8月以来各省市陆续发布家电“以旧换新”补贴细则，带动国内家电消费改善，主动偏股型基金重仓家电板块的比例延续提升态势。2024Q3基金重仓家电持股比例为5.32%，环比+0.40pct；2024Q3家电超配比例为2.94%，环比+0.33pct。展望后续，该行称，“以旧换新”补贴政策持续提振国内家电消费，且家电出口有望延续较高景气度，家电龙头经营稳健，股息率较高，家电标的具有较高配置价值。
该行进一步指出，从全国层面上看，根据各省推出节奏以及经销商覆盖度，以旧换新拉动效应仍处在上升爬坡期，预计四季度有望实现全国层面的更高增速。随着2024年9月政策的全面铺开，以及补贴门槛的降低，家电动销有望于四季度进一步提速。
此外，一年一度的双11大促也已经到来，国家家电“以旧换新”补贴，叠加各电商平台双11优惠，家电消费正迎来新的一轮的消费旺季。
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