浙商银行FICC·贵金属牛归？速回！——近期黄金市场回顾及后市展望

4月，伦敦金开盘于2239.08美元/盎司，最低触及2228美元/盎司。4月1日，以色列空袭伊朗驻叙利亚大使馆，伊朗扬言报复，市场迅速切换至避险模式，开启第二轮大幅上涨的序幕。4月12日，市场担忧伊朗对以色列发动报复袭击，伦敦金刷新历史新高至2431.78美元/盎司。4月19日，以色列导弹袭击伊朗本土，伦敦金最高触及2417.89美元/盎司。随着伊朗的克制表态，冲突进一步扩大的可能性降低，避险情绪骤然回落。4月22日当周市场出现了3月快速上行以来的首次显著调整。

市场交易主线由中东地缘政治冲突引发的避险情绪切换至美国经济数据带动的美联储降息预期修正。

二、后市展望

技术面提示短线重拾上涨动能，有望挑战前期高点。

5月9日伦敦金收盘于2346.21美元/盎司，为4月22日市场回调以来首次站稳20日均线以及布林带中轨上方，短期均线组多头排列，MACD、KDJ、RSI、SAR等技术指标均提示上涨，市场有望挑战2400美元/盎司整数关口，若收盘站上2392美元/盎司，则有望向历史新高发起冲击。

面对核心通胀依旧顽固、经济增长已现疲态，美联储陷入进退两难境地。鲍威尔坦言如果通胀持续性更高且劳动力市场保持强劲，那么推迟降息可能是合适的。市场对美联储降息的预期已不如3月议息会议那般乐观。

随着中东地缘冲突双方的克制表现，避险情绪回落，前期领涨的比特币、原油等大宗商品短期见顶。

全球央行购金步伐有所放缓。截至4月末，我国央行黄金储备7280万盎司，连续第18个月增持，但4月环比仅增持6万盎司，创18个月最低。

3月以来表现亮眼的亚洲ETF需求回落。

CFTC非商业持仓高位横盘有所下滑。

三、结论

短期来看，技术面提示短线重拾上涨动能，有望挑战前期高点。如果美国4月通胀超预期上行、经济韧性十足、美联储官员放鹰，市场交易美联储降息延后，则短期面临回调风险，第一支撑位2330-2320美元/盎司，第二支撑位2280-2270美元/盎司。

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