最近，银行理财产品持续亏损，给市场带来恐慌的同时，也让很多投资者陷入迷茫之中，不知道在当下到底该买什么理财。在这种背景下，很多保险产品开始“趁虚而入”，以低风险和高收益的宣传口号吸引投资者购买。
比如今年的一款网红保险产品——增额终身寿险，很多都以复合增长率3.5%作为最大的卖点。在目前的低风险理财市场，3.5%的收益率基本上属于天花板水平。目前银行三年期大额存单的利率比3%略高，财政部发行的储蓄式国债，3年期收益率为3.05%，5年期收益为3.22%。R2级别的银行理财，预期收益大概在3%-4%之间，但是由于今年开始，银行理财不能保本保收益，加上债券市场波动导致银行理财大面积亏损，银行理财产品的年化收益已经具有很大的不确定性。
所以，如果和当前各种低风险理财和储蓄产品作对比，保险产品打出的3.5%的复合增长率，无疑具有较大的吸引力。那么，保险理财产品，真的就是所宣称的高收益低风险吗？
事实上，保险公司推出的增额终身寿险产品，宣称3.5%的复合增长率，并非真正的投资回报率，而是保额增长率。终身寿险产品，是指保险人死亡或者全残时，受益人可以领取到的保险金额，主要功能是实现资产传承和避税。传统的终身寿险产品多以定额终身寿险为主，保额固定不变，但是最近几年，增额终身寿险产品开始走红，区别在于保额可以每年增长。而且，增额终身寿险可以通过减保的方式提前领取现金，流动性也大大增加，所以，增额终身寿险具备了很强的理财属性。
很多保险公司以3.5%的保额增长率为卖点吸引民众购买，但事实上，保额最终增长、减少还是固定，只不过是保险公司预先设定的参数设计。保额增长率和投资收益率完全是两个概念，投资收益率是指每年的投资收益和投资本金的比例，保险公司以此混淆概念，让很多不明真相的民众购买，增额终身寿险产品这几年也是迅速爆红。
作为一款终身型寿险产品，增额终身寿险产品如果中途退保，投资者还会遭遇较大损失。中国精算师协会曾经做出专业精确的测算，如果消费者选择在投保增额终身寿险产品后第1年退保，将会损失10%-60%的保费，如果在第20年退保，收益约在2%-2.5%之间。
由于增额终身寿险产品爆红，而且存在诸多乱象，监管层今年也是持续发声示警，今年年初，银保监会专门发布通告，指出市场上“11款增额终身寿险增额利率超过3.5%，易与产品定价利率混淆，存在噱头营销风险”。
当然，对于大多数民众而言，购买保险其实并不需要进行如此复杂专业的计算，很多时候只需要凭借常识就可以得出判断。一款保险产品能否获得高回报率，最终要看保险公司的投资能力，和银行、基金、券商等金融机构一样，保险公司其实也并没有超出市场平均水平的投资能力，能够购买的投资品种，也和其他金融机构基本雷同。
如果对保险公司的投资产品有更多的了解，其实就可以对保险的回报率有一个大致判断。以今年上半年的数据来看，国内寿险公司投资的主要资产大致为债券占比40%，银行存款占比10%，长期股权投资占比9%，股票占比8%，基金占比5%等等。穿透保险产品的底层资产，就不难发现复杂的保险产品背后，所投资的其实也就是市场上这些常见的投资品种。而保险公司也并没有点石成金的能力，上半年，人身险公司财务投资收益率为3.68%，综合投资收益率为2.84%。
在市场整体不景气的背景下，保险公司如果向客户提供过高的回报率，就意味着巨大的利差损失，这种情况也是不可持续。出于风险管控的目的，这几年监管层也是一直在下调各种保险产品的利率上限。
在这一轮增额终身寿险产品走红之前，市场上追捧的是长期年金险。2013年，我国对寿险产品进行利率改革，当时将普通人身险的预定利率上限从2.5%提高到3.5%，而为了鼓励养老保险的发展，对于养老保险年金的利率上限可以提高到3.5%的1.15倍，也就是4.025%。这个利率在前几年具有较高的吸引力，长期年金险产品在市场上颇受欢迎。
不过，随着最近几年利率下调，保险公司面临越来越大的利差损压力，所以，到了2019年，银保监会将长期年金险的预定利率上限降低到3.5%，由此，年金险产品开始大量退出。也正是随着长期年金险利率不断下调，产品退出，增额终身寿险产品才迎来了走红的机会。
不过，和几年前的长期年金险一样，试图以高收益吸引客户的增额终身寿险，同样也在今年迎来了监管整顿。无论是前几年的长期年金险，还是最近爆红的增额终身寿险，在利率下行周期下，任何长期限的高利率产品都难以持续。
保险的核心功能是提供保障，理财只是附加功能。如果保险公司以高收益率为卖点来吸引人们购买，保险市场难免会出现各种问题。而对于普通民众而言，购买保险还是要以保障功能为核心，如果投保人以追求高回报率来购买保险，最终也难免会以失望告终。