国内各类内容社区平台，似乎正在进入资本收割。在快手登陆港交所、知乎敲钟纳斯达克、B站二度归港上市之后，国内内容生活社区小红书也传来即将的上市消息。
而与小红书上市消息一同引起公众注意的，还有小红书最近的高层变动。小红书聘用花旗集团驻香港董事总经理杨若担任首席财务官，这被不少人视为小红书准备上市的信号之一。
虽然如今美股市场与国内股市都有着不同程度的动荡——知乎（问答知识社区）赴美上市首日破发，最大跌幅近28%；B站（视频社区）归港B站开盘破发，一度跌5.2%——但社区平台屡屡传来的上市消息，还是让公众将“生活社区”小红书列入拟上市名单。
于是即便小红书官方否认了上市消息，表示尚无上市计划，但是舆论市场已经开始热火朝天的分析小红书的资本前景。这个场景与此前语音社交走红、喜马拉雅FM被传上市之时有些相似，资本心之所向，公司有无上市计划似乎不重要，重要的是行业认为你可以上市了。
而这背后需要思考的问题是，“社区”成为了内容平台上市招股书里的关键词，可社区的流量生意是真的能够行得通吗？
小红书MAU破1亿，
女性生活社区的成长史
小红书成立8年，从最初《小红书出境购物攻略》的PDF文件到如今国内头部的电商内容社区，从天猫国际、网易考拉、京东全球购等跨境电商平台中突围生存，又从蘑菇街、美丽说、唯品会等垂直女性消费者的社区或折扣平台中收割市场，UGC内容社区始终是小红书保持生命力与转型动力的核心。
截至目前，小红书经历了6轮融资，而似乎每一次融资都象征着小红书的一次蜕变。
这一年，小红书获得由真格基金投资的数百万天使轮融资。
2015年国内跨境电商政策持续利好，跨境电商市场高速增长。国内跨境电商平台引起了资本注意，头部平台皆由巨头把持，于是中腰部平台获得融资，这一年洋码头、街蜜、蜜芽等电商平台接连完成融资，2015年6月小红书获纪源资本GGV和金沙江创投数千万美元B轮融资。
2016年跨境电商平台迎来了分水岭，政策红利消失，跨境电商平台们遭遇“冰火两重天”。第一批进入海淘市场的蜜淘宣布倒闭，而小红书因其社区属性，受到巨头青睐，成为了幸运儿。2016年小红书3月小红书完成C轮1亿美金融，由腾讯领投，该轮融资后小红书估值为10亿美金。
而更重要的是，小红书社区运营与平台知名度在年轻用户中极速上升，它成为年轻女性消费者的生活服务指南，从时尚穿搭、彩妆护肤、美食、运动到读书、电影、母婴等生活日常中的各类tag都能在平台上展现、创作、上传、分流，得到同类族群的反馈，进行交流，形成UGC氛围。小红书PUGC社区土壤与明星效应、品牌宣传、电商变现形成了良性生态。
这个转变下，小红书得到了另一名巨头的青睐。2018年6月1日小红书完成超过3亿美元的D轮融资，由阿里领投，金沙江创投、腾讯投资、纪源资本等跟投，融资完成后，公司估值超过30亿美元。
这意味着小红书投进了腾讯与阿里两位巨头的怀抱，这一定程度上证明着巨头对社区平台的重视，近几年市场上另一位受到两大巨头共同青睐的，是在年轻用户中风生水起的B站。
在这之后，小红书“社区内容+电商”为主、明星效应加持的发展路径已经越发清晰。数据显示，截至2018年6月，小红书上实名认证的明星已经超过150位，而小红书平台因为入驻的明星、各路KOL形成独特的UGC氛围，建立起新的平台形象。
2020年3月，小红书进行了E轮融资，公司估值到达了50亿美元，成为国内的头部社区之一。媒体报道，根据小红书方面2020年12月的统计，月度活跃的年轻用户超过1亿，这其中有超过70%的用户为90后，超50%的用户为95后，他们2020年在小红书发布了近3亿篇笔记，而每日产生的搜索达到1亿次。
监管、造假、色情……
小红书社区生意的隐忧
相对于其它内容社区，小红书在内容社区与商业变现之间，没有纠结万分的博弈。2018年开始，国内各类社区平台进行电商变现的趋势越来越明显。
据小红书发布《向上的生活—2019年小红书社区趋势报告》显示，截至2019年7月，小红书用户数已超3亿，月活突破1亿。自2019年以来，LV、Givenchy、Coach、DailyLab、致知、自然之名、BlankMe等品牌纷纷入驻小红书，品牌数量近3万，覆盖23个行业品类。
但是这并不意味着社区流量是一本万利的。蓬勃的用户内容与线上互动带来了大量公域流量，也带来了内容审查与管理难题。
这似乎是UGC平台进入扩张阶段之后必可避免的问题。用户体量与商业运营升级，但平台管理机制却没能及时跟上用户UGC产生速度，于是一旦UGC内容层面出现问题，对平台而言是牵一发动全身。
而从变现端口，小红书虽然有着强大的“种草属性”，催生着用户产生消费需求，但是需求产生之后，用户未必会在小红书上进行消费。淘宝、京东、拼多多等头部电商平台对消费者养成的购物习惯是不容小觑的，一部分用户在小红书上种草，然后打开淘宝购物。
互联网市场上人人都爱社区，因为有了社区就有了流量，平台之于用户有着强大吸引力，用户对平台进行自发维护与构建，平台宣传、内容生产、获客成本、商业变现都将拥有天然优势。但是每个平台的社区生态并不相同，也不是每一个社区都能将流量换成资本，而在流量变现的过程里，平台需要付出的成本也并不相同。
资本场上B站、快手等社区大户风生水起，可是真正的社区变现热潮，还未到来。