【1】抓住10倍大牛股的绝招！你也可以做到
彼得林奇还是照例，先给投资者信心，你们可以的，在投资的行业里其实没什么真正的专家，他跟医生，工程师完全不一样，那些行业懂就是懂不懂就是不懂，而在投资行业，大家都是基于对未来的猜测，所以专业的和业余的差不太多。所以完全没必要妄自菲薄，很多业余的投资者比专业的做的更好。
10倍股是相当不错的业绩了，这对于投资者来说相当困难。所以不要幻想着什么一夜暴富，彼得林奇说实际上你能抓到4倍股就已经很不错了。但是10倍股往往会让你的投资总业绩瞬间脱颖而出，比如彼得林奇自己列出了他的成绩单，他买了12只股票，有4只亏损，最多的亏了将近40%，还有7只股票赚钱了，但总计3年只盈利了30%，而当时的标普500收益却高达40%，所以你其实是跑输市场的，但这11只股票外，还有一只，他涨了10倍，一下就让你的投资收益变成了110%，远远跑赢市场。所以你甚至不必追求每只股票都赚钱，只需要找到那些看起来有可能涨10倍的公司放在一起，10只股票里抓到1只你就赢了。这个其实难度就大幅降低了，郑雅山给你出个主意，比如你可以通过软件，把净资产收益率做个排名，把前100只股票挑出来，再把市盈率做个排名，再把前30名拿出来，然后再把市值做个排名，把最小市值的前10只拿出来，抓到一个大牛股的概率其实还是很高的。
彼得林奇也出了一个损招，他说如果你喜欢一个公司的产品，你每次消费的时候，最好都买入同等价值的股票。比如你每天喝伊利的牛奶，一天10块钱，一年怎么也有3600块钱，你应该买一手伊利的股票，彼得林奇说，他就是这么投资的。大概美国买股票的数量比较随意，没有每手交易的限制，所以买几十块钱的都可以，在中国就比较郁闷，比如我买茅台，一手现在得需要4万块钱，我一年还真喝不了这么多酒。
彼得林奇的投资，无疑都是这一类的，比如他买入一家快餐店是因为他非常喜欢他们家的玉米煎饼，后来买汽车旅馆，是因为他的同事朋友几乎出差都会住在那里，而他们家人都开沃尔沃汽车，所以他就买了。孩子们都喜欢苹果电脑，他去很多大公司调研，发现也都是苹果的产品，所以他很早就投资了这家公司。
彼得林奇说了个很逗的事，他当时在麦哲伦基金，天天研究纺织行业，他不懂这个行业，觉得哪家公司都一般，而研究员也难以拿出任何信服的数据。有一天无意中发现了他媳妇的丝袜，他迅速想到了，这就是研究报告里的一个公司生产的，随即他向他媳妇征求意见，他媳妇坚定地告诉他，这个丝袜的质量是所有产品里最好的，不容易发生抽丝，他已经使用了好几年。而且他们的产品购买十分方便。在口香糖和剃须刀的柜台附近就能轻松发现他。彼得林奇后来亲自去看，还真是很多人在结账前，随手就拿几个丝袜放进购物车。
这家公司最后被另一家公司收购了，而收购之前，彼得林奇在上面赚了6倍，如果没有被收购，很可能股价会涨50倍。是整个纺织行业里，表现最好的股票。而这只股票来自于他老婆的购买行为，而并非华尔街最专业股票分析师推荐。
林奇还举了一个反例，他有一个朋友酷爱研究技术分析，然后他找了一家公司是做磁盘驱动器的，这个朋友完全不知道磁盘驱动器是个什么玩意，结果他就买进去了，而当他买进去的同时，这个朋友的媳妇却花了大价钱买了一个品牌的服装，在这个朋友的眼里，媳妇是个败家子，就知道买买买，而在这个女人眼里，老公才是败家子，他买的股票从未赚过钱。结果很讽刺，这个朋友买的磁盘驱动器公司，最后跌了一半，业绩越来越差，而他媳妇钟爱的那个服装品牌股价却涨了20倍。如果他这个朋友，用了我们上面的方法，跟着他媳妇败家，那么他们应该已经是百万富翁，甚至财富自由了。所以，投资这事其实不难，多从媳妇的买买买上入手。女人就是最好的零售行业研究员，小孩是游戏公司和教育行业的研究员，老人就是药品研究员。至于男人，他们是食品饮料和汽车行业的研究员。没事多去超市里面溜达溜达，你的投资会与众不同。
林奇朋友的故事还在继续，后来他的朋友终于认识到自己的错误，他决定买这家服装公司的股票，但他媳妇却说，最近这家公司做的服装好像不如以前了，他现在已经不怎么穿这个牌子了。但她老公又没听他的，他有自己的道理，我现在谈的是股票，是生意，而不是你的裙子。结果他买进去之后，正好接了个最高点。后来又赔了一半。有人觉得这个故事是杜撰的，林奇说这是真事，这家服装公司叫做Limite，是个名副其实的大牛股。
彼得林奇成功投资的第一招，大家已经十分了解了，那就是投资一个公司的逻辑是，你必须先爱上他的产品，如果你连他有什么产品都不知道，就千万别去投资，即使你真骑上大牛股，你也拿不住。离你不了解的股票，越远越好。他不可能给你带来收益。比如很多人都问郑雅山，新能源能买吗，军工能买吗，郑雅山真回答不了，因为完全不懂。我相信真正懂航天军工和新能源的股民绝不超过万分之一，其他的也就是道听途说而已，只不过是蒙着来，这么干，蒙对的概率其实并不大。那么今天这个购物选股票的技巧，您get了吗，有什么问题欢迎来郑雅山的读书圈公众号里讨论，明天我们介绍，彼得林奇是如何获得选股技巧。
【2】投资专业机构没什么可怕！他们同样愚蠢
彼得林奇小时候，家里除了他外祖父，没人碰过股票，而他的外祖父，也只是很保守的投资者，只买公用事业的股票，买了一家公众服务公司，他一直以为这是做自来水的，后来直到有一天他知道了，这家公司原来是做石油的，然后就果断卖出了，这个决策果然神奇，自打他外祖父卖掉这个股票，这个股票随后涨了50倍。
那是29年之后的信心恢复期，没人相信股票。直到50-60年代，美国人仍然没人相信股票。大人们经常告诫孩子，宁可去赌博也千万别进股市，会让你输个精光的。林奇小时候在高尔夫球场当球童，他说这是一个非常好的学习股票的地方，仅次于股票交易大厅，你接触的都是成功人士。而他们经常在谈论投资的话题，那时候他相当于慢慢的在富人堆里被熏陶。后来即使他上了波士顿大学，也没放弃球童这份工作，这比上MBA还值。不但能接受非常有用的财商教育，还能有钱赚。所以郑雅山也建议大家，如果闲着了，又交不起学费，不妨先从打工开始，多找一些富人经常出没的地方，比如高档酒店，私人会所什么的，当个服务员，也能学到不少。但更多人还是喜欢去麦当劳打工，钱看似多了一点，但这对你不会有任何帮助。
