《剑侠情缘》是国产游戏史上的一座丰碑，横跨单机、网游、页游和手游，与《仙剑奇侠传》、《轩辕剑》合称“国产三剑”，并以即时制和ARPG玩法区别于后两者。自1997年至今《剑侠情缘》系列已诞生近20款游戏，其中不乏爆款，《剑网3》更是取得了国产第一武侠MMO的成就。理解了《剑侠情缘》，就理解了国产ARPG与金山软件的游戏业务。
单机游戏时代，《剑侠情缘》在国产三剑中最为弱势，但在对《暗黑破坏神》《魔兽世界》的借鉴和持续创新中，《剑侠情缘》后来居上，成为国产ARPG标杆，并在网游时代将《仙剑奇侠传》和《轩辕剑》远远甩在身后，同时，一批经典游戏歌曲伴随着《剑侠情缘》的风靡被广为传唱。
《剑网3：指尖江湖》并未完美还原端游，画面为横版2.5D锁定视角，画风淡雅脱俗，剧情一如既往非常用心，玩法融合了ARPG、卡牌、探索等诸多元素，继承了端游的角色切换系统，保证了玩法深度。尽管内测阶段还存在优化不佳、混战中角色容易混淆、技能瞄准困难、空气墙等问题，但其数据已与《完美世界》公测前持平。我们认为，大IP加持、品质出众以及腾讯独代共同决定了《剑网3：指尖江湖》必将成为爆款。
投资建议
目前《剑网3》端游的收入在自然下滑，但下滑幅度平缓，新资料片推出后将会吸引用户回流，《剑侠情缘》手游表现稳定，仍能贡献收入。《剑网3：指尖江湖》必将成为爆款，加上《剑网2：剑歌行》的助攻，金山软件2019年的游戏收入将迎来大幅增长。金山软件还代理了《最终幻想：勇气启示录》，自研《少女咖啡枪2》《加勒比海盗》《黎明决战》，后劲十足。
2019年《王者荣耀》依旧坚挺，《和平精英》实现了吃鸡品类变现。腾讯2019年游戏产品线群星闪耀，除了《剑网3：指尖江湖》，还MMO《龙族幻想》、沙盒游戏《我的起源》、顶级SLG《权力的游戏》、重量级端转手《DNF》等。不论是短期还是长期，腾讯仍然是最值得看好的游戏公司。
如果有产品能挑战《剑网3》的“第一武侠MMO”宝座，那无疑是网易的《逆水寒》。虽然该游戏发布只有一年，但是玩家基数和收入均已达到一线端游水平，首款衍生手游即将上线，可能为网易带来长期惊喜。
风险因素
政策监管收紧，新产品不达预期，生命周期耗尽，估值偏高。
二、《剑侠情缘》系列简史：游海作舟二十年
自1997年4月30日《剑侠情缘1》发布至今，《剑侠情缘》系列IP共诞生了十数款游戏，涵盖端游、页游与手游，其中既有令人耳熟能详的《剑网3》，也有相对冷门的《剑侠世界》。二十年来，《剑侠情缘》系列游戏陪伴了一代中国玩家的成长，早已成为国产游戏的标杆之作。不久后，《剑网3：指尖江湖》《剑侠情缘2：剑歌行》两部重磅手游就将正式公测，在端改手的尾声阶段，这两部千呼万唤始出来的作品，令人无限期待。
1.单机时代：初生牛犊不怕虎
所有的波澜壮阔，背后都有着鲜为人知的故事。1994年，一名痴迷于游戏的年轻人和朋友一起组建了一个名为PowerMagic的游戏开发小组，制作一款叫作《独孤九剑》的单机游戏。彼时，国内PC游戏行业还处于蛮荒时代，硬件普及度低，产品和玩家数量稀少，以《侠客行》为代表的文字MUD刚刚开始流行。在这样的时代背景下，PowerMagic的工作无异于开荒，和所有靠着兴趣支撑的中小研发团队一样，他们最终遇到了资金问题，眼看就将无以为继，但很快，命运之神便眷顾了他们。
1995年5月，金山软件在珠海成立西山居工作室，1996年1月，这家国内最早的游戏开发工作室推出了大陆第一款商业游戏《中关村启示录》，1996年3月，因为《独孤九剑》资金问题而走投无路的年轻人找到时任金山软件董事长的求伯君，并依靠这款单机游戏将其打动，两周之后，年轻人入职西山居，他的名字叫裘新，与1995年7月入职的罗晓音、1996年7月入职的李兰云并称为“西山居三剑客”。此后，他们以《独孤九剑》为基础，打造出了于1997年4月30日发售的一代经典《剑侠情缘》。
初代《剑侠情缘》定价为128元，在那个PC游戏刚刚起步的年代，西山居的原定目标是卖出1万套。出人意料的是，游戏发售之后大受欢迎，最终销量被锁定在2.5万套。求伯君曾透露，如果不是初始预期太低导致断货，《剑侠情缘》能卖出超过3万套。总之，初代《剑侠情缘》大获成功，斩获《大众软件》1997年度“最佳国产RPG游戏”和“最佳音乐”两项大奖，在年度游戏榜单中排名第33位，大陆游戏榜单中排名第1位。经读者投票，《剑侠情缘》被《多媒体世界》评选为“最受欢迎的电脑光盘”。
同年，求伯君在《大众软件》撰文，将《轩辕剑》《仙剑奇侠传》和《剑侠情缘》称为“国产三剑”。如果说这个提法在当年还有些“自卖自夸”，那《剑侠情缘》时至今日取得的成就，足以证明这一称号实至名归。
2000年6月30日，制作了3年之久的《剑侠情缘2》正式发售，同年，内容和玩法与之大同小异的《剑侠情缘2白金版》问世。作为初代作品的正统续作，《剑侠情缘2》大幅提高了游戏分辨率，采用更大的游戏地图，并首次引入ARPG玩法。在前作成功的基础之上，研发费用达300万，推广费用达100万，品质更为精良的《剑侠情缘2》顺利成为市场焦点，销量超过20万套，创造了2000年国产游戏销售记录。
