高等教育自学考试《金融理论与实务》章节讲解
章
第二章
1.如何理解道德范畴信用与经济范畴信用的关系？
『正确答案』二者的联系体现在道德范畴信用是经济范畴信用的支撑与基础。二者大的区别在于道德范畴信用的非强制性和经济范畴信用的强制性。
2.现代信用活动的基础是什么？
『正确答案』在现代市场经济中广泛存在着盈余单位和赤字单位。现代信用活动就是建立在对盈余单位的盈余和赤字单位的赤字进行调剂的基础之上的。
3.信用关系中的各个部门分别起着什么样的作用？
『正确答案』个人部门都是货币资金的盈余部门，是货币资金的主要贷出者；非金融企业是赤字部门，是货币资金的主要需求者；政府部门通常也是货币资金的净需求者；国外部门既可能是货币资金的提供者，也可能是货币资金的需求者；金融机构是对盈余部门和赤字部门进行资金调剂的部门。
4.直接融资和间接融资各有什么优缺点？
5.信用在现代市场经济运行中的作用有哪些？
『正确答案』积极作用（2点）调剂货币资金余缺，实现资源优化配置。动员闲置资金，推动经济增长。消极作用易导致信用风险的出现并聚集，进而威胁社会经济生活的正常运行。信用风险是指债务人因各种原因未能及时、足额偿还债务本息而出现违约的可能性。
6.如何理解商业信用与银行信用的关系？谈谈二者在我国的发展概况。
『正确答案』商业信用与银行信用的区别：（1）商业信用从参与主体上来讲都是工商企业，而银行信用的参与主体一个是工商企业另一个是银行。（2）商业信用的对象是商品，而银行信用的对象是货币。（3）商业信用的期限比较短，而银行信用的期限可长可短。（4）商业信用自身存在着一系列的弊端，而银行信用对于这些弊端都给予了很好的克服。商业信用或是银行信用都属于信用的形式，从经济范畴上来讲都属于以支付本金和偿还利息为条件的借贷行为，银行信用的出现推动了商业信用的发展。
7.信用工具都有哪几种？
『正确答案』信用工具有中央政府债券、地方政府债券和政府担保债券三种。
8.什么是消费信用？大力发展消费信用对经济有什么益处？
『正确答案』消费信用，是指工商企业、银行和其他金融机构向消费者个人提供的、用于其消费支出的一种信用形式。大力发展消费信用有利于促进消费品的生产与销售，有利于扩大一定时期内一国的消费需求总量，从而促进一国的经济增长。
9.说说次贷危机和消费信用的联系以及对我国的启示。
『正确答案』次级抵押贷款是指美国的一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。次级抵押贷款借款人的信用记录比较差，由此造成次级抵押贷款的信用风险比较大。次贷危机便与信贷消费文化有着直接的关系。消费信用是指以消费者个人为债务方的信用消费方式，包括零售分期付款信用，信用卡，汽车贷款，住房按揭贷款和住房产权抵押贷款。低利率环境和房产价格的持续飙升在很大程度上掩盖了次级抵押贷款的风险。美国的次贷危机证实消费信用不可过度扩张，这也警示我们提醒我们，一定要建立整套的监管和预警机制，控制信用消费的风险。
第三章
第六章
1.金融市场有哪些构成要素？
『正确答案』金融市场的构成要素有四个，分别是市场参与主体、金融工具、交易价格、交易的组织方式。
2.金融工具的基本特征是什么？
『正确答案』金融工具的基本特征有四个，分别是期限性、流动性、风险性和收益性。
3.影响金融工具流动性的因素有哪些？
『正确答案』影响金融工具流动性的因素有偿还期限、发行人的资信程度和金融工具的收益率水平。其中偿还期与流动性呈反向变动关系，发行人的资信程度和金融工具的收益率水平与流动性呈正向变动关系。
4.优先股和普通股的区别是什么？
『正确答案』优先股和普通股的区别主要是股东权利的不同。普通股的股东可以出席股东大会，具有表决权、选举权和被选举权等；其股息、红利收益与股份有限公司经营状况有关。普通股的股东还具有优先认购权。优先股股东具有两种优先权：一是优先分配权，即公司分配股息时，优先股股东分配在先；二是优先求偿权，即公司破产清算，分配剩余资产时，优先股的股东清偿在先。但优先股的股东没有表决权、选举权和被选举权。
