第五章重要名词在岸金融市场：在岸金融市场，即传统的国际金融市场，是指主要以市场所在国发行的货币为交易对象，交易活动在市场所在国居民与非居民之间进行，受到市场所在国法律和金融条例的管理和制约的国际金融市场。
离岸金融市场：离岸金融市场，又称新型的国际金融市场或境外市场，是指主要以境外货币为交易对象，交易活动在市场所在国的非居民与非居民之间进行,不受市场所在国及其他国家法律、法规和税收的管辖的国际金融市场，即通常意义上的欧洲货币市场。
国际货币市场：国际货币市场是指居民与非居民之间或非居民与非居民之间，进行期限为1年或1年以下的短期资金融通与借贷的场所或网络。
国际资本市场：国际资本市场是指居民与非居民之间或非居民与非居民之间，进行期限在1年以上的长期资金交易活动的场所或网络。
欧洲货币市场：是世界各地离岸金融市场的总称，该市场以欧洲货币为交易货币，各项交易在货币发行国境外进行，或在货币发行国境内通过设立“国际银行业务设施”（IBF）进行，是一种新型的国际金融市场。
国际银行业务设施：国际银行业务设施（IBFs）是指最初由美国联邦储备委员会于1981年12月批准美国银行和在美国的外国银行设立的与国内业务严格分离的“国际银行业务设施”账户，可以吸收非居民存款，也可以向非居民贷款，不受货币发行国国内法令管制，属于广义上的欧洲货币市场。
LIBOR：LIBOR，即伦敦银行间同业拆放率，是指在伦敦欧洲货币市场上，银行之间一年期以下的短期资金借贷利率。
它是国际商业银行贷款利率的基础，也是欧洲货币市场贷款利率的基础。
银团贷款：银团贷款，又称辛迪加贷款，是指由一国或几国的若干家银行组成的银团,按共同的条件向另一国借款人提供的长期巨额贷款。
是国际金融市场上,特别是欧洲货币市场上，中长期贷款的主要贷款形式。
外国债券：外国债券是指一国发行人或国际金融机构,为了筹集外币资金,在某外国资本市场上发行的以市场所在地货币为标价货币的国际债券。
第五章课后练习答案1、ABCE2、ABCD3、C4、国际金融市场及其作用？国际金融市场是指在国际之间进行资金融通的场所，是指具有现代化通讯设备、具有广泛联系的各国居民参与的国际金融交易场所。
作用：<1）发挥了国际结算和国际信贷的中心作用，从而促进国际贸易和国际投资的发展（2）能够广泛组织和吸收国际社会资金，是国际融资渠道畅通，增强资金活力，促进世界资源重新配置，提髙资源在国际间运作效率。
（3）有利于国际分工，促进生产与市场的国际化（4）有助于各国国际收支的调肖，从而使国际收支交易容易平衡（5）使各国经济联系日趋密切，有助于世界经济的全球一体化发展5、什么是亚洲美元市场？亚洲美元市场，是欧洲货币市场的一个重要组成部分，是亚太地区的境外金融市场。
6、货币市场与资本市场的区别？货币市场是指资金的借贷期限为一年以内的短期资金市场。
资本市场是指期限在一年以上的中长期资金金融市场。
两者的重要区别在于资本的借贷期限不同。
货币市场主要从事一年以内的短期资金拆借业务，资本市场主要从事一年以上的资本贷放活动。
7、欧洲货币市场有哪些特点？（1）该市场不受任何国家管制和约束，经营非常自由（2）分布在世界好多国家和地区，突破了传统国际金融市场集中在少数发达国家的旧格局（3）以银行同业拆借为主，是一个批发市场（4）参加十分自由，交易者来自世界各地，是他成为一个竞争十分激烈和髙效率的市场8、欧洲债券与外国债券的区别？欧洲债券是有一种可自由兑换的货币作为而值的债务凭证，他的发行必须是在其票而所用货币国的国境以外进行。
而且，可同时在两个国家以上的债券市场发行，而不在任何特定的国内资本市场上注册和销售。
