小结：预计波动幅度较大，建议保持谨慎。
小结：右侧信号显现，建议做多股指期货。
上一交易日，黄金主力合约收盘价599.42，涨幅-0.08%，白银主力合约收盘价7,865，涨幅0.10%。美国8月核心PCE物价指数同比升2.7%，预期升2.7%，前值升2.6%；环比升0.1%，预期升0.2%，前值升0.2%。美国8月PCE物价指数同比升2.2%，预期升2.3%，前值升2.5%；环比升0.1%，预期升0.1%，前值升0.2%。美国8月新增非农数据继续回落，显示劳动力市场持续降温，通胀继续回落，美国经济景气度持续下降，美联储在9月会议中降息50个基点，利率点阵图暗示2024年还将降息50个基点，美联储正式开启降息周期，美债收益率和美元指数回落，美国实际利率下降。同时，美国大选的不确定性和地缘政治风险增加，有望刺激黄金的避险需求。因此，贵金属中长期上涨逻辑仍强，预计大幅下跌风险不大，建议前期多单继续持有。
小结：中长期上涨逻辑仍强，建议前期多单继续持有。
上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货延续反弹。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价3210元/吨，上海螺纹钢现货价格在3450-3570元/吨，上海热卷报价3540-3560元/吨。上周黑色系商品走势集体转强主要是受到宏观利多消息的刺激。央行等三部门公布一揽子支持政策，包括降低存款准备金率、政策利率和存量房贷利率，政策的落地实施有利于宏观经济的复苏回升。从产业角度来看，前期螺纹钢价格下跌至近几年最低位，估值水平已经偏低。从驱动因素来看，当前螺纹钢的基本面有积极变化。一是需求淡季即将进入尾声。随着高温天气的结束，市场将进入一年内的第二个需求旺季，螺纹钢需求或有环比上升。二是，当前螺纹钢库存已经处于近几年同期低位，并且当前市场仍处于去库周期。热卷基本面大逻辑与螺纹钢没有明显差异，走势与螺纹钢保持一致。从技术面来看，钢材期货形态明显转强，阶段性底部或已确认。策略上，我们建议投资者多单持有，但需注意仓位控制。
策略方面：建议投资者轻仓参与。
上一交易日，铁矿石期货继续反弹。PB粉港口现货报价在770元/吨，超特粉现货价格665元/吨。上周黑色系商品走势集体转强主要是受到宏观利多消息的刺激。央行等三部门公布一揽子支持政策，包括降低存款准备金率、政策利率和存量房贷利率，政策的落地实施有利于宏观经济的复苏回升。产业逻辑上，从估值的角度来看，国际非主流矿山的成本在90美金一线，期货价格已经下跌至非主流矿成本以下，其继续下行的空间或许不会太大。从产业供需来看，当前铁矿石基本面尚未转强。因全国钢厂盈利状况仍然较差，高炉检修量处于高位，铁矿石需求维持在较低水平；铁矿石供应量则延续平稳增长；铁矿石港口库存持续积累并创出年内新高；综合来看铁矿石供需面依然偏弱。从技术面来看，铁矿石期货日线持续收阳，短期有望延续反弹。策略上，我们建议投资者多单持有，但需注意控制仓位。
上一交易日，焦煤焦炭期货继续反弹。上周黑色系商品走势集体转强主要是受到宏观利多消息的刺激。央行等三部门公布一揽子支持政策，包括降低存款准备金率、政策利率和存量房贷利率，政策的落地实施有利于宏观经济的复苏回升。从产业角度来看，焦炭焦煤现货市场供需格局未见好转。供应方面，焦煤主产地煤矿维持正常生产，而由于前期出货不畅出现库存累积；焦炭开工率也基本维持稳定，并未有明显减产出现。需求端则依旧保持弱势，全国高炉产能利用率小幅回升，但仍维持较低水平，当前铁水产量下对原料需求较差，除库存偏低的钢厂外多数仍以按需采购为主。从技术面来看，焦煤焦炭期货日线持续收阳，短期有望延续反弹。需要提醒的是，突发因素对煤焦价格可能有重要影响，建议投资者在参与煤焦期货时注意仓位管理。策略上，我们建议投资者多单持有，但需注意控制仓位。
