《有色金属产业调整和振兴规划》为2009年至2011年我国有色金属行业发展指出了路径，针对每年的具体目标，笔者认为可理解为“三步走”战略。
第一步：2009年使行业生产恢复正常水平，淘汰落后铜冶炼产能30万吨、铅冶炼产能60万吨、锌冶炼产能40万吨。笔者认为，这第一步是最关键的一步，考虑到金融危机的影响在2009年还会延续，所以有色行业2009年之振兴重点就是应对危机、恢复生产。
第二步：到2010年底，淘汰落后小预焙槽电解铝产能80万吨，节能减排取得积极成效。同时，企业重组取得进展，形成3-5个具有较强实力的综合性企业集团。经济学界普遍认为，世界经济将在2009年下半年触底回升，所以危机过后，我们要在2009年第一步恢复生产的基础上，把2010年工作重点放在节能减排和企业兼并重组之上，鼓励企业在可持续发展的前提下做大做强。
第三步：到2011年，国内排名前十位的铜、铝、铅、锌企业的产量占全国总产量的比重分别提高到90％、70％、60％、60％；使资源保障能力进一步提高，到2011年，铜、铝、镍原料保障能力分别提高到40％、56％、38％；再生铜、再生铝占铜、铝产量的比例分别提高到35％、25％，比2008年分别提高6个和4个百分点。笔者认为，在经过了前两步之后，有色产业得到初步调整和振兴，2011年规划的目标放在提高产业集中度、提高资源保障能力以及加强对再生资源的开发利用上面，这显然是对有色金属产业提出了更高的要求，更加注重产业的中长期发展。
产业振兴的“三步走”既着眼于产业长远的结构性调整和升级，又充分立足于现状，这体现了《规划》按部就班、循序渐进的原则。
保大压小或刺激产能再扩张
《规划》中，笔者看到“喜”的一面，同时也产生了一丝“忧”虑。根据《规划》要求，今后三年原则上不再核准新建、改扩建电解铝项目；严格执行准入标准和备案制，严格控制铜、铅、锌、钛、镁新增产能。另一方面又规定对有色金属企业实行差别对待，有保有压，即对于产能落后的企业给予压制，逐步使其被市场淘汰；而对于骨干企业给予政策上的倾斜，力争形成3-5个具有较强实力的综合性企业集团。笔者认为，国家这种保大压小的政策倾向有可能助长新一轮的产能扩张。由于国家产业政策严格限制规模较小的项目上马，这会助长各企业纷纷上马大项目，而属于淘汰范围内的落后产能的技术改造、扩大产能则很可能成为这一轮产能扩张的主力。
而且，政策上的倾斜也使得产能扩张略有抬头。譬如，除电解铝，目前有色金属项目的审批备案都在省级政府完成，这造成了地方政府有资源就敢上项目的投资思路；尤其在目前经济环境仍不明朗，就业压力激增及地方GDP增长的大背景下，地方有色金属资源投资热情不减。如在2009年一季度，铅锌采选业施工项目新开工项目投资20.2亿元，同比增长28.42％；完成固定资产投资11.67亿元，比去年同期增长17.3％。
配套政策必须细化
虽然有色金属产业调整振兴规划已经出台，但是配套政策仍待完善。有色金属产业是重要的基础原材料产业，产品种类多、应用领域广、产业关联度高，在经济建设、国防建设、社会发展以及稳定就业等方面发挥着重要作用。而如今整个产业出现了诸多问题，又岂是《规划》所能完全涵盖？所以我们强烈呼吁各部委抓紧制定和公布有色金属产业调整和振兴规划的配套政策和细则。
有色金属产业调整振兴规划的公布体现了国家对于该产业的充分重视。同时我们应该看到，有色金属产业在经历了多年的高速增长之后，客观上也必然要求进行一次大的调整，而《规划》给产业调整与振兴描绘了纲领性的蓝图，预示着有色产业的春天并不遥远。但在《规划》出炉之后，配套政策必须及时跟上而且要做到充分细化，这样才能事半功倍，药到病除。
铜政策主导拉动国内消费
国家对有色金属及钢材等基础类原材料的消费拉动相当重视，几个振兴规划中，汽车产业调整和振兴规划、装备制造业调整和振兴规划、电子信息产业调整和振兴规划，以及家电下乡政策，都能为有色金属消费提供有利支撑。我们认为，虽然目前的精铜消费“国进民退”，但与2008年国内紧缩浓烈的气氛相比，信贷宽松、经济转暖的环境，将延续精铜消费保持稳定趋势。
当然，出口环境所带来的压力仍然明显，机电产品出口在4月下降22.2％，形势不容乐观。2009年，家电行业面临挑战，产量预计持平或下降，其对大宗原材料的需求也将稳中有降，而空调器产量、电机产量可能出现的小幅下降将影响涉铜需求。