5.债券和股票的区别包括哪几个方面？
6.债券、金融债券、公司债券按照不同的标准各划分为哪几类？
『正确答案』债券按照发行主体的不同可以分为中央政府债券和地方政府债券，其中中央政府债券根据偿还期的不同可以分为短期中央政府债券和中长期中央政府债券。金融债券根据发行主体的不同可以分为银行金融债券和非银行金融机构债券。公司债券按抵押担保状况可分为抵押债券和信用债券；按内含选择权的不同可分为可转换债券、可赎回债券、偿还基金债券、带认股权证的债券。
7.如何理解发行市场与流通市场的关系？
『正确答案』发行市场是流通市场存在的基础和前提，没有发行市场中金融工具的发行，就不会有流通市场中金融工具的转让；同时，流通市场的出现与发展会进一步促进发行市场的发展。
8.我国进行股权分置改革的目的是什么？
『正确答案』我国进行股权分置改革的目的是解决股权分置条件下制约证券市场发展的一些障碍：（添加教材内容）（见教材123页专栏5---1）一是扭曲证券市场定价机制，影响价格发现和资源配置功能的有效发挥；二是股价涨跌形不成对非流通股股东的市场约束，公司治理缺乏共同的利益基础；三是国有资产不能在顺畅流转中实现保值增值的动态评价和市场化考核，不利于深化国有资产管理体制改革；四是股票定价环境存在不确定预期，制约资本市场国际化进程和产品创新。
9.金融市场的功能有哪些？各表现在哪些方面？
1.如果你是一位中央银行的决策者，你该如何考察货币市场的功能？又该如何考虑充分发挥货币市场的功能？本题考查的重点内容是对货币市场功能的掌握程度，因此回答货币市场的功能即可。1）货币市场是政府、企业调剂资金余缺、满足短期融资需要的市场。2）货币市场是商业银行等商业机构进行流动性管理的市场。3）货币市场是一国中央银行进行宏观金融调控的场所。4）货币市场是市场基准利率生成的场所。
2.企业为何参与货币市场的交易活动？企业参与货币市场的交易活动主要的目的有两个：一是为了及时、低成本地筹集大规模的短期资金。二是为了使得暂时闲置的流动资金实现收益。
3.作为居民个人，你能通过怎样的方式参与货币市场的交易活动？
『正确答案』作为居民个人而言，主要是通过商业银行等金融机构参与国库券的流通市场。
4.中央银行怎样影响同业拆借市场利率？
『正确答案』中央银行对同业拆借市场利率具有重要的影响作用，影响机制是同业拆借市场上的资金供给，影响工具是货币政策工具。例如，央行上调了法定存款准备金率，则商业银行等金融机构持有的超额准备金减少，同业拆借市场上的资金供给相应降低，同业拆借市场利率随之上升。
5.查一查我国20世纪90年代初期有关同业拆借的资料，看看违章拆借有哪些表现？
『正确答案』我国20世纪90年代初期同业拆借市场上的违章拆借主要表现在两个方面：一是各商业银行及其他金融机构成立了办理同业拆借业务的中介机构。二是各个办理同业拆借业务的中介机构肆意提高同业拆借利率。
6.什么是回购协议？什么是逆回购协议？比较两者之间的关系？回购协议：是指证券持有人在卖出一定数量证券的同时，与证券买入方签订协议，双方约定在将来某一日期由证券的出售方按约定的价格再将其出售的证券如数赎回。逆回购协议：是指证券的买入方在获得证券的同时，与证券的卖方签订协议，双方约定在将来某一日期由证券的买方按约定的价格再将其购入的证券如数返还。回购协议与逆回购协之间的关系：实际上，回购协议与逆回购协议是一个事物的两个方面，同一项交易，从证券提供者（资金需求者）的角度看是回购，从资金提供者的角度看，是逆回购。
7.中央银行是如何利用回购市场的？
『正确答案』中央银行可以使用回购协议暂时性地买入政府债券来实现刺激经济，达到货币政策操作的目的。
8.什么原因导致我国国库券市场发展滞后？
『正确答案』我国的国库券市场不发达，主要的原因在于：国库券期限短、收益低，投资者面对多种投资工具在选择时，往往并不选择国库券。