毕业之后，他正式进入富达基金，管理富达麦哲伦，当时资产规模2000万美元，投资组合有40只股票。而富达基金给他的任务是减少到25只，他一个生瓜蛋子，只能接受。但最后他完全没执行，不但没缩减，反而增加到了60只，半年之后持仓高达100只，甚至150只股票。他说他当时忍不住，看见好的就想买。他当时就像购物狂，贷款类的就买了好几只，超市类的也有几只，甚至完全竞争的公司，他不挑，统统买回来。甚至直到彼得林奇后期，很多人都在拿这个开玩笑，有一个相当难的问题就是，你能说出一个彼得林奇没有买的股票吗？
这种例子很多，华尔街相对于好公司来说总是后知后觉，往往只有他已经走出非常确定的走势了，那些分析师才会马后炮。而其实很多东西你完全可以提前发现，只要你是他产品的消费者，你就会知道他这家公司的好。他甚至发现他的孩子很喜欢吃一个牌子的甜甜圈，后来这家公司在77年-86年涨了25倍，但却没什么券商跟踪他，要不是他的孩子，彼得林奇也根本发现不了这只大牛股。华尔街的分析师，通常都去追踪那些看起来根本就不需要追踪的公司，比如80年代谁都知道IBM是王者了，谁都知道埃克森美孚的统治地位了，但研究这两家公司的分析师有四五十人之多。
【3】买股票之前先问问自己有房吗？
彼得林奇为什么可以找到大牛股，那就是因为他能够时时清空自己，让自己回到业余投资者的思维上去思考问题。他说十倍大牛股出没的地方，恰恰是好产品集中涌现的地方，而普通消费者的感受，肯定比那些收入极高的金融精英更加强烈。
另外，业余投资者没有任何限制，他们不需要跟任何人解释买入某些股票的理由，也没有买入股票的限制。他们可以完全凭自己对公司产品的喜好，去购买股票。而这种方法的成功率很高。
彼得林奇说，即使你没有任何投资技巧，只傻傻的投资指数，那么长期来看，股票也是最好的投资品，1927年以来的美国股市收益率高达年化9.8%，而公司债券只有5%，政府债只有4.4%，长期通胀平均只有3%，换句话说，如果你傻傻的投资股市，不用任何方法，应该也能有每年6.8%的正收益。不要小看这个收益率，差不多10年翻一倍，36年翻10倍。60年能翻50倍，到现在一共是90年，你的投资能够有350倍的回报。所以投资大师们都在说，债券跟股票相比，有一样的地方，都是他缺钱了你把钱给他，他还不起钱的时候，无论债券股票都会损失，债券可能会得到一些清算价值。但一旦他好过来了，会一脚把债券投资者踢开，相当于债券投资才是承担了巨大的风险，但收益很低的方法。所以投资好的公司，就要投资他的股票。而不要去买他的债券，而投资不好的公司……等等！不好的公司，你投资他干嘛？
一直以来有人批评，股市是赌场，在股市里投资大公司就叫做投资，而投资小公司就叫做投机，但其实这些，根本就是傻傻分不清楚，彼得林奇说股市和赌场，投资和投机基本都是可以相互转化的。四处打听股票的人，跟赌马的时候打听八卦内幕，其实没什么两样。但彼得林奇说，他不会去赌博，只会去打牌，他可以通过自己的打牌技巧和记牌的技巧让这种胜率变得靠谱一些。他要做的就是在拿到一把好牌的时候，比如四个二两猫，那就多投入一些钱，而拿到很臭的牌的时候，尽量少投入。直接认输等待下一把。那么四个二两猫有没有可能赔钱呢？当然有。比如对手是同花大顺，但这种概率毕竟很小。所以玩牌的人都明白，不可能把把牌都赢，但只要赢得60%，就会有很好的业绩了。而彼得林奇也是如此，他甚至赢面连6成都不到，赔钱也是经常出现的情况，但并不妨碍他在股市上成为业绩最牛逼的基金经理。
所以结论来了，大家持有房子鲜有赔钱的，一方面是因为我们确实赶上了大牛市，目前这个大牛市还没有破。另外一方面，也是因为大家基本都是长期持有，再短的持有年限，也都在2年以上。而股票，恨不得你2天就卖了。第三点是因为买房子你或多或少都要调研，去看看样板间，去地段那转一转。了解一下周边用户的情况。而买股票，很多人除了名字和代码简直一无所知。
至于未来是否用钱这个问题，自己一定要想清楚，其实投资跟你有多少钱无关，跟你这笔钱多久不用却关系很大。彼得林奇说如果你2-3年内就不得不为孩子学费而动用这笔钱，无论你买任何股票都是很危险的，股票的未来10-20年是可以预测的，但2-3年还真是不好说。即使是他自己，预测股市的概率跟扔鞋也差不了多少。你觉得他会价值回归，他就是不涨，你一点辙都没有，只能等待。所以林奇建议，2-3年就要用钱的投资者，最好远离股市。你发生亏损的可能性很大。没有方法保证你肯定赚钱。郑雅山也说如果你有10年不用的钱，才可以扔到股市上。这时候我可以保证你赚钱，甚至赚的钱还不少，应该能超过绝大多数的P2P，但如果你是5年以内要用的钱，最好的办法还是拿去买债券。如果明年就要用的钱，还是买货币基金比较靠谱。债券都有可能让你亏损。
所以，在大众的认识里，股票涨了才投资股票，股票跌了就要远离股市，而恰恰相反，股市跌了更便宜了，你才要进场买，等他涨了赚钱了，你才应该把这些投资公司未来几年的业绩，一把兑现出来。郑雅山经常给大家讲，什么时候该卖股票。这东西没有明确的标准，你觉得，未来几年你的投资目标都已经实现了，你就卖出来呗。有人问，卖了再涨怎么办？反正我的投资目标都已经实现了，他涨就涨去呗。我都已经考上清华了，干嘛非得追求那个满分呢？李嘉诚经常说，放弃最后一个铜板的同时，你也将所有的风险都甩给了别人。所以他老能赚钱。这就是我们今天的内容，明天我们来跟大家讲，该如何应对股市的变化，以及如何挑选股票。明天见。
【4】股市其实能预测！但绝不是看K线
有人又提出质疑了，不对啊，巴菲特和李嘉诚为毛总是对的呢？这里郑雅山多说一句，大师之所以是大师，那是因为他们看东西的视角跟你完全不同，你是预测，是猜的，人家不是，人家是通过资产间价格比较得来的决策。比如巴菲特也调仓，也卖出过股票，但他当时认为债券的收益率已经高达15%了，已经高于股票的盈利收益率，那我当然不如去买债券。毕竟风险更小。而当债券收益率不如股票了，他又会用自己控股公司的现金流，不断收购自己公司的股票。那么他预测了吗？没有，所以他总是对的。
说完了理念的东西，彼得林奇开始捞干货了，如何寻找10倍大牛股，他说其实有很多人很多机会接触到大牛股，比如他所在行业，所在地区，很多人都知道这是一家很好地公司，比如很多人天天都在用云南白药的牙膏，吹格力的空调，吃双汇的猪肉，喝伊利的酸奶，但是他们却根本想不到去投资，只要进入股市，他们会选一只根本就没听说过的股票，一会石墨烯，一会航天军工，以此来证明自己的投资能力，但殊不知自己生活正在被大牛股包围着。彼得林奇也举例，即使你是个农民，从来都自给自足，但你得看病吧，有一天你得了胃病，去看医生，结果你就能接触到一个非常优秀的股票，那就是美国史克必成制药。只要有胃病的人，都知道这个药，吃了就好。这家公司从1977年的7.5美元，涨到了1987年的72美元，也是10年10倍。