受近几日宏观政策持续发酵，A股市场连日大涨影响，金融市场多头氛围浓厚，周五铁合金期货高开高走，锰硅、硅铁期货主力合约收盘分别上涨1.88%、2.39%。天津港锰硅现货价格5980元/吨，较上一日涨80元；内蒙古硅铁现货价格6100元/吨，较上一日涨50元。供需方面，9月27日当周，螺纹钢产量继续小幅攀升，至205.46万吨；锰硅、硅铁产量分别为17.65万吨、10.92万吨，较上周分别增加700吨、2300吨，需求持续小幅改善，但供给仍保持充裕。8月硅铁出口4.16万吨，较上月增长1.5万吨，硅铁供需状况稍优于锰硅。成本方面，近期随着焦炭、兰炭价格小幅上涨，硅铁成本小幅上行，锰矿价格小幅下行，主产区锰硅成本止跌企稳，铁合金企业全面处于亏损状态，成本支撑逐步显现，近几日现货价格上行，铁合金现货亏损有所减小。技术面，近几日受宏观多头氛围带动，铁合金期货主力价格持续上行，当前已经站上月均线，短期多头形态已经形成。
策略方面，铁合金当前基本面供大于求格局持续，但近期宏观政策密集出台，利好频出；宏观逻辑和产品供需因素持续拉锯，行情在底部波动的无序性加大，入场交易难度较大。我们倾向于当前处在供需格局发生变化的关键阶段，等待由宏观政策带来的需求改善、现货企业亏损减产带来的供给收紧，建议回调时尝试轻仓买入，不宜追涨。
观点：建议节后择机抛空。
上一交易日，尿素主力合约收涨1.99%，山东临沂市场上调至1830（+20）元/吨，基差持稳。短期盘面有所反弹，现有的利润情况下仍然难有大幅减产，日产来到19万吨以上，库存延续大幅累库，后市仍建议偏空对待，逢高抛空，前期高位空单延续滚动抛空。基本面具体来看，供应端，国内尿素日产回升至19万吨上方，同比往年处于最高水平；需求方面，节后归来，随着部分工厂待发订单的减少，工厂出货承压下，报价逐渐下调，但下游跟进相对谨慎，拿货刚需跟进居多，成交暂无明显放量；截至2024年9月25日，中国尿素企业总库存量101.39万吨，较上周增加16.11万吨，环比增加18.89%。
观点：节前减仓，节后延续偏空对待。
上一交易日，PX2501主力合约上涨，涨幅1.95%。亚洲PX市场收盘价847美元/吨CFR中国和825美元/吨FOB韩国，PXN价差在205美元/吨附近。供应方面，近期PX开工率在87.1%，环比增加2.2%。国内装置方面，金陵石化8月底前道检修，目前PX负荷提升。东营威联石化（富海）9月23日重启出产品。九江石化负荷变动为70-80%。中国台湾麦尞FCFC95万吨装置计划10月初停车检修，初步预计3周。成本端方面，原油和石脑油价格下跌，10月MOPJ目前估价在640美元/吨CFR。需求端方面，下游PTA价格震荡调整，对原料端PX支撑减弱。综合来看，短期PX成本端支撑乏力，原油价格偏弱调整，且开工高位，进口环比提升，供应增加，压制盘面上行高度。预计后市价格跟随成本端震荡调整为主，建议区间操作为主，注意成本端原油变动和装置动态情况。
