专家：加快人民币外汇期货交易先行先试，上海已具备探索条件

上海两会日前闭幕，今年的政府工作报告指出，要“强化国际金融中心资源配置能力”“推动更多商品期货和金融衍生产品创新”。外汇期货是国际上历史悠久、使用广泛、成本低廉、机制成熟、交易便捷、风险可控的金融期货品种，具有管理汇率风险、发现汇率价格、配置外汇资源三大基本功能。开展人民币外汇期货交易先行先试是贯彻落实国家重大战略部署、深化上海“五个中心”建设的必要举措，有利于完善与高水平对外开放相匹配的汇率风险防控体系，深化多层次资本市场建设，助力我国掌握人民币汇率话语权。同时，发挥人民币外汇期货市场配置人民币外汇资源、管理人民币汇率风险的经济功能，有助于吸引更多境外金融机构和企业来沪投资，提升实体经济的汇率风险防范能力，服务实体经济实现高质量发展。

上海已具备探索人民币外汇期货交易的条件

目前，外汇期货已扩展至遍布全球20个国家和地区的26家交易所，成为国际金融中心城市的标配之一，除我国以外的其他金砖国家均已在本国经济中心城市建立了本土外汇期货市场。当前，随着上海国际金融中心建设的深入推进，各方面条件已基本具备，可探索开展人民币外汇期货交易先行先试。

首先，国家层面出台了一系列支持政策。2014年5月，《国务院办公厅关于支持外贸稳定增长的若干意见》指出，进一步完善人民币汇率市场化形成机制，鼓励金融机构开发适应实体经济发展需要的避险产品。2014年6月，《关于贯彻落实<国务院办公厅关于支持外贸稳定增长的若干意见>的指导意见》提出，丰富汇率避险工具，研究外汇期权组合产品和期货业务创新。2021年4月，《中共中央国务院关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区的意见》提出，研究探索开展人民币外汇期货交易试点。推动金融期货市场与股票、债券、外汇、保险等市场合作，共同开发适应投资者需求的金融市场产品和工具。

最后，我国在期货监管方面已具备丰富经验。金融期货市场自律管理和运行机制成熟，人民币现货市场基础深厚，流动性充裕，抗操纵能力强。人民币外汇期货产品设计有诸多境外成功经验可借鉴，上海已做好产品、业务、基础设施、技术等方面的准备。

开展人民币外汇期货交易风险可控

综合考虑各方面风险因素及其应对措施，上海开展人民币外汇期货交易风险可控。

开展人民币外汇期货交易的路径选择

（一）建议将美元作为人民币外汇期货交易先行先试的首选品种

（二）选择中国金融期货交易所作为人民币外汇期货的上市场所

建议选择位于上海市浦东新区的中国金融期货交易所（简称“中金所”）开展美元兑人民币期货交易先行先试。按照我国《期货和衍生品法》规定，汇率期货只能在期货交易场所上市，以实现外汇期现货市场隔离，促进外汇期现货市场功能发挥、健康运行和协同发展。从国际上看，外汇期货和标准化外汇期权几乎都在期货交易场所或者国家统一交易所上市，选择在中金所上市外汇期货符合国际通行做法。中金所是上海也是我国唯一的专门从事金融期货和期权交易、结算的期货交易场所，积累了丰富的组织产品上市、交易和自律监管经验，开展了十余年汇率期货产品研发，为美元兑人民币期货等多个产品做好了充足的准备。