本募集说明书摘要的目的仅为向投资者提供有关本次发行的简要情况，并不包括募集说明书全文的各部分内容。募集说明书全文同时刊载于深圳证券交易所网站（ｈｔｔｐ：／／ｗｗｗ．ｓｚｓｅ．ｃｏｍ．ｃｎ）。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读募集说明书全文，并以其作为投资决定的依据。
重大事项提示
一、深圳市立业集团有限公司（以下简称“发行人”、“公司”、“本公司”或“立业集团”）公开发行人民币20亿元公司债券（以下简称“本期债券”或“本次债券”）已获得中国证券监督管理委员会证监许可【2015】2358号文核准。
二、发行人将在本期债券发行结束后及时向深圳证券交易所提出上市交易申请，并将申请在深圳证券交易所集中竞价系统和综合协议交易平台同时挂牌（以下简称“双边挂牌”）。目前本期债券符合在深圳证券交易所双边挂牌的上市条件，但本期债券上市前，公司财务状况、经营业绩、现金流和信用评级等情况可能出现重大变化，公司无法保证本期债券双边挂牌的上市申请能够获得深圳证券交易所同意，若届时本期债券无法进行双边挂牌上市，投资者有权选择在上市前将本期债券回售予本公司。因公司经营与收益等情况变化引致的投资风险和流动性风险，由债券投资者自行承担。本期债券不在除深圳证券交易所以外的其它交易场所上市。
三、本期债券仅面向符合《公司债券发行与交易管理办法》规定且在登记公司开立合格Ａ股证券账户的合格投资者公开发行，公众投资者不得参与发行认购。本期债券上市后将被实施投资者适当性管理，仅限合格投资者参与交易，公众投资者认购或买入的交易行为无效。
七、受国民经济总体运行状况、国家宏观经济政策、金融货币政策以及国际经济环境变化等因素的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本次债券为固定利率债券，可能跨越一个或一个以上的利率波动周期，债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，从而可能使本次债券投资者持有的债券价值具有一定的不确定性。
十一、根据本公司之控股子公司湖北立业生物制品有限公司与湖北钟祥市人民政府于2008年10月19日签署的协议及补充协议约定，湖北立业生物制品有限公司以每亩9．6万元受让位于钟祥积极开发区的525．15亩土地，用于兴建1．6万吨纤维酶、脂酸酶项目。该项目总投资3．75亿元人民币，项目建成投产后，年销售收入需达到12亿元人民币，实现利税3亿元人民币。湖北钟祥市人民政府拨付资金50，914，000．00元，用于湖北立业生物制品有限公司位于钟祥市经济开发区内投资项目的基础设施建设。协议约定，本公司投资强度达不到正式要求，钟祥市人民政府按实际到位的固定资产投资比例征收湖北立业生物制品有限公司差价。
释义
除非特别提示或上下文另有规定，本募集说明书中的下列词语具有以下含义：
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注：本募集说明书中部分计算在尾数上的差异是由四舍五入造成的。
第一节发行概况
一、本次发行的基本情况
（一）本期债券的核准情况
本期债券发行于2015年5月28日经发行人董事会第16次会议决议通过。
本期债券发行于2015年5月29日经发行人股东会第6次会议决议通过。
（二）本期债券的基本情况和主要条款
1、债券名称：深圳市立业集团有限公司2015年面向合格投资者公开发行公司债券。
2、发行规模：20亿元，一次性发行。
3、票面金额：本次债券面值人民币100元。
4、发行价格：按面值平价发行。
5、债券品种和期限：本期债券为5年期固定利率品种，附发行人第3年末上调票面利率选择权和投资者回售选择权。
6、债券形式：实名制记账式公司债券。投资者认购的本次债券在登记机构开立的托管账户托管记载。本次债券发行结束后，债券认购人可按照有关主管机构的规定进行债券的转让、质押等操作。
7、债券利率或其确定方式：本次债券为固定利率债券，本次债券票面年利率将根据发行时询价结果，由发行人与主承销商按照国家有关规定共同协商确定。
8、还本付息的期限和方式：本期债券采用单利按年计息，不计复利。每年付息一次，到期一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付。本期债券于每年的付息日向投资者支付的利息金额为投资者截至利息登记日收市时所持有的本期债券票面总额与对应的票面年利率的乘积；于兑付日向投资者支付的本息金额为投资者截至兑付登记日收市时所持有的本期债券最后一期利息及所持有的债券票面总额的本金。
9、起息日：2015年12月7日。
10、付息日：本期债券的付息日期为2016年至2020年每年的12月7日。若投资者放弃回售选择权，本期债券的付息日则为2016年至2020年每年的12月7日；若投资者部分或全部行使回售选择权，则回售部分债券的付息日为2016年至2018年每年的12月7日；未回售部分债券的付息日为2016年至2020年每年的12月7日。如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个工作日；每次付息款项不另计利息。