9.国库券市场发展不起来会产生怎样不良的影响？
『正确答案』国库券市场发展不起来产生的不良在于：中央银行货币政策的操作将受到限制，进而央行会发行央行票据，而大量央行票据的发行会给央行背上沉重的债务负担，对一国的金融安全不利。
10.想一想，为什么商业票据的融资成本低于银行贷款的成本？原因有两个：一是商业票据融资属于直接融资方式，而银行贷款属于间接融资方式。所以商业票据的融资成本低于银行贷款的成本。二是商业票据的风险低，因此利率低，对于筹资者而言筹资成本较低。
11.从中国国情出发，你认为我国发展商业票据市场主要的障碍有哪些？
『正确答案』我国发展商业票据市场主要的障碍在于长期的计划经济体制所导致的信用观念缺失，整个社会信用基础十分薄弱。
12.商业票据市场的发展将会对商业银行的经营产生怎样的影响？商业银行应如何应对不良影响？
『正确答案』商业票据市场的发展将会对商业银行的短期贷款经营产生冲击，会使得商业银行的短期贷款业务逐渐萎缩。银行为了应对这一不良影响开发了一种新产品-----贷款承诺，即银行承诺在未来的一定时期内，以确定的条款和条件向商业票据的发行人提供一定数额的借款，为此，商业票据的发行人要向银行支付一定的承诺费。贷款承诺降低了票据的利率水平，可以保住银行短期贷款业务的市场份额。
13.为什么我国的再贴现规模持续萎缩？
『正确答案』我国的再贴现规模持续萎缩的原因有两个：一是，再贴现只是针对于银行承兑汇票来进行了，再贴现品种的单一，限制了再贴现规模的增长。二是，我国目前整个社会信用基础十分薄弱，这也从一定程度上限制了再贴现规模的增长。
14.你觉得我国现在有必要发展大额可转让定期存单吗？其市场前景如何？
『正确答案』现阶段由于各家商业银行之间竞争的加剧以及通货膨胀的因素，商业银行吸收存款变得困难，因此在我国现阶段有必要发展大额可转让定期存单市场，其前景广阔。
第七章1.债券按照票面值发行，称为（）A.平价发行B.折价发行C.溢价发行D.公开发行『答案解析』本题考察了债券的发行价格这一知识点。债券发行价格即投资者认购新发行债券的价格。债券的发行价格可分为三种：一是按票面值发行，即平价发行。我国目前发行的债券大多数是这种形式；其二是按低于票面值的价格发行，即折价发行；其三是按高于票面值的价格发行，即溢价发行。故答案应选择A。参见教材P150
3.债券的票面年收益与票面额的比率称为（）A.到期收益率B.持有期收益率C.现时收益率D.名义收益率『答案解析』本题考察了债券收益率的衡量指标这一知识点。债券收益率的衡量指标有名义收益率：即为债券的票面收益率，是债券的票面年收益与票面额的比率。现时收益率：即为债券的票面年收益与当期市场价格的比率。持有期收益率：即指从买入债券到卖出债券之间所获得的收益率。到期收益率：即采用复利法计算的以当期市场价格买入债券持有到期能够获得的收益率。故答案应选择D。参见教材P150
4.债券发行人不能按时还本付息的可能性是指债券投资风险中的（）A.利率风险B.价格变动风险C.违约风险D.流动性风险『答案解析』本题考察了债券投资风险这一知识点。债券投资风险，是指债券投资者不能获得预期收益的可能性，包括六种类型：利率风险、价格变动风险、通货膨胀风险、违约风险、流动性风险、汇率风险。债券发行人不能按时还本付息的可能性是指债券投资风险中的违约风险。利率风险是指由于利率变动而带来的债券收益的不确定性。价格变动风险是指债券价格的变化给债券持有者带来的损失的可能性。而流动性风险是指债券的变现能力较弱有可能给债券持有者造成本金损失的可能性。故答案应选择C。参见教材P154
5.利用现金流贴现法计算出股票内在价值后，若现期股票市场价格低于其内在价值，一般来说，投资者会（）A.卖出股票B.买入股票C.不进行任何操作D.无法确定
