目前世界上黄金价格主要有三种类型:市场价格、生产价格和准官方价格。其它各类黄金价格均由此派生。
一、市场价格
市场价格包括现货价格和期货价格。这两种价格既有联系,又有区别。这两种价格都受供需等各种因素的制约和干扰,变化大,而且价格确定机制十分复杂。
一般来说,现货价格和期货价格所受的影响因素类似,因此两者的变化方向和幅度都基本上是一致的。但由于市场走势的收敛性,黄金的基差(即黄金的现货价格与期货价格之差)会随期货交割期的临近而不断减小,到了交割期,期货价格和交易的现货价格大致相等。
从理论上来说,期货价格应稳定地反映现货价格加上特定交割期的持有成本。因此,黄金的期货价格应高于现货价格,远期的期货价格应高于近期的期货价格,基差为负。
但由于决定现货价格和期货价格的因素错综复杂,例如:黄金的近、远期的供给,包括黄金年产量的大小,各国央行黄金储备的抛售等;黄金的市场需求状况,这里又包括黄金实际需求(首饰业、工业等)的变化,黄金回收与再利用等;
世界和各国政局的稳定性、通胀率的高低、利率以及一些突发事件都是影响投资者心理的主要因素,进而影响黄金价格的走势;投机者利用金价波动、突发事件大肆炒作,加上各类对冲基金入市兴风作浪,人为制造供需假象。
这一切都可能使世界黄金市场上黄金的供求关系失衡,出现现货和期货价格关系扭曲的现象,这时,由于黄金供不应求,持有期货的成本无法得到补偿,甚至形成基差为正值的情况,导致现货价格高于期货价格,近期期货价格高于远期期货价格的现象。
随着香港黄金市场等黄金市场的建立,全世界黄金市场已经连成了一个连续不断的整体,交易24小时不断。由于受上述各种因素的作用,世界市场上的黄金价格经常剧烈变动。只有中、长期的平均价格,因其中和了各种投机因素,才是一个比较客观反映黄金受供求影响下的市场价格。
例如:在国际货币基金组织于1976年—1980年间的45次黄金拍卖中,实现平均价格228.56美元/盎司,该价格非常接近伦敦黄金定价市场在同一时期的平均值。
二、生产价格
生产价格是根据生产成本建立一个固定在市场价格上面的明显稳定的价格基础。以现在的汇价估算,黄金开采平均总成本大约略低于每盎司260美元(1986年,南非黄金生产成本约为每盎司258美元)。
实际上,随着技术的进步,找矿、开采、提炼等的费用一直在降低,黄金开采成本呈下降趋势。世界黄金协会的统计表明,目前世界每年新增的黄金约为2600吨,而黄金每年的需求量都要大于开采量300吨~500吨。
但由于1996年以来各国中央银行的大规模抛金行为,国际市场的金价从418美元/盎司的高位一路下泻,甚至下探到257.60美元/盎司,低于一定时期的黄金生产成本,使得各大黄金生产国遭受巨大的损失。
三、准官方价格
这是被中央银行用作与官方黄金进行有关活动而采用的一种价格。在准官方价格中,又分为抵押价格和记账价格。
世界各国中央银行官方总储备量(各国中央银行往往是各国黄金的最大持有者)1998年大约为34000吨。
按目前生产能力计算,这相当于13年的世界黄金矿产量,并且占已开采的全部黄金存量137400吨的24.7%,这是确定准官方金价的一个重要原因。
1、抵押价格
这是意大利1974年为实现向联邦德国借款,以自己的黄金作抵押而产生的。抵押价格的确定在现代黄金史上有重要意义。
一方面符合国际货币基金组织的每盎司黄金等于35个特别提款权的规定,另一方面又满足了持有黄金的中央银行不冻结黄金的需要。
实际上这种价格,是由美国对黄金不要“再货币化”的要求,与欧洲对黄金“非货币化”谨慎要求的组合。
借款时,以黄金作抵押,黄金按市场价格作价,再给折扣,在一定程度上金价予以保值,因为有大量黄金在抵押。如果金价下跌,借款期的利息就得高于伦敦同业银行拆放利率。
2、记账价格
它是在1971年8月布雷顿森林体系解体后提出的。
由于市场价格的强大吸引力,在市场价格和官方价格之间存在巨大差额的情况下,各国因为其官方黄金储备定价的需要,都提高了各自的黄金官价,于是就产生了为确定官方储备的准官记账价格。