11、兑付日：本期债券的兑付日为2020年12月7日；如投资者行使回售权，则其回售部分债券的兑付日为2018年12月7日。如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第1个工作日；顺延期间兑付款项不另计利息。
13、回售登记期：自发行人发出关于是否上调本期债券票面利率及上调幅度的公告之日起的3个交易日内，债券持有人可通过指定的方式进行回售申报。债券持有人的回售申报经确认后不能撤销，相应的公司债券面值总额将被冻结交易；回售登记期不进行申报的，则视为放弃回售选择权，继续持有本期债券并接受上述关于是否上调本期债券票面利率及上调幅度的决定。
14、发行人利率上调选择权：公司有权决定是否在本期债券存续期的第3年末上调本期债券后2年的票面利率。公司将于本期债券第3个计息年度付息日前的第10个交易日，在中国证监会指定的信息披露媒体上发布关于是否上调本期债券票面利率以及上调幅度的公告。若公司未行使利率上调权，则本期债券后续期限票面利率仍维持原有票面利率不变。
16、担保人及担保方式：本次发行公司债券不提供担保。
17、信用级别及资信评级机构：经东方金诚综合评定，发行人的主体信用等级为ＡＡ，本次债券的信用等级为ＡＡ。东方金诚将在本次债券有效存续期间对发行人进行定期跟踪评级以及不定期跟踪评级。
18、主承销商：华林证券有限责任公司。
19、分销商：国海证券股份有限公司。
20、债券受托管理人：中山证券有限责任公司
21、发行方式：具体定价与配售方案参见发行公告。
22、本次发行对象：本次债券面向合格投资者发行，具体参见发行公告。
23、向公司股东配售的安排：本次债券不向公司股东优先配售。
24、承销方式：本期债券由主承销商负责组建承销团，以余额包销的方式承销。
25、拟上市地：深圳证券交易所。
26、募集资金用途：本次发行的公司债券所募资金拟用于补充公司流动资金及偿还银行贷款。
29、税务提示：根据国家有关税收法律、法规的规定，投资者投资本次债券所应缴纳的税款由投资者承担。
30、募集资金专项账户：发行人将在中国银行开设专项账户，用于募集资金的接收、存储、划转与本息偿付。
（三）本次债券发行及上市安排
发行公告刊登日期：2015年12月3日
发行首日：2015年12月7日
预计发行期限：2015年12月7日至2015年12月9日
2、本次债券上市安排
二、本次债券发行的有关机构
（一）发行人
（二）承销团
1、主承销商
2、分销商
（三）债券受托管理人
（四）发行人律师
（五）会计师事务所
（六）资信评级机构
（七）申请上市交易所
（八）公司债券登记机构
（九）募集资金及偿债资金专项账户开户银行
三、发行人与本次发行的有关机构、人员的利害关系
截至2014年12月31日，除下列事项外，发行人与本次发行有关的中介机构及其法定代表人、负责人及经办人员之间不存在直接或间接的股权关系等实质性利害关系：
截至2014年12月31日，发行人系主承销商华林证券的控股股东，持有华林证券71．62％的股权，发行人董事长林立先生任华林证券董事长。
四、认购人承诺
购买本期债券的投资者（包括本期债券的初始购买人、二级市场的购买人和以其他方式合法取得本期债券的人，下同）被视为作出以下承诺：
（一）接受本募集说明书对本期债券项下权利义务的所有规定并受其约束；
（二）本期债券的发行人依有关法律、法规的规定发生合法变更，在经有关主管部门批准后并依法就该等变更进行信息披露时，投资者同意并接受该等变更；
第二节发行人及本期债券的评级状况
一、本期债券的信用评级情况
根据东方金诚出具的《深圳市立业集团有限公司2015年公司债券信用评级报告》（东方金诚债评字【2015】150号），发行人的主体信用等级为ＡＡ，本期债券的信用等级为ＡＡ。
二、公司债券信用评级报告主要事项
（一）信用评级结论及标识所代表的涵义
东方金诚评定发行人的主体长期信用等级为ＡＡ，该等级的定义为偿还债务的能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低。
东方金诚评定本期公司债券的信用等级为ＡＡ，该等级的定义为债券到期不能偿还的风险很低。
（二）评级报告的主要内容
1、评级观点
东方金诚评定立业集团主体信用等级为ＡＡ，评级展望为稳定。基于对公司主体长期信用以及本期公司债券偿还能力的综合评估，东方金诚评定本期公司债券的信用等级为ＡＡ，该级别反映了本期公司债券到期不能偿还的风险很低。
2、优势
（1）公司主营业务覆盖变压器、电池、生物制药和金融等多个行业，可有效抵御单一业务景气度波动风险；
（2）公司低电压等级变压器设备产品种类齐全，2014年成功实现了220ＫＶ变压器设备产品的生产和销售，公司获得新的利润增长点；
（3）子公司华林证券证券业务资质齐全，近年来证券经纪业务收入稳定增长；
（4）公司整体债务水平较低，具有一定财务弹性；
（5）公司近年来持续获得控股股东增资，股东支持力度较大；
（6）公司经营活动现金流入量规模较大，对本期公司债券的覆盖程度较高。
（1）公司变压器设备和锂电池业务面临激烈的市场竞争，存在一定的销售压力；