外国债券的面值货币为债券发行所在国的货币，即它的发行必须是在其票而所用货币国的国境内进行，并由该国市场内的公司负责包销、出售，还必须在该国的国内市场上注册。
9、证券市场国际化的原因？（1）生产与资本国际化的发展<2）国际资产调节机制的存在（3）欧洲货币市场使得国际资本有了充分的流动性（4）由于统一的国际债券市场的形成10、欧洲货币市场的含义？欧洲货币市场又称离岸金融市场或境外金融市场，它起源于五十年代末期，首先在欧洲的伦敦岀现了这个新兴的国际资金市场。
第十章国际收支（练习）一、本章要义练习说明：请结合学习情况在以下段落空白处填充适当的文字，使上下文合乎逻辑。
国际收支（balanceofpayments），是指一个国家或地区与世界上其他国家或地区之间，由于（1）——、（2）——和（3）——而引起国际间资金移动，从而发生的一种国际间（4）——收支行为。
按照《国际收支手册》（第五版）规定，国际收支平衡表的标准组成部分是：（5）——和（6）——两大账户。
除此之外，各国编制的国际收支平衡往往会设置误差和遗漏项目。
国际收支平衡表中，除了误差与遗漏项目之外，其余所有项目都代表着实际的交易活动。
按照交易主体和交易目的，这些实际发生的国际交易活动可分为（7）——和（8）——两种不同类型。
尽管导致一国国际收支失衡的原因可能多种多样，因具体国家时期而异，但是从宏观经济角度来看，大体上可以概括为（9）——、（10）——、（11）——和（12）——四种情况。
国际收支理论研究经历了两个历史时期，其一是早期的主流国际收支理论，它们大多主要考虑贸易收支活动，而忽略（13）——的影响，（14）——、（15）——和（16）——均为主要考虑贸易收支的国际收支理论；其二是20世纪70年代以来形成的（17）——，该理论以国际收支平衡表的（18）——为研究对象，强调国际收支的整体均衡，将研究范围从（19）——扩展到（20）——，将一国对外经济活动从实体经济部门扩大到包括货币部门在内的所有领域。
该理论被认为是最接近实际情况的国际收支理论。
外债是在任何给定的时刻，一国居民所欠（21）——的以外国货币或（22）——为核算单位的具体契约性偿还义务的全部债务。
借外债对一国的国际收支状况有重要影响，特别是从发展的角度来看，它影响着一国国际收支发展的前景和趋势。
反过来说，国际收支状况也在很大程度上影响着债务活动的周期，表现在贸易顺差可以用来偿还外债的本息。
世界银行把债务周期依次分为（23）——、（24）——、（25）——、（26）——以及（27）——五个阶段。
国际金融(第五版)-课后习题以及答案国际金融全书课后习题以及答案第一章国际收支复习思考题一、选择题1.《国际收支和国际投资头寸手册》(第六版)将国际收支账户分为()。
A．经常账户B．资本账户C．储备账户D．金融账户2.国际收支反映的内容是以交易为基础的，其中交易包括()。
A．交换B．转移C．移居D．其他根据推论而存在的交易3.经常账户包括()。
A．商品的输出和输入B．运输费用C．资本的输出和输入D．财产继承款项4．下列项目应记入贷方的是()。
A．反映进口实际资源的经常项目B．反映出口实际资源的经常项目C．反映资产增加或负债减少的金融项目D．反映资产减少或负债增加的金融项目5．若在国际收支平衡表中，储备资产项目为–100亿美元，表示该国()。
A．增加了100亿美元的储备B．减少了100亿美元的储备C．人为的账面平衡，不说明问题D．无法判断6．下列()账户能够较好地衡量国际收支对国际储备造成的压力。
