你知道对整体市场进行估值的各大模型有哪些?

可以看到,目前全A整体估值水平处于历史估值中枢下方。而19年1月的对应的2440的低点,在图形上正是A股的整体估值的低点,说明当时股票市场整体低估,可以进行超额配置。

2.FedModel,即美联储估值模型

Fed模型将股票市场的预期盈利收益率E1/P(PE的倒数,在美国一般用S&P500指数)与10年期国债收益率(YTM)对比,并认为:

如果股票市场估值合理,那么预期收益率应该等于长期国债收益率。即E1/P=Y,

若E/P>国债YTM:说明投资股市收益率更高,股票市场整体低估;

若E/P<国债YTM:说明股票收益率尚不如长期国债收益,股票市场整体高估;

可以看到,模型显示S&P500预期盈利收益率高于10年期国债收益,显示目前股票市场低估。但是我们也要深刻理解这个模型的巨大缺陷:

没有考虑股票风险溢价,直接拿股票收益和债券收益进行对比,两者的风险水平不同,收益率水平就会不同,所以可能会发生股票市场一直是低估的情况;

将股票实际收益和债券的名义收益去比较,没有意义;

没有考虑股票市场的盈利增长

所以实务中,我们更多的会用E1/P-YTM的价差(Spread)来进行分析,当两者价差越大,显著大于历史平均,那么股票市场越有可能低估。

3.YardeniModel

Yardeni模型是在Fed模型基础上提出的改进,它认为,如果市场是合理估值的,那么当前股票市场的预期收益率应该等于A等级穆迪公司债的收益(CorporateBondYield,CBY)减去K(K为权重因子,一般为+/-0.2之间,可以理解成对风险的调整)乘以LTEG(Long-termEarningsgrowthrate,一般是S&P500五年盈利增长率的一致预期)

Yarden模型的使用方法和Fed模型类似:

如果股票市场估值合理,那么预期收益率应该等于长期国债收益率。即E1/P=CBY-K×LTEG

若E1/P>CBY-K×LTEG:说明投资股市收益率更高,股票市场整体低估;

若E1/P

Yardeni模型相比Fed模型的优势体现在:

用公司债收益代替国债收益,公司债的风险高于国债,相比国债和股票收益对比更合理;

考虑了股票增长率(LTEG)

但是Yardeni模型计算起来比较复杂,没有得到特别多的使用。

3.CAPE(CyclicallyAdjustedPERatio),也称为ShillerPERatio

CAPE本质也是市盈率,只不过是以通货膨胀调整利润的10年移动平均来计算调整后的市盈率,是为了克服利润出现周期性变化时,让市盈率失真的问题。

可以看到,在近期美股暴跌前,CAPE处于历史高点,只是低于2000年互联网泡沫时期,而且经过暴跌之后,也只是在估值的中枢附近。

4.TobinQratio

这个比率是用市场价值除以资产重置成本计算出来的,是1981年诺贝尔经济学奖得主、已故的詹姆斯?托宾(JamesTobin)研究的结果

Tobin认为,如果市场是合理的,那么公司的市场价值应该等于公司资产的重置成本,即:

Tobinq=1,在资本市场和实体经济买公司的价钱是一样的,所以资本市场合理估值;

Tobinq>1,在资本市场买公司比在实体经济买公司贵,资本市场高估;

Tobinq<1,说明市场低估;

Tobinq指标显示,在2020年初,该指标已经非常接近历史较高点,说明整体市场高估。

5.Buffettindicator,即巴菲特指标

该指标是美国股票总价值与国内生产总值(GDP)之比,之所以如此命名,是因为伯克希尔哈撒韦公司(BerkshireHathawayInc.)的沃伦?巴菲特(WarrenBuffett)在2001年提出。

巴菲特在2019年底说,该指标比重值已超过140%,所以我将1/4的市值改成了现金存放。对比A股,目前总市值/GDP的比率为62%,处于中枢偏低阶段。

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THE END
1.股票估值的三种方法1、市盈率法:计算公式为每股股价/每股收益,计算方便简单,资料收集也很容易,是应用最广的一种估值方式,是一个相对的指标; 2、股息率法:计算公式为预期股票利息/投资人预期回报率,这个方法是用股息率为基准对股票进行估值; 3、市净率法:计算公式为每股股价/每股净资产,这种估值方法是从公司自身的资产角度去估值,对https://cadforex.com/gupiao/57098.html
2.如何对股价合理估值如何对股价合理估值 导读:进行分析,将当前市盈率与行业平均水平进行比较。分析公司市净率,一般市净率为3-10较为合理,适用于规模大的企业。分析股票的PEG值。PEG值越低,股票越有可能被低估。 在财经领域中,对股价的合理估值是每位分析专家必须掌握的核心技能。股价估值不仅关乎投资者的决策制定,还直接影响到市场的稳定https://www.9218.com/gupiao/56924.html
3.股票投资估值方法:如何利用基本面分析选择优质标的在股票投资中,选择优质标的是非常关键的。而对于股票的估值,基本面分析是一个非常重要的方法。基本面分析通过对公司的财务状况、行业前景、管理层能力等多方面进行分析,来评估公司的内在价值和潜在风险。下面我们就来了解一下股票投资估值方法,以及如何利用基本面分析选择优质标的。 https://www.jianshu.com/p/8f97347cea30
4.一文读懂股票回购:对股价影响有多大?1.3 为什么要进行股票回购? 股份回购能够带来的好处是多方面的。从公司整体来看,不论是使用内部还是外部资金回购股份均可以改善企业的资本结构、并减少对公司管理层的监督及约束成本,使用发债回购股份的方式还能够利用负债的税盾效应实现合理避税,并促使管理层专注于企业的债务偿还以及长期可持续经营。而对于那些在股票回购https://wallstreetcn.com/articles/3658175
5.对整体市场进行估值的各大模型这篇文章,我们将跟大家讲解一下常用的对整体市场进行估值的方法。 1. 将个股估值方法应用于整体市场 这是最简单的方法,如PE、PB、PS等相对估值模型,直接取相关所有股票的平均PE或PB,就可以计算出某个板块或者某个市场的估值水平,再通过纵向的时间序列比较或和其他市场的横截面比较对估值进行判断。如: https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404485318152683980
6.股票的估值怎么计算?3、市净率估值:市净率=股价÷最近一期的每股净资产,主要用于对净资产规模较大的企业进行估值。4、市现https://licai.cofool.com/ask/qa_1060356.html
7.如何使用市盈率(PE)来评估股票的价值?如何使用市盈率(PE)来评估股票的价值? 市盈率(Price Earnings Ratio, 简称PE或P/E)是一种常用的股票估值指标,它反映了投资者愿意为每1美元的收益支付多少美元来购买股票。市盈率可以用于评估单个股票的价值,也可以用于比较不同公司或行业的估值水平。以下是使用市盈率来评估股票价值的一般步骤:https://www.chinaacc.com/zhuceshuiwushi/jhwd/zy20240827192850.shtml