（2）公司应收款项规模大，对公司资金形成占用；
（3）公司有息债务以短期债务为主，债务结构有待改善；
（4）公司利润总额对投资收益的依赖程度较大。
（三）跟踪评级的有关安排
根据主管部门有关规定和东方金诚的评级业务管理制度，在本期债券的存续期内，东方金诚将在立业集团年度报告公布后的两个月内进行一次定期跟踪评级，并根据有关情况进行不定期跟踪评级。
第三节发行人基本情况
一、公司基本情况
二、公司的设立及股本变化情况
发行人前身为深圳市立业投资发展有限公司，系由深圳侨福贸易有限公司和自然人林立共同投资设立的有限责任公司，于1995年4月13日在深圳市工商行政管理局登记注册。发行人初始注册资本为人民币1，000万元，其中自然人林立以现金形式出资970万元，持股比例为97％，深圳侨福贸易有限公司以现金形式出资30万元，持股比例为3％。
2000年11月，深圳侨福贸易有限公司将所持发行人全部股权以及林立将所持发行人部分股权转让给自然人林丛，变更后林立和林丛的持股比例分别为90％和10％。
2002年8月，发行人注册资本增至5，120万元，变更后林立和林丛的持股比例分别为76．56％和23．44％。
2002年10月，林丛将所持发行人全部股权转让给自然人韩祎，变更后林立和韩祎的持股比例分别为76．56％和23．44％。
2003年3月，发行人注册资本增加至18，000万元，变更后的股东及其持股比例分别为：林立出资额3，920万元，占注册资本的21．78％；韩祎出资额1，200万元，占注册资本的6．67％；深圳市怡景食品饮料有限公司出资额5，860万元，占注册资本的32．55％；深圳市希格玛计算机技术有限公司出资额7，020万元，占注册资本的39．00％。
2004年8月，林立受让深圳市怡景食品饮料有限公司和深圳市希格玛计算机技术有限公司所持发行人全部股权，发行人股东变更为林立和韩祎，持股比例分别为93．33％和6．67％。
2005年9月，发行人更名为现名。
2006年10月，韩祎将所持发行人全部股权以及林立将所持发行人部分股权转让给深圳市融通供应链商业服务股份有限公司，变更后，林立和深圳市融通供应链商业服务股份有限公司的持股比例为50％和50％。
2007年10月，深圳市融通供应链商业服务股份有限公司将所持发行人股权转让给自然人钟菊清及股东林立，变更后，林立和钟菊清的持股比例分别为99％和1％。
2010年8月和2010年10月，发行人注册资本分别增至5．6亿元和10亿元，股东及持股比例不变。
2013年4月，发行人注册资本增加至25亿元，变更后林立和钟菊清的持股比例分别为99．6％和0．4％。
2014年3月，发行人注册资本增加至30亿元，变更后的股东分别为自然人林立、自然人钟菊清、深圳市百利丰投资有限公司、深圳市达皇贸易有限公司、深圳市巨濠投资有限公司、深圳市金华盛世咨询管理有限公司、深圳市合生堂生物工程有限公司、深圳市怡景食品饮料有限公司、深圳永成食品有限公司和深圳市通汇源实业有限公司，持股比例分别为83．00％、0．33％、1．33％、2．33％、2．67％、3．33％、1．67％、1．17％、2．50％、1．67％。
2014年7月，林立受让深圳市百利丰投资有限公司、深圳市达皇贸易有限公司、深圳市巨濠投资有限公司、深圳市金华盛世咨询管理有限公司、深圳市合生堂生物工程有限公司、深圳市怡景食品饮料有限公司、深圳永成食品有限公司和深圳市通汇源实业有限公司所持发行人的全部股权，变更后发行人股东为林立和钟菊清，持股比例分别为99．67％和0．33％。
截至本募集说明书签署日，发行人公司股权结构未发生新的变化。
三、公司控股股东及实际控制人情况
（一）发行人控股股东及实际控制人的基本情况
截至2014年12月31日，发行人股权结构及持股比例情况如下，各自然人股东所持有的发行人股权均未对外提供质押担保。
发行人股东为自然人林立和自然人钟菊清，持股比例分别为99．67％和0．33％，林立先生为发行人的控股股东及实际控制人，林立先生与钟菊清女士为母子关系。
林立，男，1963年5月出生，中国国籍，无境外居留权，博士学历，会计师。曾任中国人民银行紫金县支行信贷员，中国农业银行紫金县支行会计，深圳市中华贸易公司财务部经理，中国银行上步支行会计科长、滨河支行行长、上步支行总稽核。1995年5月至今任发行人董事长、总经理，2013年9月至今任广东精进能源董事，2014年10月至今任华林证券董事长。
公司控股股东林立先生除持有发行人99．67％的股权、香港立业电力有限公司0．01％的股权以及百讯发展有限公司0．01％的股权外，不存在对其他企业的投资。
（二）控股股东和实际控制人变更情况
报告期内，公司控股股东与实际控制人未发生变更，均为林立先生。
四、重大资产重组情况
最近三年，发行人未发生导致公司主营业务和经营性资产产生实质变更的重大资产重组情况。
五、公司对其他企业的重要权益投资情况
截至2014年12月31日，发行人直接或间接投资的、纳入财务报表合并范围的子公司共计28家，发行人权益投资情况的结构图如下：
（一）发行人主要子公司及参股企业基本情况
1、发行人主要子公司基本情况
发行人的主要控股子公司分别为立业变压器、广东精进能源、立业制药、立业生物、华林证券。主要控股子公司的介绍如下：