A．货物和服务账户差额B．经常账户差额C．资本和金融账户差额D．综合账户差额7．因经济和产业结构变动滞后所引起的国际收支失衡属于()。
A．临时性不平衡B．结构性不平衡C．货币性不平衡D．周期性不平衡E．收入性不平衡8．国际收支顺差会引起()。
A．外汇储备增加B．国内经济萎缩C．国内通货膨胀D．本币汇率下降二、判断题1．国际收支是一个流量的、事后的概念。
()2．国际货币基金组织采用的是狭义的国际收支概念。
()3．资产减少、负债增加的项目应记入借方。
()4．由于一国的国际收支不可能正好收支相抵，因而国际收支平衡表的最终差额绝不恒为零。
()5．理论上说，国际收支的不平衡指自主性交易的不平衡，但在统计上很难做到。
()6．因经济增长率的变化而产生的国际收支不平衡，属于持久性失衡。
()7．资本和金融账户可以无限制地为经常账户提供融资。
()8．综合账户差额比较综合地反映了自主性国际收支状况，对于全面衡量和分析国际收支状况具有重大意义。
《国际金融》课后习题答案第一章国际收支本章重要概念国际收支：国际收支是指一国或地区居民与非居民在一定时期全部经济交易的货币价值之和。
它体现的是一国的对外经济交往，是货币的、流量的、事后的概念。
国际收支平衡表：国际收支平衡表是将国际收支根据复式记账原则和特定账户分类原则编制出来的会计报表。
它可分为经常项目、资本和金融项目以及错误和遗漏项目三大类。
丁伯根原则：1962年，荷兰经济学家丁伯根在其所著的《经济政策：原理与设计》一书中提出：要实现若干个独立的政策目标，至少需要相互独立的若干个有效的政策工具。
这一观点被称为“丁伯根原则”。
米德冲突：英国经济学家米德于1951年在其名著《国际收支》当中最早提出了固定汇率制度下外均衡冲突问题。
米德指出，如果我们假定失业与通货膨胀是两种独立的情况，那么，单一的支出调整政策（包括财政、货币政策）无法实现部均衡和外部均衡的目标。
分派原则：这一原则由蒙代尔提出，它的含义是：每一目标应当指派给对这一目标有相对最大的影响力，因而在影响政策目标上有相对优势的工具。
自主性交易：亦称事前交易，是指交易当事人自主地为某项动机而进行的交易。
国际收支失衡：国际收支失衡是指自主性交易发生逆差或顺差，需要用补偿性交易来弥补。
复习思考题1．一国国际收支平衡表的经常账户是赤字的同时，该国的国际收支是否可能盈余，为什么？答：可能，通常人们所讲的国际收支盈余或赤字就是指综合差额的盈余或赤字.这里综合差额的盈余或赤字不仅包括经常账户，还包括资本与金融账户，这里，资本与金融账户和经常账户之间具有融资关系。
但是，随着国际金融一体化的发展，资本和金融账户与经常账户之间的这种融资关系正逐渐发生深刻变化。
一方面，资本和金融账户为经常账户提供融资受到诸多因素的制约。
第1套试题一、单项选择题（本题共20小题，每小题1分，共20分），请将答案填在下列表格内。
1.广义的外汇泛指一切以外币表示的（）。
A．金融资产B．外汇资产C．外国货币D．有价证券2.（）在一国国际收支中占有最基本、最重要的地位。
A．金融帐户B．资本帐户C．经常帐户D．净差错与遗漏3.如果一种货币的远期汇率高于即期汇率，称之为（）。
A．升水B．贴水C．隔水D．平价4.在金本位制下，汇率决定于（）。
A．黄金输送点B．铸币平价C．金平价D．汇价5.一般情况下，即期外汇交易的交割日定为（）。
A.成交当天B.成交后第一个营业日C.成交后第二个营业日D.成交后一个星期内6.期权交易的特性是()。