两代产品的连续成功，在给西山居带来财富、口碑的同时，也使得西山居的研发和运营实力与日俱增。2001年7月13日，距离《剑侠情缘2》的发售尚不足一年，《剑侠情缘外传：月影传说》正式与玩家见面，这部作品讲述了以游戏人物杨影枫为第一男主角的独立故事，剧情上设定多重结局，经统计共有7种，美术和音乐相较于前作也有长足进步；在玩法上与当时红透全球的《暗黑破坏神》有些类似。《月影传说》最终销量为15万套，虽然未能打破《剑侠情缘2》的记录，但却使得西山居对ARPG的理解进一步加深，奠定了《剑侠情缘网络版》系列成功的基础。
值得一提的是，《剑侠情缘外传：月影传说》不仅在国内受到追捧，还远渡重洋，出口到了日本。2003年3月，日本老牌游戏厂商Falcom宣布代理《剑侠情缘外传：月影传说》，日版名为《月影のDESTINY》，16年过去了，整整一代游戏玩家完成了更迭，Falcom的官网上仍保留着这款游戏的页面，并一本正经地向日本玩家们介绍什么是武林、中原、江湖和内功。在那个年代，能够输出到日本的华语游戏，只有《仙剑奇侠传》《月影传说》等寥寥数款，其中只有《月影传说》是大陆研发的。
2001年12月15日，经由新引擎重制的《新剑侠情缘》发售，与初代作品相比，该作剧情方面变化不大，对游戏画面和战斗系统进行了大幅优化，并加入了NPC赌博之类的小游戏。据不完全统计，《新剑侠情缘》发售后，算上盗版，整个《剑侠情缘》系列游戏玩家数高达700万，这一成绩，在世纪之交网络游戏刚刚起步的时代，有着里程碑式的重大意义。至此，《剑侠情缘》系列真正获得了与《仙剑》《轩辕剑》并列的一线国产单机游戏地位。作为一个IP，《剑侠情缘》的世界观、剧情框架、人设也日益成熟起来。
2.网游时代：沧海横流显本色
新千年的西山居凭借着《剑侠情缘》系列单机游戏一路高歌猛进，几乎所有人都认为，不出意外的话，《剑侠情缘3》很快便能问世并掀起抢购热潮。这猜测原本是不错的，但意外却不请自来。2003年罗晓音曾透露，西山居在2001年就已经开始制作《剑侠情缘3》，但到了2002年，《剑侠情缘3》项目被砍掉，整个制作团队开始全身心投入到《剑侠情缘》网游的开发工作当中。到底是什么原因导致了西山居进行如此彻底的战略转向？
1999年7月，图形网络游戏开天辟地之作《网络创世纪》（UO）进入中国，正如它的名字一样，这款游戏点燃了中国PC网游市场的星星之火，2000年7月，第一款国产图形网络游戏《万王之王》公测，2001年，盛大游戏代理《热血传奇》，中国的PC网游时代被全面引爆，同年，《千年》《龙族》《红月》“远古三神兽”以及《金庸群侠传online》（俗称网金）发布，2002年，大名鼎鼎的《魔力宝贝》《大话西游》和《奇迹MU》问世。
网游市场的爆发带给单机游戏产业的冲击是致命的，相较于买断制的单机游戏，网络游戏有着无与伦比的优势：首先，从游戏深度和可玩性上看，网游世界观更为庞大，成长线更为丰富，内容复用度更高；其次，网游是一种社交方式，不论是与人斗还是众乐乐，趣味性都胜过一人独玩，其受众体量远超单机游戏；最后，当时的单机游戏变现方式单一，即出售正版光碟，其商业潜力显然无法与点卡收费的网游媲美，更不用说自2005年底《传奇世界》和《热血传奇》开创CSP（come-stay-pay）免费模式后那印钞机一般的变现效率了。
上文已经提到，《新剑侠情缘》发售后，整个《剑侠情缘》系列游戏共有用户700万，但根据官方资料和公开数据，四部《剑侠情缘》单机正版销量不超过100万套，那么剩下的600多万套显然全都是盗版。再看“国产三剑”中的《仙剑奇侠传》，数据更为夸张，正版/盗版销量比例不超过5%。
在网游崛起和盗版猖獗的双重冲击之下，西山居搁置了单机续作开发计划。后来，网游市场的全面爆发以及《剑侠情缘》系列网游的亮眼表现，证明了西山居当年的选择是明智的。不过，《剑网1》的开发过程并非一帆风顺，2002年，项目负责人和主程离职，2003年初，继任项目负责人再度离职，频繁的人事变动导致《剑网1》项目延期非常严重，时任西山居CEO的雷军任命赵青为新的项目负责人和西山居技术总监，加班加点推进《剑网1》的开发工作。这款游戏研发成本为1500万，在当时已属不小的数额。
2003年9月20日，初代《剑侠情缘》网游《剑侠情缘网络版》（简称《剑网1》）正式公测，2003年底，该游戏同时在线人数突破8万，2004年，《剑网1》台服同时在线人数突破4万，随后，《剑网1》登陆东南亚国家，在越南获得同时在线人数20万的成绩，官方数据显示，《剑网1》注册用户数超过1000万。平心而论，最高20万的同时在线人数放在2003年并不特别出众，2002年10月，《热血传奇》就已创造了同时在线人数67万人的记录。但是对西山居而言，《剑网1》的意义非同一般，它代表着单机转网游的全新开端，能有这样的市场表现，足慰初心。
2005年9月28日，由甄子丹代言的《剑侠情缘网络版2》公测。那段时期，由《传奇》引领的开放式即时PK风潮已成为主流，受此影响，与《剑侠情缘网络版1》相比，《剑侠情缘网络版2》将PK系统作为特色玩法，给玩家创造区别于前作的自由PK体验。
公开资料显示，公测后9小时在线人数达到6万，5天超过10万，11天超过15万，半个月超过20万，最高在线人数一度突破30万，一举打破《剑网1》的记录。后来，《剑网2》还由智冠科技代理到台湾和东南亚，均取得不错的市场反馈。
