三大交易所正式发布中国上市公司可持续发展报告指引德勤中国

2024年4月12日，在中国证监会的统一部署和指导下，在前期公开征求意见的基础上，上交所、深交所和北交所正式发布了上市公司可持续发展报告指引（以下简称“指引”或“指引正式发布稿”），并自2024年5月1日起实施。指引要求上证180指数、科创50指数、深证100指数、创业板指数样本公司及境内外同时上市的公司应当最晚在2026年首次披露2025年度可持续发展报告，鼓励其他上市公司自愿披露。

三大交易所此次的指引正式发布稿分别为《上海证券交易所上市公司自律监管指引第14号——可持续发展报告（试行）》、《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第17号——可持续发展报告（试行）》、《北京证券交易所上市公司持续监管指引第11号——可持续发展报告（试行）》，除执行范围和制定依据中所引用的上市规则等略有不同外，指引的具体内容基本一致。

指引的发布填补了我国境内资本市场本土化可持续报告指引的空白，对我国上市公司在环境、社会和治理等可持续信息披露做出了规范，明确了首批强制执行范围，并将通过示范效应，带动上市公司及其他市场参与主体的可持续信息披露的规范化发展。指引的发布开启了国内可持续发展信息披露的新阶段，将为推动构建良好的可持续发展生态注入强大力量。

指引正式发布稿共6章63条，主要内容和特点如下。

对于具有财务重要性的议题，指引要求披露主体应当围绕“治理，战略，影响、风险和机遇管理，指标与目标”四个核心内容进行分析和披露。

从执行范围来看，当前指引要求上证180指数、科创50指数、深证100指数、创业板指数样本公司及境内外同时上市的公司作为第一批实施的上市公司，并明确过渡期安排。交易所的新闻稿还指出后续将根据指引执行情况，探索扩大可持续发展信息披露主体范围，推动上市公司高质量发展。

1、章节条目调整

指引条数的增加（58条增加至63条），主要是以下方面的调整：

2、披露要求的修订和改进

2)双重重要性的具体应用

指引正式发布稿与征求意见稿一致，在议题识别上要求采用双重重要性原则。即，

基于重要议题的分析结果，指引正式发布稿对具体如何进行披露进行了系统化的调整，调整后基于不同的重要性分析结果和是否属于指引设置议题，可分为以下几种情况：

3)调整了财务重要性的定义

将财务重要性中的“企业价值”这一表述做了具体定义和解释。征求意见稿为“每个议题对企业价值产生较大影响”，即为具有财务重要性。指引正式发布稿修订为“预期在短期、中期和长期内对公司商业模式、业务运营、发展战略、财务状况、经营成果、现金流、融资方式及成本等产生重大影响”，即为具有财务重要性。

4)四大核心披露内容：治理

5)四大核心披露内容：战略

6)数据追溯调整不切实可行的豁免

7)议题设置方面总体无重大变化，但补充或修订了部分披露信息点

指引并未强制对于可持续发展报告进行鉴证，但指出披露主体聘请第三方机构对可持续发展报告进行鉴证或审验的，应当披露该机构的独立性情况、与披露主体的关系、经验和资质、鉴证或审验报告。报告的内容包括但不限于鉴证或审验范围、依据的标准、主要程序、方法和局限性、意见或结论等。在应对气候变化章节，也指出鼓励有条件的披露主体聘请第三方机构对公司温室气体排放等数据进行核查或鉴证。

此次上市公司可持续发展报告指引的正式发布，标志着我国境内资本市场本土化可持续报告指引的诞生，将促进提升上市公司可持续信息披露的全面性、完整性、可比性和准确性，对上市公司践行可持续发展具有重要的指导意义，以推动构建良好的可持续发展生态。

现阶段指引采用了分批实施、逐步引入的方式，对于披露内容也分为强制、鼓励和引导披露、自愿披露等不同层次。未来也将根据指引执行情况，探索扩大可持续发展信息披露主体范围。我们建议，企业应利用好过渡期间，提前进行规划，并于实践中持续积累经验、不断优化调整。

可持续发展信息披露作为可持续发展绩效的结果呈现，仰赖于整体的可持续发展体系建设和管理提升。建议企业参考如下5个步骤，采取行动：

2、战略融合

3、制定可持续披露路线图

5、持续管理，不断提升披露能力

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