A.代表金融资产的合约B.买方向卖方交付的期权费不能收回C.买方向卖方交付期权费费率固定D.买方与卖方的损益具有对称性7.某公司有一笔远期美元收入，同时创造了一笔美元支出业务，该公司使用的防范风险的方法是（）。
A.软硬货币搭配法B.掉期合同法C.选择货币法D.平衡结汇法8.LSI法中的L是指（）。
A.提前收付B.借款C.即期合同D.投资9.现阶段在特别提款权的定值上，（）占有最大比重。
A.欧元B．日元C.美元D．英镑10.使用BSI法，在有应收外汇账款的情况下，企业应首先从银行借入与应付外汇账款相同数额的（）。
A.本币B.外币C.黄金D.特别提款权11.目前，欧洲货币市场的币种交易中比重最大的是()。
A．美元B．欧洲美元C．欧洲英镑D．欧洲日元12.国际间接投资即国际()投资。
A．股票B．债券C．证券D．股权13.第一次世界大战前的国际货币体系是典型的（）。
A．国际金本位货币体系B．国际金汇兑本位体系C．国际金块本位货币体系D．国际金银复本位货币体系14.政府间无偿援助应计入国际收支平衡表的（）项目。
A.货物B.服务C.收益D.经常转移15.随着信息技术的发展，各个外汇市场之间的汇率差异呈现（）趋势。
第十七章国际收支调整一、关键词1.国际收支的弹性分析法。
国际收支调整的弹性分析法研究的是在收入不变的条件下汇率变动对国际收支调整的影响。
2.马歇尔勒纳条件。
指在供给弹性无穷大的情况（即国内外价格不变）下，本币贬值能够改善贸易收支的进出口需求弹性条件，即当进出口需求弹性之和的绝对值大于1时，本币贬值能够起到改善国际收支的作用。
3.J曲线效应。
从实践上看，一国即便满足了马歇尔勒纳条件，其货币贬值也不能立即改善国际收支，这种贬值政策实施效果上的时滞现象被称作J曲线效应。
4.国际收支的吸收分析法。
是从国民收入角度分析货币贬值对国际收支影响的分析方法，该方法认为只有当一国商品、劳务产出的增加超过其吸收能力的增加时，该国的国际收支才能得以改善。
这里的“吸收”一词是指国内居民在商品和劳务上的支出。
5.支出调整政策。
改变或调整国民收入大小的政策被称为支出调整政策，主要通过引导支出水平的变动来调整社会总需求水平，通常包括财政政策与货币政策。
6.支出转换政策。
改变国内吸收的政策，也就是主要通过引导支出方向的变动来调整总需求的内部结构的政策被称为支出转换政策，通常包括关税政策、汇率政策与直接价格管制政策等。
7.国际收支的乘数分析法。
数分析法又称收入分析法，是在假定价格和汇率不变的条件下，应用凯恩斯乘数理论考察一国国民收入变动对其国际收支的影响的方法。
8.国际收支的货币分析法。
货币分析法是从货币的角度来考察国际收支失衡的原因并提出相应的政策主张，是货币主义经济学在国际收支问题上的具体应用。
9.输入型通货膨胀。
是指实行固定汇率制度或者希望在短期维持汇率基本稳定的国家，在受到国外货币供给增加（外国通货膨胀）而形成的外部需求冲击时，被动地增加本币供给以维持汇率稳定从而造成的通货膨胀。
《国际金融》习题及参考答案1、国际收支平衡表的编制原理是什么（1）簿记系统——复式簿记原理。
记账规则：如果有借方，就必须有贷方，借方和贷方必须相等。
分录原则：凡发生外汇流出的项目均借记该项目，凡发生外汇流入的项目均贷记该项目。
国际货币基金组织建议采用“权责发生制”，即所有权变更原则。
（3）记账单位和国际收支平衡表通常以外币记录。
（4）在能够获得市场价格的情况下，交易定值债务工具大多按照市场价格以面值固定。
货物出口固定在离岸价。
来自海关的进口数据为CIF数据，使用5%的调整系数获得FOB数据。
2.国际收支的分析方法是什么？（1）静态分析。