（1）华林证券
华林证券成立于1997年6月，注册资本20．80亿元，是国内最早成立的综合类证券公司之一，公司总部设在深圳，在北京、上海、广州等大中城市设有分支机构，业务覆盖全国。经营范围包括证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证券投资基金代销；代销金融产品。
截至2014年12月31日，该公司资产总额为759，850．99万元，负债总额为591，991．42万元，净资产为167，859．57万元；2014年实现营业收入70，264．44万元，净利润18，809．35万元。
（2）立业变压器
立业变压器前身为南京电力变压器厂，成立于1970年，后于2004年改制并更名为现名，注册资本3亿元，经营范围包括生产变压器、变压器辅助设备、电器辅助设备、电器自动化系统设备。
截至2014年12月31日，该公司资产总额为262，816．97万元，负债总额为214，224．67万元，净资产为48，592．29万元；2014年实现营业收入152，078．12万元，净利润为－2，700．77万元。
（3）广东精进能源
截至2014年12月31日，该公司资产总额为130，337．89万元，负债总额为102，884．14万元，净资产为27，453．75万元；2014年实现营业收入95，170．40万元，净利润为12，110．07万元。
（4）立业制药
截至2014年12月31日，该公司资产总额为106，383．23万元，负债总额为98，281．61万元，净资产8，101．62万元；2014年实现营业收入22，627．70万元，净利润7，925．16万元。
（5）立业生物
立业生物成立于2005年，注册资本6，000万元，发行人直接持有该公司51％的股权，并通过发行人之子公司香港百讯发展有限公司持有其49％的股权。该公司经营范围为生产、销售糖化酶、高温淀粉酶、纤维素酶、辅酶Ｑ10等生物制品。
截至2014年12月31日，该公司资产总额为37，675．08万元，负债总额为29，197．18万元，净资产为8，477．90万元；2014年实现营业收入4，008．79万元，净利润642．87万元。
2、发行人主要参股公司基本情况
发行人主要参股公司深圳创新投和微众银行的介绍如下：
（1）深圳创新投
深圳创新投成立于1999年，注册资本420，224．95万元，发行人持有该公司4．63％的股权，是该公司的前十大股东之一。该公司经营范围为创业投资业务；代理其他创业投资企业等机构或个人的创业投资业务；创业投资咨询业务；为创业企业提供创业管理服务业务；参与设立创业投资企业与创业投资管理顾问机构；在合法取得使用权的土地上从事房地产开发经营业务。
截至2014年12月31日，该公司资产总额为1，399，422．27万元，负债总额为468，085．03万元，净资产931，337．24万元；2014年实现营业收入39，668．96万元，净利润106，489．60万元。
（2）微众银行
微众银行成立于2014年，注册资本300，000．00万元，发行人持有该公司20．00％的股权。该公司经营范围为吸收公众存款；发放短期、中期和长期贷款；办理国内外结算；办理票据承兑与贴现；发行金融债券；代理发行、代理兑付、承销政府债券；买卖政府债券、金融债券；从事同业拆借；买卖、代理买卖外汇；从事银行卡业务；提供信用证服务及担保；代理收付款项及代理保险业务；提供保管箱服务；经国务院银行业监督管理机构批准的其他业务。
截至2015年6月30日，该公司资产总额为42．61亿元，负债总额为14．40亿元，净资产为28．21亿元；2015年1－6月实现营业收入7169．93万元，税前利润－18675．30万元。
六、公司董事、监事、高级管理人员情况
（一）董事、监事、高级管理人员基本情况
（二）董事、监事、高级管理人员简介
林立先生，1963年生，现任发行人董事长、总经理，简历请参见上文公司控股股东及实际控制人基本情况介绍。
钟菊清女士，1942年生。1965年至1993年任深圳市金山贸易总公司会计，1996年至今任发行人董事。
田景琦先生，1957年生，吉林大学经济学博士，中共党员。曾任东北师范大学人事处副处长、深圳华为技术有限公司财经部副总监及人力资源招聘调配部副总监、吉大高科股份有限公司总裁、ＩＳＴ香港国际安全技术有限公司常务副总裁、深圳恒澍投资有限公司总裁、深圳普迈达科技有限公司总裁、深圳比克电池股份有限公司总裁。2013年至今，任发行人董事、副总经理。
彭从斌先生，1963年生，大学专科学历。曾任中国银行深圳分行新华支行行长、深纺集团贸易部经理、发行人副总经理兼财务部总监。2003年至今任发行人监事，深圳市立信融资担保有限公司董事长。
朱卫女士，1970年生，大学专科学历，会计师职称。曾任中国贵航集团双阳飞机制造厂财务处会计、中国航空工业第一集团（贵航集团）成本室主任、深圳市龙音电子科技有限公司财务部经理和华林证券资金计划部管理会计。2007年至今任发行人监事、财务副总监。