《有色金属产业调整和振兴规划》中，针对出口，强调实施适度灵活的出口税收政策，支持技术含量和附加值高的深加工产品出口，转变出口方式，带动有色金属间接出口，对符合铜冶炼行业准入条件的大型铜冶炼企业开展加工贸易试点。目前，政策的制定涉及铜产业链产品的各个环节，具体实施力度极大，2008年10月—2009年4月，铜材产品退税政策调整密集，2009年2月国家批准7家大型铜冶炼企业有限制地恢复加工贸易出口电解铜。
从效果上讲，在全球实体经济没有恢复的情况下，各国出台的出口刺激政策，偏向中性。铜材来看，去年国内铜材出口占产量比平均只有6.35％，出口方面的影响相对有限。而精铜出口虽然在政策影响下3月环比大增114％，但与庞大的进口量相比仍微不足道。
因此，由于2008年精炼铜终端消费并不乐观，笔者认为今年在国家政策的集中拉动下，终端需求不会出现萎缩，甚至有可能略好于2008年，对于消费的预测，我们维持今年年初的判断，增速在4％—5％。
对于中国国储铜收储量的猜测，引发了春节后内外盘铜价的快速上扬。从1—3月国内精铜迅速膨胀的表观消费量（产量+净进口+国内显性库存）推测，第一季度国内铜供给量大约多出35—40万吨的份额。这其中，笔者认为有一部分国家收储的力量，但也有一部分源自现货商的囤货。从有色金属工业协会提出2—3年内收储40万吨的精铜收储建议来看，结合当时国外贸易商严重的惜售情绪，传闻中已完成的30万吨收储量打个对折的可能性比较大。
《规划》提出抓紧建立国家收储机制，笔者认为建立长期完善的收储制度，从战略角度考虑，多元化分散国家储备，能够对价格起到中长期的提振作用。这样与年初以帮助有色企业在价格重创下度过难关的短期目的不同，如果价格长期趋势向上，那国家收储对价格的敏感度不会太大，不一定非要等跌至前期低点再进行第三轮收储。也就是说，此前国家收储对价格下挫带来的被动性支撑，在经济周期、价格长期趋势、战略性需求的判断下，将变得更为主动。
总之，从需求角度考虑，国家对有色金属产业的振兴，立足国内，通过对基础设施、电力投入的拉动，我们的铜需求应能在2—3年中保持平稳。中长期考虑，中国自身的铜需求是有潜力的。
与铝锌行业不同，国内精铜是绝对的进口方向，采选、冶炼企业虽然在去年年底损失惨重、利润急剧下滑，部分跌破成本线，但过剩的形势主要是需求快速下滑导致的，在我们对精铜消费做出乐观判断后，精铜供给链应能获得稳定发展，精铜产量能够获得平稳增速。一季度，一些有色上市公司业绩环比已大幅度减亏，大多数企业从4月份开始盈利，预计二季度可基本完成扭亏目标。
《规划》提出了将2011年铜原料保证能力提至38％的目标，且鼓励开发境内外资源，并给予优厚的融资优惠。从国家统计局4月份的有色金属产量数据看，前4个月铜精矿自给率仅22.7％，但精铜产量累计同比增长6.7％，铜精矿增速好于冶炼，累计同比增长9.5％。
冶炼产量增速的下滑，与硫酸价格暴跌、再生铜资源减少有关。规划指出，2009年国家将淘汰落后铜冶炼产能30万吨，严格执行准入标准和备案制、问责制。落后产能淘汰对精铜供给影响有限。国内铜冶炼行业最重要的关键，还在于原材料的保障。规划强调加强行业协会（商会）的合作，我们希望年中的TC/RC加工费谈判，能够发挥更积极的作用。
对于铜材行业，在产业链中，面临相对严重的产能过剩。虽然集中建设时期已近尾声，但行业整体利润微薄。规划指出，铜材领域应加强技术改造，满足国民经济重点领域高精尖深加工项目所需的高附加值特种铜材。
铝调整较大长期利好长江期货黄识全
从《有色金属产业调整和振兴规划》具体内容来看，对高耗能的铝行业调整的动作较大，长期看有利于铝行业的全面发展。
此次规划中提出在继续控制“两高一资”产品出口的同时，进一步调整有色金属产品出口退税率结构，研究适当调整技术含量高、高附加值产品的出口退税率，可以看出国家会继续鼓励板带和铝箔出口，并给于出口退税的优惠政策。铝材出口退税政策的调整对出口的影响效果显着，但这种政策上的变化无法预期，加大了出口市场的不确定性，而且不排除出口市场贸易摩擦事件会逐年增多，对出口构成制约，不过政府通过政策来引导企业技术创新进而扩大高附加值产品的出口是非常有利于提高产业整体竞争力的，毕竟中国只有提高产品的科技含量才能避免陷入国外的“反倾销陷阱”，通过高附加值产品来转移国内一部分过剩产能。
第二，淘汰落后产能和完善企业重组机制将帮助企业做大做强。本轮淘汰落后产能共计210万吨，占2008年四种金属总产量的8.73％。应该说政策本身对供需结构的调节作用并不大，但是《规划》在主要任务中明确提出“今后三年原则上不再核准新建、改扩建电解铝项目”，在产能增量控制上打出了重拳，特别是针对电解铝行业产能严重过剩的情况，在政策控制措施上体现了明显的倾向性，对铝企加速走出低谷具有重要意义。
