全球铂族资源主要集中在南非、俄罗斯、津巴布韦等国家，其中南非铂族资源储量占比高达90%。2019年，南非铂族金属储量为6.3万吨，俄罗斯储量为3900吨，津巴布韦储量1200吨，中国储量仅为400吨左右，全球占比0.58%。
截至2019年，南非铂产量下降至130吨，相比2018年下滑5.11%，美国铂产量从2018年的4.16吨下降至2019年的3.6吨。从目前主要铂生产国情况来看，矿山供给量难以明显改善。
一、供给：疫情+事故导致减产
英美铂业是全球前二大的铂族矿山龙头，2月10日其位于南非勒斯滕堡的ACP工厂发生爆炸无法在年内修复，预计修复工程至少要到2021年第二季度才能完工，由此造成2020年铂族金属(PGM)产量目标从420-470万盎司下调至330-380万盎司，下调幅度在90万盎司，换算为25.5吨，按照铂在铂系金属中常规占比40%左右，影响铂金属产量10.2吨左右，占2019年全球铂供给的4%。
南非封国从3月26日到4月30日，期间南非海运除必需品外全部禁运，南非国内矿山开采同样受到影响，2019年南非铂矿产量130吨，占全球铂矿总产量的72%，占全球铂总供给的52%，南非封国35天直观测算将导致全球铂供给减少12.5吨，封国期限若因疫情再次延长铂供给可能再次减少。
除南非外全球主要铂矿产地俄罗斯、加拿大、津巴布韦、美国的疫情同样影响较大，可能导致铂矿产量下降。
受疫情以及事故等不可抗力影响，预计全球2020年铂供给将下降到220吨，相比2019年的249吨大幅下滑，2021年有望恢复到239.2吨。
二、需求
全球铂需求主要集中在汽车尾气催化剂和首饰领域。2019年，柴油车为其催化剂占铂需求比重的37%，首饰加工领域占比10%，两者合计接近铂需求的50%。其次在化工、玻璃、制药以及电子领域对铂均有一定需求。
2019年全球氢能源汽车产量1.06万辆，其中乘用车7578辆，商用车3022辆，预计共消耗铂资源0.23万吨。随着2020年开始中国、日本、韩国等加速氢能源汽车产销规划，氢能源汽车产销量有望快速增长，氢能源汽车铂需求量有望快速增长。
3月份英国新车注册量下降44.4%，意大利下降85%，法国下降72%，西班牙下降69%。疫情之后需求有望修复，预计2020年铂在传统汽车领域需求下滑5%，2021年需求有望快速恢复。
三、铂价
2020年疫情导致供给和需求均大幅下滑，供需两弱，整体供需关系紧平衡。2021年供给和需求有望恢复正常水平，需求端在氢能源和对钯替代带动下有望带动供需关系进入紧缺状态。
目前伦敦铂现货价格764美元/盎司，预计2020-2021年铂均价分别为900美元/盎司、1050美元/盎司。供给伴生属性+资源稀缺性决定铂的涨跌周期均比较长，由于铂族金属主要为铜矿、镍矿、铬铁矿伴生，且铂族金属包括铂、钯、钌、镓等多个品种，因此铂矿扩产需权衡多方利益，且全球铂矿资源储量80%集中在南非，资源稀缺性导致新增产能较难。
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