邓奇能先生，1963年生，大学本科学历，中共党员，经济师、高级人力资源管理师职称。曾任深圳市华强三洋电子有限公司翻译及办公室主任、东莞华强三洋电子有限公司高级管理人员。2009年至今任发行人监事，2014年至今任深圳市广宇通科技有限公司董事长、总经理。
林丛先生，1968年生，大学专科学历，热能工程专业。曾任深圳市快乐冷冻设备工贸公司经营部经理和深圳市特蓝制冷空调设备有限公司总经理。2013年至今，任发行人副总经理，广东精进能源董事长。
（三）董事、监事、高级管理人员兼职情况
截至2014年12月31日，发行人现任董事、监事及高级管理人员对外兼职情况如下表所示：
（四）公司董事、监事和高级管理人员持有发行人股票及债券情况
截至本募集说明书签署日，除林立先生和钟菊清女士外，公司董事、监事及高级管理人员均不持有本公司股权。
截至本募集说明书签署日，公司董事、监事及高级管理人员均不持有本公司债券。
七、公司主营业务及行业情况
（一）发行人的主营业务
单位：万元
从毛利率来看，除生物制药业务外，制造业的其他板块业务毛利率均有不同程度的提升，因而制造业板块的毛利率总体上有所提升。金融业务因为其支出均费用化，毛利率为100％，随着金融业务收入规模快速增长，收入占比逐年提高，公司主营业务毛利率也相应提高，2014年达到34．16％，2015年1－6月为49．69％。发行人最近三年及一期毛利率（分业务）如下表所示：
2012－2014年，公司主营业务毛利润从36，196．56万元提高至140，228．89万元，年复合增长率96．83％。从毛利构成来看，自2013年公司控股华林证券之后，同时随着华林证券业务规模的扩大，2012－2014年，金融业毛利占比从3．09％提升至50．02％，尽管制造业毛利规模快速增长，但其占比逐年下降。发行人最近三年及一期毛利构成（分业务）如下表所示：
2012－2014年，公司股权及金融投资业务形成的投资收益分别为50，530．93万元、79，649．11万元、133，318．16万元，主要为处置可供出售金融资产取得的投资收益和公允价值变动产生的投资收益。发行人最近三年投资收益构成如下表所示：
（二）发行人所处行业状况
1、电力变压器
变压器是一种电能转换设备，在发电、输电、配电、电能转换和电能消耗等各个环节都起着至关重要的作用，是电力工业中非常重要的组成部分。变压器行业为输配电设备制造行业的细分行业，而输配电制造行业又隶属于电力设备行业。变压器应用领域较广，其下游主要包括发电企业、电网企业以及轨道交通、机场等各类用电企业或单位，变压器行业受整个电力行业发展影响较大。
近年，国家出台了多项政策大力支持电力行业的发展。2005年至2010年10月，国务院先后发布了《促进产业结构调整暂行规定》、《关于加快振兴装备制造业的若干意见》、《装备制造业调整和振兴规划》以及《关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》等产业政策。在国家产业政策大力支持下，近年来电力建设投资一直保持在较高水平。2010－2014年，中国电力基本建设投资情况见下图：
近年随着电力行业的发展，变压器行业也总体保持发展。ｗｉｎｄ数据显示，全国变压器总产量从2010年的1，346，301ＭＶＡ增至2014年的1，700，763ＭＶＡ，持续保持增长。2010－2014年，我国变压器产量情况见下图：
近年，外资通过各种方式进入国内市场，国内民营企业也不断壮大。据统计，目前国内的变压器生产厂家有两千多家，可以制造变压器、互感器、电抗器、调压器及其配套组件等各种产品，市场竞争不断加剧。
未来随着我国经济的发展，全社会用电需求的不断增加，未来我国将继续加大电力建设投资，变压器等电力设备需求将进一步得到释放。
2、锂电池行业
锂离子电池是一类依靠锂离子在正极与负极之间移动来达到充放电目的的一种可充电电池。与其他充电电池相比，锂离子电池具有高能量密度、高电压、寿命长、无记忆效应等优点。目前锂离子电池市场需求主要集中在手机、笔记本电脑、平板电脑、移动电源等消费电子领域，但近年来以电动汽车为代表的动力电池以及储能电池等领域对大容量、高性能的锂离子电池需求呈快速增长态势。
根据ｗｉｎｄ数据，2012年以来中国锂电池产量保持增长，但增速有所波动，2014年生产锂电池52．87亿只；在效益方面，2012－2014年，锂离子电池制造企业主营业务收入和利润总额保持较好的增长态势，2015年1－5月增速进一步提高。近年来中国锂电池产量、产值及利润以及增长情况见下表：
目前全球二次电池的生产主要集中在中、日、韩三国，其中中国已成为全球最大的锂电池生产国和消费国，锂电池占全球40％的市场份额。从企业层面来看，全球二次电池生产集中在三洋、索尼、松下、三星、ＬＧ、比亚迪等几家公司，其生产量超过全球总产量的70％。
目前，内资企业产品在整体性能和可靠性方面仍弱于日韩，因而面临着日本厂商激烈的竞争压力，特别是在生产难度大、科技含量高、利润丰厚的高端产品市场上，日本厂商仍占有绝对优势。
3、证券行业
我国证券公司起源于上世纪八十年代银行、信托下属的证券网点。二十多年来，伴随着经济体制改革和市场经济发展，我国证券市场制度不断健全、体系不断完善，目前我国证券业实施的是以中国证监会依法进行集中统一监督管理为主、证券业协会和交易所等自律性组织对会员实施自律管理为辅的行业管理体制。