错过了史克必成也无所谓，后面还有葛兰素，这家公司从1983年上市，4年4倍。但让彼得林奇感到吃惊的是，很多天天开出这些药方的大夫们，根本忽视这些药企的存在，他们更愿意去买一个毫不相干的石油公司。这种知识错配在炒股的人中间大量存在。业余投资者总不在自己的能力圈之内出牌，仿佛说出一个公司，别人都不知道，感觉自己特有面。但要知道，这些虚荣都是要用钱买来的。当你炫耀这些虚头巴脑东西的时候，你的钱包就会在滴血了。
彼得林奇的意思就是让大家买股票一定从他的产品出发。找到好的产品了，再去看他的业绩，看业绩最重要的是销售情况和景气周期，而并非是利润。我们在讲财务分析的时候，也提到过利润表是最会骗人的表，了解他赚了多少钱，其实意义不大。他分分钟可以给你化妆成美女，也能分分钟扮丑。
【5】公司分6类不同公司有不同的策略
彼得林奇将股票分为了6种，分别是，缓慢增长型，稳定增长型，快速增长型，周期型和隐蔽资产型，以及困境反转型。他说这6大类基本上能涵盖所有的公司类型。
首先看，缓慢增长型，这种公司一般预期增长速度比GDP稍微快一点，他属于过了快速增长期，如今达到事业高峰的，比如公用事业，比如银行。基本都过了快速增长期，现在业绩很稳定。而且很容易被别人猜透。这类公司有个最大的特点就是会支付大量的股息，因为他们的业务已经变成摇钱树，而拿着钱他也不知道该干什么。所以就会把钱都分给股东。彼得林奇书说，他不喜欢这样的公司，因为公司失去增长，股票也就失去了成长的意义，那么还不如去买债券稳妥。
第四类，周期型公司股票。这种公司包括地产，汽车，航空，轮胎，钢铁，化学，有色煤炭，猪肉养殖等等，这些企业都是周期型。经济繁荣他们都会涨，而且长得很多，越涨市盈率越低，而当经济衰退，他们会快速下跌，估值全都反过来，越跌反而市盈率越高，甚至巨亏。所以正是这种特性，让很多小白投资者误以为十分安全，明明股价已经涨了几倍，但还是市盈率非常低。让他们误以为这是一个稳定增长的公司了，但其实完全不是这么回事。一旦景气不在，这些股票跌一半都是轻的。下跌的时候什么负面消息都会出来
第六类，隐蔽资产型公司股票，说白了就是他有个好东西，没被别人发现。有时候是现金，有时候是房地产，有时候是土地储备。还有的是持有其他公司的股票。A持有B，或者干脆是B的重要股东，而B涨了很多，A当然也要跟着涨。但这块大家听听就好，你除非亲自调研，或者深处行业之中，否则专业机构都发现不了的东西，凭啥被你一个业余的股民发现出来，这东西存在，但跟你关系不大。
说完了公司的六种类型，彼得林奇要进一步解释了，因为这六类公司不可能永恒不变，他们时时刻刻相互发生着转变。比如从快速增长到缓慢增长，当时的德州仪器就是这样，一旦增速回到正常，就意味着持续的股价下跌，还有麦当劳，曾经是一个高增长公司，后来大家突然发现，他竟然快成了一个房地产公司，全世界拥有者巨大的门店数量。所以这属于隐蔽资产，于是开始根据这些资产的升值，对麦当劳的估值给予重新认定，结果他的股价开始暴涨。在A股上，曾经的四川长虹和TCL这都是快速增长的公司，如今却成了稳定增长公司，甚至是，乐视前年还是快速增长公司，今年就成了过街老鼠人人喊打，还有苏宁，这是最典型的，快速增长到稳定增长，趋势性逆转。
【6】挑出好公司的13个绝招！
另外，从业务来看，枯燥乏味的业务也是让彼得林奇很兴奋的，一句话就能说清楚他是干什么的，这东西就很好，不需要太多讲故事的空间，他只要知道自己该干什么就够了。他举例，一个租车的公司，股票价格涨了4倍，一个处理顾客优惠券的公司，股价涨了8倍。
第三，公司业务不但枯燥，还令人厌恶，这就更好了。比如有个公司生产清洁用品，去除油污的，就这么简单，没有技术含量，结果华尔街的分析师都觉得写这样的报告，太丢人，所以不愿意跟踪这个公司，而实际上这家公司的产品卖的特别好，业绩一直涨，股价一直涨。
第六，被谣言包围，恶性传闻不断。比如一家垃圾处理公司，市场一直传言他的后台是意大利的黑手党，所以很多人根本不敢买，结果这家公司涨了100倍。而当他暴涨之后，大家开始研究，黑手党的传闻也逐渐淡化。所以别相信那些阴谋论，也别担心业务太恶心，只要能赚钱，能不断多赚钱的业务就是好公司。
第七，公司业务让人压抑，比如丧葬服务，但这可是暴利，无论是做墓地的还是丧葬物品的，几乎都有巨大的利润，大家都觉得赚死人的钱不吉利，很多人也不愿意去研究这样的公司，所以他们在暴涨之前，经常被研究机构主动忽略。
第八，公司处于零增长行业之中，大家更愿意去研究有远大未来的行业，比如生物制药，比如基因技术，航天军工，甚至新能源。但有些牛股却偏偏隐藏在一个不声不响的行业之中。比如华夏幸福，从2012年算，到现在涨了10倍，从2011年算，你都不知道他涨了多少倍。而同期的保利地产，基本也就涨了1倍。
第九，公司有一个利基，主要是指，企业有一个细分领域市场，他在这里有足够的优势。甚至没有竞争者。比如你如果有个石料厂，应该比有个珠宝店更赚钱，因为珠宝店要面临竞争，而石料厂则是特许经营。根本没对手。彼得林奇说，只要他有排他经营权，这家公司就是摇钱树。如何夸大他的价值也不过分。那怎么判断排他经营权呢？就是你看他的产品能不能任性涨价而不影响销量。如果涨价后销量不下滑，这家公司就极具长期投资价值。这里又得说茅台，他就是典型的代表，茅台酒竟然还要限制涨价，这对于一个高端个人消费品来说简直匪夷所思。你爱涨价就涨去呗，反正老百姓又喝不起，也不眼馋，更不会因为喝不起茅台就要死要活的，你茅台厂限制涨价干什么呢？唯一解释就是，厂家看到经销商涨价，赚更多钱他觉得不爽。但他自己又不好意思再涨价。这确实是一种病态的思路，如果茅台放开价格，他可能才有更好的成长空间。
第十一，公司是高技术产品的用户。彼得林奇这又提供了一个新思路，说千万别去买那些价格竞争的公司，因为他们的价格只会越来越低，利润会越来越薄。但是换个角度，你还可以看看，谁是他的客户，这些公司受损的同时，他的客户肯定得力了。比如航空公司就是一个价格竞争行业，航空受损，那么必然是旅行社受益。他们的成本更低了，电脑公司价格竞争，但大量采购电脑的数据公司，可能因此而受益。跌下去的成本，都会是利润。