上一交易日，短纤2411主力合约上涨，涨幅1.57%。供应方面，短纤装置负荷下滑至78.3%附近。需求方面，下游局部地区短停装置正在逐步恢复中。江浙下游加弹、织造、印染负荷分别在92%、77%、83%，终端备货量依旧高低分化，样本工厂备货依旧集中在1-2周附近，偏高20-30天，偏低本月底附近。织造局部走货量提升，布价依旧偏弱。直纺涤短销售继续回落，平均产销54%。成本效益方面，PTA和乙二醇价格震荡运行。涤纶短纤1.4D加工差调整至1454元/吨附近。综上，短纤成本端仍缺乏持续驱动，加工差高位，短纤装置重启增多，预计后市短纤价格底部震荡调整为主，建议跟随成本端区间操作，注意控制风险。
上一交易日，主力2501白盘收盘于1206元/吨，涨幅6.26%。供给快速收缩，上周周度在产产线继续收缩4条至236条。近期仍有部分产线存冷修计划。现货累库趋势略有放缓，截止到9月26日，全国浮法玻璃样本企业总库存转降至7287.8万重箱，周环比下降191.1万重箱或2.55%，同比增加75.91%，折库存天数32.5天，较上期下降0.2天。现价方面，本周国内浮法玻璃均价1177.16元/吨，较上周均价（1239.20元/吨）下跌62.04元/吨，跌幅5.01，环比跌幅扩大。受宏观情绪带动，盘面快速攀升，但库存拐点仍需等待时机，短期来看供需宽松格局较难扭转，厂商持续亏损，现价同样支撑走弱。月间价差出现走阔，可考虑轻仓反套持有标准近远月套利合约。
观点：谨慎追涨。
上一交易日，沪锌主力合约收于24985元/吨，跌幅0.12%。短期内，锌精矿供应难有明显增量，加工费多维稳，锌锭产量波动不大，市面上的现货货源有限，部分进口锌流入或适度缓和现货紧俏的情况；部分加工板块的订单量环比确有些许改善，叠加节前的刚需备库需求，锌库存将延续去化态势。上周，精炼锌社会库存下降1.29万吨。多项重磅政策点燃市场情绪，叠加目前自身基本面仍向好，价格运行重心上移，但小长假期间存在不确定性，建议合理控制仓位。
上一交易日，沪铅主力合约收于16825元/吨，跌幅0.24%。市面上铅精矿供小于求，货源紧俏，加工费维持低位，不佳的冶炼利润使得计划检修的原生铅企业增加，原生铅产量环比小降，废料采购不畅，且价格较坚挺，冶炼难有盈利，影响再生铅企业的复产积极性，产量增幅有限；受节前备库影响，电解铅库存出现去化。上周，电解铅社会库存下降1.73万吨。宏观氛围向好，但自身基本面偏弱，铅价反弹略显乏力。
观点：弱势震荡。
上个交易日镍价震荡运行，涨1.51%至130680元/吨，国内经济刺激政策陆续出台，宏观情绪明显回暖；从基本面来看印尼镍矿偏紧格局继续延续，镍矿价格有所上行，印尼仍在大量进口菲律宾镍矿，当地镍铁厂有大量补库需求，不过受到矿价上涨影响，镍铁厂利润持续挤压，总体来看成本支撑较强，纯镍产量已经处于高位，需求端有所走弱，不锈钢9月排产数据环比微幅增长1%，库存仍在高位，不锈钢消费旺季特征不明显，8月份三元材料排产情况有所好转，不过需求转好并未明显传导至产业链上游，硫酸镍需求仍旧清淡，旺季兑现预期仍有待观察。综上来看，镍价基本面过剩格局延续，但成本支撑逻辑仍在，预计随着宏观情绪转暖短期价格有所支撑，长期仍以供需过剩逻辑为主。
