继中国债券纳入彭博巴克莱全球综合指数（BBGA）、摩根大通全球新兴市场多元化指数（GBI-EM）之后，9月25日，富时罗素宣布从2021年10月起将中国债券纳入富时世界国债指数（WGBI），并于2021年3月做进一步确认。
纳指进程加快
目前，全球有彭博、摩根大通和富时罗素等三家主要债券指数供应机构，其中，彭博巴克莱全球综合指数、摩根大通全球新兴市场多元化指数和富时世界国债指数（分别简称BBGA、GBI-EM和WGBI）是各自旗下最主要的指数。
2019年1月31日，彭博公司宣布人民币计价的中国国债和政策性银行债券从2019年4月起被纳入BBGA，并将在20个月内分步完成。被完全纳入BBGA后，人民币计价的中国债券将成为继美元、欧元、日元之后的第四大计价货币债券。
2019年9月，摩根大通宣布于2020年2月28日起，将9只中国国债纳入GBI-EM，纳入后占比将达10%，已经达到国别占比上限。这一动作分10个月完成，目前已完成近7%。市场估算，完全纳入GBI-EM可带来200亿美元资金流入。
市场人士认为，富时罗素全球政府债券指数(WGBI)更为关键，因为这一指数更受被动型投资者的偏爱。此次富时罗素纳指后，市场估算，该指数追踪资金规模为2至4万亿美元，完全纳入WGBI将为中国债券市场引入约1500亿美元指数追踪资金。
“这是中国债市开放一个里程碑式的成果。”招联金融首席研究员董希淼表示，这是对中国金融业对外开放的肯定，也是金融业扩大和深化对外开放的体现。表明了中国在全球金融市场上的地位不断提升，有利于增强指数的代表性和吸引力，有利于全球投资者更合理地配置债券资产。
数据显示，截至2020年8月末，国际投资者持债规模达2.8万亿元，占银行间市场托管余额的3%，近3年年均增长40％。
人民币债券吸引力增强
董希淼表示，新冠肺炎疫情发生后，中国经济在全球主要经济体中率先复苏。中国国债被纳指，进一步显示了国际投资者对中国经济健康稳健发展、金融业全面扩大开放的信心。
我国债券市场已经形成了境外机构“愿意来”的投资环境。今年以来，境外机构持续增持我国债券，未受疫情等因素影响，月均交易量超7500亿元人民币，月均净买入量超1200亿元人民币，目前境外机构持债总规模超过2.8万亿元人民币，较去年年末增长了27%。自“债券通”推出以来，境外机构持债规模以年均40%的速度增长。
中国人民银行有关部门负责人表示，这充分反映了国际投资者对于中国经济长期健康发展的信心，也反映了对中国坚定不移推动金融市场改革开放的认可。
截至2020年8月末，中国债券市场债券余额已达112万亿元人民币，为全球第二大债券市场，债券品种丰富，交易工具序列齐全，基础设施安全高效，已经具备相当的市场深度与广度。我国债券净融资规模占社会融资总规模的比重，已由5年前的24.1%跃升至36.2%。债券交易更加活跃，年换手率由5年前的2.03上升至2.6。
中国债券的收益率也对境外机构保持了较强的吸引力。当前，中国债券收益率仍然保持基本稳定，10年期国债收益率保持在3%以上，企业债收益率普遍在4%以上。今年以来，中美十年期国债利差持续走阔，已从150个基点升至240个基点左右。
从违约率看，2020年二季度末，按金额计算的公司信用类债券滚动违约率为0.73%,明显低于2020年6月末商业银行1.94%的不良贷款率，也远低于2019年国际市场1.48%的滚动违约率。
在此背景下，我国债券市场的参与者越来越丰富。近年来，国际投资者对中国债券的配置需求快速增加，境外央行或货币当局、主权财富基金、国际金融组织、人民币境外清算行和参加行、境外保险机构等境外机构已成为中国债券市场的重要参与者。
截至2020年8月末，“熊猫债”发行主体已涵盖国际开发机构、外国政府、金融机构及非金融企业，累计发债规模近3000亿元人民币，同时已有来自全球60余个国家或地区的近900家境外投资者进入银行间债券市场。
规则将进一步与国际接轨
2020年以来，央行、外汇局等部门已经出台了一系列政策措施。
开门“迎客”首先要打通入口。因此，央行整合入市渠道，按照“同一套标准、同一套规则的一个中国债券市场”的原则统一准入管理和资金管理等制度安排，提高境外机构入市便利度，进一步优化和便利投资资金汇出入。
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