另外，从可以获得的公开数据来看，截止2007年11月，我国共有铝冶炼企业445家，其中大型企业29家，占全国总数的6.52％，中型企业72家，占16.18％，而小型企业达344家，占全国企业总数的77.3％，但前10家铝冶炼企业的销售收入只占行业总收入的48.12％，资产规模占行业总规模的46.78％，利润总额占行业总利润的47.87％，国内排名靠前的铝冶炼企业并没有成为行业的巨无霸。
再生铝的产量将随中国的工业化进程推进逐渐增加，然而国内稀缺的铝土矿资源就必须通过进口来弥补。由于氧化铝产能的大幅扩张，国产的铝土矿已经不够满足下游需求，而且品味的下降导致矿石需求量更大。现在和未来，中国每年都需要进口大量的铝土矿，铝土矿已经是一种资源而不再是一种简单的工业原料。我们预计2010年国内氧化铝产能3500万吨，其中利用国产氧化铝产能2600万吨，考虑到铝土矿品位下降的因素，以3吨铝土矿炼1吨氧化铝来计算，届时年消耗铝土矿0.78亿吨，现有国内铝土矿储量可能10年内告罄。
第四，建立国家收储机制和直供电试点将缓解企业经营困境。4月下旬铝价的快速回落令多数电解铝厂的生产成本再度高于铝价，但若明若暗的各项优惠措施以及来自各个方面的压力还是令铝企业打开了产能重启之门。2008年铝价的暴跌令我国有近1/3的产能处于非运行状态；进入2009年以后，随着国内铝价的持续走强以及部分省市对符合条件的铝企采取政策扶持措施，电解铝厂能恢复势头迅猛。据安泰科统计，截至4月底，我国重新开启的产能达到170万吨，仅河南地区的电解铝产能就重启了70万吨左右；预计在未来两个季度中，还会有将近150万吨的产能逐步释放。另一方面，5月12日发布的海关数据显示，4月份氧化铝进口量65万吨，为2008年以来的单月次高进口量，仅次于2008年1月份66万吨的单月进口量。4月份氧化铝进口量环比增长了140％，1-4月累计进口量则为167万吨，同比减少了2.91％。此同时，氧化铝的价格自今年2月份触底后也出现一定的回升，中铝公司就在今年1月19日和4月1日两次上调了氧化铝的报价，价格从年初的2000元/吨涨至目前的2300元/吨。
同样在铝价反弹，国内铝价强于国外的作用下，4月份单月未锻造的铝及铝材进口量高达439902吨，环比3月份提升了将近两倍；1-4月的累积进口量则达到703545吨，同比增幅高达118％。而4月份未锻造铝的出口量仅为5868吨，相比3月份的出口量进一步下滑，1-4月累计出口未锻造铝42857吨，同比下滑80.65％。很显然，这是3月份国内电解铝厂复产的结果。因铝厂复产及进口大量增加，中国市场产能重新过剩，而消化过剩产能只有通过加大出口力度和国内收储来完成，在规划中正提到了通过完善出口税收政策和抓紧建立国家收储机制来实现。但是，欧美经济并没有出现明显好转迹象，中国国内过剩产能能否大量出口还有待商榷，而国家及地方政府收储有助于减缓复产带来的供应压力，但不能完全消除过剩。
因出口受阻，且来自房地产部门的需求逐渐减弱，铝消费难以强劲回升，仍维持缓慢回升的格局，那么铝行业只能从自身来实现成本管理，而此次规划提出了推进直供电试点，并将逐步扩大直供电范围。目前有15家铝企纳入了试点的范围，但是尚无实质性的进展，《规划》的出台将有助于推进此项工作。电解铝企业的电耗较高，按照吨耗13000度的最低标准计算，电价每降低1分钱，吨铝成本将降低130元，2008年电解铝的生产总成本将降低17.13亿元。目前国内大部分铝企用电成本都在0.4元以上，而直购点协议价可能会接近0.3元，因此直购电对降低铝企的生产成本有重要作用。此前河南省已开始试点直供电措施，对省内电解铝的生产成本降低起到一定作用，若大规模的推行直供电方案，无疑将对国内电解铝平均生产成本的降低起到积极作用。
锌效果如何关键看执行
对于锌产业而言，《有色金属产业调整和振兴规划》明显鼓励产能向大型锌冶炼企业集中，但在短短的3年内，是否能改变国内锌产业产能分散、污染严重、锌矿资源供应不足的难题，关键在如何合理结合行业实际，切实落实政策措施。
《规划》指出,2009年争取使有色金属产业保持稳定运行。受资源分布特征的影响，我国锌冶炼和矿产产能主要集中在云南、湖南和内蒙等中西部地区，多是当地的支柱产业，金融危机对我国金属锌产业冲击巨大，行业出现了大面积停产以及限产现象，当地工业生产受到明显的负面冲击，运用政府政策支持行业稳定运行，不但有利于稳定经济，也有利于推动中西部经济发展。