在操作中主要有三种方法:
(1)按不同折扣标准(以市场净价或直至30%的折扣)同市场价格联系起来,按不同的基础以不同的调整期来确定金价(分为3个月的平均数.月底平均数等)。
(2)以购买价作为定价基础。
(3)有些国家以历史官价确定,如美国1973年3月定的42.22美元/盎司,一些国家按1969年国际货币基金组织35美元/盎司来确定。准官方价格在世界黄金交易中已成为一个较为重要的黄金价格。
实现碳达峰、碳中和目标背景下有色金属行业或迎“弯道超车”式发展机遇
新能源电池
将拉动金属品种需求长期增长
作为有色金属大国,我国具有全球最健全的科技链、最完备的建设链、最完整的产业链,最大规模的产能、最大市场的需求。
根据国家统计局统计,今年1月份至2月份,8820家规上有色金属工业企业(包括独立黄金企业)实现营业收入8788.4亿元,同比增长47.5%。实现利润总额366.8亿元,同比增长231.8%。
在碳达峰背景下,有色金属行业是否能迎来“弯道超车”式的发展机遇,洛阳钼业(5.58-2.45%,诊股)董秘岳远斌表示,碳达峰背景下,全球的新能源电池需求将拉动铜、钴、镍等金属品种需求的长期增长,对有色金属行业有很明显的提振作用。
根据测算,基于53千瓦时的全球平均电池容量估算,每辆电动汽车的平均铜、钴使用量分别为84千克和8千克。电动汽车全价值链需求意味着到2030年会额外增加408万吨铜的需求。需求端的增长对有色金属行业是极大的发展机遇。
“有色金属行业本身也要积极实现能源转型和清洁生产,这对于所有人都是个挑战。在矿产品的生产过程中,需要尽可能地使用可再生能源替代化石能源,减少生产过程中的排放。
将会优化有色金属行业的产业布局,改善能源结构,推动有色金属行业创新。”岳远斌进一步表示,展望未来,洛阳钼业将于2021年制定中期减排目标,为应对气候挑战、实现碳达峰和碳中和做出坚定承诺。
中国循环经济协会尾矿联盟专家王树谷在接受《证券日报》记者采访时表示,有色金属属于耗用燃料较高的行业,尤其是铜、铝、铅、锌等金属。除了有效节能减排之外,矿渣的再提炼、再利用也起到非常重要的作用。
制定有色行业碳达峰方案
力争比全国碳达峰至少提前5年
据统计,2020年,我国有色金属二氧化碳排放量6.6亿吨,占全国总排放量的4.7%;电解铝生产用电量5022亿千瓦时,占全国总用电量的6.7%。
中国有色金属工业协会会长葛红林日前表示,国家有关部门研究了《有色金属行业碳达峰实施方案》,正在征求行业协会和企业的意见。初步提出,到2025年力争率先实现碳达峰;2040年力争实现减碳40%,比全国的碳达峰至少提前5年。
为助力国家“双碳”目标的实现。葛红林认为,一是进一步严控电解铝的天花板和铜铅锌的冶炼产能过剩,提高清洁能源使用比例、扩大再生有色金属利用,争取行业碳达峰更加超前。二是进一步开发和应用绿色减碳的技术,争取达峰后的减碳更加超速。
在政策节能减排、绿色转型需求背景下,3月19日,国家发改委产业司主持召开钢铁、有色金属、建材行业碳达峰工作研讨会。会议围绕科学制定重点行业碳达峰方案、推进产业低碳转型、提升能源利用效率等方面进行交流。
国家发改委表示,一是研究制定钢铁、有色金属、建材等行业碳达峰方案,助力实现国家碳达峰碳中和目标;二是结合传统高耗能行业实际,抓紧抓实行业自身潜力,推动产业转型升级、结构优化;三是提升能源利用效率,推动能源资源高效配置、高效利用。
岳远斌接受《证券日报》记者采访时表示,要达到碳达峰、碳中和的大目标,首先要考虑的就是如何减排,核心是能源转型。在清洁能源的生产、存储和应用方面,有色金属行业将扮演重要的角色。
岳远斌进一步谈道,“以洛阳钼业的产品组合为例,铜作为性价比最高的导体材料,碳中和时代将打开铜的新成长空间,光伏、风电、储能领域用铜方兴未艾,加上全球汽车电动化时代到来,新能源车用铜增长动能强劲;此外,新能源汽车和5G消费电子快速发展也带动了对钴、镍、锂等金属品种的长期需求拉动”。