大选结果的冲击是脉冲式的，关键还是要看经济后续的走向和政策的落地情况。参考历史来看，美国大选对股票资产收益率影响较低（注1）。
结合我们对美股的判断，短期大选可能会带来一些扰动，但是长期还是乐观的。原因包括：一、在通胀下行趋势确认的背景下，美联储将更多根据经济数据来决定货币政策的决策；二、目前美股今明两年的EPS（每股预期收益增长率）预期未有显著下修；三、科技公司集中度较高，可重点观察未来收入和盈利预期兑现的情况。
美债
近期利率的大幅上行，一是纠正之前过于透支的衰退和降息预期，二是被特朗普交易所强化。回顾特朗普任期，2016年特朗普大选获胜后，长端利率短期内出现上升。但长期而言，特朗普任内，10年美债利率受基本面及美联储政策影响，是呈现先上后下的趋势的。
黄金
近期黄金的持续走强，也是因为大家在交易大选结果带来的政策不确定性，但是需要防范大选后风险无法兑现导致的回调可能。另外，还有一点就是当前黄金也完全定价了降息的预期，这一方面也存在一定风险。
整体来看，我们认为黄金短期可能有回调风险，但预计幅度不深，因为还有欧洲ETF增仓和潜在央行的买入盘支撑。短期来看，未来一两个月有波动回调风险，不过中期维度内，在降息前中阶段还是受益品种。
A股
当下市场还是维持在反弹第二阶段震荡期，一方面国内基本面拐点未至，另一方面短期确实面临美国大选外部环境恶化的压力，虽然国内政策支持的预期已经形成，但内外政策对冲节奏仍有分歧，市场交易情绪在高位区间还需警惕短期反复的可能性。
对于市场大势，我们中期保持乐观，但倾向当下行情不会一蹴而就，建议投资者在保持在场的情况下可以视机会逢低加仓，在行情第二阶段谨慎追高。
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