根据沪深交易所和ｗｉｎｄ资讯数据，截至2014年底，我国股票市场总市值37．25万亿元、境内上市公司2，613家、投资者开户总数23，587万户。2014年，我国股票成交金额78．96万亿元、境内股票筹资金额合计7，718亿元，股票市值和成交金额均位居全球前列，是全球最大的股票市场之一。近年来，我国债券市场持续快速发展，据ｗｉｎｄ资讯统计，截至2014年末，我国存量债券票面总额35．89万亿元，比上年末增长19．83％，是2006年初的4．48倍。在证券市场规模迅速扩大的同时，多层次资本市场建设也不断推进，2004年和2009年分别设立了中小企业板和创业板；2012年新三板全国高科技园区试点启动扩容，2013年全国中小企业股份转让系统正式运行，截至2014年12月31日，全国中小企业股份转让系统挂牌企业达1，572家。此外，近年来我国金融衍生品市场快速起步，2010年、2013年和2015年分别推出股指期货、国债期货和股票期权等金融衍生工具。
证券公司是我国证券市场最重要的中介机构，健康快速发展的证券市场是证券公司开展经营和发展壮大的基础。随着证券市场规模不断扩大，我国证券公司也经历了不断规范和发展壮大的历程。
根据证券业协会统计，截至2014年12月31日，我国共有证券公司120家，其中上市证券公司22家、合资证券公司11家；根据交易所统计，截至2014年12月31日，共有证券营业部7，199家。2014年证券公司分类评价中，共有38家证券公司获得Ａ类评级，其中，ＡＡ级公司20家，Ａ级公司18家；52家证券公司获得Ｂ类评级，其中ＢＢＢ级公司20家，ＢＢ级公司19家，Ｂ级公司13家；6家证券公司获得Ｃ类评级。同时，根据证券业协会统计，截至2014年底，证券公司总资产为4．09万亿元，净资产为9，205．19亿元，净资本为6，791．60亿元。2014年，证券业营业收入2，602．84亿元，净利润965．54亿元。
近年来，随着我国多层次资本市场建设的不断推进，证券公司积极加快创新转型和业务多元化，收入利润对于股票市场依赖度有所降低，同时债券市场、金融衍生品市场等金融市场波动变化对于证券公司利润水平的影响程度日益增加。
目前我国证券公司数量多，整体规模偏小，行业集中度较高，根据证券业协会统计，2013年行业排名前5位的证券公司的总资产、净资产和净资本的集中度分别为30．62％、30．24％和26．63％；营业收入和净利润的集中度分别为23．38％和30．41％。同时，根据ｗｉｎｄ资讯统计，2013年行业排名前5的证券公司的股票基金交易额、股票及债券主承销金额的集中度分别为26．08％和35．05％。由于盈利模式较为单一，同质化程度较高，市场竞争日趋激烈，竞争仍主要体现为价格竞争；2012－2014年，行业股票基金交易佣金率同比分别变化－2．98％、0．51％和－15．54％。
未来随着国民经济平稳较快增长，我国多层次资本市场体系建设的持续推进，证券业仍存在着广阔的发展空间。
（三）发行人的竞争优势
1、发行人业务种类较多，抗风险能力较强
发行人从事包括电力变压器生产销售、锂电池生产销售、生物制药生产销售、证券业、金融及股权投资行业等多项业务，公司所处输配电行业、锂电池行业、生物制药行业、证券业、金融及股权投资行业均属国家支持行业，具有良好的发展空间，各行业同时发生系统性风险的可能性不大；从公司自身来看，公司各项业务开展情况良好，公司对单一业务的依赖程度不高，公司抗风险能力较强。
2、公司可供出售金融资产规模较大，收益情况良好
截至2014年末，发行人拥有较大规模的可供出售金融资产452，651．15万元，主要为发行人持有的中国平安Ａ股股票以及对微众银行、深圳创新投等17家单位的权益性投资，2012－2014年可供出售金融资产形成的投资收益合计212，611．59万元，收益情况良好。
3、变压器设备具有较强的技术优势，市场竞争力较强
变压器设备方面，公司主要生产10ＫＶ、35ＫＶ、110ＫＶ、220ＫＶ级各种容量及电压组合的油浸式电力变压器，10ＫＶ级全密封、美式、欧式组合变压器，静电除尘变压器、Ｈ级干式变压器及电炉、整流等特种变压器，并可根据用户要求设计、制造各种非标变压器。公司利用自己的设计能力和工装设备，自主设计并制造了110ＫＶ及以下各类电力变压器数百个品种。自行研制开发的ＳＺ11－20000ＫＶＡ／35系列产品和ＳＺ11－50000ＫＶＡ／110、ＳＳＺ11－80000／110变压器系列产品通过了沈变所全性能和突发短路试验；出口马来西亚的ＳＦＳＺ－Ｍ－30000ＫＶＡ／132变压器通过了著名的意大利ＣＥＳＩ公司和荷兰ＫＥＭＡ公司的国际认证。立业变压器设计中心被授予“江苏省超高压电力变压器工程技术研究中心”称号。立业变压器产品均通过国家权威机构的鉴定和型式试验，并取得生产许可证。立业变压器产品具有“低损耗、低噪音、低局放、高抗短路能力和现场免吊罩”的特点，公司产品均已通过了ＩＳ09001质量管理体系、ＩＳ014001环境管理体系、ＧＢ／Ｔ28001职业健康安全管理体系的三标一体认证，以及ＰＣＣＣ中国电能产品认证，具有较强的市场竞争力。