第十二，公司内部人在不断买入自己公司的股票，这个没啥说的，郑雅山建议各位定期就要在百度上搜搜，高管增持这四个字，然后把那些大股东增持，高管增持的公司统统加入到自选股。很显然只有自己才最了解自己，他们敢于在低点买自己的股票，肯定是股票低估的一个很好的现象。如果是公司的低级别员工也去买公司的股票，那就好上加好了。相反高管卖出股票套现，也同样要警惕。很可能是股票见顶的先兆。这时候即使自己不马上跑，也要带上保险绳了。所谓的保险绳，就是自己的止盈止损计划了。
第十三，公司回购股票。这跟上一条类似，自己看好自己的一个表现，同时给市场传达信心。另外他回购股票之后，股本就减少了。那么你手里的股东权益就增加了。所以无论是主观还是客观上，公司回购股票都是一个非常好的信号。比如埃克森在熊市就回购股票，他说回购自己的股票甚至比勘探新的油田还要划算。当时的计算是每发现一桶新的石油他要花费6美元，而回购的话，相当于3美元就买到了一桶石油。同样的例子还有巴菲特，我们读滚雪球的时候多次提到，巴菲特就是在熊市里不断买回自己伯克希尔的股票，减少流通股的数量，这样可以创造更大的股东权益，让股票越来越值钱，他还不分红，以至于现在伯克希尔要将近28万美元一股。
【巴菲特在港股买入中石油的逻辑其实也差不多】
【7】这些股票打死也不能买！
第二，彼得林奇说，小心众多的下一个。我们这话听得太多了，什么下一个茅台，下一个伊利，下一个微软，下一个腾讯。但是没有一个成功的先例。这些反而不如中国的亚马逊，中国eBay来的更实在。
第四，彼得林奇说，当心小声耳语的股票，什么意思呢，就是很多人都会来到你面前，然后悄悄地告诉你，他有一个很确切的内线消息，某某公司要有重大利好兑现。这话千万别跟别人说。而他们总是能把故事编的神乎其神，比如郑雅山就听到过，什么石墨烯能完全不在需要燃油车了，乙肝疫苗将让人类彻底告别这个病，而谁在研究他呢，竟然是重庆啤酒这家公司。这种消息基本都有一个结局，那就是根本不会兑现。要么就是研究失败，要不就是无限期等待，有点进展也都是不靠谱的东西。彼得林奇说，之所以这些消息有传播力，主要是故事太精彩，而故事太精彩，就一定不太真实。退一万步讲，他也精彩，也真实，但传到你这里，他也早就成了8手信息，股价早已经反映上去了。为了揭示多么痛的领悟，彼得林奇甚至列出了他所购买的这些股票名单，林奇也确实没少买，粗略一数得有几十只。这些公司无疑都让他赔了钱。后来他学贼了，即使真有利好，恐怕也得很久才能兑现，那不妨多等等，真要是重大利好，也不会就涨1-2年就结束了。所以到时候再买也不迟。
第五，小心那些过度依赖供应商的公司，郑雅山其实就比较烦这样的企业，就吃1-2个大客户。除了这个客户，他们的产品就没地方卖了。这种toB端的公司，你很难讲他的业绩有持续性，也许就是一句话得罪了客户，后面他们就会业绩大幅下降。
第六，还是要小心经常改名字的公司，他改名字，至少说明一点，他已经找不到主业的方向了。改名字不过是蹭热点，比如多伦股份改名为匹凸匹，改完名字股价暴涨了3倍，从8块钱，涨到25，但后来从哪来回哪去，很快就又跌回到了8块钱，现在带上*st了，连8块钱也没有了。
以上是被彼得林奇拉入黑名单的股票，所以你要时刻警惕了，看看有没有类似的情形，如果有，就要小心了。
下面我们来说说，买入一只股票，主要该看什么，也就是所谓的投资价值到底在哪里。他归结为两点，一个是收益，一个是资产。最最最重要的是收益。也就是说它能赚钱比他值多少钱更重要。
彼得林奇说你可以那你自己来做练习，比如你自己给自己估值，你会值多少钱？你的资产包括房地产，汽车，家具，衣服和其他的电脑电视等等，当然你还要减去你借来的钱，比如抵押贷款，还有各种信用卡账单。资产减去这些负债，就是你的净资产了，也是你的账面价值了，所以各位赶紧算算，你到底有多少账面价值。
另一个维度就是你赚钱的能力了，你每月赚多少，一年赚10万，50万，还是100万？你愿意找个人结婚，是希望找个有房有车月入3000的，还是愿意找一个没房没车。但在一个很好的行业，年薪却每年都翻倍增长的？这就是一种选择了。没有说哪种日子不好，但肯定有一种日子是你向往的。
再接下来，你可以试着把自己放到彼得林奇的六种公司类型里面，是缓慢增长，还是高速增长，还是稳定增长，又或者是周期类的，困难反转型的，隐藏资产型的。比如拆二代就属于是隐藏资产型，刚毕业的进入国企的，就属于缓慢增长型，在好的行业里的员工，比如互联网企业，这些人属于前景明朗，的稳定增长。像农民，运动员，导游什么的，或者兼职家教的大学生，属于周期型，破产的创业者就是困难反转型的。有人会买困难反转吗？有啊，硅谷的埃隆马斯克，他就在自己最困难的时候，眼看两家公司都快干不下去了，自己也离婚了，前妻还天天在网上骂他，就这么个人生低谷，他结识了一个英国美女演员，这女的还就真爱上他了。至于高速增长者，基本就是那些创业者，演员，发明者，自由职业者。他们短期内收入的爆发力也许会很大。但同样失败的风险也很大。所以你想想，你想找个什么样的媳妇或者老公，大概你就能明白怎么买股票了。当然这点来说，女人会更加注重基本面研究，而男人往往就想找个年轻貌美的，要不就挑个胸大的。这就跟他们只看K线就买股票，是如出一辙。
【8】林奇的独家秘笈举例讲给你听
彼得林奇的估值方法，今天我们就会具体讲讲这些所谓的指标到底怎么用。比如国际著名的估值方法，市盈率，也就是市价比上盈利，彼得林奇说这是一个十分有用的指标，他能反应一些公司的估值情况，他通常可以简单计算，这家公司获得收益，让投资者收回本金的年数，比如10倍市盈率就是说，你靠投资这家公司，获得每股收益，差不多10年回本。所以很显然，市盈率应该越低越好。如果2倍市盈率最好。但唯一例外的是周期类公司，这些公司往往业绩最好的时候市盈率最低。一旦周期过了，业绩马上翻脸比翻书都快，所以这种公司往往跌起来很快。而且越跌业绩越差，业绩下滑的速度比股价下滑的还快，所以最后就是股价越跌反而市盈率越高。
市盈率要活学活用，不能照本宣科。他一般用于比较同行业同类型的股票，比如光线传媒今年底的业绩大概是0.29元，市盈率34倍，华谊兄弟今年底的时候估计能有0.34元的业绩，那么对应市盈率是27倍左右，所以这么比较华谊的市盈率更低，投资价值更大。但如果把华谊跟格力电器放在一起比较，得出结论格力的市盈率只有10倍左右，所以格力更值得投资，这就没啥意义了。因为他们根本不同行业，面对着不同的行业前景和利润增速。
