方正证券5月24日发布家用电器行业研究报告，报告摘要如下：
上周板块表现
上周A股市场窄幅震荡，家电板块总体走势平稳，申万家电行业指数下跌0.86%，跑输沪深300指数0.96pct，在申万一级行业排名第22，板块市盈率为16.37倍；个股方面，中新科技（+15.40%）、乐金健康（+10.99%）、海信科龙（+8.39%）等涨幅居前，康盛股份（-13.55%）、华声股份（-7.94%）、海信电器（-7.39%）等跌幅居前。
行业基本面跟踪
从终端零售数据来看，根据中怡康统计4月份空冰洗零售量同比分别增长1.95%、4.74%、13.86%，当月增速环比一季度均有明显改善，此外，4月家电及音像器材类市场零售额同比增长10.14%，增速环比上月提升3.83pct，表明前期一二线地产销售火爆对家电终端销售的拉动作用正逐步显现；而出货口径数据显示空调厂商持续推进渠道库存去化，根据产业在线4月份空调行业整体产量同比下滑11.33%，出货同比下滑20.86%（内销下滑42.19%、出口增长7.69%），终端销售改善与出货减少的剪刀差将有助于渠道库存加速去化。
本周投资建议
在当前风险偏好较低、弱势市场格局下，我们坚持业绩为王的选股逻辑：近期小家电行业呈现明显的消费升级趋势，在国人日本抢购事件发酵、小米等企业强势进入、政府鼓励国货雄起等驱动下，IH电饭煲迎来加速普及（目前国内电饭煲市场容量约5000万台，其中IH占比仅有12%），其将推动小家电公司业绩迎来提升，同时基于电压力锅IH化以及净水、空净、洗碗机等品类的扩张，小家电行业具备长期持续增长的基因，推荐苏泊尔（002032）、九阳股份（002242）；此外处于地产后周期的厨电板块业绩确定性较高，同时白电渠道库存加速去化、基本面逐步改善，推荐老板电器（002508）、美的集团（000333）。