沉寂三年之后，西山居于2008年10月16日推出新游戏《剑侠世界》，这款产品采用2D画面，提供14种职业和28条职业发展路径。2012年10月16日，《剑侠世界》全面升级为《新剑侠世界》，后者经由新引擎加持，在画面方面有长足的进步，剧情和玩法也更为丰富。
2014年2月14日，小米以2000万美元战略入股西山居，同年11月13日，《新剑侠世界》升级为《剑侠世界2》，这是西山居首款“小米化”端游，主打零任务、一键托管、帮会管家，以忙碌的上班族为核心受众，相较于玩法复杂的主流MMO，《剑侠世界2》有着鲜明的差异化特征，同时，这款产品也是西山居2D游戏的收官之作。遗憾的是，与《剑网1》和《剑网2》相比，剑走偏锋的《剑侠世界》知名度不高，市场表现也略显惨淡。
2009年8月28日，万众瞩目的《剑侠情缘网络版3》公测，尽管这款游戏在2008年就稳居各大媒体“玩家期待榜”TOP3，但它在后来所取得的成就，还是超出了很多人的预期。《剑网3》上线之后，很快确立了国产武侠MMO标杆产品的地位，其市场热度、话题性、用户量级、营收规模一直居于国内PC网游市场前列。
其实，早在2004年4月，《剑网3》便已经在西山居内部立项，为此求伯君还亲自提诗一首以激励开发团队。不过，与《剑网1》一样，《剑网3》在开发过程中也命途多舛。2004年，正当研发工作在如火如荼进行的时候，项目负责人赵青带着一批核心技术员工转投网易，同时还带走了正在研发中的《剑网3》，这个被赵青带走的版本，就是网易于2006年5月31日公测的《大唐豪侠》。
2005年4月，刚刚经历大地震的《剑网3》项目再度迎来变革，雷军对2.5D画面的《剑网3》产生了质疑，认为在2.5D画面、锁定视角的MMO泛滥的市场环境下，《剑网3》毫无特色可言。为此，西山居斥巨资自主研发3D引擎，并获得了国家863计划支持。在全新3D引擎的加持下，《剑网3》开启了从2.5D到3D，从锁定视角到自由视角，从600M客户端到4G客户端的进化。2006年，“西山居三剑客”之一、金牌游戏音乐制作人罗晓音告别金山，《剑网3》的音乐部分只能交由月之门游戏音乐制作工作室来完成。
2012年9月19日，以《剑侠情缘外传：月影传说》为蓝本改编的网游《月影传说online》公测，这款产品的故事背景是单机版故事的中后段，以杨影枫的生死和武道德经的下落为主线，有多达10种门派供玩家选择。但由于《剑网3》实在太过火爆，加上2.5D画面以及缺乏创新的玩法对玩家缺乏足够的吸引力，《月影传说online》于2017年12月29日停服。
2014年7月18日，一款由珠海云游制作，广州艾游发行的ARPG单机游戏《新剑侠传奇》正式发售，尽管这款游戏并非出自西山居之手，但却是实打实的《剑侠情缘》系列作品，得到西山居的鼎力支持。
3.手游时代：重装上阵续辉煌
《月影传说online》公测的时候，正值国内手游市场爆发前夜。2013年，国内手游市场营收同比增长246.9%，一个全新的细分市场宣告开启。2014年，西山居当机立断，做出了将未来研发工作战略重心转向手游的决定。2015年，《剑侠情缘》手游三部曲曝光，时任西山居CEO的邹涛在接受采访时表示，在每个时代西山居都有剑侠三部曲，手游时代也不例外。
2016年9月20日，西山居又推出了一款剑侠IP手游——《剑侠世界》，由小米代理发行。这款游戏别出心裁地设定了“一家三口”系统，玩家可以同时操控主角、初恋和孩子三个角色，在一众单角色MMO竞品中颇具话题性，更加难能可贵的是，玩家们普遍表示这款游戏不氪不肝。
然而，这款游戏并没有成为爆款，因为它的缺点也非常明显：玩法过于单调，每天要么是挂机打怪，要么是定时上线打龙。加上西山居对这款游戏的玩法和内容频率过慢，导致大量玩家弃坑。
2018年6月27日，由西山居研发，腾讯代理发行的《云裳羽衣》公测，尽管这款游戏没有包含任何“剑侠情缘”字样，但其内容却是基于《剑网3》IP，所以同样属于《剑侠情缘》系列作品。与前作要么是ARPG要么是MMO不同的是，《云裳羽衣》是一款古风恋爱换装手游，主打的受众群体是女性玩家。女性向和恋爱换装都是近年手游市场的热点，《奇迹暖暖》《恋与制作人》凭借二次元题材走红，《云裳羽衣》则借力国风和《剑侠情缘》IP录得开门红，开测后曾冲到AppStore免费榜首位。
但是，女性向恋爱换装手游大多存在唯美有余而内容不足的硬伤，这就导致此类游戏不仅难以长期维持热度，还变现能力薄弱，即便是《奇迹暖暖》和《恋与制作人》这样的爆款也难逃高开低走的结局。不幸的是，这样的结局同样在《云裳羽衣》上演，目前，《云裳羽衣》在AppStore的下载排名已滑落到700名左右，畅销排名也在200名开外，基本凉凉。
2018年7月14日，由西山居自研自发的《剑侠世界2》手游公测。官方资料显示，《剑侠世界2》iOS公测当日登上免费榜第二名，获得苹果首页主打推荐，全平台公测当日新增用户破百万，公测后11天流水破亿。
