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ForeignExchangeTradingSoarsto$6.6TrillionaDay,USDollarisTotalKing
byWolfRichter
Ginormousnumbers,FXswapsandspottrades,USD,EUR,JPY,GBP,Australian&Canadiandollars…butwheretheheckisChina’sCNY
大得惊人的成交量数字，外汇互换和即期外汇交易，美元、欧元、日元、英镑、澳大利亚元和加拿大元，但中国的人民币排在哪？
今年四月份，国际清算银行发布了每三年一度的《全球央行调查报告》，统计全球外汇和场外衍生品市场的交易量。可以看到，全球外汇和衍生品市场的成交量数字非常惊人，每更新一次报告成交量数字会变得更大，日成交量数以万亿美元计。该调查数据具有极高的价值，我今天将主要写写全球外汇市场的情况。
Tostartwith,therearetheamounts.Currenciesaretradedinpairs,suchastheUSdollaragainsttheeuro.InApril2019,tradinginFXmarketsreached$6.59trillionperday,up30%fromthepriorsurveyperiod,April2016.TradeswiththeUSDononesideofthetradeaveraged$5.82trillionperdayinApril2019.Thiswasup31%fromthedailyaverageinApril2016andwasoverfivetimesthedailyaverageinApril2001:
先看几个数字，外汇交易是以货币对的形式出现的，比如美元/欧元。2019年4月份，全球外汇市场每天的成交量达到6.59万亿美元，比2016年4月所作的前一次调查增加了30%；货币对中有一方是美元的外汇交易量在2019年4月份达到每天5.82万亿美元，比2016年4月所作的前一次调查升了31%，相当于2001年4月调查结果的5倍还多。
Thesuddenappearanceoftheeuroin2001asthesecondlargestcurrencyoutofnowhereindicatesthatatthattime,ithadjustreplacedfivecurrencies,includingthebiggie,theDeutscheMark.
2001年欧元横空出世成为全球第二大货币，当时欧元刚刚由5个国家的货币组成，包括德国马克这个欧洲货币中的老大。
Thechartaboveshowsthetop16mosttradedcurrencies.Fourhaveasignificantshare–USD,EUR,Japaneseyen(JPY),andBritishPound(GBP).Theremaining12ofthetop16currenciesarethelimpspaghettiatthebottomofthechart,includingtheChineserenminbi(CNY).
上图显示的是交易量排名前16位的货币，其中四个货币的占比非常突出，美元、欧元、日元和英镑，其他12个货币就像意大利面条一样匍匐在图表的最底部，包括人民币。
Intermsofthesharethatacurrencyisononesideofatrade,theUSdollarremainstotalKing,at88.3%.Itssharehasremainedrelativelystableovertheyears,despitethreefactors:
如果对外币对中的一方货币的成交量进行统计，美元在总交易量中的占比为88.3%，占比已连续多年保持稳定，尽管有以下三个制约因素：
第一，是欧元的诞生。在2001-2010年期间，欧元的占比一度升至38%，但因受到2010-2012年期间欧洲危机的影响，欧元的占比跌至2016年的31.4%，但2019年占比升至32.3%，升幅虽然不大，但主要是受到欧元/日元以及欧元/瑞士法郎交易量的增速超过市场平均增速的影响；
Two,thesurgeofemergingmarketcurrencies,includingtheCNY,fromnearzeroin2001to21%in2016,andto24.5%in2019.
第二，是新兴市场货币地位的蹿升。包括人民币在内的新兴市场货币的外汇成交量从2001的近乎0升至2016年的21%，到了2019年又升至24.5%；
第三，是人民币出现在国际市场上，人民币的外汇成交量从2007的0%升至2016年的4.0%，但在那之后变化不大，2019年的占比为4.3%，结果是全球第二大经济体的货币-人民币在外汇市场的成交量占比还没有经济总量远不及中国的瑞士的货币-瑞士法郎的占比高。
CNYtrading,withaturnoverof$284billionaday,wasineighthplace,withtheUSDbeingontheothersidein95%ofthetrades.
