家电更新需求占比持续提升，推动以旧换新有利于促进家电消费，拉动GDP增长
24H1消费相对进出口、投资，对经济的拉动较弱，家用电器和音像器材类零售额同比增长弱于消费大盘增长，促进家电需求有利于拉动GDP增长。2024H1中国GDP同比增长5.0，其中投资/进出口/消费同比分别增长3.9/6.1/3.7，消费增速慢于投资和进出口。2024H1家用电器和音像器材类零售额同比增长3.1，增速慢于消费增速3.7。
图表1:2020-2024年中国GDP增长情况图表2:24H1消费对经济的拉动，相对进出口、投资较弱
20
15
10
54.8
6.4
18.3
7.9
4.9
4.8
3.9
4.5
6.3
2024H17
5.0
6
5.35
5.24
3
增长3.1
3.90
3.70
2024H1家用电器和音像器材类零售额同比
3.1
4.0
2.9
4.7
2
0
-5
-10
0.4
2020Q1Q2Q3Q42021Q1
2020Q1
Q2Q3Q4
2021Q1
2022Q1
2023Q1
2024Q1
Q2
同比增长
1
投资进出口消费
2024H1同比增长
图表3:地产有关的空调需求占比持续下降，其中二手房空调需求占比提升
图表4:地产有关的冰箱需求占比持续下降，其中二手房冰箱需求占比提升
80
60
70
50
40
30
2020A
2021A
2022A
2023A
商品房新增需求占比棚改房需求占比商品房新增需求占比棚改房需求占比
二手房需求占比二手房需求占比
图表5:地产有关的洗衣机需求占比持续下降，其中二手
房洗衣机需求占比提升图表6:地产有关的油烟机需求占比持续下降
2020A2021A2022A2023A
商品房新增需求占比棚改房需求占比二手房需求占比
100
90
2020A2021A2022A2023A2024E
商品房新增需求占比棚改房需求占比
图表7:中国居民各品类家电百户保有量（台）
200
180
160
140
120
城镇电冰箱城镇空调器城镇洗衣机农村电冰箱农村空调机农村洗衣机
20222023
各地家电以旧换新补贴政策效果较明显，8月起新一轮政策影响更大且活动初期效果显著
2022年上海和2024H1武汉家电以旧换新补贴政策效果较明显
2022年上海和2024H1武汉家电以旧换新补贴政策效果较明显：
2022年10月1日起，上海进行8类达到一级能效的家电产品补贴，按照剔除所有折扣优惠后成交价格的10享受一次立减机会，最高不超过1000元，共有27万余名消费者积极参与，社零统计参与企业同比增长18.1。
2024年4月30起，武汉启动绿色智能券发放，补贴16类符合一、二级能效要
求的绿色家电和4类智能家居产品。5月20日第二轮活动开展以来，很多企业的销售额直线上升，例如武汉欧亚达家居与去年同期相比，销售增长了大约30，工贸家电已经收到了2000多份补贴券。