彼得林奇说，如果你想买一只股票，除了跟同行业比较之外，还要跟自己的历史去比较，看看他的历史上，市盈率一般都是多少。只要看两个点，一个是牛市最高点，看看市场在极度乐观的情况下，给了他什么估值。另一个是熊市最低点，市场在极度悲观下，给了他怎样的看法。
彼得林奇讲，虽然市盈率要比较起来用，但是也要记住一个法则，那就是高市盈率的就别投了。比如50倍以上的市盈率，即使他是一家伟大的公司，但也基本很难维持每年50%的利润增长率，所以这种东西扯淡的概率比较大。也就是说市盈率的极限就是20-30倍，一家伟大的公司，能够维持的最高利润增长率就是30%，所以即使你长期投资一家好公司，也不要在30倍市盈率以上入局。郑雅山还有一招，可以个大家补充，那就是买一只股票，你得翻阅所有的机构报告，而且不光翻阅最近的，还得翻阅他以前的。如果未来两年他的市盈率有望降到15倍以下你就可以买，如果2年的业绩增长，都没有希望把市盈率降到15倍以下，那么就要多考虑一下了。
彼得林奇提醒大家，越是大公司市盈率就越低，因为他的增长率本身就低。所以真正有爆发力的都是小盘股。A股也是一样，创业板的估值一般都在30-60倍，而主板只有10-20倍。主要背后的逻辑就是，创业板的公司很多能保证30%的增长率，而主板超过15%都难。在美国市场也是如此，雅芳和宝丽来都是很好地公司，但是一旦他们的市盈率超过50倍，跌起来的话都会很快，一般只要增长的故事兑现不了了，股价都得跌个8成左右，从50几倍的市盈率回到10几倍。
另外，市盈率还有一个妙用，那就是用来判断行情，统计市场整体市盈率。相比来说，用于统计整个股市的市盈率则更准确一些。各个国家的股市基本一样，主板市场都是在10-20倍市盈率之间波动，聪明的投资者一般取安全边际，一般在10倍以下买入，15倍以上卖出。当股票市场的整体市盈率升到了15倍以上你就要小心了。
这个市场整体市盈率郑雅山会在每周六的郑雅山看财经公众号里给大家公布，有了这个武器，你就有了水晶球。起码知道现在市场运行到什么阶段了。比如现在沪深300就是15倍市盈率了，再往上涨你就不能再买入，相反还要系好安全带带好保险绳。郑雅山的安全带一般有两种，一种是跌破30日线，跑一半，跌破60日线全都走掉。另一种是比最高点跌8%，就全部走掉。比如现在沪深300指数的最高点是8月28日的3867点，那么你你有两个选择，一个是今天就走一半，然后60日均线，今天看是3747点被跌破就全都走掉，另一个选择是盯着沪深300，跌破3557点，全部走掉。两种安全策略，郑雅山一般选择位置更高的，换句话说现在我肯定是选择第一种，今天跌破3829点走掉一半，然后盯着他，跌破60日均线，就全部走掉。
如果我们退回到2015年的大牛市顶点，你会发现同样是这个安全带策略，那么效率更高的就是第二种选择，当时沪深300最高点5380，如果第一套策略，要等到跌破4678才能得到完全出场的信号，而第二套策略则在4949点你就走掉了。这就为你保护了将近6%的利润。
【9】林奇带你读财报！了解这些就够用了
首先你得知道他是一个什么类型的公司，如果是缓慢增长的话，那也就是说你买入的理由就是获取股息，他的股息足够吸引人吗？他是否推迟过股息发放，股息是否也随着业绩而稳定增长，他的股息受经济因素影响吗？受股票大环境影响吗？熊市里还发股息吗？这些都是你得问出的问题，并自己找到答案。
其次，如果是周期型公司，那么他现在到底是业务的繁荣期还是，周期的底点。如果是现在这个时点，买入钢铁，煤炭，甚至房地产肯定是不合适的，这很明显就是行业顶点了。都是这些公司市盈率最低的时期。
第三，如果是隐蔽资产的公司，那么隐蔽的资产到底是什么？你确定他的价值没有反应在股票价格上吗？第四如果是困境反转，那么你要分清楚，他是不是负面消息的核心还是受到猪队友拖累。如果他要反转需要什么因素？第五，你要买稳定增长的公司，那么市盈率是多少，盈利增长率又是多少？增长率可以持续吗？第六，快速增长的公司，你需要考虑的也是类似的问题，为什么公司业绩大增？这种东西能持续多久，有的公司只是因为卖了几套房，那这玩意肯定就不足以作为投资的依据。所以每一类公司的思考方向是不一样的，需要投资者先把他分类，然后沿着这一类股票的研究方法不断的把它分析清楚。
彼得林奇下面就介绍了他的一个思路，他说他一般都是通过寻找伟大公司的竞争对手从而找到大牛股的，你一般去企业做调研的时候，多问问竞争对手的情况，当然那些诋毁是毫无价值，但有时候一些资深高管也会承认其他公司在某些地方比自己有很大的优势，而这时候你就要竖起耳朵听了。比如他买拉昆塔汽车旅馆，就是联合旅馆的副总推荐的。这家酒店把所有的低利润环节都去掉了，甚至不设置餐厅。事实证明酒店的餐厅都是赔钱的，而且客人对酒店的餐饮通常并不满意，所以他只提供住宿，让你到外面就餐。如此下来他的房费就更加便宜。而他的最大卖点就是，星级酒店的房间，配上快捷酒店的房费。这就让商务人士趋之若鹜。后来这家酒店的股价10年涨了11倍。
但说完了过五关，也得聊聊走麦城，他在投资一家专业食品店的时候，就犯下了一个严重的错误，他说这家店的三明治很有特色，吸引了很多客人，绝大多数都是白领。甚至他们提供外卖，这就为双职工家庭提供了非常丰富的晚餐。于是彼得林奇判断，这是一家沃尔玛模式的公司，他可以通过单店复制，快速的增加资产规模，产生更多的利润。所以他就大笔买入，但结果却让他大失所望。股价暴跌，甚至亏掉了9成。彼得林奇说他的错误在于，他乐观的太早了，应该等他复制几个店之后再看看，而实际上他在德克萨斯的成功，并无法复制到其他地方，除了原来的店很成功，其他的店似乎都是失败的。很快他的现金流就由于亏损而捉襟见肘。
有人可能说了，彼得林奇是基金经理，他能拜访公司。很多人愿意接待他。像我们小散，该怎么收集有用的信息呢。彼得林奇说，当你做过基金经理你就会发现，没有什么信息是小散们得不到的。比如财报现在基本上网上都能找得到，而且几年的历史财报也全都有，郑雅山就经常用同花顺的，他里面不但有财务报告，甚至连杜邦分析都给你列好了。甚至财报里的异常变动也都给你罗列出来了，可以帮助小白用户轻松上手读懂财报。现在就连专业的分析师有时也会犯懒，所以他们也用这种二手信息，但是彼得林奇说，恰恰是因为这些信息免费了，太容易得到了，所以大家根本就不看。如果把这些信息收费，给个高价，上面再写一个机密。那么肯定很多股民趋之若鹜的掏钱买。如果大家有兴趣，回头郑雅山专门做个公众号，咱们就带着大家读财报，做公司的基本面研究。不知道大家有没有兴趣。有兴趣的在底下打赏，拿出你们的诚意。但郑雅山也有一个担心，如果我们做这么一个公众号，会不会落得个荐股的嫌疑，有变成黑嘴的潜质。
