市场对黄金ETF的投资在2020年创下新高。2020年1-10月，投资者增持黄金逾1000吨，截至11月第二周，全球黄金持仓量达到3960吨以上的历史高位。2020年前10个月，黄金持仓净增量比2009年创下的纪录高出65%以上，2009年全年市场对黄金的购买量达到644吨。2021年迄今，投资者对黄金的持有量增加了逾30吨。
2019年11月开始，全球黄金持仓量连续12个增加，2020年1-10月，投资者增持黄金逾1000吨，因此，截至11月第二周，全球黄金ETF持仓量达到了3960吨以上的历史高位。2020年前10个月，黄金持仓净增量比2009年创下的纪录高出65%以上，2009年全年市场对黄金的购买量达到644吨。
北美地区的黄金ETF持仓量增幅最大，较2019年底增加了45%，即近640吨(合364亿美元)，占同期全球黄金ETF净流入规模的近三分之二。同期，欧洲地区的黄金ETF持仓量增加了346吨(合197亿美元)，较2019年底增加了27%。亚洲和其他地区的黄金ETF持仓量分别增加了57吨(合32亿美元)和24吨(合14亿美元)。
图1:各地区的黄金ETF持有量
黄金ETF持仓量激增主要是因为新冠疫情的爆发。新冠肺炎疫情导致全球经济陷入大萧条以来最严重的衰退。这促使各国政府宣布前所未有的经济刺激措施，推动利率走低甚至进入负值区间，所有这些都提振了黄金的避险吸引力。
此外，疫情爆发引发的物流问题，导致了纽约商品交易所黄金期货市场与伦敦场外交易市场的脱节。这导致黄金期货合约相对于场外交易价格的溢价更高，同时还增加了持有成本，从而鼓励一些投资者转向场外交易和ETF购买。
不过，围绕新冠肺炎疫苗获批的乐观情绪日益高涨，以及期待已久的恢复正常的前景，促使一些投资者在接近年底时减少了对黄金敞口。在连续12个月增加之后，黄金ETF在2020年最后两个月遭遇抛售，抛售规模略低于170吨黄金。抛售行为主要发生在欧洲和北美，这两个地区的黄金持仓量分别减少了90吨和86吨黄金，而其他地区的黄金持仓量略有增加，但不足7吨。
图2:黄金ETF持有量的月变化
据估计，2020年黄金ETF持仓量净增加逾950吨，为2003年黄金ETF推出以来的最高年度增幅。这一数字也比2009年的纪录高出了48%。截至2020年底，全球黄金ETF持仓量为3800吨，虽然较2020年11月的创纪录水平有所下降，但仍比2019年底的水平高出30%以上。