人民币在全球外汇市场上每天成交量2840亿美元，在各主要货币中排名第八，其中人民币/美元的交易量就占了95%。
但是，日元在外汇市场的成交量占比自2016年以来流失了5%，创下16.8%的历史新低，远低于1999年的28%，但仍守住了全球第三大交易货币的角色，该报告认为2019年日元交易量占比的下降很大程度上体现的是在“低波动率的环境中”日元/美元交易份额的流失。
Brexitornot,theBritishpound’ssharehasremainedat12.8%,approximatelyflatsince2010:
不管脱欧与否，英镑在全球外汇市场的成交量占比仍保持在12.8%，2010年以来基本上没啥变化。
Thechartbelowshowsthepercentshareofthetopcurrencies.Combined,theemergingmarketcurrenciesweighinwith24.5%,butindividually,theirshareissmall,withtheCNYcomingoutatthetopwitha4.3%share.TheMexicanpesoandtheTurkishliralostshare:
下图显示的是成交量居前的几个货币的占比情况。新兴市场货币加在一起的份额为24.5%，但分开来看的话，任何一个新兴市场货币的份额都很小，人民币的份额最多，为4.3%，墨西哥比索和土耳其里拉的份额出现了下降。
Intermsoftradingpairs,theUSD/EURwasbyfarthemostpopulartrade,with24%shareofthetotalFXturnover,followedbytheUSD/JPY:
从货币对方面来看，美元/欧元的成交量远远超过其他货币对，在全部外汇交易总量中的占比为24%，其次是美元/日元。
Turnovergrewinallcategories:
各类外汇交易的成交增长状况：
ThebulkofthegrowthinFXtradingcamefromFXswaps,whichjumpedby35%since2016,to$3.2trillionperdayinApril2019,forashareof48.6%oftotalFXmarketturnover.FXswapsaremostlyusedtomanagefundingliquidityandhedgecurrencyrisk.TheUSDwasononesideof91%ofallFXswaptransactions.
大部分外汇交易的增量来自外汇互换，2016年以来外汇互换的成交量增长了35%，到2019年四月已升至3.2万亿美元/天，在外汇交易总量中的占比为48.6%，外汇互换是最常用的融资流动性管理以及对冲汇率风险的金融工具，在所有的外汇互换交易总量中美元作为货币对中一方货币的成交量占比为91%。
Theturnoverinspottradesalsogrew,butonlyby20%overthethree-yearperiod,to$2.0trillionperday,anditssharefellto30.2%.
即期外汇交易的成交量也在增长，但过去三年的增幅只有20%，日成交量增至2万亿美元，在全部外汇交易总量中的占比降至30.2%。
Tradingofoutrightforwardssoaredby43%to$1trillionperday,withalargepartoftheincreasereflectingthesurgeofnon-deliverableforwards(NDFs).Thisgavethemashareof15.2%.
纯远期交易在外汇交易总量中的成交占比为43%，日成交1万亿美元，增量中有很大一部分是来自非交割远期成交量的增加，非交割远期成交量的成交占比为15.2%。
TradinginFXoptionsandotherproductsroseto$294billionaday,forashareof4.5%
外汇期权和其他产品的成交量升至每天2940亿美元，在全部外汇交易量中的占比为4.5%。
Tradingincurrencyswapstickedupto$108billionadayforashareof1.6%.
交叉货币互换的日均成交量为1080亿美元，在全部外汇交易量中的占比为1.6%。
WheretheheckdoesthisdatacomefromThesurvey“involvedcentralbanksandotherauthoritiesin53jurisdictions,”whichcollectdatafromaround1,300banksanddealersintheirjurisdictionsandreporteditaggregatedbycountrytotheBIS.“Turnoverdataarereportedbythesalesdesksofreportingdealers,regardlessofwhereatradeisbooked,andarereportedonanunconsolidatedbasis,i.e.includingtradesbetweenrelatedentitiesthatarepartofthesamegroup.”Yes,trillionsofdollarsperday.