从2011年至今，金、铜的价格经历了先跌后涨的V型走势，两者基本是“同涨同跌”，偶尔的价格背离紧跟着就是不期而至的价格回归。原因何在？就在于铜和金相似而不相同，两者虽都是贵金属，但是和实体经济的关联性是不一样。铜的导电性很好，是电气行业的重要工业材料，和实体经济强关联，价格受经济周期影响；而金除了制作成首饰外，基本上就作为价值符号存在保险柜里，受实体经济景气度影响很小，受美联储货币政策影响较大。
二、经济景气度与“铜金比”指标
经济繁荣时，铜金比值会相对较强，而经济不景气时，铜金比值则会显得较弱。从图表中可以看出，目前铜金比虽然低于平均水平，但并未大幅偏离。这可能是因为当前世界经济尚未完全陷入衰退。然而，一旦世界经济完全进入衰退甚至危机，预计铜金比可能会进一步下滑。回顾历史，如2018年金融危机、2015年股灾、2016年熔断、2018年贸易战和2020年疫情等关键经济事件发生时，铜金比都曾大幅下滑。
市场上的投资者会根据这一经济指标来调整他们的投资策略。在经济复苏的初期，他们可能会采取多铜空金的对冲策略，这导致铜价在经济复苏的早期阶段上涨较快，而金价上涨较慢。然而，在经济复苏的后期，金价往往会迎头赶上，出现一波补涨行情。相反，在经济衰退的早期，投资者可能会采取多金空铜的策略，以适应不同的经济环境。
三、投资策略
目前到底是经济复苏的前夜还是经济衰退或者危机的前夜？比较难判断！因此，多铜还是空铜，只能靠“赌一把”了。但是，不论未来是经济复苏还是经济衰退，由于“铜金比”大幅偏离历史均值，“多铜空金”的策略，假如不是一把做进去，而通过以月为单位慢慢做进去，长期看应该也不会亏损的——毕竟即使发生经济危机，但是经济危机总会过去的——一旦危机过去，经济重启，铜依然是经济发展避不开的战略物资。
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