[答疑编号111070505]『答案解析』本题考察了评估一只股票内在价值的方法即现金流贴现法和市盈率估值法。利用现金流贴现法计算计算出股票内在价值后，若现期股票市场价格低于其内在价值，则将来该只股票的市场价格可能会上涨，投资者会买入股票。故答案应选择B。参见教材P160
6.在证券交易所里，股票交易中古老的交易方式是（）A.信用交易B.现货交易C.期货交易D.期权交易『答案解析』在证券交易所里，股票的交易方式主要有现货交易、期货交易、期权交易和信用交易。其中现货交易是股票交易中古老的交易方式。故答案应选择B。
7.将证券投资基金分为封闭式基金和开放式基金的依据是（）A.证券投资基金的组织形态和法律地位的不同B.证券投资基金的投资目标的不同C.证券投资基金的投资运作和变现方式的不同D.证券投资基金的投资对象的不同『答案解析』本题考察了证券投资基金的类型这一知识点。根据组织形态和法律地位的不同，证券投资基金可分为契约型基金和公司型基金。根据投资运作和变现方式的不同，证券投资基金可以分为封闭式基金和开放式基金。根据投资目标的不同，证券投资基金可分为成长型基金、收入型基金、平衡型基金。根据投资对象不同，证券投资基金可以分为股票基金、债券基金、货币市场基金、专门基金、衍生基金、对冲基金、套利基金等。根据地域不同，证券投资基金可以分为国内基金、基金、区域基金和国际基金。故答案应选择C。参见教材P173
二、简答题1.从理论上讲，能够影响债券交易价格的因素有哪些？
[答疑编号111070508]
『正确答案』从理论上讲，能够影响债券交易价格的因素有债券的票面额、票面利率、市场利率、偿还期限。『答案解析』参见教材P152
2.简述证券投资基金的含义与特点？
[答疑编号111070509]
『正确答案』证券投资基金，是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立资产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。与其他投资工具相比，证券投资基金具有其自身的特点：1）组合投资、分散风险2）集中管理、专业理财3）利益共享、风险共担『答案解析』参见教材P172
第八章1.金融衍生工具市场早具有的基本功能是（）。A.价格发现功能B.套期保值功能C.投机获利功能D.消除风险功能『答案解析』本题考察了金融衍生工具市场的功能这一知识点。金融衍生工具市场的功能有3项，即：价格发现功能、套期保值功能和投机获利功能，其中套期保值功能是金融衍生工具市场早具有的基本功能。故答案应选择B。2.下列金融衍生工具中，合约一定是标准化的是（）。A.金融远期合约B.金融期货合约C.金融期权合约D.金融互换合约『答案解析』本题考察了不同金融衍生工具的特点。金融远期合约是典型的非标准化合约；金融期货合约是典型的标准化合约；金融期权合约与金融互换合约既有标准化的也有非标准化的。故答案应选择B。
二、多项选择题1.金融衍生工具的特点有（）。A.价格受制于基础性金融工具B.具有高杠杆性C.具有高风险性D.构造复杂E.设计灵活『答案解析』本题考察了金融衍生工具的特点这一知识点。教材上从三个方面介绍了金融衍生工具的特点，即：价格受制于基础性金融工具；具有高杠杆性和高风险性；构造复杂、设计灵活。故答案应选择ABCDE。2.金融期货合约的类型包括（）。A.外汇期货B.利率期货C.股价指数期货D.股票期货E.远期利率协议『答案解析』本题考察了金融期货合约的类型这一知识点。金融期货合约依据标的物不同，可以分为外汇期货、利率期货、股价指数期货和股票期货四种类型。远期利率协议是金融远期合约的一种类型。故答案应选择ABCD。3.按期权合约的标的资产划分，期权可分为（）。A.外汇期权B.期货期权C.看涨期权D.股票期权E.看跌期权『答案解析』本题考察了期权合约的类型这一知识点。按期权合约的标的资产划分，期权可分为外汇期权、股票期权和期货期权。看涨期权和看跌期权是按照期权权利性质的不同区分出的类型。故答案应选择ABD。