思比科：2016-2017年公司营业收入分别为4.61和4.62亿元，净利润分别为291.68和-1488.27万元，2018年1-5月，公司实现营收1.59亿元，净利润-2169.70万元。思比科的净利润也是在4-5%之间，可惜业务比较垃圾
电源ic：2019年测算，营收2亿，净利率17%，但是占比比较小4000万，比较好
公司的射频芯片：7000万的营收，1%的毛利率，可见产品是个垃圾
半导体分离器份分销：不错，但是给不了高估值
证券给的估值：2019-2021年的利润承诺方面：北京豪威承诺分别实现扣非净利润5.45、8.45和11.26亿元；思比科承诺分别实现扣非净利润2500、4500、6500万元；视信源承诺分别实现扣非净利润1346、2423、3500万元。其中，北京豪威刨除无形资产和其他长期资产增值摊销的影响后，实际承诺的经营业绩预计分别为7亿、10亿和13亿元。
公司采用Fabless的业务模式公司半导体设计业务采用Fabless模式，即仅从事集成电路的研发设计和销售，而将晶圆制造、封装测试业务外包给专门的晶圆代工、封装测试厂商，公司从晶圆代工厂采购晶圆，委托集成电路封装测试企业进行封装测试。
根据行业、产品及市场需求情况，公司主要采取直销和经销两种销售模式。
经过下图研究可知，公司主要的收入还是在半导体分立和分销这两样
2018年公司的电源IC，1.9亿的营收30%的毛利率还是不错的，
净利率大概在17%，最多约4000万的净利润
视信源和思比科是一家
北京豪威前身美国豪威，1995年于美国纳斯达克上市，是领先的数字图像处理方案提供商，主营业务为设计、生产和销售高效能、高集成和高性价比半导体图像传感器设备，其图像传感芯片广泛应用于消费级和工业级应用。主要产品包括CMOS图像传感器（CMOSimagesensor）、特定用途集成电路产品（ASIC）、微型影像模组封装技术（CameraCubeChip）和硅基液晶投影显示芯片（LCOS）。
按图像传感器类型分为：CCD(ChargeCoupleDevice)，称为电荷藕荷器件；CMOS(ComplementaryMetalOxideSemiconductor)，即互补金属氧化物半导体，目前主要以CMOS为主。
摄像头模组2018年的产值达到271亿美元，
其中CMOS图像传感器为123亿美元，占总CCM产值达到45%以上，为摄像头模组产值最大的一个结构件，
摄像头模块组装产值85亿美元，
镜头组模块产值41亿美元，
VCM音圈马达产值23亿美元，
照明子模块产值7亿美元。
索尼的市场占有率为49.9%，排在行业第一，而且地位得到了进一步的巩固；
三星排名第二，市场占有率为19.6%，
而有些出人意料的是，SK海力士排在了第四位，市场占有率为5.6%，
安森美排在第五位，市场占有率为5.4%，其厂商市场占有率总和为9.2%。
2018年汽车图像传感器出货量为1.24亿颗。汽车摄像头模组市场在2018年达到30亿美元规模，预计2024年将达到57亿美元，2018~2024年的复合年增长率（CAGR）为11%。
2018年安森美市场占比达到62%，
豪威科技市场占比为20%，
索尼市场占比为8%，
在感知摄像机领域中，
安森美市场占比为81%，
索尼市场占比为5%。
根据北京豪威2018年安防领域CMOS图像传感器的收入146,319.01万元测算，北京豪威在安防领域市场占有率在40%左右，全球排名第二，
夜鹰技术平台应用于顶尖安防设施，技术全球领先，产品信噪比等指标优于同行竞争对手。凭借技术优势在大客户中产品市占率将逐步提升，豪威预计下半年到明年爬升至第一。
北京豪威在LCOS领域积累了十余年的技术研发经验，并联合国际一流设备厂商合作开发了全世界首条12寸硅基液晶高清投影芯片产线，已实现小批量生产，在LCOS领域的技术积累和工艺先进性均居全球同行业之首。北京豪威将继续加强同下游应用客户的合作开发，扩大LCOS产品市场空间，行业普遍接受LCOS方案作为未来AR产品。
