黄金（Au）同银(Ag)和铂族金属归为贵金属行业。黄金具有两个典型的属于：
1.物理属性
黄金的物理属性包括：熔点高，密度较大；黄金具有较好的柔软性，容易锻造和延展性；具有良好的导电性和导热性；黄金的反射性能在红外线区域内，具有高反射率、低辐射率的特征；除此之外，黄金海具有极佳的抗化学腐蚀和抗变色性能力。
2.金融属性
黄金不同于一般的商品，从被人类发现开始便具有了货币和金融属性，正如马克思所言，“金银天然不是货币，但货币天然是金银”。由于其稀缺、特殊和珍贵，一度是财富和华贵的象征。到目前为止，黄金在国际储备、货币、首饰等领域中的应用仍然占主要地位。
1.世界黄金供应情况
（1）世界黄金的储量（资源分布）
黄金在自然界中的储量较低，在世界范围内的分布相对较广，澳大利亚、俄罗斯、南非、美国、秘鲁、中国是目前世界查明黄金资源量最多的国家，2015年世界各国黄金资源储量情况如下：
（2）世界黄金产量
2016年，全世界黄金总产量约3100吨，其中，前6大黄金产量国为：中国、澳大利亚、俄罗斯、美国、秘鲁、南非、加拿大和墨西哥，上述6国家黄金产量合计约1472吨，占2016年全球黄金总产量的比例约47.5%，2015年、2016年全球前6名主要产金国生产情况如下（单位：吨）：
（3）世界黄金供应结构
黄金的供应主要由矿产金（不含生产商对冲净额）、生产商对冲净额【注】以及再生金构成。2010年到2016年，世界黄金供应量持续增加。从结构上看，非对冲矿产金供应持续增加；对冲净额波动较大；再生金供应以下降趋势为主。近年来世界黄金的供应情况如下：
【注】：生产商对冲净额，指的是矿商的黄金抵押贷款、远期、期权头寸等对实物黄金市场的影响，可以理解为因生产商为调整黄金风险敞口对实物金市场造成的影响。
（4）世界黄金主要生产厂商
2015年全球排名前20位的产金企业
2.世界黄金需求情况
上述需求情况说明，对黄金饰品及黄金投资的需求所占的比重最大，2016年，全世界黄金饰品和黄金投资的需求分别占黄金总需求的47.2%和36.4%。此外，2016年黄金投资需求增长明显。2016年，世界黄金需求量及各自占比如下（单位：吨）：
1）饰品需求
随着经济的持续增长，民众收入水平持续提高、生活质量不断改善，将加大黄金饰品消费。
2）投资需求
3）工业需求
黄金在工业领域的应用越来越广泛：例如在微电子领域越来越多的采用黄金作为保护层；牙科诊疗中，越来越多的使用黄金修复牙体缺损、缺失或用于矫正。
4）官方储备需求
总体上，传统的美元、欧元、日元等货币在世界各国外汇总储备中的重要性有所下降，加之黄金特有的保值抗通胀的功能，世界各国均开始重视黄金在外汇储备中的地位。
3.世界黄金供需平衡表
世界黄金协会的数据显示，2016年黄金需求为4,280.5吨，与上年几乎持平；而2016年的供给量有4,587.9吨，同比增长5%。黄金的供给已经超出了市场需求307.4吨。
【注】：此平衡表的供求和以上世界黄金单独的供求数据统计口径略有差距
（1）我国黄金资源分布情况
我国黄金资源的地区分布不平衡，东部地区金矿分布较广，类型较多，从金矿资源特点来看，主要以岩金为主，伴生金比重较大，难选冶金矿占比较高，小型矿床多，大型、超大型矿床少，我国黄金等贵金属资源分布情况如下图所示：
1）产量情况
自2007年以来，我国已超越南非成为世界黄金生产第一大国，并一直保持增长态势，连续10年成为全球最大黄金生产国。2007年至2016年我国黄金产量情况如下（单位：吨）：
我国黄金的产量主要分为矿产金和伴生金，其中矿产金包括岩金和砂金，伴生金则主要是有色副产金。如下图所示，矿产金为我国黄金的主要产量。
2）十大黄金企业产量集中度情况
2.我国黄金的需求（消费）情况
以下展示了我国2015年和2016年黄金消费需求的情况。跟2015年比，2016年我国黄金总消费量略有下降（-1.1%），特别是黄金首饰用金下降明显（-15.3%），而以金条和金币为代表的黄金实物投资消费增长较快。
3.我国近两年黄金产量和消费量缺口
黄金作为贵金属行业，其价格对整个黄金产业链上的公司、从业者、投资者、宏观经济等都具有深远的影响，因此，有必要对黄金价格作一个简单的了解。
1.中国或中国企业黄金暂无定价权
定价权并不是用自己市场的价格去影响国际市场，而是体现在全球黄金市场对中国因素反映的程度。由于以下因素，中国或中国企业黄金暂无定价权：
