中国央行重启购金+美国就业走弱，黄金依然顺风
上次评级:优于大势
核心观点：
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历史收益率曲线
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金：中国央行重启购金，美国11月就业数据边际走弱，黄金依然顺风。
本周五伦敦金现收盘价2632.66美元/盎司，跌幅-0.7%。1）中国央行时有色金属沪深300
隔半年后重启购金：12/7中国央行公布11月末黄金储备报7296万盎司，30%
10月末为7280万盎司，月度增量16万盎司（约5吨），与今年3月增20%
持规模一致，量不算大，但信号作用明显，央行在连续6个月暂停增持10%
0%
黄金后，此次重启购金，一方面或源于特朗普上台后中美摩擦升温的地
-10%
缘担忧，另一方面或也反映央行对金价继续上涨的信心增强（毕竟下半
-20%
年即便没有央行购金，金价依然保持强势），考虑到中国黄金储备占比目
前仍然只有5%，在未来大国博弈的背景下，央行继续增持黄金为中长期
涨跌幅（%）1M3M12M
大概率事件。而央行重启购金，既改善了黄金需求，同时也将重新强化[Table_Trend]
绝对收益-2%16%11%
国内买盘的做多热情，有望带动金价继续走强；2）美国11月就业数据相对收益0%0%2%
偏弱：12/6美国公布11月失业率为4.2%，预期4.1%，前值4.1%，11月[Table_Market]
行业数据
新增非农22.7万，预期22万，前值1.2万人，尽管此次非农重回20万成分股数量（只）136
以上且略超预期，但由于本月数据受波音结束、飓风消退等因素扰总市值（亿）24568
流通市值（亿）13349
动较大，因此可参考意义并不算强，反而是失业率反弹至4.2%且超市场市盈率（倍）14.56
预期，反映当前美国就业仍有一定走弱压力，因此数据公布后市场对12市净率（倍）2.13
成分股总营收（亿）31776
月降息的概率预期升至86%（公布前之前不到70%）。短期看，央行