静态分析是对某一国一个时期的国际收支平衡表进行逐项,细致的分析。
包括：贸易差额；劳务差额；经常项目差额；基本差额；国际收支总差额。
（2）动态分析。
动态分析是对某国若干连续时期的国际收支平衡表进行分析。
动态分析实际上是对一国的国际收支进行纵向分析。
（3）比较分析。
比较分析是对不同国家同一时期的国际收支平衡表进行分析比较.将某一国某个时期的国际收支平衡表与其他国家进行对比，可以了解该国的国际经济地位和经济实力。
3.国际收支不平衡的主要原因是什么？引起一国国际收支失衡的原因很多，概括起来主要有临时性因素、收入性因素、货币性因素、周期性因素和结构性因素。
（1）临时性失衡。
临时性失衡是指各国短期的、由非确定或偶然因素自然灾害、政局变化等意料之外的因素都可能对国际收支产生重大的影响。
引起的国际收支失衡。
（2）收入性失衡。
收入性失衡是指各国经济增长速度不同所引起的国际收支失衡。
一国国民收入相对快速增长，会导致进口需求的增长，从而使国际收支出现逆差。
（3）货币性失衡。
货币性失衡是指货币供应量的相对变动所引起的国际收支失衡。
一国货币供应量增长较快，会使该国出现较高的通货膨胀，在汇率变动滞后的情况下，国内货币成本上升，出口商品价格相对上升而进口价格相对下降，从而出现国际收支逆差。
国际金融（第五版）-课后习题以及答案学习资料国际金融(第五版)-课后习题以及答案国际金融全书课后习题以及答案第一章国际收支复习思考题一、选择题1.《国际收支和国际投资头寸手册》(第六版)将国际收支账户分为()。
国际金融课后习题答案(doc48页)期性失衡，２．结构性失衡，３．货币性失衡，４．收入性失衡，５．贸易竞争性失衡，６．过度债务性失衡，７．其他因素导致的临时性失衡。
以上几方面原因不是截然分开的，而且，固定汇率制与浮动汇率制下国际收支不平衡，发展中国家与发达国家国际收支不平衡都是有区别和联系的。
5．汇率在国际收支失衡的协调中究竟意义何在？答：在国际收支失衡的调节中，有一类是市场自动调节机制，另一类为各国政府的政策调节，在前一类的调节机制中，在浮动汇率制下，国际收支的调节是通过汇率的变动来实现的，如当一国的国际收支为赤字时，外汇市场上的外汇需求会大于外汇供给，汇率上升，这将导致进口增加，出口减少，国际收支得到改善。
当自动调节机制不能完全解决国际收支失衡时，各国政府就会采取不同的政策进行调节，汇率政策就是其中的一类，如当一国的国际收支发生逆差时，该国可使本国货币贬值，以增强本国商品在国外的竞争力，扩大出口；同时，国外商品的本币价格上升，竞争力下降，进口减少，国际收支逐步恢复平衡。
由此可见，汇率无论是在自动调节还是政策调节中都发挥着重要的作用，汇率的上升下降不仅引起外汇市场供求的变化，更重要的是，他将导致进出口贸易的变化，使得国际收支失衡得以解决。
6．一国应该如何选择政策措施来调节国际收支的失衡？答：一国的国际收支失衡的调节，首先取决于国际收支失衡的性质，其次取决于国际收支失衡时国内社会和宏观经济结构，再次取决于内部均衡与外部平衡之间的相互关系，由于有内外均衡冲突的存在。
正确的政策搭配成为了国际收支调节的核心。
国际收支失衡的政策调节包括有：货币政策，财政政策，汇率政策，直接管制政策，供给调节政策等，要相机的选择搭配使用各种政策，以最小的经济和社会代价达到国际收支的平衡或均衡。
其次，在国际收支的国际调节中，产生了有名的“丁伯根原则”，“米德冲突”，“分派原则”,他们一起确定了开放经济条件下政策调控的基本思想，即针对内外均衡目标，确定不同政策工具的指派对象，并且尽可能地进行协调以同时实现内外均衡。
