【环球网报道记者刘晓旭】“以旧换新”成了目前的热点话题。中国的家电与消费电子行业带着越来越多的创新科技成果步入消费市场，极大激活了居民享受更智能、健康、便捷的生活。随着“以旧换新”政策不断落实，房地产限购持续放松拉动新房和二手房购房需求，进而拉动家电板块业绩和估值提升。今年以来至5月28日，家用电器以上涨16.76%，位列申万宏源一级行业排名第三。在炎夏空调旺季销售、节庆促销以及“以旧换新”拉动需求释放、海外渠道补库延续等利好因素共振下，在白电景气复苏的支撑下，家电板块良好发展势头有望延续。
家电市场迎来发展新机遇
2024年以来，国家层面多次提及消费品以旧换新，各地政府、电商平台、家电企业积极响应。
4月12日，根据商务部等14部门联合印发《推动消费品以旧换新行动方案》，方案中关于家电以旧换新的内容提到：推动家电换“智”，以便利城乡居民换新为重点，健全废旧家电回收体系，打通废旧家电回收“静脉循环”堵点，畅通家电更新消费循环。
对此，天风证券观点认为，看好国内“以旧换新”政策逐渐起效，“以旧换新”的合力正在宣传和补贴两方面形成，有利于激发较大的存量市场，测算空冰洗存量接近20亿台，更新周期已明显长于10年。
房地产政策持续放松，助力家电板块估值拉升
从业绩来看，家电板块收入增势良好。Wind资讯统计数据显示，2023年家电行业实现营业收入14852亿元，同比增长6.42%；实现归母净利润1142.50亿元，同比增长13.59%，增速显著优于营收。
高温天气带动空调销售，冰洗出口延续强势，对家电行业整体表现起到强有力的支撑。从股价表现来看，白色家电今年以来涨幅最高，上涨幅度为34.64%，领涨家电板块。
从数据来看，2023年白电行业实现营业收入9757.79亿元，同比增长8.87%。利润方面，2023年白电行业实现归母净利润838.36亿元，同比增长17.93%。分季度来看，2023年第四季度和2024年第一季度，营业收入分别为2293.31亿元和2491.50亿元，同比增长11.64%和9.37%；实现归母净利润192.47和198.53亿元，同比增长28.13%和16.13%，景气回升的有利背景下，白电行业格局优势和成本红利释放，业绩增长好于收入。
与此同时，白电企业重视股东回报，未来有提升现金分红比例的趋势。海尔智家公告将2023年现金分红比例提升至45%（2022年为36%），若加上A/H股回购的话占公司净利润比例达54.7%，并且公司承诺正常经营情况下，2024年-2026年现金分红比例稳步提升，2025、2026年公司以现金分红比例不低于50%。美的集团2023年分红率提升至61.6%（2022年58.2%），预计未来有望实现不低于60%分红，2024年股息率4.7%（60%分红率）。格力电器以高股息率著称，2024年股息率6.1%（45%分红率）。
出海打开家电企业增长空间
2023年国内家电市场规模占全球比例约24%，东南亚、中东非等新兴市场近年来发展迅速，出海打开家电企业增长空间。
记者了解到，白电企业通过产品创新、品牌并购、本地化运营多种方式出海。尤其海外扫地机渗透率快速提升。
根据欧睿数据，2023年扫地机全球销售额规模约为70亿美元，销量规模约1616万台。国金证券测算全球扫地机器人主要市场空间为4544万台/年（北美984万台、日韩390万台、欧洲626万台、中国2545万台），与2023年相比仍有181%的增长空间。若iRobot市占率从2023年的约20%25%下滑至10%-15%，则让出约7亿美元市场份额，加之行业仍处成长期，预计国牌未来海外扫地机规模增长有翻倍以上空间。