4、公司锂电池产品生产经验丰富，技术先进，具有较高的性价比优势
锂电池业务方面，广东精进能源具有多年的动力电池研发和生产经验，广东精进能源目前掌握的高安全性凝胶聚合软包电池批量生产技术、150Ｗｈ／ｋｇ动力锂离子电池技术、18650圆柱电池3．2Ａｈ电池的批量生产技术、全自动无人注液技术和高效叠片动力电池制作技术，－20℃用高性能软包电池、80℃高温存放不鼓气系列电池和超长5，000次循环寿命电池已投入批量生产。广东精进能源已获得锂电池领域的ＵＬ1642的认证，以及德国ＴＵＶ、欧盟ＣＥ、ＵＮ38．3、ＲｏＨＳ、ＩＳＯ14001等安全和环保领域的认证。通过不断的技术创新和产品质量管理，严格控制成本，提高成品率，在同等质量和性能前提下，产品与进口产品相比，具有明显的性价比优势。
5、证券业务资质较为齐全，营业规模快速提高
公司的控股子公司华林证券是中国最早成立的证券公司之一，主要经营证券经纪、证券自营、证券承销和上市推荐、代理登记开户、证券投资咨询、财务顾问等业务，并具有开放式基金代销、债券主承销、ＩＰＯ询价、全国银行间同业拆借市场同业拆借等业务资格。2013－2014年，公司证券业务收入规模从44，470．72万元提高至70，143．24万元，营业规模快速提高。2012－2014年，华林证券的分类监管等级分别为ＣＣ级、ＣＣ级和ＢＢＢ级，2015年7月达到Ａ级。
6、公司资本实力不断增强，抗风险能力不断提高
2012－2014年，公司股东累计注资44．23亿元，实收资本增加20亿元，资本公积增加24．23亿元，此外随着公司各项业务的快速发展，公司未分配利润增加182，962．55万元，公司净资产规模由701，207．96万元增加至1，219，153．21万元，资本实力持续增强，抗风险能力不断提高。
（四）发行人主营业务经营情况
1、制造业
（1）变压器设备
发行人的变压器设备业务由下属子公司立业变压器负责，立业变压器主要生产10ＫＶ、35ＫＶ、110ＫＶ、220ＫＶ级各种容量及电压组合的油浸式电力变压器，10ＫＶ级全密封、美式、欧式组合变压器，静电除尘变压器、Ｈ级干式变压器及电炉、整流等特种变压器，并可根据用户要求设计、制造各种非标变压器，其中110ｋＶ产品是公司的主打产品。变压器应用领域较广，其下游主要包括发电企业、电网企业以及轨道交通、机场等各类用电企业或单位。
1）生产模式
立业变压器生产采用以销定产模式，根据订单制定相应的生产计划。
2）采购模式
生产变压器的原材料主要为硅钢、铜（铜丝和铜卷）和变压器油，其分别约占总成本的20％、25％和17％。
铜原料：公司从上海金属产品交易所购买铜期货，待铜期货到期后提货，提货时结清货款。
硅钢：公司向供应商直接采购，先预付20％货款，原料入库后支付80％余款。
变压器油：公司向供应商直接采购，结算方式为月结30天。
3）销售模式
公司内销客户以南方电网和国家电网为主，近年来对国家电网和南方电网的销售占比保持在90％以上。公司通过投标的方式获取订单，公司中标后与国家电网和南方电网的结算方式是中标时收取10％的预收款，产品交付验收合格后收取80％的货款，余下的10％作为质量保证金（3年）。此外，公司产品少量出口至菲律宾和巴基斯坦，销售方式为直接出口，结算方式为美元电汇或信用证。
4）采购、生产及销售情况
公司建立了稳定的采购渠道，供应商近年较为稳定，能有效保障公司原材料采购，近年随着市场行情的变化，公司采购的主要原材料价格均呈下降趋势。近年来变压器业务原材料均价情况见下表：
单位：元／吨
为了满足电力行业对高端产品的需求，公司不断提升企业设计与制造水平，产能持续提升。2012－2014年，公司变压器设备产能持续增长，年产能累计增长880万ＫＶＡ，其中2014年当年增长780万ＫＶＡ，2014年公司变压器设备年产能达到3，280．00万ＫＶＡ。产量方面，随着产能的扩张，公司变压器设备的产量也随之增长，从2012年的1，863万ＫＶＡ增至2014年的2，797万ＫＶＡ，除35ＫＶ产品外，产能利用率均有所提升。2012－2014年主要变压器产品产销情况如下表所示：
单位：万ＫＶＡ
公司经营多年，变压器产品具有较高的市场知名度，产品销售以内销为主，客户主要为南方电网和国家电网，销售范围覆盖江苏、浙江和江西等十几个省市，客户较为分散。随着输配电行业需求的提升，公司加大市场开发力度和产品开发力度，除35ＫＶ产品外，公司产品产销量逐年提升，产能利用率持续提高，产销率表现良好。近年公司在保持传统优势产品110ＫＶ销量增长的情况下，低于35ＫＶ的配变、特种变的销量也大幅增长，同时又开发出220ＫＶ产品，公司产品销量持续增长，从2012年的1，749万ＫＶＡ提升至2014年的2，763万ＫＶＡ。2012－2014年，电力变压器前五大客户见下表：
注：国家电网和南方电网原招标模式为省级公司和市级公司均可以招标，并分别与供应商进行核算，现招标模式为由省级公司招标，各市级公司与供应商进行核算，因而2014年公司前五大客户主要为市级单位。
在售价方面，公司各类产品的价格也保持提升，在公司产品销量保持提升的情况下，变压器产品收入快速增长。2012－2014年主要变压器产品售价如下表所示：
单位：元／ＫＶＡ
（2）锂电池制造