2017年，智能手机应用占CMOS图像传感器销售额的62％，达77.5亿美元，但市场份额预计将在2022年降至45％。
而在未来几年，汽车、安防监控、医疗、玩具/电玩与工业等将成为带动CMOS传感器高速发展的主要动力。汽车CMOS图像传感器预计将在2017~2022年期间在主要终端应用中快速增长，复合年增长率（CAGR）为38.4％，达到2022年（28亿美元）CMOS图像传感器总销售额的约15％。
未来五年，CMOS图像传感器行业仍将处于快速发展阶段，根据YoleDevelopment预计行业复合增长率将达到10.5%。我们预计到2023年市场规模将达到256亿美元，其中手机仍占绝大部分份额（61.40%），汽车和新兴市场增长较快，市场占有率分别为7.12%和10.63%。
按照三年业绩承诺，北京豪威不少于25亿
业绩承诺方承诺，在本次交易于2019年12月31日之前实施完毕的情况下，北京豪威2019年、2020年和2021年的扣非净利分别不低于5.45亿元、8.45亿元和11.26亿元；
思比科2019年、2020年和2021年的扣非净利分别不低于2500万元、4500万元和6500万元；视信源2019年、2020年和2021年的扣非净利分别不低于1346万元、2423万元和3500万元。
计算，北京豪威的净利率4%左右
自成立以来一直从事集成电路设计业务，思比科的产品与美国豪威类似，均为CMOS图像传感器，产品主要集中于8万像素至800万像素的高性价比芯片。公司业务包括电子元器件、技术服务开发及芯片测试服务（2018年开始），电子元器件在2016-2018年占比达到99%以上。从下游领域占比来看，思比科现有产品主要应用于智能手机，监控、勘探领域。2018年营业收入中手机应用场景占据绝大部分份额，占比97%，其次监控产品实现重大突破，2018年下半年成功进入国内视频监控安防解决方案龙头企业的供应链，实现监控类产品销售收入5,296.12万元，同比增加484.35%，营收占比达到3%左右。
思比科目前主要产品为200万像素以下的CMOS图像传感器，众多一线CMOS图像传感器芯片供应商已经逐渐退出低端产品市场，思比科凭借自身的市场竞争力已占据了一定的市场份额。随着国内手机厂商中低端产品对于200万像素CMOS图像传感器芯片的巨大需求，思比科将在巩固其在中低端产品市场份额的同时，加大500万像素及800万像素CMOS图像传感器的研发、生产及销售力度，提升该部分产品的销量占比
公司2016-2017年业绩受到并购带来的中介费用、重大资产重组失败、美国税改等一次性影响较大。美国税改把它的净利润提高了
2018年1-5月，北京豪威实现营业利润约1.37亿元，净利润约1.99亿元，经营状况逐渐向好。
此次重大资产重组的另外一个核心标的思比科同样采用Fabless的经营模式，主要产品为8万-8百万像素的CIS产品，应用于智能手机、平板电脑等设备。2016-2017年公司营业收入分别为4.61和4.62亿元，净利润分别为291.68和-1488.27万元，2018年1-5月，公司实现营收1.59亿元，净利润-2169.70万元。
整体来看，公司的意图是豪威定位中高端市场，思比科定位中低端市场，通过业务整合，发挥协同效应，带动业务高速成长。
2019-2021年的利润承诺方面：北京豪威承诺分别实现扣非净利润5.45、8.45和11.26亿元；思比科承诺分别实现扣非净利润2500、4500、6500万元；视信源承诺分别实现扣非净利润1346、2423、3500万元。其中，北京豪威刨除无形资产和其他长期资产增值摊销的影响后，实际承诺的经营业绩预计分别为7亿、10亿和13亿元。
募投项目方面，晶圆测试及晶圆重构生产线项目主要针对高像素图像显示芯片的12寸晶圆测试及重构封装，该项目有助于公司均衡Fabless和IDM模式，大幅降低加工成本，优化对产品质量的管控，