客观地说，这样的成绩在S级端转手产品中非常一般；更加令人扼腕的是，《剑侠世界2》手游的后续市场表现也欠佳，目前在AppStore畅销榜已经跌到了200名开外，且TAPTAP评分仅6.0，远不及《剑侠世界》手游的7.8分。为什么呢？从玩家反馈来看，这款手游的优点是继承了剑侠系列一贯的唯美画风和精细画面，但氪金点太多，土豪横行导致游戏内生态系统被严重破坏，加上客服工作做得较差，使得后续运营举步维艰。
截止目前，算上《云裳羽衣》，西山居共推出了4款《剑侠情缘》手游。而最受瞩目的端转手正代产品《剑侠情缘2：剑歌行》和《剑网3：指尖江湖》自2015年首次曝光后，经历了数次跳票，目前还在内测阶段，后者即将于6月正式上线公测。
从1997年的初代《剑侠情缘》到2019年的《剑网3：指尖江湖》，《剑侠情缘》系列IP横跨单机、网游、页游和手游时代，见证了中国游戏行业的风云变幻。兴荣更替之间，《剑侠情缘》能够经久不衰，并成为玩家心目中公认的“国产三剑”之一，绝非浪得虚名。
4.任督二脉在哪里：《剑侠情缘》独家秘笈
不知不觉，《剑侠情缘》系列已经火过了二十年。从当年的“国产三剑”末座，到今天的武侠网游第一IP，这个系列保持基业长青的秘笈无非是：首先，对国内外类似作品进行充分借鉴，吸收其长处之后实现创新；其次，抓住互联网大潮，较早实现网游转型，然后又较早实现“端转手”；最后，提前布局“泛娱乐IP产业链”，让《剑侠情缘》的知名度跨界提升。
5.站在巨人的肩膀上：论借鉴与创新
2019年初，由巨鸟多多工作室制作的《DOTA2》MOD地图《刀塔自走棋》火了，最高同时在线人数破30万、订阅数破800万，帮助《DOTA2》超越《绝地求生》重回Steam第一宝座。不过人红是非多，名气也意味着麻烦。
不久前，前DOTA世界冠军、中国电竞知名人物09在自家的09平台上直播《09自走棋》，引来巨鸟多多工作室强势交涉。正当双方口水仗打地不亦乐乎的时候，WAR3地图《战三国》制作人站了出来，表示《刀塔自走棋》也不过是借鉴了《战三国》的玩法，引发行业和玩家群体热议。
几乎没有游戏能做到100%原创。《剑侠情缘》系列能取得今天的成就，不是一蹴而就、更不是一己之力，它同样有过借鉴与模仿，经历过非议与质疑，但它在此基础之上，建立并发扬了自己的风格，最终成为一代经典。
1997年发布的初代《剑侠情缘》，在剧情、画面、操作、UI等方面有着非常明显的模仿《仙剑奇侠传》的痕迹。不过，初代《仙剑奇侠传》只有一个结局，而初代《剑侠情缘》借鉴了1996年发布的《金庸群侠传》，采用多结局设定，这极大地丰富了线性玩法的趣味性与内容深度。此后，《剑侠情缘》全系列都延续了多结局玩法。
《剑侠情缘》系列最大的创新是从2代开始采用即时制玩法，不管是1990年的初代《轩辕剑》、1995年的初代《仙剑奇侠传》，还是1996年的《金庸群侠传》，全都是回合制RPG。回合制玩法不仅研发成本低、风险小，还被中国玩家广泛接受，正因为如此，回合制在相当长的时期里，几乎是国产武侠RPG的代名词，直到今天还有人对此津津乐道。
《剑侠情缘2》却反其道而行之，采用即时制玩法，使游戏的战斗场景更符合现实，这也为其续作向ARPG转型奠定了主基调。
发布于2000年的《剑侠情缘2》可谓开创了国产武侠ARPG先河。看看下图的悬浮地图、快捷物品栏、左红右蓝的UI布局，你是否想到了什么？没错！正是美式ARPG的集大成者《暗黑破坏神》。发布于1996年《暗黑1》，直接开创了在全球游戏市场影响深远的“Diablo-like”品类，诞生于世纪之交的《网络创世纪》《传奇》《奇迹》等MMO经典之作，基本都受其影响，《剑侠情缘2》这款国产单机也对之多有借鉴。在红蓝概念之外，《剑侠情缘2》充分发挥了东方武侠的文化特色，首次引入“气力”概念，和其他本地化改动一起，共同诠释了“Diablo-like”和武侠文化的结合。
2001年，《月影传说》发售，如果说《剑侠情缘2》借鉴《暗黑破坏神》开创了国产武侠ARPG先河，那么《月影传说》则标志着西山居在ARPG领域的成熟。相较于《剑侠情缘2》，作为外传的《月影传说》地图并不大，但却做了一些有趣的微创新。
比如，富有特色的轻功系统与令人意想不到的隐藏物品，在《月影传说》中，很多肉眼难以发现的草药或者宝箱需要玩家将鼠标悬停在上面才能发现，这往往能给予玩家很多惊喜，不少人甚至以寻找隐藏物品为乐。还有一些道具被设置在玩家正常行走所不能到达的地方，这时候，轻功系统便派上了用场。值得一提的是，轻功系统在《剑网3》中是一个标志性元素，但实际上在《月影传说》中它就已经出现。
玩过《月影传说》的朋友们也许还记得一个令人啼笑皆非的游戏结局，如果你通过作弊的方式打败了强大的武当大弟子张惟宜，那么张惟宜会说：“不可能的，你出老千！”，杨影枫回答：“咳……我这么年轻就达到武学最高境界,活着还有什么意思……”，而后便跳崖自杀。如此无厘头的剧情，即便放在流行恶搞的今天，也能打上五颗星。
当然，制作团队在游戏中作出这样的设定，可不仅仅是为了博玩家一笑，要知道，在单机游戏时代，作弊对玩家们来说是家常便饭，也损害了游戏的可玩性和趣味性。《月影传说》的这个设定，无疑是规劝玩家不要作弊的一种另类尝试。
当然，与前作一样，《月影传说》身上也有借鉴痕迹。不过这一次，争议最大的借鉴并不指向玩法、UI和游戏画面，而是指向剧情。《月影传说》前半部的剧情实在太像古龙小说《圆月弯刀》，此事直到2005年才在网上被人指出，当时还引起了小范围热议。好在《月影传说》并没有“一弯到底”，其后期剧情迥异于《圆月弯刀》，也算是借鉴基础上的创新。