第二章1.为什么会存在全球外汇市场？答：通常认为，国际贸易是引起外汇市场建立的最主要原因。
由于各国的货币制度存在着差异，因此各国的货币币种不同。
国际贸易中债权债务的清偿需要用一定数量的一种货币去兑换另一种货币，这个问题的解决则需要依靠外汇市场交易。
透过国际贸易需要跨国货币收付这种现象，挖掘外汇市场起源的本质。
可以看出，外汇市场真正的起源在于：（1）主权货币的存在；（2）非主权货币对境外资源的支配权和索取权的存在；（3）金融风险的存在，对于与预期的外币负债有关的汇率风险，外币资产可能会起到直接的防范作用，而且即使没有任何外国购买计划，增加外国资产也有利于降低国际投资组合的风险；（4）投机获利动机的存在，本国居民也许仅仅是认为外币资产被低估，因此他们可能只是为了纯粹的投机目的而要求持有外汇，从而赚取更高额的回报。
2.外汇市场有哪些功能？答：外汇市场作为国际经济联系的纽带，集中地反映了国际经济、国际金融动态和各国汇率变化的趋势，外汇市场为促进国际贸易的发展、国际投资和各种国际经济往来的实现提供r便利条件。
其功能主要表现在以下方面：（1）反映和调节外汇供求。
一国对外经济、贸易的收支以及资本金融项目的变化都最终反映到外汇市场供求状况上，政府、企业、个人通过外汇市场可以解决自己的外汇供求问题。
（2）形成外汇价格体系。
银行接受顾客买卖外汇后，需要在银行间市场进行调节.因而自然产生外汇的供需，加上银行本身自发性的供需，在市场通过竞价过程，便会产生汇率，随后，银行对顾客交易的汇率再根据上述银行间成交汇率加以确定。
（3）实现购买力的国际转移。
结清国际债权债务关系，实现货币购买力的国际转移，是外汇市场最基本的功能。
（4）提供外汇资金融通。
外汇市场是理想的外汇资金集散中心，从而成为世界资本再分配的重要渠道，为银行外汇业务提供平衡头寸的蓄水池作用。
限制的外汇资金大量涌向外汇市场，为外汇需求者提供越来越多的可筹资金，还对促进国际贸易发展，促进投资的国际化起着不可忽视的作用。
国际金融全书课后习题以及答案1.1外汇1.1.1如何定义外汇(P12)动态的外汇:指一国货币兑换成另--国货币的实践过程静态的外汇:指用于国际汇兑活动的支付手段和工具)外汇：是实现国际经济活动的基本手段，是国际金融的基本概念之一。
其一是指一国货币兑换成另一国货币的实践过程，通过这种活动来清偿国家间的债权债务关系，是动态的外汇概念；其二是国家间为清偿债权债务关系进行的汇总活动所凭借的手段和工具，或者说是用于国际汇总活动的支付手段和工具，这是静态的外汇概念。
外汇的主要特征(P12)(1)外汇是以外币表示的资产。
(美元)(2)外汇必须是可以自由兑换成其他形式的，或以其他货币表示的资产。
(全球普遍接受性)判断:(1)外国货币是外汇。
错误(2)外汇是可以自由兑换的外国货币。
错误（没有说一定是货币，例如债券、股票等）1.2外汇汇率1.2.1什么是汇率(P14)外汇汇率(foreignexchangerate)又称外汇汇价，是不同货币之间兑换的比率或比价,也可以说是以一种货币表示的另一种货币的价格。
外汇汇率具有双向表示的特点:既可以用本国货币表示外汇的价格，也可以用外汇表示本国货币的价格。
1.2.2汇率标价方法直接标价法;间接标价法;P14美元标价法。
直接标价法(P14)直接标价法(directquotation)是指以一定单位的外国货币为标准(1,100,10000等)来计算折合多少单位的本国货币。
这种标价法的特点是，外币在前，本币在后，外币为整本币为零。
汇率变动，外币不变,本币变化。