美豆油继续收跌。马棕周五回落，结束七日连涨趋势，受马币走升拖累，但周线仍上涨。加菜籽周五收高，投资者在加拿大三日长周末假期之前调整仓位，市场从盘初下跌后反弹。国内方面，本周豆油小幅累库，库存仍处于近6年同期第3高水平；棕榈油去库，库存处于近6年同期第3低水平；菜油小幅累库，库存处于近6年同期第3高水平。本周国内三大油脂整体小幅累库，库存处于近6年同期第3高水平。根据国家统计局发布数据，2024年8月，全国餐饮收入4351亿元，同比增长3.3%；限额以上单位餐饮收入1241亿元，同比上升0.4%。2024年1-8月，全国餐饮收入34998亿元，同比上升6.6%；限额以上单位餐饮收入9687亿元，同比上升4.1%。现货方面，广东棕榈油8800，涨80，进口11月船期棕榈9110，张家港一级豆油8340，持稳，广西菜油9310，涨60。
策略方面：建议等待回调后的做多机会。
策略方面：建议回调之后做多。
策略方面：观望。
上一日，国内苹果期货震荡运行，自身产业逻辑偏弱，受中国经济刺激计划带动宏观情绪提升。长期来看新年度国内丰产预期强烈。卓创调研数据显示，全国苹果与去年套袋期间相比，产量呈现增产状态，其中甘肃产区增产幅度比较大。根据套袋调研评估结果加权计算全国苹果套袋量与2023年套袋期间评估相比产量增加3.79%，经计算2024年全国苹果产量约为3862.22万吨，与2023年最终产量3554.11万吨相比增加308.11万吨，同比增幅8.67%。目前产地天气状况良好，新年度增产预期强烈。综合来看，短期早熟苹果价格偏强，新季增产预期强烈，收购价预期下移。
策略方面：建议节前观望。
昨日，全国生猪价格全国均价为17.79元/公斤，较上周五上涨0.07。北方周末行情先强后平,周六情绪较强势,低价反弹与备货操作预期重叠,推动北方集团涨幅超0.3元/公斤;周日散户市场跟涨调整,但幅度低于昨日集团,集团部分稳中偏弱，修复昨日涨幅。整体观察节中供应缩、销售订单增幅一般,预期稍好但幅度不足。南方市场价格多呈稳定下滑态势，养殖场反馈价格难维持,部分厂家明稳暗降，高价出货困难,终端反馈销区走货较差,宰量上涨困难,业者不太看好,可能假期期间开票及运输原因影响,价格或有短暂上调。2024年8月，全国能繁母猪存栏4036万头，环比下跌0.01%，同比降减4.8%。涌益咨询数据显示，9月集团计划出栏量环比增加6.10%，出栏体重来看，上周出栏体重环比下跌0.31kg至125.17kg，体重变化不大。冻品库存方面，库容率上涨0.27%至15.84%。集团养殖成本约13.70元/千克，成本低位震荡。上一交易日，主力合约上涨0.39%至16880元/吨，基差920元/吨。整体来看，消费需求暂无亮点，二次育肥参与热情随价格变动，目前行业二次育肥出栏为主，消化部分积压存栏，下游消费承接偏弱，节日提振效果不佳。目前的供过于求有利于提前消化旺季额外的供应压力，但盘面跌破支撑，考虑暂时离场观望。
上一交易日，主产区鸡蛋均价为4.51元/斤，较前日下跌0.20，主销区鸡蛋均价为4.61元/斤，较前日下跌0.30。饲料成本自历年同期最高水平回落至次高水平，鸡蛋单斤成本约3.43元，同比偏低20.42%，持续低位震荡。单斤饲料成本约3.08元，养殖利润约1.33元/斤，同比偏高0.31元/斤。8月全国在产蛋鸡存栏量约为12.88亿只，环比增长0.86%，同比实现增长7.69%。存栏量处于近8年第2高水平，供应快速恢复兑现。按补苗趋势看，9月蛋鸡存栏量或小幅下滑，幅度有限。上一交易日，主力合约上涨0.03%至3510元/半吨，基差690。整体来看，9月鸡蛋供应或同比继续增加，随着淘鸡量近日减少，供给压力边际缓解情况或有停滞。中秋备货进度临近尾声，饲料盘面支撑兑现后反转。综合来看，基差快速收敛，考虑逢高试空。
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