进入网游时代后，《剑网3》成为《剑侠情缘》系列的当家头牌，很多人只看到《剑网3》成名后的意气风发，却不知道2009年公测初期，《剑网3》受到过怎样的非议。2004年，暴雪向全球网游市场投下了一颗重磅炸弹《魔兽世界》，2005年，《魔兽世界》在中国公测，刷新了国内玩家对大型3DMMO游戏的认知。
其实，从严格意义上说，2005年《魔兽世界》公测之后发布的3DMMO游戏，或多或少都有《魔兽世界》的影子，比如2007年公测的完美世界的《诛仙》和网易游戏的《天下贰》。所以，说《剑网3》抄袭《魔兽世界》有些言过其实，因为基础玩法和UI界面，本就是放之天下都大同小异的东西。更何况，西山居甚至郭炜炜本人，都从未否认《剑网3》有借鉴过《魔兽世界》的元素。
前人栽树，后人乘凉，《剑侠情缘》系列游戏的成功，离不开对《暗黑破坏神》《魔兽世界》等前辈作品中经典元素的借鉴。但更为关键的是，《剑侠情缘》的每一代作品，都没有止步于此，而是更进一步，结合题材、玩法、剧情和玩家喜好做足了创新，最终将自身打造为值得后来者去借鉴的经典。
6.英雄与时势：紧随网游化浪潮
2002年，《轩辕剑》推出首款网游《轩辕剑网络版》，标志着“国产三剑”正式online化，到2013年，三大系列共有12款网游问世，可谓阵容庞大。
然而，这些产品却有着截然不同的际遇，今天，《仙剑奇侠传》和《轩辕剑》系列所有网游都已成为历史，《剑侠情缘》网游却一枝独秀，《剑网1》《剑网2》《剑侠世界》和《剑网3》仍屹立不倒，仅《月影传说online》停止运营。如果说单机游戏时代《剑侠情缘》仅是跻身于“国产三剑”行列，那到了网游时代，《剑侠情缘》的巨大成功则使得这一称号无可争议。同为单机时代的标杆产品，为什么《剑侠情缘》转型网游大获成功，《轩辕剑》和《仙剑奇侠传》却屡屡遭遇滑铁卢？原因是多方面的。
首先，西山居作为土生土长的大陆游戏厂商，占地利之便，能更广泛地接触用户，更深入地了解用户，大宇远在台湾，不仅游戏人才储备不如大陆，而且和大陆玩家有海峡之隔，虽然2000年和2001年大宇分别设立和北京软星和上海软星两家子公司，但这两家公司并未参与《仙剑奇侠传》和《轩辕剑》网游的开发。
再次，大宇长期浸淫单机游戏，新千年网游时代开启之时，大宇的转型之作有着浓厚的单机游戏思路，比如复杂冗长的剧情，远远落后于竞品的游戏节奏等。这使得《仙剑奇侠传》和《轩辕剑》在面对《传奇》《奇迹》等韩式泡菜网游的时候毫无优势可言，即便有少数几款开局不错，后来也很快走向没落。
最后，大宇在大陆选择的代理运营商并非头部厂商，导致产品运营工作欠佳，影响了游戏的生命周期。不管是代理《仙剑奇侠传online》的久游还是代理《轩辕剑》网游的网星，都曾广受诟病，毕竟，解决游戏运行过程中的BUG以及打击猖獗的外挂，是运营商的核心工作之一，遗憾的是，久游和网星完成得并不出色。
7.天籁之音：先知先觉泛娱乐
“如果说心中的雨，是来自一处残破的屋宇，我不知道呵护的记忆，是否会成为埋藏爱的废墟。”我相信，有人在读到这段文字的时候，会忍不住轻轻哼出来，它出自《剑侠情缘外传：月影传说》的主题曲《爱的废墟》，由罗晓音谱曲，翟廷雅作词，俞静演唱。当年，《爱的废墟》伴随着《月影传说》的火爆被广为传唱，甚至很多没有玩过《月影传说》的人都耳熟能详。
《爱的废墟》绝不是《剑侠情缘》系列中唯一的知名歌曲，十多年来，《剑侠情缘》游戏家族不断扩大，歌曲名单同样硕果累累，其中以《天仙子》《爱的废墟》《这一生只为你》最为知名。这些歌曲大多由“西山居三剑客”之一的罗晓音谱曲，2001年-2005年主要由翟廷雅作词，演唱者中不乏俞静、羽泉、王蓉、韩红等知名歌手。2013年，长期与罗晓音搭档的翟廷雅因病去世，但由他作词的《剑侠情缘》歌曲早已深入人心。
但是，要说被广为传唱的游戏主题曲，数量则要比代言案例稀少得多，除了上文提到的《天仙子》《爱的废墟》外，就只有周杰伦的《半兽人》、林俊杰的《第二天堂》和《醉赤壁》、水木年华的《完美世界》、张杰的《逆战》等寥寥数首。无怪乎今天很多老玩家在提到《剑侠情缘》游戏的时候，都会不由自主地想起游戏主题曲。
8.这就是江湖：独一无二的《剑网3》
9.巾帼不让须眉：得女性者得天下
一直以来，游戏几乎被默认为专属于男性的娱乐方式。近年来，随着手游的兴起，女性玩家群体快速扩大，2018年，中国整体游戏用户规模为6.26亿人，其中女性玩家2.9亿人，占比46.33%，已接近持平。
不过，上述性别比例在端游、页游和手游三大细分市场并不相同，玩法越是重度，男性玩家比例则越高，因此端游市场仍以男性玩家为主。如果有一款端游能吸引足够多的女性玩家，那它将拥有显著的差异化优势，而《剑网3》正是这样一款产品。
毫不夸张地说，在国内所有MMO端游中，《剑网3》女性用户占比在最高之列。2014年底，西山居对《剑网3》用户进行了大规模调研，回收了21万份有效问卷，调查结果显示，《剑网3》女性用户占比高达50.26%。2015年底，西山居再度进行调研，回收了40万份有效问卷，数据显示《剑网3》女性用户占比为54%。如今，《剑网3》男女玩家比例约为1:1，已是从业者和玩家们的共识。