如果汇率升高,说明外币升值、本币贬值;反之,如果汇率降低，则说明外币贬值、本币升值。
间接标价法(indirectquotation)是指以一定单位的本国货币为标准(比如,100,10000等)，来计算折合若干单位的外国货币。
这种标价法的特点是本币在前，外币在后，本币为整，外币为零。
汇率变动，本币不变,外币变化。
如果汇率升高,说明外币贬值、本币升值;反之，如果汇率降低，则说明外币升值、本币贬值。
美元标价法(P15)美元标价法是指以一定单位的美元为标准(比如,100,10000等),来计算折合若干单位的其他国货币。
1美元=110.06日元美元兑欧元是直接标价法，其它都是间接标价法。
第一章国际收支远期汇率的报价和计算远期汇率的报价方式通常有两种:直接报出远期外汇的买价和卖价。
例如某银行三个月美元与港币的报价为7.7935/7.8035。
三个月后，市场实际的报价为7.9000/7.9089。
1.从银行外汇买卖的角度划分(P16)从银行的角度出发，可以分为买入价、卖出价和中间价。
(1)买入价,即买入汇率,是银行买入外汇时使用的汇率。
(2)卖出价，即卖出汇率是银行卖出外汇时所使用的汇率。
(3)中间价，即买入价与卖出价的平均价。
常见于报刊杂志或经济分析之中。
(2)报出即期汇率和升贴水的点数。
(P17)在直接标价法下:远期汇率=即期汇率+外汇升水或远期汇率=即期汇率-外汇贴水在间接标价法下:远期汇率=即期汇率外汇升水或远期汇率=即期汇率+外汇贴水如果标价中将买入价和卖出价全部列出，并且升贴水点数也有两个，则无需考虑两种标价法的区别。
(P17)(1)若远期汇率的报价大数在前，小数在后，计算远期汇率时应用即期汇率减去远期点数。
(前大后小用减法)(2)若远期汇率的报价小数在前，大数在后，计算远期汇率是应用即期汇率加上远期点数。
(前小后大用加法)1.3.2纸币制度下的汇率决定因素(P20)纸币制度在金本位制度崩溃之.后出现。
纸币作为价值符号，是金属货币的替代物。
作为汇率,应该是货币实际价值的对比。
此时，货币的购买力对比就成为汇率决定的基础。
1.3.3纸币制度下的汇率变动因素(P21)与金本位制度下的汇率截然不同:一方面，纸币制度下的汇率无论是固定的还是浮动的，都已失去了保持稳定的基础,这是由纸币的特点造成的。
另一方面,外汇市场.上的汇率波动也不再具有黄金输送点的制约，波动就是无止境的,任何能够引起外汇供求关系变化的因素都会造成外汇行情的波动。
1国际收支差额(P21)一国国际收支差额既受汇率变化的影响,又会影响到外汇供求关系和汇率变化,其中,贸易收支差额是影响汇率变化最重要因素。
当一国存在较大的国际收支逆差或贸易逆差时，说明本国外汇收入比外汇支出少，对外汇的需求大于外汇供给，外汇汇率上涨,本币对外贬值;反之，当一国处于国际收支顺差或贸易顺差时，说明本国出口等外汇收入增加，进口等外汇支付较少，外汇供给大于支出，同时外国对本国货币需求增加，从而造成本币对外升值外汇汇率下跌。
2.利率水平(P21)利率也是货币资产的一种”特殊价格",它是借贷资本的成本和利润。
3.通货膨胀因素(P21)一国通货膨胀率升高货币购买力下降，纸币对内贬值，进而对外贬值。
进一步看，汇率是两国货币的比价其变化受制于两国通货膨胀程度之比较。
如果两国都发生通货膨胀，则高通货膨胀国家的货币会对低通货膨胀国家的货币贬值，而后者则对前者相对升值。
4.财政、货币政策(P22)一国政府的财政、货币政策对汇率变化的影响虽然是间接的,但也非常重要。
