小熊电器：母婴厨房小家电领先企业

1.机器人将会是人工智能技术全面爆发的重要变量，智能化程度越来越高，逐渐进入颠覆式阶段，成为一个集大数据、云计算、人工智能为一体的核心载体，拥有较为广泛的产业应用

2.与此同时，特斯拉、小米等科技巨头相继推出人形机器人解决方案，为人形机器人领域注入强心剂

【电力】

1.随着高温持续，电力供需形势压力持续增大，市场预期夏季在高峰时段高温将导致电力供应紧张

2.从目前数据来看，水电出力仍然不足，因此今年火电或仍将发挥“压舱石”作用

3.作为火电的主要原料，煤炭的布局价值也随着火电需求的增加而升温

4.今年是电改重要年份，容量电价等电价层面的持续改革将引导火电盈利模式改变，带来价值重估。容量电价等电价层面的持续改革将引导火电盈利模式改变，带来价值重估

教学案例跟踪

【机构视角：教学取关】

【机构视角：教学新增】

小家电造就大空间，竞争格局进一步优化

1）应用场景出发，产品与品类创新推动发展：横向看，基于新场景开发和旧场景延伸拓展新品类，通过品类叠加扩大市场规模，是小家电行业主要增长动力。纵向看，产品内部升级形成了产品多元特点

2）行业集中度提升，格局进一步优化：随着流量竞争加剧、电商红利见顶、产品技术门槛提高，中小企业逐步出清，市场迎来整合的机会。根据欧睿数据，2020-2022年小家电行业CR3分别为29%/29%/31%

产品端优势：深耕长尾市场多元化布局，精品化战略表现亮眼。公司坚守多元化方针，传统品类与长尾品类共同发力，品类分布较为分散。在精品化战略的引导下，公司在固有强势品类上不断进行产品升级迭代，均价提升显著，重塑精品化品牌形象。根据魔镜数据，2022年小熊淘系平台均价同比+23.2%，进而带动销额增速同比+18.3%。与此同时，公司仍重视长尾品类发展，持续开拓创新品类，并凭借高质价比与长尾精品标签在新品类里占据领先市场份额

渠道端优势：线上渠道运营优势显著，多元化营销精准投放。公司从线上渠道起家，借助电商红利实现了早期积累，随后又逐步建立了完善的线上销售体系，积极拥抱直播带货、内容运营等新模式，线上渠道运营优势显著。公司在传统电商流量见顶的趋势下，一方面积极优化传统电商经销商体系，另一方面发力新兴电商，已在抖音等平台建立以自营团队为主的直播体系

成长空间：布局高增长品类，母婴赛道有望成为新增长极。1）正值蓝海，母婴小家电市场成长可期：电商快速发展&政策利好巩固母婴消费确定性。家电企业技术更迭满足了更多细分需求，母婴消费逐渐家电化，带动母婴小家电市场增长，根据中怡康数据，2022年母婴家电市场零售额为350亿元，同比+25%。2）发力母婴，前瞻布局有望开启新增长曲线：小熊发力母婴小家电，SKU数量持续提升，同时，小熊母婴厨房小家电销额增速领先行业，小熊凭借高质价比标签持续开拓母婴小家电市场，该业务有望成为公司成长新引擎。

（九方智投-投顾-谢振兴，编号：A0740621040004；嘉宾观点仅供参考，不作为买卖依据，据此操作风险自担）