在手游行业进入瓶颈期，增速显著放缓的今天，女性向游戏作为新赛道之一成为市场焦点。但早在几年前，《剑网3》就已将女性玩家安排得妥妥帖帖。问题是：《剑网3》是如何做到的？
在中国的PC网游市场上，武侠题材MMO长期处于先天不足，后天式微的状态，这与国内网游市场的发展历史有着紧密联系。2001年，第一部online化的国产武侠网游《金庸群侠传online》公测，吸引了不少玩家。
但几个月后，《热血传奇》横空出世，很快火遍大江南北，完全掩盖了《金庸群侠传online》的光芒，并开启了中国真正意义上的网游时代。以此为开端，海外MMO尤其是韩式泡菜网游长期制霸国内PC网游市场。时至今日，国产网游中纯武侠题材的产品寥寥无几，成功者更是凤毛麟角，除《剑网3》外，不过《九阴真经》、《天涯明月刀》、《逆水寒》等数款，《诛仙》、《完美世界》、《倩女幽魂》等都是玄幻和仙侠题材。
难道国内玩家们对武侠题材MMO没有需求？当然不是！武侠文化根植于国人心中，群众基础稳固，也是各游戏题材中女性玩家接受度最高的种类之一。国产武侠MMO长期式微，一方面是因为海外MMO的先发优势，另一方面是因为国内厂商的大型网游研发水准长期落后于海外厂商。《剑网3》是正宗的国风武侠题材MMO，同时大量借鉴了当红网游《魔兽世界》的玩法，使得它在题材和玩法上都有很高的玩家接受度。
此外，《剑网3》公测之时，国内市场根本没有同类爆款产品，《九阴真经》《天涯明月刀》《逆水寒》等游戏都是后来者，因此，作为先行者，凭借着优良的制作水准，《剑网3》能逐步脱颖而出并非偶然。
在所有游戏类型中，MMO是最为大众化的品类之一，因此，判断一款MMO游戏是否成功，用户规模是一个重要指标。但用户规模越大，意味着玩家的细分需求越多，一款好的MMO游戏，必须要处理好多样化的用户需求，这一点，我们曾多次提到。
与其他成功的MMO游戏一样，《剑网3》不仅有着丰满的核心玩法，还有着多样的外围玩法，多达14个门派各具特色，纯阳有气场，七秀有剑舞，藏剑有剑气和重轻剑的切换……技术党可以组队刷副本，仗剑PK走江湖，手残党可以徜徉阅读系统，或是采药、挖矿、铸造、烹饪。不论你是谁，只要你是武侠游戏的拥趸，那便能在《剑网3》中找到适合自己的位置。对于节奏偏慢的女性玩家来说，这样包罗万象的玩法再适合不过。
在很多人看来，MMORPG的剧情非常次要，只是核心玩法的附庸，很多玩家都是走马观花将之略过。确实，RPG发展至今已衍生出不同的细分类型，如以《暗黑破坏神》为代表的美式ARPG就更注重人物属性成长而非剧情，偏好快节奏的玩家对剧情也不甚关心。
但是，RPG（Role-playinggame）若要名副其实，剧情仍是不可或缺的核心元素，毕竟没有剧情，何来“角色扮演”？完善的任务系统，一直是《剑网3》为人所称道的标签之一，很多玩家尤其是女性玩家对《剑网3》的情感认同，大多来自于一个个NPC背后令人潸然泪下的感人故事，比如下图这位孑然一身，痛失妻子和孩子，背着棺材，以消灭僵尸为终生执念的大侠慕容追风。
如上文所述，男性玩家与女性玩家的游戏偏好有着显著差别，前者喜欢快节奏、竞技对抗，注重装备、技能、数值的丰富性、平衡性以及打击感、光影效果，后者游戏节奏明显更慢，注重美术风格、角色和物品外观、世界观设定等。《剑网3》的唯美古风，全程贯穿于游戏角色、服装、饰品、地图场景、建筑、技能、剧情之中，其水准之高，国产武侠MMO无出其右者，这使得大量女性玩家对之爱不释手，沉迷于搜集和欣赏各种外观道具，甚至将《剑网3》戏称为“暖暖环游大唐”。
2017年12月29日，《剑网3》重制版正式公测，本就出众的游戏画面得以升级，令“外观党”们欢呼雀跃。2018年12月，“布料2.0”系统随新资料片“世外蓬莱”共同上线，该系统采用Flex独家定制技术，以粒子模拟布料，不仅能使游戏中的服装更具现实感，还能解决几乎存在于所有游戏当中的服装穿模卡模问题，坊间调侃《剑网3》“一件衣服做一年”，说的就是西山居在外观设计方面满满的匠心和诚意。
《剑网3》的角色着装风格，也符合女性玩家的胃口：当其他游戏在炫耀“美女”的时候，《剑网3》在炫耀“帅哥”的颜值，许多男性角色的着装都明显少于女性。离不开西山居别出心裁的角色设计立了一大功，少林、万花、五毒等成年男性角色一直都深受女性玩家喜爱，而女性角色的“萝莉”体型更引爆了女性玩家萌点，此所谓“成年大叔与娇小萝莉的审美搭配，简直无情”。当然，《剑网3》诞生之初并未对女性玩家有刻意关照，今天的一切，都是在不断的运营迭代中逐步完成的。
10.外卖警告与《曲云传》：什么叫精细化运营？
绝佳的创意或精良的制作是一款好游戏必不可少的组成元素，但并不能保证一款游戏能成为爆款，好游戏是迭代出来的。现在很少有人能回忆起，被奉为神作的《暗黑2》在发售之初同样饱受过玩家的攻击与质疑，是暴雪的一次次更新，终助其封神。《DNF》早年BUG频发，掉线更是家常便饭，被称为“掉线城与虚弱勇士”，“阿拉德计划”使其长盛不衰。《无人深空》曾受万众瞩目，发售后口碑遭遇断崖式崩塌，彻底沦为“无人深坑”，开发团队痛定思痛，不断修改迭代最终扭转败局。
