有色金属行业周报：降息预期偏慢金价承压，短期供给宽松铝价偏弱运行.docx

降息预期偏慢金价承压，短期供给宽松铝价偏弱运行

能源金属：（1）锂：冶炼增产短时错配影响缓解，淡季不淡预计短期锂价震荡运行。①价格：本周电碳下跌1.9%至7.8万元/吨，电氢上涨0.7%至7.2万元/吨；碳酸锂期货主连下跌1.5%至7.9万元/吨；成本端锂辉石上涨11.2%至845美元/吨，锂云母上涨18.4%至2250元/吨。②碳酸锂：本周产量环比多增、小幅累库。受碳酸锂期现价格高位影响，厂家生产积极性提高，多数锂盐厂目前订单饱满。有前期停产厂家计划恢复生产。③氢氧化锂：本周产量环比微降、小幅去库；部分冶炼厂缓慢消耗其原料库存，而无原料补充的冶炼厂则暂停生产，转而以中间商的身份参与市场活动。④需求：据乘联会预测，11月乘/电销量分别为240/128万辆，渗透率53%，电动车同环比+52%/+7%。后市看，我们预计锂行业供强需弱格局未变，澳洲普遍具备供给弹性，同时电车及储能抢装带来的超预期备货效应接近尾声，锂价继续上行阻力较大。我们预计短期锂价维持震荡。（2）金属硅：新疆重污染天气供给存减产预期，供需格局未扭转短期硅价震荡运行。①库存：

本周总库存65.28万吨，其中工厂库存19.04万吨，市场库存13.6万吨，行业库存32.64万吨，总库存周度增长0.94万吨。②成本：金属硅平均成本为12,245.37元/吨，周