（1）中国黄金市场处于相对封闭或管制状态，不利于中国黄金价格因素在国际黄金市场上体现。
（2）国际黄金以美元作为标价货币，美元对黄金涨跌的影响最为直接。人民币还远未达到能与美元抗衡的地步，并且中国在汇率市场方面依然相对封闭。
2.影响（国际）黄金价格的因素
黄金具有世界货币的金融属性。而影响国际黄金价格的因素越来越多，情况也越来越复杂。这些因素中，既包括世界供求、美元、利率、美联储政策等国际金融因素，还包括战争、石油等政治因素，甚至包括反应实体经济状况的GDP、非农就业数据、机构持仓等因素。以下仅从供求和美元对国际黄金价格的影响进行举例。
（1）国际黄金需求或净需求与国际金价总体同步
【注】：黄金现货价格按年平均值计算
黄金从勘探到下游加工主要包括五个环节，即：勘探、开采、选矿、冶炼和加工销售。其中，选矿工艺在整个产业链中最为复杂。我国黄金行业一直存在着勘探难度大、生产能力分散、开采混乱等问题。目前国内受资金和技术的制约，缺乏科学勘探，使我国矿产资源面临着资源枯竭的局面。加上我国长期以来的单一国有投资主体，也影响了黄金矿业的开采。
1.冶炼环节包括粗炼和精炼
精炼的流程如下：
2.上海黄金交易所
由于我国对黄金市场的管制，所有黄金交易必须通过“上海黄金交易所”，冶炼企业需要加入上海黄金交易所会员，将金锭售给上海黄金交易所方可实现流通。
1.综合类黄金采选炼企业
3.黄金深加工企业
黄金深加工企业是整个黄金产业链中的最下游，一般情况，黄金珠宝首饰销售商把控着黄金深加工这个环节。在这个环节中，品牌比较重要；同时，不同加工企业也通过不同的工艺进行差异化的经营。该环节的利润通常好于冶炼环节。
以2016年毛利率【注】作为衡量盈利的指标，下图作出了黄金产业链的盈利“微笑”曲线。若涉及的是黄金产业链的精炼（冶炼）和深加工（黄金珠宝首饰）环节，正是盈利较低的环节。（注：更多企业的分析，详见下文对黄金企业的分析）。
【注】：因上市公司披露的关系，中金黄金和西部黄金，分别采用以2017年半年报和2016年半年报毛利率平均值，以作为2016年该类冶炼业务的毛利率。其他三家公司毛利率均为2016年数据。
1.政策壁垒
2.资源壁垒
对于黄金生产企业，资源储量是能够维持其可持续发展的关键因素。目前国内的黄金矿山大部分均被国内大中型黄金企业所拥有，且大中型黄金企业通常拥有数量可观的探矿权，在一定程度上确保了自身后续黄金储量的增长空间。对于新的市场进入者，获得可观资源储量的难度较大，对于缺少自有矿山的企业，则需通过外购矿石取得原料，原料供给的稳定性存在一定不确定性，企业的经营业绩也将受到影响。
3.资金壁垒
黄金的采选及冶炼等各生产环节均需要购置大量的机器设备及土地资源，这对企业的资金实力提出了要求。随着国家对矿山安全生产，黄金冶炼环境保护要求的逐步提高，黄金生产企业在安全生产及环境保护方面的投资也将逐渐增大。此外，为保证矿产资源储备，企业需要进行资源勘查或者资源收购，这也要求黄金生产企业具备较为雄厚的资金实力。
4.技术壁垒
随着黄金矿产品位的下降、开采深度的增加，开采黄金的技术难度逐渐加大，从而对行业新进入者形成了较高的技术壁垒。现有、新建或改扩建矿山的采矿和选矿装置，必须具备先进的工艺技术、完整的装备及配套设施等各项条件。且随着我国对开采黄金生产企业环境保护与安全生产方面的要求日趋严格，只有具备先进技术经验水平的企业才能满足生产经营中安全性和环保方面的要求。
除此之外，从事黄金交易业务，如参与上海黄金交易所、伦敦黄金交易所及其他现货和期货交易所需要什么牌照或资质，需要进一步的核实。
1.黄金行业上市公司财务摘要（2016年）
2.上市公司主要财务指标对比（2016年）
3.上市公司黄金冶炼（精炼）加工、贸易类业务（产品）的毛利率情况
1.上海黄金期货交易所交易量大幅上升
2.可比上市公司投资收益（2016年）
（1）黄金行业上市公司投资收益情况
从上表可以看出，2016年投资损失比较大的黄金企业，都主要是因为参与衍生品的交易带来的。而从披露的信息来看，未见有上市公司具体披露其通过衍生品而获利。
（2）珠宝首饰行业上市公司投资收益情况
从上表可以看出:(1)珠宝首饰行业的企业参与衍生品交易的需求和热情并没有黄金行业企业大;(2)黄金租赁业务是为珠宝首饰行业公司带来的主要投资风险之一;(3)公司参与衍生品交易也没有为公司带来明显的收益。