比如，彼得林奇就拿福特1987年的财报举例，他上来就看了流动资产，包括56亿美元现金，和44亿美元的有价证券，大概100亿现金资产，这说明他们公司积累的现金头寸越来越多，是一个业务兴旺的信号。然后看资产负债表的另外一半，长期债务是17.5亿美元，比去年减少了一大半，这也印证了公司业务兴旺，资产负债表得到改善。那么下面就是一道数学题，100亿资产，减去17.5亿，等于82.5亿，这也就是福特的净现金头寸。福特很有钱，所以无论如何现在都不会破产，这里面彼得林奇故意忽略了短期债务，因为这些计算起来就太复杂了，那些存货或者其他资产，应该足以抵消掉短期债务，所以资产和负债的两边都不需要过度复杂。然后他就看看福特有5.11亿的流通股，数据显示福特已经回购了不少股票。简单除一下，82.5亿，除以5.11亿，等于16美元，这就是福特的净现金价值。如果你在这个价格以下能买入福特，那么肯定是占大便宜了，但通常是不太可能的。在1988年的时候，福特的股价基本上已经38美元了。那么也就是说，福特股价减去现金后的价格只有38-16=22美元。
继续看报告，你还发现了一个重要的地方，那就是福特里面仅仅金融服务集团，就包括了一个信贷公司，还有一个国民银行，和美国租赁公司，这些公司的收益达到每股1.66美元，其中福特信贷占了1.33美元，他已经连续13年增长。金融业的市盈率一般是10倍，所以简单算下，福特旗下的这些金融服务业务，就值每股16.6美元，这可是个金矿了，原来的现金有16美元，现在又发现了16.6美元的金融资产，两个一加，福特光资产就接近了33美元，那么也就是说，而你买入的真实价格38美元，减去16美元现金，再减去16.6美元金融资产，最后只有不到5美元。而他的每股收益7美元，这样的话他的市盈率，看起来是用38美元计算的5倍，而实际上连1倍都不到。所以这就是绝对低估。在87年股灾之后，显然是一个买入福特汽车这种白马股的好时机。
彼得林奇说了，如果一家公司的市盈率只有收益增长率的一半，也就是说PEG，这个指标是1/2，那么赚钱的概率就相当大了。如果相反PEG等于2，那么亏钱的可能更大。那么什么样的公司能算是成长股呢，彼得林奇说收益增长率到12%，就算是成长股了，这几乎是华尔街的共识。
【10】投资中你必须了解的几个财务指标
所以在买股票的时候，大家通常是不考虑资产，只考虑现金和有价证券，因为这个有流动性。认为这是公司的内在价值，可以从股价中减掉的部分，参考上一集福特的例子，而实在要考虑资产了，那么也必然要把资产打一个对半的折扣。因为这个东西实在不靠谱。
大家应该警惕那些全靠商誉活着的公司，比如A股里有一家企业叫做蓝色光标，这是个公关公司。他的总资产188亿，总负债111亿，也就是说净资产只有77亿，但是商誉高达46亿。这基本就是个空壳公司了。全靠品牌活着了，一年内的到期的负债得有20-30亿，这个活法相当危险，如果遇到点什么口水仗，或者投资的资产业绩不达预期，这一减值，那就酸爽了。所以最后我们总结一下，确定性的商誉能给你带来隐藏利润，而不确定性的商誉，则可能带来隐藏亏损。那么什么叫确定性的商誉呢，比如加工制造行业，基本上不达预期的可能性不大，比如可口可乐他的灌装线，就给他隐藏了50美分的利润，这都快赶上他每股收益了。而纯玩品牌，玩轻资产的，玩艺术的，太高的商誉，风险就大了。当然有时候也能给你意想不到的回报，如果这次冯小刚的芳华，票房跟战狼2一样，那这一下，估计商誉能涨出100亿。
另外，某行业的牌照也是一种隐匿资产，比如联通，他市盈率很大，盈利很差，但就是股价坚挺，主要是因为这张牌照值钱，毕竟全国就三张。
下一个非常重要的指标就是，现金流量。这是一家公司的生命线，有源源不断的现金净流入，这种公司就能抵御任何风险。经济再糟糕你都不用慌，比如巴菲特的伯克希尔装下的几个保险公司都是这一类，天塌下来他都赚钱。我们讲巴菲特和芒格的时候也说了，他们最讨厌那种先付钱再收钱的业务，比如高速公路，你不得不先修路，然后才能收钱，收到的钱还拿不走，还得把它拿回去保养道路。又或者钢铁公司，先建高炉，然后才能有生意，赚了钱还得继续建高炉才能维持市场，这样的公司注定现金流量不会太多。那什么样的公司现金流多呢，零售公司，他卖一个东西，就能赚取一份现金，比如美国的烟草公司，菲利普莫里斯，还有我们的格力电器，贵州茅台。所以最重要的是自由现金流量这个指标，是指扣除掉正常的资本支出之后剩下来的现金，这是一笔不必在用于支出的现金流量。这个值越高越好。但自由现金流量比较难算，自由现金流量等于（1-税率t）×息税前利润(EBIT)+折旧-资本性支出(CAPX)-净营运资金(NWC），听起来都会很晕，所以大概知道一下就行了。研究机构他们都会在excel里建好公式，然后把这几个参数找到填进去就行了。
下一个我们看看存货。你不用管存货的计算，只需要会用他就好了，也就是用期末存货价值减去期初的存货价值，你就知道他是增加了还是减少了。存货积压总是不好的事情。如果一个公司的销售增长了10%，但同时他的存货增长了30%，那就得警惕一下了。新产品和老产品很可能发生竞争关系，所以存货可能会大幅贬值，让公司的利润下降。特别是产能过剩的行业，比如服装，新款服装可能值1000元，但如果扔到尾货去卖，可能50都卖不掉。所以存货价值这块一定要注意。当然也有存货价值提高的，比如茅台，去年1100，今年1400一瓶，显然存货价值还增长了30%左右。
很多人问，增长率到底是什么？是销售增长率，还是其他什么，这里彼得林奇说的增长率，是收益增长率，或者干脆说就是净利润增长率。有可能销售下降而利润增长率提升，比如产品提价，就会产生这样的效果。所以彼得林奇会极力推崇那些市盈率只有利润增长率一半的股票。要能持续增长就太好了。但如果你找不到这种好事，那么彼得林奇说，增长优先。也就是说市盈率20倍的，每年增长20%的股票，要好于10倍市盈率，每年只增长10%的公司。