短期内，扩张性的财政、货币政策造成的通货膨胀，会使本国货币对外贬值;紧缩性的财政、货币政策会稳定通货，而使本国货币对外升值。
长远看，如果扩张政策能最终增强本国经济实力，促使国际收支顺差，那么本币会升值;如果紧缩政策导致本国经济停滞不前，国际收支逆差扩大，那么本币会贬值。
5.投机资本(P22)随着浮动汇率制度的出现，以及西方各国对外汇管制和国际资本流动管制的放松,外汇市场各种投机活动已十分普遍。
投机资本对市场供求关系和外汇行市的影响是复杂多样且捉摸不定的。
有时,投机风潮会使外汇汇率跌宕起伏，失去稳定;有时投机交易则会抑制外汇行市的剧烈波动。
1.4汇率的经济分析1I--汇率变化的经济影响1.4.1货币升值与贬值(P23)一种货币的升值,同时也是另一种货币的贬值。
练习:1998年9月10日，美元兑日元的汇率为1美元等于134.115日元，2005年1月25日美元兑日元的汇率为1美元等于104.075日元。
这种影响有着微观和宏观两个方面:从微观上讲,汇率变动会改变进出口企业成本、利润的核算;从宏观上讲,汇率变化因对商品进出口产生的影响而使贸易收支差额以至国际收支差额发生变化。
(2)(P24)马歇尔勒纳条件(ML条件)。
ML条件就是指以贬值手段改善贸易收支逆差的充分条件在于:进出口商品的需求弹性之和大于1.进出口的需求弹性是指由进口商品或出口商品价格的百分比变动引起的对进出口商品需求的百分比变动。
需求弹性对价格的变化是负向的,即价格越高需求越小，价格越低需求越大。
假设前提:1、其他条件不变，只考察汇率变动对进出口的影响;2、国内外商品都具有无限供给弹性;3、以国际收支均衡为初始状态。
(3)(P24)外汇倾销。
外汇倾销是指在有通货膨胀的国家中，货币当局通过促使本币对外贬值，且货币对外贬值的程度大于对内贬值的程度,借以用低于原来在国际市场上的销售价格倾销商品，从而达到提高商品的海外竞争力、扩大出口、增加外汇收入和最终改善贸易差额的目的。
本币对外贬值程度是通过两种货币新旧汇率的比较计算出来的,而本币对内贬值程度则需用一-定时期内的物价指数来计算物价指数越高,意味着货币购买力越低，货币对内贬值程度越大,计算公式为:货币对内升贬值公式(p25)纸币贬值(对内)=1-货币购买力=1-100/"物价指数"正数代表纸币对内贬值，负数代表纸币对内升值假如A国向B国出口染料,染料的国内价格为4A/桶,在B国销售价为1B/桶,汇价为1B=4A。
由于A国国内通货膨胀，每桶染料价格由4A.上升为6A,出口成本提高，出口受到限制。
在这种情况下,A国货币当局宣布本币对B国货币汇价调整,由B1=A4调至B1=A8,即本币对外贬值幅度为，而同时因国内物价上涨货币对内贬值为A国货币对外贬值程度大于对内贬值程度，便形成了外汇倾销的条件。
在这种条件下,A国商品出口有三种可能的选择:①在国外仍按原价销售,每桶1B,由于汇价的变化,出口商所得利润比原来提高,1B外汇所兑换成的8A本币高于国内销售价6A/桶,有2A净利润,出口积极性提高,出口规模扩大。
②出口商降低国外销售价格,由每桶1B降至0.75B的价格销售，出口商国外销售所得与国内销售价格相等(0.75x8=6),但因价格下降会导致国际市场对A国染料需求增加出口规模也会比以前扩大。
③如果A国染料在B国以低于1B、高于0.75B的价格销售，既会给出口商增加一定利润,又会使国际市场需求增加,同样会促使A国的出口规模扩大。
上述三种情况无论是哪一一种,如果最终结果是A国出口数量增加带来的外汇收入增加超过因降低价格造成的外汇收入减少,其贸易外汇收入净增加,贸易差额会得到改善。