一大波中概股回国上市,吸金35亿的百合网能否凭借一系列自救计划突围?投资界

田范江并不否认:这是为了打一场由守到攻的反击战。百合网成立于2005年,定位为“实名制婚恋服务商”。据公开数据,百合网目前号称有超8000万注册用户。

在经历了十年发展后,婚恋网站在中国却陷入了尴尬境地。世纪佳缘(DATE:NASDAQ)最新发布的财报显示,2015年*季度该公司营收总计为2732万美元,尽管同比大幅增长26.1%,但每股仍然亏损4美分。2011年6月,世纪佳缘登陆纳斯达克,以11美元每ADS(美股存托凭证)的价格开盘,截止日前,世纪佳缘的股价为7.51美元,较之四年前下跌了三成多。

巨额融资、拆架构、计划挂牌新三板,百合网展开了一系列自救。但这是否是一剂良药?这仍有待验证。此前一位不愿透露姓名的投资人就认为:百合网这么做无非是“死马当活马医”,如何持续保持客户总量,才是婚恋网站的*障碍。即便上市,市场潜力也非常有限。但同样被认为发展潜力有限的暴风科技(300431.SZ),如今股价已经超过每股300元。

“这一轮融资的首要用途就是拆除VIE(VariableInterestEntities,可变利益实体)架构,赎回老投资人的股份。”田范江所指的,就是5月份到位的、总额接近15亿元人民币的新一轮融资。

据接近人士透露,百合网拆架构解决的是以下问题:解除VIE协议,还原真实股权结构;确定上市主体;同时遵照A股上市的要求,大股东和管理团队要维持不变,盈利指标如何达标。另外还有境外基金回归人民币时的外汇管制,补缴税款等限制。在这过程中,还要排除潜在的纠纷或争议,并且不影响实际生产经营。

拆掉VIE,就意味着百合网要回国内上市了。“中国的互联网公司一股脑都去美国上市,本来就不正常。”田范江说,包括百合等选择境内上市,“只是恢复到正常状况而已”。

此前在接受腾讯财经《资本论》采访时业内人士表示,以百合网的资质和规模,不一定能够得上主板的要求,最终上市地可能是创业板或者是新三板。在接受腾讯财经《资本论》采访时,田范江透露:百合网计划在今年第三季度在新三板挂牌。

互联网公司此前无法在境内上市,这其中有历史原因。首先是A股对上市公司有营收和盈利要求,但互联网公司在快速发展期实现盈利的可能性非常小;而美国市场则更加注重未来的成长潜力。其次是A股实行审批制,还有不确定的审查和排队周期;再次则是互联网公往往有合规难题,比如唯有内资公司、持有ICP(InternetContentProvider)牌照才能经营互联网业务。

“新三板没有盈利要求”,田范江认为:新三板除流动性比主板稍差外,新三板中的机制创新“比主板更具优势”,比如增发、并购受到的约束都较少。同时田范江称五年内,百合网并没有宏大的国际化战略,“深耕中国市场”的定位也更适合国内上市。

据接近人士透露,百花网预计将在六月完成股改、七月提交挂牌申请,希望能在今年第三季度实现挂牌。

未来这个过程能有所加快。6月4日,国务院常务会议指出:要推动特殊股权结构类创业企业在境内上市。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示,这有助于吸引包括VIE架构的优质公司留在A股。

怎么应对这种挑战?百合网的对策是从应用转向婚恋生态圈:扩张到婚恋全产业链,未来将涉足婚恋咨询与培训、婚恋消费,甚至婚恋主题的影视产品。百合网预计将通过并购来实现扩张。

而这个生态圈的基础,则是要实行会员免费沟通,这无疑是要革自己的命。婚恋网站正受到整个移动交友浪潮的冲击,而其原有模式则成了历史包袱。2008年金融危机期间,主流婚恋网创造了“沟通收费”的模式,即注册会员之间要互相联系,至少一方付费。据透露,“沟通收费”占百合网总收入的约40%,接近2亿元人民币。

而婚恋网站必须要面对的另一个商业模式上的痛点,是“年轻用户对婚姻并没有那么迫切的需求”。“一个交友的应用或许对他们更有吸引力。”田范江说,如果不做改变,婚恋网站就吸引不到新的用户群体。

按照田范江的设想,实行免费策略后,未来一年百合网的月均活跃用户能有五倍甚至十倍的增长。据其官方数据:百合网目前的月均活跃用户接近二百万。同时期望能通过产品设计和产业链布局,扩大受众的覆盖面。

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