2012年10月份，希腊财政紧缩、西班牙申援进程成为影响外汇市场的主要事件。经历一波三折后，两大事件有所进展，欧元兑美元汇率10月份呈震荡偏强势，曾一度上破1.30整数关口，美元指数则在80上下震荡。国际贵金属在9月强势拉升后，10月整体呈现冲高回落行情，国际黄金与国际白银分别在1800、3500附近受到压力，几乎回吐9月涨幅。
具体而言，欧元兑美元10月份自月初的1.28震荡走强，最高冲高1.314，截至发稿日回落至1.29附近，累计上涨0.97%；美元指数最低下探至78.9，以小十字星报收，当月累计涨幅0.03%。
10月份，国际金价结束上月涨势回落，国际金价冲高1798后回落，最低跌至1704附近，累计下跌3.67%；国际银价相对国际金价表现较弱，自35.4跌至31.5，累计下跌7.76%。国内沪金主力1212合约整体呈单边跌势，10月份以364.25开盘，最低跌至344.43，本月累计下跌5.15%；国内沪银主力1212合约7256开盘，最高7264，最低跌至6663，较开盘下跌9.27%。
二欧元走势分析
2.1希腊、西班牙问题下月有望取得阶段性成果，欧元或受益
10月19日结束的欧盟峰会由于分歧多，成果甚微，会议成果仅仅局限于欧元区银行业监管机制的建立与筹备计划，希腊、西班牙问题仍悬而未决。
欧元区目前的“老大难”问题还是希腊和西班牙。目前希腊问题相对乐观，在欧盟峰会前夕三驾马车已经结束了对希腊财政状况的评估，乐观预期近期将与希腊达成完全的协议，这为后续希腊获得315亿欧元的救助贷款创造条件，乐观预计11月份希腊最终能顺利获得救助摆脱11月底政府现金告罄的窘境，但过程不一定顺利。
综上所述，笔者对于11月份希腊获得救助资金、西班牙申请国际援助持乐观态度，不过事件进展的过程不一定顺利，欧元或将因此震荡偏强势。
2.2欧元区忙于解决债务危机，经济陷困境
10月份公布的欧元区9月经济先行指标PMI回暖。数据显示，欧元区9月制造业PMI终值为46.1，略高于预期值46.0及前值45.1，该指数已连续第14个月低于50的荣枯分水岭。数据显示，法国、德国、意大利、西班牙等国PMI指数也处于下降态势。PMI指数在未来数月能否向上突破50分界线很关键，否则制造业的萎缩将继续拖累经济增长，经济衰退的现状难以改变。
10月份公布的经济景气指数不容乐观，消费者信心指数继续走低，投资信心指数小幅回升，其中10月sentix投资信心指数延续9月份的上升态势，上升1个点至-22.2，主要受益于9月份欧洲央行拟推出直接货币交易计划(OMT)的购债计划举措，其中机构投资者乐观情绪高涨，但私人投资者依然保持谨慎；由于政府裁员及削减预算以及持续高企的失业率等因素打击了消费者信心，欧元区9月消费者信心指数下降1.3至-25.9。最新数据显示，8月欧元区失业率为11.4%，与上月持平，与去年同期的10.2%相比有所上升，这表明随着欧元区深陷债务危机就业形势趋于恶化，而在所有成员国中，失业率最高的依然是西班牙，达25.1%。
2.3小结
希腊已经绑定了其他欧元区成员国，因此乐观预计11月希腊最终能够获得新的救助贷款，只是过程将出现波折；西班牙方面国内救助资金告急，外围有欧洲央行允诺救助，下月敲定申援可期，基于此乐观预期，11月份欧元兑美元汇率将呈震荡偏强势。
三美元走势分析
3.1劳动力市场与房地产市场复苏乐观，经济逐步回暖
劳动力市场方面，10月份公布的经济数据显示，美国9月份非农就业人数增加11.4万人，市场预期为12.0万人；9月份失业率从8月份的8.1%降至7.8%，为2009年1月以来的最低水平。美国8月和7月份的非农就业数据都被向上修正，这是经济增速回升的一个迹象。10月份初请失业金人数有所反复，不过仍维持低于40万人的现状。
房地产市场方面，美国10月NAHB住房市场指数小幅升至41，高于前值40，该指数已是连续第6个月上升，为自2006年6月以来的最高值。分项指标方面，8月份美国新建住房销售3.1万套，同比增长24%，新屋销售总量稳中有升，但仍旧处于低位；成屋销售数据4月份维持相对稳定，累计销售482万套，同比增速9.3%。
3.2美国大选结果即将揭晓，QE3后续规模是关键
