在票据交易领域，有一类人总是非常活跃，他们通过频繁买卖，从中赚取利差，这类人被称为套利者，他们的行为被称为套利。正因为有这种行为，市场变得越来越有趣和高效。
中国的票据市场仍然相对年轻，存在很多缺陷，类似于上世纪九十年代初的资本市场。只要市场中存在缺陷，套利者就会在利润的驱使下不断采取行动，套利从未停歇。
那么，票据市场中的套利行为有哪些？这些行为是如何完善市场的？
一、银票套利
银票套利是最古老、最常见的票据套利行为，风险最低，几乎无风险。无论金融机构还是民间票据中介，对此都很擅长。银票套利主要包括以下几种：
01、低买高卖
民间票据中介以2.9%的价格购买银票，然后以2.75%的价格在银行贴现，稳赚15BP的差价。银行以2.75%的价格购买银票，然后以2.25%的价格在人民银行再贴现，稳赚50BP的差价。
02、国股换城商
将农业银行的银票换成同等金额、期限的城商行银票，这种利差一直存在，只是大小的问题。只要企业付款能付出去，再弱小的城商行、农商行银票都可以换。
03、短期换长期
一些企业会将剩余期限较短的银票换成半年期或一年期的银票，从而大大节约财务成本。
04、大票换小票
利率的金额结构导致大额银票利率较低。将100万元的银票换成10张10万元的银票，就会赚一部分钱。近年来，银票价格逐渐透明，套利的利差越来越小。
二、商票套利
商票套利是一种风险较高的行为，但价差较丰厚。商票套利主要包括：
低买高卖。以13%的价格购买商票，然后以12%的价格卖给理财客户，稳赚100BP的差价。
02、短期换长期
聪明的财务人员会将剩余期限较短的商票换成半年期或一年期的商票，从而节约财务成本。
03、优质换垃圾
有些企业敢于冒险，会将优质商票换成高收益的垃圾商票。这种收益可观，很多实体企业的利润率都无法超过5%。
三、银商套利
银商套利是指将银票和商票互相转换的套利行为。这种套利行为在现实中并不常见。一般来说，这种套利行为通常由实体企业来执行。银商套利可以分为两种主要类型：
01、银票换商票
有些企业经常收到银票，但他们对上游供应商较为强势，喜欢使用商票来支付货款。因此，聪明的财务人员会将收到的银票兑换成半年期或一年期的商票，再用于支付货款，从而有效地降低财务成本。同时，这种做法也大大促进了商票的流通。
02、商票换银票
有些企业更会玩，他们经常收到商票，然后再把商票拿到银行做质押，换开成银票，最后在拿去贴现或付款。这些方法并非企业自创，而是某些既得利益者把企业教坏了！
总结：票据市场的套利行为丰富了市场的交易方式，提高了市场的流动性，有助于市场的高效运作。同时，套利行为也在一定程度上揭示了市场的不完善和缺陷，为后续市场改革提供了方向。