对于MMO这种强内容消耗型的游戏来说，版本迭代和内容更新尤显意义重大，一方面，游戏玩法本身能在迭代中不断完善，BUG能被即时修复，进而提高游戏深度和可玩性，契合用户需求，另一方面，更新能不断补充新的游戏内容，拓宽游戏边界，有效延长游戏生命周期。
2009年公测之后，《剑网3》很快开启了持续的大规模更新，自2010年至2018年，《剑网3》几乎每年都会推出两部以上新资料片，只有2017年例外，但2017年底《剑网3》重制版公测，其意义丝毫不输一部全新资料片。
不过，运营便只是与游戏本身打交道吗？在回答这个问题之前，让我们想想为什么Steam能成为全球最大的PC游戏分发平台？为什么越来越多的厂商在进行玩家社区建设？为什么鼓励UGC创作的游戏日渐增多？为什么在立项之前要听取玩家意见？
没错，因为玩家需求是才是内容设计和更新的风向标，实现和玩家的无缝对接并采纳了玩家合理建议的厂商，毫无疑问比对手有更高的成功可能性。发放调查问卷、小范围玩家访谈、留言通道、玩家见面会、线下沙龙等方式早已成为游戏厂商标配，不足为奇，《剑网3》在处理和玩家的关系方面，走得比很多对手更远。
知道什么叫外卖警告吗？游戏向来都是众口难调，再好的产品，只要一更新必然导致有人欢乐有人愁，不满意的人多了，便能汇成一股喷策划的潮流，很不幸，即便是《剑网3》的团队也未能幸免于难，某次更新之后，大量玩家对部分改动极为不满怨声载道，在线将运营团队喷得抱头鼠窜进而低头认怂，可是一转眼，西山居前台就收到了大量神秘外卖，一看原来是玩家们的慷慨赠与，以犒劳还在加班加点的游戏团队，外卖单子上出现频率最高的留言是“好好改”，这是一件需要加餐的事情吗？当然！自家团队自家疼，吃好了赶紧做事，改满意了我们还是朋友，要是改不满意，我们……还是朋友，不过继续喷策划是免不了的。
说到运营，又怎能少了泛娱乐，《剑侠情缘》系列中曾诞生过不少脍炙人口的歌曲，《剑网3》却又不止于此。2011年7月21日，由谢霆锋、蔡卓妍主演的武侠剧《剑侠情缘之藏剑山庄》上映，彼时《剑网3》问世不久，尚显稚嫩，这部联动的电视剧知名度也并不高。
泛娱乐的IP运作方式有着不同的模式，但一般而言，游戏逆向改编多以失败告终，成功者凤毛麟角，动漫有《精灵宝可梦》，电影有《魔兽》《寂静岭》《生化危机》，其余基本无人问津。在游戏IP逆向改编这一领域，《剑网3》无疑是成功的，音乐专辑大卖，《剑网3·曲云传》各地巡演一票难求，收获好评如潮。这些形形色色的文化产品，能一次次激发《剑网3》的话题性，提高游戏用户活跃度，但它们并不是游戏的附庸，它们携带自身的独立价值，与游戏一起，构成了《剑网3》文化。
11.这群玩家惹不起：神级社交与同人创作
什么叫游戏社交？这便是游戏社交！但凡长生命周期的爆款MMO游戏，无一不是社交的集大成者，《魔兽世界》有良好的玩家生态以及数不胜数的玩家感人故事，《DNF》800万勇士振臂一呼，不管是撕X对象还是游戏官方团队（开发票事件）都只能望风披靡。这种令人惊叹与艳羡的游戏社交格局，首先始于游戏内的社交系统，接着延伸到游戏外，以游戏文化为纽带，将玩家拧成一股绳。
与很多MMO游戏一样，《剑网3》有着非常完备的社交系统，玩家可自由交友、组队、下副本、加入阵营、PK、做任务……久而久之，《剑网3》便成了一个充满人情味和代入感的微型社会，成了一个有欢笑有泪水的大美江湖。
在唯满侠服务器，有个ID叫“天地无名”的玩家，常年站在三生树下一动不动，很多人甚至以为他是一个NPC。后来大家才知道，他是为了等待在游戏中喜欢上的女孩，遗憾的是，女孩某一天下线后再也没有上线，这场单恋恐怕注定不会有结局。剑侠为名，情缘相牵，这样感人至深的故事不断地在游戏中上演，令无数玩家在这充满烟火气的江湖中流连忘返。
不过，尽管有人将《剑网3》戏称为“大型婚恋交友软件”，但它却没有结婚系统。感到很意外是吗？意外就对了，当结婚系统成为几乎所有MMO游戏标配的时候，《剑网3》却剑走偏锋，从里到外“基情”四射，从第一对公民CP李忘生与谢云流开始，《剑网3》更重视男性角色之间的兄弟情义；游戏中的异性CP，除了叶凡和唐小婉，没有一对有好下场，“基3”最终成了《剑网3》的绰号之一，这也算是一大差异化特征了。
从某种程度上说，是《剑网3》同人创作成就了《剑网3》，2009年8月28日，《剑网3》公测，角色最高等级50级，整个50年代，《剑网3》还以异性CP为主，2009年10月22日，《剑网3》开放等级上限至70级，70年代同性CP开始大行其道，官方CG与漫画开始“基”情初现，也正是在70年代，大名鼎鼎的伊吹鸡腿子（伊吹五月）以及霸王兔等人开始进行《剑网3》同人漫画创作，直接带动《剑网3》COS亮相各大漫展，并很快形成燎原之势，将《剑网3》的“基情”同人创作推向第一个高潮，连很多没有玩过《剑网3》的人都对伊吹五月略有耳闻。
如果你以为同人创作只是替《剑网3》增加了一些话题性，那就大错特错了！从各大玩家社区的日常讨论以及媒体报道上看，通过伊吹五月的作品了解《剑网3》进而成为玩家的人不在少数。伊吹五月之后，《剑网3》同人创作的魔盒被彻底打开，成千上万普通玩家纷纷投身同人创作大军，通过视频、漫画、小说等各种形式，诠释那个令他们沉醉不已的大美江湖。