10月24日，美国大选前最后一次利率决议纪要显示，美联储决定维持联邦基金利率目标在0-0.25%的区间不变，且预计这一水平将至少维持到2015年中期。委员会将继续按每月400亿美元的进度购买机构抵押支持债券(MBS)。委员会还决定继续延长所持证券平均年期的计划直至今年年底，维持把所持机构债和机构MBS回笼本金再投资到机构MBS的现有政策。上述措施，将在年底前令美联储所持较长期证券仓位每月增加约850亿美元，应会对较长期利率构成打压，支持抵押贷款市场，并令金融市场环境变得更为宽松。会议结果一如市场预期，下月QE3规模计划不变，美元指数或将因此企稳。
3.3小结
美国房地产市场的稳步回暖为美国经济复苏奠定基础，11月份美国新一届总统将产生，不过短期内在货币政策问题上做出大变动的可能性不大，目前外汇市场仍主要聚焦在欧洲。本次议息会议维持计划QE3规模，此前市场预期扩大QE3规模给美元带来的利空预期弱化，美元指数或将因此企稳。
四国内投资环境分析
4.1近期中国经济数据偏弱，国内注入流动性保增长
10月15日，统计局公布的经济数据显示，9月份在翘尾因素影响下CPI同比上涨1.9%，比上月份回落了0.1个百分点，基本符合市场预期，这也是继7月份以1.8%的涨幅创下两年半新低以来CPI再度回到1时代，同时9月PPI同比下降3.6%，创下2009年11月以来35个月新低。预计10月份CPI或回升，通胀预期不可忽视，进一步宽松货币政策可能性不大。此外，9月M2同比增长14.8%超过全年设定目标，已公布的数据显示10月份前两周央行通过公开市场操作净回笼资金570亿元，未来央行仍将通过公开市场操作来调节市场流动性，调降存准的可能性较小。
4.2小结
在国内经济增速放缓，CPI破2难以为继，通胀预期仍存在，降存准等宽松货币政策或难出台，或抑制国内黄金白银投资热情。
五贵金属价格趋势分析
5.1西班牙申援进程主导下月走势
10月份，欧洲央行表态若西班牙申请援助将启动直接货币交易计划(OMT)这一新购债计划，这一举动为国际市场对西班牙、意大利乃至欧元区的投资氛围转暖，加上美国QE3确定，欧元也从1.250强势回升至1.31，由此给贵金属带来的避险功能弱化，保值功能主导行情的走势。下月QE3规模不变的情况下，西班牙若申援措施出台，贵金属将重拾8月以来的涨势。
5.2CFTC非商业净多头持仓回落，市场氛围由暖转寒
最新数据显示，全球最大的黄金ETF-SPDR2012年10月份持仓量较上月同期有所增加。截至18日，SPDR黄金持仓量较2012年9月底同期相比增持30.6吨，至1333.89吨，增加2.35%。美国期货盘方面，截至10月16日，10月份COMEX黄金非商业净多头持仓呈先增后减态势，10月16日，纽约商品交易所黄金期货非商业净多头为194020手，环比减少17929手，降幅8.5%，至此黄金净多头终止了连续8周上涨态势。
白银方面，全球最大的白银ETF-SLV2012年10月份持仓量较上月同期小幅减持。截至23日，SLV白银持仓量较2012年9月底同期相比减持52.11吨，至9888.55吨，减持0.52%。美国期货盘方面，截至10月23日，COMEX非商业净多头持仓为40128手，环比仅增加303手，增幅0.8%。
5.3小结
贵金属ETF基金持仓小幅波动，纽约期金期银非商业净多头持仓出现显小幅下降，期银虽有增加但增幅也很小，可见市场对黄金白银近期有多头转为空头氛围。下月若美国QE3规模维持不变，欧元区希腊、西班牙问题得到阶段性解决，贵金属将重拾8月以来的涨势。
六下月市场展望与投资策略
欧元：欧元债务危机虽未根除，但态势在往好的方面发展，乐观预计11月份希腊能获得新的救助资金，而西班牙提出申请援助可能性大，利好欧元；此外目前欧元兑美元汇率已经连续5周在1.31-1.28间强势调整，预计11月份呈震荡上扬态势。
美元：房地产市场及劳动力市场发出复苏信号一定程度上缓解了美元的下跌步伐。从图形上看，美元仍旧是在80附近密集成交区震荡，预期11月份或呈震荡偏弱势。
黄金与白银：就目前来看，货币因素主导国际贵金属的行情。九、十月行情在QE3的预期中上涨，兑现后获利回吐，QE3中长期的操作规模仍将是行情发展的决定性因素。下月若希腊、西班牙问题得到阶段性解决，贵金属将重拾8月以来的涨势。从伦敦金、伦敦银的月图上来看，10月份的下跌是对前3个月上涨作出的修正。整体看伦敦金还是牛市格局的高位震荡，若1650-1700构成区间有效支撑，可考虑布局多单；伦敦银整体偏弱，预计下个月将延续10月份下跌，或将在31附近寻找支撑。