黄金，为何是现代法定货币的基石？最简单的现实证明，当全球风险偏好上升时最佳可选的避险资产有黄金、美元，当美元币值也不稳定可靠时最好选择只有黄金，黄金可以充当世界纸币而被绝大部分国家所认可接受，且作为纸币贬值最佳的风险对冲标的，由此凸显货币基石的重要性。
黄金天然不是货币，货币天然是黄金。马克思这句话道出黄金的根本属性是贵金属，只是黄金这种贵金属的属性最便于充当天然的货币。将这句话放在现代黄金脱离法定纸币货币的体系中来看，黄金的贵金属使用价值才是最核心的价值所在，也就是黄金的贵金属属性的使用价值决定了黄金的真实价值；但是货币天然是黄金，黄金依旧隐性充当世界货币的功能，特别是当世界纸币币值不稳定时，黄金的货币功能更加凸显。据此，以上两点决定了黄金的实际价格。
黄金的价值需要现代纸币兑换来得以体现，因主要因黄金自身价值与风险对冲价值的干扰影响，黄金兑换纸币的名义价值不断出现波动，由此形成一波波具有周期性的黄金价值周期。比如当下的黄金价格，自2018年以来已上涨90%多，如下图所示。
黄金价格不断推高的主要原因。一方面，由黄金的全球风险对冲价值所决定，即风险偏好，分析自2018年以来黄金价格与TED利差指数（右轴），当全球风险偏好明显升上时黄金价格一般都会急剧的上涨。如下图所示（红框为典型国际大事件时期）：
（1）2018年中美贸易战，中美之间经济格局不稳，以及特朗普执政期间逆全球化政策导致制造业回流本国，对世界经济的扰乱，黄金价格上涨；
（2）2020年疫情爆发之初，各国先后因疫情封堵政策对全球经济形成严重干扰，Ted利差急剧的放大，黄金价格也最激烈的上涨；
（3）2022年初俄乌战争开打，黄金价格再次上涨；
（4）俄乌战争开打1周年，远超全球预期并没有截止迹象，全球不稳定风险加大，黄金再次上涨；
（1）一方面，由于美国经济在多次加息后依旧强劲，消费需求旺盛，但美国的这种消费需求旺盛不是全球经济复苏、经济稳定的征兆，而是美联储疫情期间大放水及多次加息后带来的局部繁荣，这种局部的繁荣，是以牺牲美元锚定国经济利益来决定的，即美国经济的繁荣和连同美元加息资本回流推高的商品物价上升；
以上2点，是构成现阶段黄金价格不断新高的主要原因。那么现阶段黄金的上涨还能持续多久？便成当下预测分析的关键问题，据此推测：
1、美联储最快要今年下半年降息，且降息次数顶多2-3次，2024年美国通胀下降的力度尚不明确，由于美国AI的火热很有可能导致通胀下降迟缓，这种不确定性，便是黄金可以继续维持上涨的动力之一，一旦明确便是转折信号之一；
2、全球风险偏好的下降，要等美联储开启降息后主要经济体的经济明确复苏好转，风险偏好才会下降，这个周期基本跟美联储的降息周期同步，与第一条分析判断大致维持一致；
3、全球地缘政治冲突的缓和，最主要是俄乌冲突、加沙冲突、胡塞武装的解决，其中关键是俄乌冲突的缓和化解，当前也是模糊不定，在未有明确的缓和信号出现前，对冲风险偏好一直存在，甚至还有可能加剧的可能，一旦明确便是转折信号之一。
综上来看，至少2024年的不确定，要在年中或者下半年才会明确的改变，届时再根据实际形式情况，来具体推演判断。