其实简单算一下就知道了。我们就以10年为限，假设他们10年后市盈率没有变化的话，那么年增长20%的公司，应该能涨6倍。而年增长10%的股价只涨了2.6倍。有人说了，20%能持续吗？假设他没有兑现高增长，只是每年增长了15%，那么第十年的业绩也是4倍，而到时候调降他的预期，给他15倍市盈率，他的股价也比最开始的时候涨了3倍，还是比10倍市盈率，年化增长10%的公司涨幅更大。所以你买一只股票，到底能不能赚钱，最重要的不是买入价格，而是他的利润增长率。即使买贵了，但他一直能够保持增长，也不用太过担心。除了增长之外，你还得看看他的利润率到底是多少，彼得林奇说如果有10%以上的税前利润率，就算是不错了，巴菲特给出的标准是毛利率40%，净利率不能低于5%，这样才会有更多的调整空间。这就是本章财务分析的内容，明天我们讲，股票分析的重点，以及长期投资的组合。明天见
【11】如何构建一个资产组合？让获利变得更加平稳！
当然有时候也会乱花渐欲迷人眼，比如彼得林奇买的德克萨斯航空，当时就各种好消息，什么瘦身经营，什么拥有东方航空权益等等，这都让这家公司拥有了更好的题材，股价也一直上涨的，但这家公司基本面已经开始变差，等到市场行情不好的时候，坏消息全都爆出来了，股票最后暴跌了一半，所以市场情绪这个东西一定要先把他搞清楚，市场过热和过冷的时候，都要辨别清楚，先要把市场情绪排除在外，才能客观的分析公司。
那么我们来总结一下，股票分析到底有哪些重点。首先市盈率要低，其次机构投资者持股比例越低越好，第三公司内部人在买股票，公司自己回购股票，第四公司收益增长稳定。然后再算算，现金及现金等价物，有价证券，把这些都排除掉，看看公司真实的价格到底是多少，这些是购买股票通用的方法，再重复一遍，首先市盈率要低，其次机构投资者持股比例越低越好，第三公司内部人在买股票，公司自己回购股票，第四公司收益增长稳定。然后再算算，现金及现金等价物，有价证券，把这些现金头寸排除掉，看看公司真实的价格到底是多少，如果你是小白用户，这些肯定都还是要看的。如果连这些都不看，那就有点说不过去了。
如果要获得更高级的分析方法，那么就要把公司股票分类，增长缓慢的公司，就要主要看股息率，拿他当成债券买，而稳定增长的公司，主要看市盈率，看他2年后能否回到15倍市盈率以下。周期类的股票，则要看看周期的位置，强周期类需要短期看铜价走势，中期用PPI来确认，而猪周期这种东西，则要具体问题具体分析了，主要看商品本身的价格走势。这类公司一般在周期底点市盈率最高的时候买入，市盈率最低的时候卖出。快速增长类型的公司，则重点是收益增长率，如果始终保持25%的增长，那么就没什么好担心的了，但如果再高，超过30%，就很难维持下去了。所以宁可相信世界有鬼，也不能太相信一个公司始终保持这么快的增速。这不科学。
下面一章，彼得林奇要讲讲资产配置的问题了，告诉大家如何构建一个投资组合。首先要解决一个投资预期的问题，郑雅山经常听人说，今年要涨50%，明年怎么也得30%，但这种东西可能吗？可能！你经过两年高增长之后，一定就是1-2%，甚至是投资亏损20%，这才是投资的规律，能吃的了肉，也抗的住揍。投资不是发工资，不可能这个月有，下个月还有。他可能几年都没有，最后给你一顿大餐，所以你要做的就是扛过前面那几年，保证最后大餐来的时候你还活在市场里。当然我们也不妄自菲薄，股票还是能比债券赚更多钱的，如果你发现你的投资还不如银行存款，那肯定不是股市出了问题，肯定是你自己出了问题。彼得林奇说，一般股票长期的投资收益率在9-10%做的好一点的能到10-15%。这是一个业绩标准，你要战胜市场，你就要做到15-20%，郑雅山水平很菜，基本就是15%左右，20%一直都是我努力的目标。
股票投资里面有句话叫做长线是金，短线是银，这话说得是，长期投资的收益要远远好于频繁的短线买入卖出。不光是手续费的问题，还有是因为你的的买入卖出，就得频繁操作，而操作越多你错的概率就越大。
那么，至于该持有多少只股票，这没有一定之规，看你是什么样的人，你如果是刘邦，你就管住萧何韩信张良就行了，你如果是韩信，你当然可以统帅千军万马多多益善，当然现实中我们的小白用户居多，所以，你们最好别超过5-10只股票，这里面最好有重点的3-5只，太多了就照顾不过来了。你持有这些股票，至少能做到，每天把他们的消息都搜索一遍，每个季度把财报都浏览一下。
当然，股票的类型必须有所差异，你说你买入了格力，再买入了美的，这两只能算一只股票。你要做的就是，每个类型的公司，挑选1只股票，比如缓慢增长的你挑工商银行，稳定增长的挑选格力，周期类的选择万科，快速增长的，隐匿资产的各选一只就好。这些都不作为推荐，只是简单举例。这样你的资产组合里，既有低风险的稳健股票，也有高风险的快速成长股，风格上既有大盘股，也有小盘股。这样就比较进可攻退可守。
如果您对股票完全不在行，其实我们通过构筑基金的组合也能形成这样的效果，比如你持有中证红利，这是缓慢增长的，沪深300这是稳定增长，创业板这是快速增长的，还可以配一个周期类的易方达资源行业，这样就差不多稳定了。如果再想国际化一些，分别配一个港股和美股的qdii，这个时点，你要想稍微激进一点，就少配点或者不配美股，少配沪深300和中证红利，多加两份创业板，这就是一个资产配置的主要思路了。构筑这么一个组合，其实你要赚的，就是每年上市公司整体那12%的回报。所以长期看，得到这么个回报，并不难。因为你比较均衡，所以不会得到更多好处，但同时也基本不会犯错误。用基金构筑组合的好处就是更稳定，但坏处就是，你永远也不会享受10倍股带来的喜悦感。
彼得林奇是很反对把股票抛出，然后换成现金的。他说应该把资金永远留在股市里。顶多是在股票之间切换，这样你才能有获得市场回报的机会。有人说不对啊，我高点卖掉，低点再买回来，不是赚的更多。如果您有这个本事的话当然没问题，但问题是没有人会永远卖到高点买到低点，更多的情况是，快到高点了才进去，而快到低点了，却抛出了。
【12】投资中这些鬼话千万别信！
市场中有很多技术分析派，他们总是盯着K线图，然后用技术分析找到股票的买入卖出时点，彼得林奇身边的人可想而知，很多还都是技术分析的大师。有一次他和一个技术分析大师闲的蛋疼聊股票，林奇刚刚26美元一股，重仓了时代华纳。于是他就问起，怎么看待这家公司，技术分析大师说，这只股票已经过度上涨了，于是他就用图形告诉他为什么这么说。结果这句话深深影响到了林奇，随后股价一度涨到了32美元，彼得林奇也坐不住了，他觉得26美元都过度了，32美元岂不是极度上涨了。他重新审核了时代华纳的基本面，但没发现异常。后来这家公司涨到了38美元，他就开始了一种莫名的恐惧，结果他真的获利了结了，最后是果然……果然……彼得林奇永远记住了那个技术分析大师，因为华纳的股价一度涨到了180美元。即使后来华纳暴跌了一半多，股价仍然还有76美元，也比他卖出的价格高了一倍。