2011年7月，《剑网3》放出了一组官方COS照片，COSER均为女性，穿着暴露、挑逗意味浓厚。结果，愤怒的《剑网3》玩家觉得自己的品位受到了严重冒犯，在微博声讨《剑网3》官方团队，这场声势浩大的玩家起义最终以官方道歉收场。经过这件事，官方彻底领略了《剑网3》玩家的洪荒之力，再也不敢造次。虽说游戏以美女为宣传噱头是一种历史悠久的营销做法，但这一铁律到了《剑网3》这儿却彻底失效了。清流也好，清高也罢，总之，《剑网3》的游戏文化，就是这么与众不同。
小结：关于《剑网3：指尖江湖》和《剑侠情缘2：剑歌行》
很多人不知道《剑网3》是个多么重磅的端游IP。从IP量级上说，《剑网3》仅次于《魔兽世界》《梦幻西游》《DNF》等。更重要的是，因为没有接触过这款游戏，很多人从未真正领略端游IP的伟力，IP是什么？是情怀、文化认同、身份道义，是对往逝时光的无限复归，是午夜梦回的一声喟叹，是身不能至心向往之的遥远绝响。为什么《亡灵序曲》令人唏嘘不已？为什么IG夺冠直教青春无悔？为什么传奇玩家一次次喋血沙巴克？为什么TED问鼎WCG引UD玩家泪流满面？……这一切，隔岸观火者自难思量。我们相信，只要《指尖江湖》的品质不是一塌糊涂，那光是千万玩家的情怀，就足以将之送上MMO手游王座。接下来，我们再谈实的。
《剑网3：指尖江湖》的最大争议源自它没有完美还原端游，画面上变端游3D为横版2.5D锁定视角，画风并不写实，有人说是Q版，但其实与Q版差别很大，略偏卡通风格，玩法上融合了ARPG、卡牌、角色搜集、探索等元素。任何创新都有风险，这点毋庸置疑，但实际上不少质疑者从未去仔细考量这款产品的诸多要件，而是囿于端游完美还原手游的“端转手”模式所催生的刻板印象，武断地认为过多的创新必然意味着失败。
与玩法相比，有关画面的争议只能算小巫见大巫。《剑网3：指尖江湖》与以往的MMO玩法太不一样了，正因为如此，很多人拿既有的评判标准去套的时候，才发现它那么格格不入。我曾在某玩家社区看到有人吐槽《剑网3：指尖江湖》没有自动寻路，剧情繁琐，玩法复杂，不久就被一群端游玩家群起围攻，斥之为“一看就是没玩过端游的野生玩家”。
在整个《剑侠情缘》系列中，感人至深的剧情故事是其最为人称道的要件之一；玩家中有大把的剧情党，对背景故事可倒背如流。到了移动端，优良传统自然要发扬光大，内测阶段，《指尖江湖》每个门派都有长达两个小时的剧情，毫不夸张地说，不体验剧情，游戏乐趣会下降一半。在剧情设定上，《指尖江湖》也是独树一帜，不走寻常路，绝大部分MMO游戏的主线剧情都是随着角色等级逐步开放，但这款游戏必须第一天体验所有剧情才能将玩法完全解锁，此后一劳永逸。这样的设定有好也有坏，好处是能保持剧情的连贯性，增强玩家代入感，坏处是会劝退不少非剧情党。
MMO游戏主线剧情随角色等级逐步开放的原因是要控制内容消耗的节奏，那《剑网3：指尖江湖》上来就将主线剧情和盘托出的做法，如何保证游戏中后期的可玩性呢？答案是博大精深的角色与成长系统。众所周知，大部分MMO游戏一个ID只能对应一个角色，尽管有些游戏有转职设定，但转职后原来的角色将会被替代，要想玩别的职业只能新建角色。
《剑网3：指尖江湖》与之大不相同，从端游继承并简化了多角色系统，尽管玩家一开始需要选定某个门派创建初始角色，但随着游戏的开展，玩家可以解锁所有门派，并实现多角色培养以及游戏内角色自由切换。看到这，你还担心《剑网3：指尖江湖》后续内容不足吗？RPG有的是各种各样的成长线让你肝爆，一个职业不够？那就所有角色。
三、投资建议
1.金山软件
目前《剑网3》端游的用户量和收入在自然下滑，但下滑幅度较为平缓，后续新资料片推出后将会吸引用户回流，《剑侠情缘》手游表现稳定，仍能为金山软件贡献收入。《剑网3：指尖江湖》公测后必将成为爆款，加上《剑侠情缘2：剑歌行》的助攻，金山软件2019年的游戏业务收入将迎来大幅增长。除《剑侠情缘》系列游戏外，金山软件还代理了《最终幻想：勇气启示录》《商店英雄》，并自研《少女咖啡枪2》《加勒比海盗》《黎明决战》等产品，后劲十足。
2.腾讯控股
腾讯在国内乃至全球游戏行业的龙头地位固若金汤，2019年《王者荣耀》依旧坚挺，《和平精英》实现了吃鸡品类变现，将带来巨大收入增量。腾讯2019年游戏产品线群星闪耀，不仅独代《剑网3：指尖江湖》，还有开放世界MMO《龙族幻想》和《我的起源》、顶级SLG《权力的游戏：凛冬将至》、自研暗黑手游《拉结尔》和超重磅端转手MMOACT《DNF》。总之，腾讯今年在游戏业务方面游刃有余，甚至可能将部分产品延期公测。不论是从短期还是长远来看，腾讯控股仍然是最值得看好的游戏公司。
3.网易
在《剑网3》以后，最成功的国产武侠MMORPG无疑是网易的《逆水寒》，虽然上线初期就被玩家诟病付费点太多、“连呼吸都要钱”，但是我们估计该游戏月流水稳定在1亿左右，已经是一线端游IP。目前，《逆水寒》的首款衍生手游《遇见逆水寒》已经开始预约。过去五年，无人能在武侠MMO这个领域挑战《剑网3》；或许《逆水寒》能成功？
四、风险因素
国家对游戏行业的监管政策可能进一步收紧。所有新产品上线后都存在市场表现不达预期的可能。已上线游戏生命周期在逐步耗尽。部分游戏公司估值仍然偏高。