公司之子公司广东精进能源及重庆精进能源有限公司（以下简称“重庆精进能源”）是公司锂电池生产、销售业务的经营主体。公司生产的电池种类有动力、高倍率、普通类、圆柱18650和铝壳电池，其中铝壳电池、普通类和圆柱18650是主导产品。动力类电池主要用于汽车、电动单车、电动摩托车和机器人；高倍率电池主要用于航模、遥控飞机、电动工具、遥控汽车；普通类电池（数码类）主要用于手机、ＰＡＤ和ＭＰ3；圆柱18650为普通民用5号干电池；铝壳电池主要为手机电池。
立业锂电池业务采用以销定产模式，根据订单制定相应的生产计划。
锂电池原材料成本占比约为70％，原材料主要为钴酸锂、镍酸锂、锰酸锂、石墨粉、电解液、隔膜和铜箔。
钴酸锂、镍酸锂和锰酸锂：国内采购，公司通常与供货商签订年度采购合同，价格随行就市，结算方式主要为月结60天或月结90天。
石墨粉：国内采购，结算方式主要为月结60天。
隔膜：日本进口，提前一个月向供货商下订单，采用信用证结算，45天结。
铜箔和其他生产原材料：按市场价备货采购，结算方式为月结60天。
公司电池销售分为出口和内销两个部分，其中出口量占总销量的20％左右。内销方面，公司动力类电池全部采用直接销售，其他类型的电池除了直接销售之外，还在天津、上海、重庆和深圳设立办事处并由代理客户代理销售。公司电池销售结算方式为现金结算、月结60天和月结90天。
出口方面，公司出口的电池产品主要为数码类电池、动力类电池和高倍率电池。公司电池出口采用直销和代销方式，在香港设立办事处，在欧洲、韩国、以色列、日本、台湾、新加坡和印度等地设有代理商，结算方式为现款、款到发货和信用证。
公司各类锂电池原材料均有较为稳定的采购渠道，如钴酸锂、镍酸锂和锰酸锂主要由湖南杉杉新材料有限公司、宁波金和锂电材料有限公司和中信国安盟固利电源技术有限公司等供应商供货，石墨粉主要由深圳市贝特瑞新能源股份有限公司供货，隔膜主要由Ｗ－ＳＣＯＰＥＨＯＮＧＫＯＮＧＣＯ．，ＬＴＤ和ＥＮＴＥＫＭｅｍｂｒａｎｅｓＬＬＣ．提供，近年来生产电池的原材料的采购价格较为稳定，稳定的采购渠道为公司的生产经营提供了有力的发展基础。近年电池业务原材料采购价格情况见下表：
基于锂电池市场需求增加的判断，公司近年持续投建生产线，其中主要为“12立业债”募投项目“重庆精进能源有限公司新能源锂聚合物电池生产基地项目”的建设，近年，随着国内外的动力电池行业发展，市场需求发生了较大变化，而该项目原设计方案与市场需求存在一定的差距，发行人通过考察学习，重新对厂房及产品设计进行了改进、设备的订购进行了调整，因此该项目建设进度放缓，施工周期延长。目前市场环境与预期发生了较大改变，其未来能否实现预期收益尚需市场检验。近年随着发行人逐步投建生产线，公司各类型的电池产品产能均有不同程度的增长。2012年至2014年，公司合计电池年产能从6，900万组／万只增长至9，500万组／万只。
产量方面，近三年公司电池产量随着产能的扩张而增加，2012－2014年电池产量6，588万组／万只增长至8，300万组／万只。产能利用率方面，近三年公司电池制造业务总的产能利用率保持较高水平，2014年动力类电池的产量和产能利用率下降为公司调整产品结构，将低价位动力电池停产所致，铝壳电池、普通类和圆柱18650产能利用率在2014年下降，主要缘于新增产能尚未完全释放所致。
2012－2014年主要锂电池产品产销情况如下表所示：
单位：万组、万只
近年公司持续开拓市场，营销网络覆盖面广，公司近年电池销量保持增长，2012－2014年，电池销量从6，328万组／万只提高至8，089万组／万只，其中2014年动力类电池的销量下降主要是公司调整产品结构所致（高容量电池销量增加，而低容量电池销量下降）。销售集中度方面，客户较为分散，对单一客户的依赖程度不高。2012－2014年锂电池产品前五大客户见下表：
单位：元／组、元／只
（3）生物制药
公司生物制药业务包括制药业务和生物酶业务两部分，其中制药业务由子公司立业制药负责，生物酶业务由子公司立业生物负责。
立业制药是一家以生产中西药制剂为主、化学合成原料药为辅的综合性制药企业，产品包括片剂、颗粒剂、胶囊、软胶囊、滴眼液、灌肠剂和原料药、中药提取七大类型40多个品种。立业制药拥有多个优势产品，例如能够缓解哮喘的茶新那敏片，具有较强的市场竞争力；治疗神经症的新乐康片，是国家专利保护产品，占有一定的市场销售份额；除此之外，还有国家医保乙类治疗结核病的氯法齐明软胶囊（该药品是国家“十一五”重大新药创制科技重大专项课题的研究内容之一，现已转入“十二五”重大新药平台创新项目）、治疗白内障的法可林滴眼液、治疗十二指肠溃疡和胃炎的维Ｕ颠茄铝镁片、治疗胆囊炎的利胆新药桂美酸片等产品。
近年，茶新那敏片和心脑清胶囊的产能略有增长，新康乐片和法可宁滴眼液的产能增幅较大，公司主要药品的产销量均呈增长态势，2012－2014年，制药收入从1．38亿元增长至2．26亿元。2012－2014年，公司主要制药产品产销情况如下表所示：
(下转B15版)
（住所：深圳市福田区福华一路免税商务大厦塔楼8层20-26号）
（面向合格投资者）
主承销商
（住所：西藏自治区拉萨市柳梧新区察古大道1-1号君泰国际B栋一层3号）