所以彼得林奇的建议是，永远别试图去做波段，对于一家好的公司，只要基本面没有问题，股市整体没有问题，你就应该一直持有。中间任何的低买高卖都是一种贪婪，你会为此而付出代价。当然前提条件是，你得像彼得林奇一样的了解自己买入的股票，而对于很多投资者来说，他们甚至不知道这个公司是干什么的，让他坚定持股，简直就是痴人说梦。一点都不现实。所以如果你还是对股票不了解，谈买入卖出的策略完全是一种奢侈。而当你对自己买入的公司足够了解了，你就大概有了策略。比如你买入的一直缓慢增长型股票，你的依据就是股息率，当股票上涨了30-50%，股息率一定大幅下降了。这时候你可以一把卖出，从而收回未来3-5年才能赚回来的股息。而当股票下跌30%，意味着股息率反而上升了，你此时不但不应该卖掉股票，反而应该更多买入。这个股票的内在价值提升了。
如果你买了一只稳定增长的股票，那么你期望他成为10倍的大牛股就很难了，比如现在的格力和伊利，他们再涨10倍几乎没可能了。茅台更是不可能涨到5万亿的公司。所以这就是一个天花板。那么你卖出的依据就是市盈率，如果市盈率超出了正常范围，比如历史市盈率最高15倍，而他已经涨到20倍了，那么你就要系好安全带，随时准备走掉。还有就是业务受到冲击，增长率下降的时候，那么无论你是否赚到钱了，也应该尽快走掉，这种公司最怕的就是业绩下滑，一旦下滑很可能是趋势性的，很难再扳回来。
至于增长型股票，这个是最难的，这里面会有很多10倍大牛股。主要防范的就是收入增速下降。比如净利润增长率原来是30%，后来下降到了15%，那么这个公司的估值可就从30倍，跌倒了15倍，也就意味着他的股价可能要跌一半。反过来，一家公司利润增长率是30%，但市盈率已经涨到60倍了，这时候，你也应该系好安全带，随时准备闪人了，闪人的方法还是60日均线和最高点的8%止损止盈。因为显然股价高估了。还有些公司说自己增长100%，甚至1000%，这些都不用看了，这种增长率根本不能维持，基本就昙花一现。所以总结一下，高增长公司的卖出信号，最近销售额下降，高管离职，市盈率明显高于盈利增长率。
最后是隐蔽资产型的公司，卖出一定是因为他的资产贬值了。比如我们说在牛市里很多公司交叉持股，一个服装厂，能持有很多期货公司的股票，期货公司涨的很凶，所以服装厂也涨，这种是个加持的效果，相反一旦熊市来了，证券公司和期货公司都暴跌，那么这个服装厂肯定也是暴跌。他的资产不断减值。还有比如冯小刚的芳华，延期上映，这块商誉资产就面临进一步减值的风险，华谊兄弟也是要下跌的。另外，一个隐蔽资产的公司，机构持股者数量上升，这就是股价到顶的先兆。说明大家已经发现他的资产了，那么价值一定已经反映在了股价之上。
在股市上，你会听到很多声音，这些声音很可能是很危险的，如果你相信，恐怕会付出惨痛的代价。
首先，有人会说，股价下跌了这么多，不可能再跌了。高手死于抄底，往往就是这么发生的，殊不知抄底是一个极其危险的活，如果你不对公司基本面有足够了解的话，只是觉得股票超跌就去买入，那么很可能会死的很难看，比如中国平安，2008年危机之后，股价暴跌了9成，从140多跌到了不到20块钱，记住下跌不言底，尤其是在暴跌之下买股票一定是错误的，就好比徒手接有毒的飞刀，被划伤的概率非常大，甚至有可能是致命的。
相对应的，股价长这么高了，怎么可能再涨呢？而事实上他就一直涨，比如美国的烟草公司，菲利普莫里斯，从0.75美元，一路上涨，2块的时候就有人喊高了，但一路涨到了124，涨幅接近170倍，1000美元变成了17000美元，而且还得到了23000美元的股息。所以跟下跌不言底对应的是上涨不言顶。所以郑雅山经常告诫大家，如果觉得股票高估了，没必要急着卖出，系好安全带就好，因为你永远不要低估投资者们的愚蠢程度。
第三，低价股赔不了钱，很多人都觉得3块钱一股的股票，你能跌到哪去？但问题是股票的下跌都是按照百分比的，他跌的时候同样会很快速。彼得林奇说，他在美国发现，做空机构通常都是在股票价格非常低的时候才开始架炮打击的，因为股价非常低的时候这家公司就已经被市场抛弃，他破产的概率会很大。但这条在中国不适用，我们总是把做空股票的人划到敌对势力里面，所以没人做空，才导致了我们垃圾股满天飞。
第四，最终股价会涨回来，这种情况一般发生在深度被套之后，大家对股票市场心灰意冷，于是开始学习巴菲特，甘愿等待。相信股票会最终涨回来。但问题是，你得足够了解你买的公司，他是增长型的，哪怕只是缓慢增长的，他涨回来的问题不大，如果是周期叠加趋势类的，那么大趋势结束的，他可真未必能涨回来了。比如我们经常举例的中石油，涨回48的可能性不大了。还有中远海控原来的中国远洋，10年了现在股价只有十分之一。这就引出了我们第五句话，黎明前总是最黑暗的，当趋势发生之后，你就不太可能等到黎明了，这家公司里通常只有黑暗，或者更黑暗。
第六，股价反弹到10块钱，我就卖，套牢的时候投资者一般都设定一个心里价位，但这个价位可能一辈子也无法触及。大家白白在这上面浪费青春。
第九，不赚就当赔，某某东西上没赚到钱，错过了好几亿。这是投资者的典型心态，但要认清一点，每天都有发大财的机会，你不可能都抓住。所以真正属于你的机会，只有那些你真正看得懂，而且付诸实践的机会。其他错过的大鱼，实在太多，没必要耿耿于怀。你之所以错过，是因为你不具备这个能力。
第十，寻找下一个谁谁谁，这种愿望是好的，但通常很难实现，往往都是机缘巧合，天时地利人和都不一样了，你再出一个贵州茅台，再出一个阿里巴巴，这几乎没可能，就是让马云重来一次，他也不可能成功了。
第十一，股价涨我的股票就对了，股价跌我的股票一定是错的。彼得林奇说用股价涨跌判断投资的对错，是投资里面最荒谬的错误，甚至没有之一。大家之所以投资，你的目的不应该是股票，而是这家公司源源不断的产生价值，价值才是基础，而股票价格只是价值的反应。事实上价格才是总犯错误的一方。而你要认准价值，利用价格犯错误的机会，从市场获利。
这就是这本书的主要内容了，彼得林奇这次讲的比较细，把股票的各个环节全都讲清楚了，甚至有很多干货指标，可以直接拿来给大家套用。