本文是一位95后小编基于个体经验的自述，这既是一个普通人与黄金相遇的故事，也是一次大类资产配置的切身体验。
作为一位2019年参加工作的95后，黄金是我当下为数不多浮盈的资产。
2021年3月中旬，我与未婚妻去金店挑选金饰，当天的国内黄金价格约为355元/克。
彼时，新婚的我们手上并不宽裕，仅购入了两件低克重首饰和一块小金条，当日那家金店首饰金单价约为450元/克，金条单价约为370元/克。
2024年3月中旬，国内黄金价格一度突破500元/克，多家金店的首饰金价格接近700元/克，我突然意识到三年前那笔无心插柳的实物黄金投资已经取得不小的回报。
黄金的黯然10年
2010年秋天，父亲为母亲准备结婚纪念日的礼物，拉上我一起去金店挑选手镯。
那是我第一次坐在金店的柜台前，龙飞凤舞的纹饰透过玻璃闪着金光，心里盘算着积攒多年的压岁钱能买到多粗的镯子。
由于询问过价格，我清楚地记得当年的基础金价是280元/克左右，直至2021年春天再次购金时，得知当日基础金价为355元/克后，我的第一反应便是：“金价没怎么涨嘛”。
站在那个时点，我理所当然地质疑黄金的价值，还搬出巴菲特老爷子在2000年对黄金的论述来劝说对黄金有所执念的未婚妻：“我宁愿相信一群真正优秀的企业的内在价值……而不是拿一些人们在南非从地下挖出来的金属，先是运输并为其和其他各种东西提供保险之后，然后放回诺克斯堡的地下。”
巴菲特彼时认为，黄金既缺乏实际用途，也不具备生产能力，因而将其排在资产配置清单的尾部。
事实上，黄金股与黄金的投资逻辑并不完全一致，持有黄金无法获得利息，只能通过价格变化获取收益，而一家经营良好的黄金公司能够产生股息，其股价则间接受益于黄金价格的上涨。
金价是怎么涨起来的？
直至2024年初，金价上涨的消息遍布各大媒体头条。我在发现这笔意外之财后，复盘了近三年来的黄金价格走势。
从国际金价来看，本轮黄金行情肇始于2022年初，俄乌冲突导致黄金价格短暂冲高至每盎司2078.8美元，随着美联储加快加息步伐，金价回落至1618美元附近。进入2023年，美联储加息周期接近结束，经济衰退的预期升温，金价再次进入上行通道。
有句话说，实际利率是黄金价格之锚。由于持有黄金不产生利息，无风险利率其实也是持有黄金的机会成本，同时黄金也具备很好的抗通胀属性，通胀水平越高，黄金价格越贵。典型的无风险利率代表就是十年期美债的实际收益率。
有分析认为，美债实际收益率定价模型的失效可能是由于央行购金行为的增强。俄乌冲突爆发后，美国与西方世界冻结俄罗斯央行美元外汇储备，多国对美元安全性产生疑虑，开始加大力度增加黄金等储备资产，推动外汇储备资产多元化，最终表现为2022年以来全球央行购金量显著增加。
此外，市场对美联储的降息预期也在2023年助推了黄金价格的上涨，降息预期会提前反映在黄金价格中，从历史数据看，将降未降之时通常都会催生一轮明显金价上涨。
黄金对于普通投资者的价值？
回首过往几年经历的市场波动，我和妻子一致同意将3年前购入的小金条卖出——我们难以判断黄金未来的走势，因而希望将意外之喜落袋为安。
2024年3月15日，我们找到家附近一家提供黄金回收服务的金店，当日国内金价为504元/克，扣除每克15元的回收费用，每克获利134元。
2024年4月5日，国内金价创下新高，当日盘中最高达540.7元/克，2024年3月以来涨幅超11%。
随着金价的不断创新高，身边也不乏朋友来关心我有没有后悔卖出的决定。聊以慰籍的是，其实我们在思考完资产配置的话题后，就在2024年初时将部分家庭资产投入了一只投资范围较广的基金中基金（FOF），如果按该基金2023年年报的数据计算，我们持有的基金份额对应的黄金资产并不比卖出的金条少。