股票是什么？这是个看起来简单，其实很不简单的问题。
最简单的回答：
-“对于炒股票的人来说，股票就是一个投机的交易代码，和赌场上的筹码没有什么不同。”
-“对于价值投资者来说，股票代表的是上市公司一部分所有权，股票持有者有投票权，收益分配权和资产所有权。当然这是建立在以国家的法律，交易所的规则予以保障的基础上的。”
这一回答当然是对的，可是，如果理解仅限于此的话，对于做好投资是远远不够的。尤其是要理解价值投资者的长期投资理念，深入骨髓的的保守投资意识，对估值安全的严格要求，需要对股票的本质特征有透彻深入的认识。
在我看来，股票具有以下三个本质特征：
第一个本质特征：股票的是财富的载体。
人们对财富的认知，当然首先是金钱，货币，无论是古代货币初始阶段的贝壳，铜钱，到近代的金币，银币，到现代的纸币，还是演变成银行账号或银行卡里的一个数字，金钱都毫无疑义是最直接的财富的载体。随着经济的发展和社会的进步，尤其是各类商品，投资市场的出现和发展，财富的载体也越来越多，包括，
-黄金，白银等各类贵金属（贵金属交易市场）
-大宗商品：黄金，石油，农产品等（贵金属及大宗商品交易市场）；
-土地和房地产（房地产市场）；
-古董，文物，字画等收藏品。（拍卖市场）；
-商标，专利等无形资产。（无形资产交易市场）
-债券，股票。（资本市场）
可以看到，所有这些近现代发展出现的“新型”的财富载体都有一个对应的交易市场，正是这些交易市场提供的可交易性（流动性）和交易中产生的价格，使这些商品（物品）不仅具有原来的使用价值，也具有了财富载体的功能。最典型的就是中国房地产市场的发展，在1998年房屋成为商品房可以上市交易以前，大概没有几个中国人会认为自己住的单位分配的房子是家里的一笔财富吧，顶多也就具有居住的使用价值罢了，而如今，中国家庭的财富超过60%体现为所拥有房产的价值。
相对于上述其他的资产和财富载体，股票具有两个显著不同的特点，
-股票是一种“无形”资产。不同于黄金，房产，古董等实物资产，股票是建立在国家《公司法》及有关证券市场法律法规体系下的一种“无形”的对公司的股份所有权。因此，股票的“内在价值”更加抽象和难以理解。
-股票市场的交易更加便利，交易成本更低而且快捷，同时，市场价格波动也更加剧烈。
我想，正是因为这两个股票市场的特点，使得很多股票市场参与者无法区分股票的“价格”与“价值”，完全忽略了股票其实本身就是一种资产或财富。表现在市场行为上，最典型的就是股票涨了就要赶快卖掉，因为感觉只有把股票变成账户里的现金才是财富的增加。
第二个本质特征：股票的是投资品
在前面所提到的各种财富的载体中，有些是投资品，有些是投机品。
所谓投资品，就是除了交易价值以外，物品、资产本身具有经济价值，能够为所有者带来经济回报。如持有房地产可以带来租金收入，农场土地可以有作物产出，商标，专利可以带来生意的提升等等。多数投资品本身的价值会随着其产生经济回报的能力的提升而升值。
相对应的，所谓投机品就是物品只有交易价值，持有物品本身并不会为所有者带来经济回报，最典型的是黄金和文物，古董收藏品。虽然这些物品在市场上交易价格不菲，但是持有这些物品本身并不能带来回报，实际上还需要额外的储藏成本。
股票是一种投资品，股票的投资品特性表现在：上市公司在资本市场获得股东的资本后，可以支持业务的扩张：购买更多的机器设备，雇用更多的员工，有更多的产品和销售。上市公司的业务和规模都会变得更大，以2014年初IPO的海天味业为例，其上市前的2013年和2015年的主要业务指标比较，
主要指标单位2013年2015年成长率%
销售量万吨16219520.4%
员工总数人394243259.7%
固定资产百万元2361326438.3%
收入百万元84021129434.4%
从股东角度来看，公司业务发展后，可以为股东带来更多的利润和分红。以海天味业为例，上市后两年，利润增长了56%，股东的年度分红增长近66%。
净利润百万元1606251056.3%
分红总额百万元979162465.9%
事实上，就整体股票市场而言，股票是在所有投资品中投资回报率最高的，根据《股市长线法宝》所述，西格尔教授研究了1801年至2001年2000年间各投资品种的回报，股票“长期内相当稳定的复利实际年均回报率7%左右”，是所有投资品种回报率最高的。
很多人以为中国的股市比这差远了。其实，中国的股票市场的投资价值并没有大家想象的那么不堪：以上证指数为例，最近几个行情最低点是2005年6月6日的998点；2008年10月28日的1665点；2013年6月25日的1850点；2016年1月27日的2638点。从这几个低点来看，都是在逐步抬高的，这说明股市大趋势还是向上的，投资者可以赚到钱的。从收益率角度看，从2005年6月6日到2008年10月28日的平均年化收益率是16.2%，第二个阶段2.3%，第三阶段14.0%，三个阶段平均为9.4%。所以，中国的股市也是同样具有投资价值的，只不过是大家炒股炒的其乐，身在庐山不自知罢了。
只有理解股票的财富载体和投资品特性，我们才会有坚定的长期投资，价值投资的信念。
当然，这并不意味着我们随便买了一个上市公司的股票，就可以坐等投资回报了。
第三个本质特征：股票的是上市公司的永续劣后债券。
与公司债券相比，就股息及本金的安全性来说，股票本质上就是上市公司永续的劣后债券：
-就本金安全性而言，如果一旦公司破产清算，公司的财产也是先清偿公司债务，如有剩余才分配给股东。即股票只有公司清算剩余资产的受偿权。因此，股票是最低等级的“劣后”债券。
由此可见，股票的投资回报确定性和安全性都远远差于公司债券，如果公司经营不好，就是一份没有到期日，没有确定“利息”的劣后最低等级，最没有保障的公司债券。因此，我们不仅要以比投资优质公司债券更严格的标准去挑选拟投资的上市公司股票，而且，只有在预期的股票投资收益要远高于投资同一家公司的优质公司债券时，投资该公司的股票才是值得考虑的。
在《证券分析》一书中，本杰明﹒格雷厄姆在书的前半部分的很大篇幅都是在分析债券的投资标准，结论是：债券的安全性不在于是否有财产担保或优先权，而完全取决于企业“继续经营价值和赢利能力”“作为一个整体的企业的价值通常完全取决于他的赢利能力。。。收益指标不仅揭示了一家公司支付利息费用的能力，而且可以测度该公司的继续经营价值超过债券本金的幅度。”