近期，黄金白银迎来“高光时刻”，金价不断刷新历史新高，国际白银上周五发力大涨，也创出近12年以来新高。10月21日，现货黄金和白银的价格小幅低开后回升，现货白银价格突破34美元／盎司，现货黄金续创历史新高至2726.89美元／盎司。
黄金上涨背后的原因
黄金具备货币属性、避险属性和商品属性有三重属性，如今货币属性和避险属性均在推动金价上行。
过去40年里，美联储首次降息前2个月至降息前一日，黄金平均回报率1.8%；美联储降息周期开始后的六个月内，黄金平均回报率高达6%。
降息的利好通过增加投资需求作用于金价。世界黄金协会（WGC）近期公布的9月全球黄金ETF的流量显示，9月全球实物黄金ETF连续第五个月流入，共吸引14亿美元资金。得益于持续的资金流入和创纪录的金价，全球资产管理规模（AUM）增长5%至2710亿美元，再创月末新高。
图源：世界黄金协会
自今年5月以来，全球实物黄金ETF连续五个月录得净流入，9月获得14亿美元增量资金。得益于持续的资金流入和创纪录的金价，以美元计价的全球黄金ETF资产管理规模（AUM）增至2710亿美元，创历史新高。
有分析师表示，需要注意的是，近期黄金价格的上行之际伴随着美债收益率上涨，意味着短期内降息预期并非推动金价上涨的唯一因素，金价上行的推手或离不开其避险属性。
一方面，地缘政治不确定性短期或难以缓和，将支撑金价。另一方面，当前美国大选平均民调显示特朗普胜选概率上升，在其政策框架下，财政扩张力度或使美国赤字的可持续性遭到质疑，黄金作为避险资产的优势或将持续凸显。
白银价格持续走强
在黄金大幅上涨之际，白银价格也不断走强，现货白银上周涨幅甚至超过了黄金，纽约主力银期货合约全周涨幅达到6.8%，并于21日突破了34美元／盎司关口。截至发稿，伦敦银盘中一度涨至34.109美元／盎司，创2012年11月以来新高。
此外，白银已经连续四年出现结构性供应短缺，且库存不断减少。由于白银兼具工业与避险属性，后市表现可期。
分析师表示，中国近期出台的一揽子经济政策提振市场情绪，白银的工业属性也刺激了交易员的做多热情。同时，地缘政治风险可能会提供进一步支撑。
黄金白银是否还有上行空间
威德默表示，特朗普和哈里斯无论谁当选，美国财政赤字面临进一步扩大的风险。黄金未来有望进一步涨至3000美元／盎司。因投资者担忧美国政府后续扩大支出，黄金可能成为人们心目中最终的避险资产。
在美国迈阿密举行的伦敦金银市场协会（LBMA）年度大会上，专家们预计，明年10月底金价可能达到2917美元／盎司，较当前价格上升约10%。
瑞银（UBS）也在近期发布的报告中再度上调黄金价格预测，预计到2024年底金价将接近2800美元，并在2025年攀升至3000美元。这一上调反映了市场对黄金的广泛需求，并且没有显著的卖压迹象。
瑞银的乐观前景由多个宏观经济因素支撑。瑞银表示，不仅美联储，全球其他央行也在实施货币宽松政策，这将为黄金的购买创造有利环境。
对于白银后续走势，有观点认为，“金银比”目前已经从此前的90附近下降至80.73。就历史平均水平来看，金银比可下探至60左右，不排除白银仍有进一步追赶的空间。