专栏｜黄金说：黄金为什么可以充当一般等价物？

中国央行自2022年11月起，至2024年4月，连续18个月增持黄金。此外，世界黄金协会4月30日发布的2024年一季度《全球黄金需求趋势报告》（以下简称“报告”）显示，由于全球央行继续保持迅猛的购金态势，一季度全球官方黄金储备增加了290吨。

对于黄金，想必大家并不陌生，例如结婚时的“三金”，指的就是用黄金制作的戒指、项链和耳环。那么作为一名普通投资者，如何理解央行购金的现象？

全球央行持续购金，反映的是美元信用下降。而黄金可以对冲美元信用的下降，源于黄金的一般等价物属性。那么，黄金为什么可以充当一般等价物呢？

一般等价物，指的是在商品交换过程中能够代表其他商品价值的媒介，是商品生产和商品交换发展到一定阶段的产物。黄金以其独特稀缺性、物理属性悠久的历史和国际认可度，成为众多一般等价物中的典型代表。

1．稀缺性

黄金的稀缺性主要体现在储量有限、形成过程罕见和开采难度大三方面。

储量有限：地球上的黄金储量相对较少。根据USGS统计数据，截至2023年底，全球未开采黄金储量约5.9万吨，可供开采约16年。矿石开采品位下降以及其他支出增加导致开采成本不断上升，进一步凸显了黄金的稀缺性。

形成过程罕见：黄金的形成主要依赖于超新星爆发或中子星合并等宇宙中的超高能事件，这些过程极其罕见，短期内黄金储量几乎没有增加的可能性。

开采难度大：黄金主要分布在地球的地幔或地核中，开采难度极大。地核距离地面有数千公里深，且物质大多以固态或液态形式存在，开采黄金需要高端设备，成本高昂。

2．物理和化学性质稳定

物理属性：黄金的熔点和沸点均较高，沸点约为1064℃（1947.52°F），熔点约为2660℃（4832°F），即使在高温下，黄金也能保持稳定的物理形态。

稳定的物理和化学属性，决定了黄金易于运输和储存，具备一般等价物的属性。

3．悠久的历史和国际认可度

历史上，黄金一直被视为财富和权力的象征。从古埃及的法老到中世纪的国王，再到现代的中央银行，黄金一直是财富储藏的首选。这种深厚的历史传统为黄金的价值提供了社会和文化上的认可，使其在全球范围内被广泛接受。

更为重要的是，黄金的国际认可度是其作为一般等价物的关键。作为一种全球性的资产，黄金不受任何单一国家或政府的影响，这使得它在国际贸易和金融交易中具有独特的优势。无论是在发达国家还是发展中国家，黄金都被视为一种可靠的价值储存资产。