1、上海黄金交易所-产品及交易规则介绍,深圳黄金投资有限公司投资研究部,交易品种,(T+D):T-交易（Trade），D-延期（Delay）AU(T+D)是上海黄金交易所推出的现货黄金延期交收交易。AG(T+D)是上海黄金交易所推出的现货白银延期交收交易。是指以保证金方式进行买卖，交易都可以选择合约交易日当天交割，也可以延期交割，同时引入延期补偿费机制来平抑供求矛盾的一种现货交易模式。,现货延期什么是T+D,现货延期交易参数,,,双向交易市场,保证金交易,T+0交易,现货市场,即可买涨又可买跌,少量的交易资金做100%的交易,及时买卖随时交易,可提取实物金条,现货延期产
2、品的特点,涨、跌均可实现盈利，牛熊市均有行情，不用担心被套风险,做空原理：当您预测价格要跌时，您可以在高位先做一个卖出（也许您会问为什么我没有货也可以卖出，记住您不是凭空卖出的，您是付了保证金的）等价格下跌到您认为差不多时，再做一个买入，对冲掉前面所做的卖出，这样一卖一买一笔交易就完成了。您只是将买卖顺序对调一下，而差价就在下跌过程中赚到了。这就是做空机制。,现货延期双向交易,现货延期做空原理,现货延期保证金交易,例：100万的房子只需缴15%的首期款15万，即可获得使用权。若想得到100%的产权，需支付余下的85%房款。,15%,,,100%,杠杆交易,目前AU(T+D)交易所收取的
3、保证金水平为成交重量的17%（此为最低标准，交易所根据市场风险情况有权进行必要的调整）。例：AU（T+D)当前价格300元/克，交易一手所需保证金为：300100017%=51000（元）客户保证金比率为17%交易所保证金12%+会员保证金5%,现货延期AU(T+D)保证金,目前AG(T+D)交易所收取客户的保证金水平为成交重量的20%（此为最低标准，交易所根据市场风险情况有权进行必要的调整）。例：AG（T+D)当前价格8000元/千克，交易一手所需保证金为：800020%=1600（元）客户保证金比率为20%交易所保证金15%+会员保证金5%,现货延期A
6、的加权平均价,现货延期开盘价与收盘价是如何确定的,当日结算价是指延期合约整个交易日成交价格按照成交量的加权平均价。结算价是进行当日持仓盈亏结算和制定下一交易日涨跌停板的基准价。,现货延期每日结算价如何计算,报价操作不仅仅是简单的买报价与卖报价，还有一个开仓与平仓的选择。因此，报价操作共有四种，对应不同的资金冻结与持仓增减。延期开多仓延期平多仓延期开空仓延期平空仓开仓：资金冻结，持仓增加。平仓：资金解冻，持仓减少。,,,现货延期报价操作,例：目前黄金的价位为300元/克，买卖一手黄金的手续费约为900元，所以黄金价格波动0.9元以上就是盈利。手续费计算
8、的不会有递延费的发生。递延费是按照当日持仓均价的万分之二收入或付出。,现货延期递延费,现货延期递延费支付,当天收货量100吨，交货量80吨，少交20吨，则引入中立仓补交20吨，延期补偿费由持仓空方支付,交货80吨,,空方交货,,多方收货,收货100吨,,持仓空方,,持仓多方,,中立仓,支付延期补偿费,支付延期补偿费,交货20吨,卖出200吨,买入200吨,现货延期递延费支付,当天收货量80吨，交货量100吨，多交20吨，则引入中立仓补收20吨，延期补偿费由持仓多方支付,,,,中立仓,交货100吨,收货80吨,空方交货,多方收货,,,持仓空方,持仓多方,收货20吨,支付延期
10、时，我司无须另行通知客户，即做强行平仓处理，由此所产生的后果由客户自行承担。,,安全状态,追保状态,强平状态,黄金客户资金17%17%客户资金12%12%客户资金白银客户资金20%20%客户资金15%15%客户资金,客户资金,持仓保证金,账户资金余额,+,现货延期风险提示,投资者不同品种策略比较,金价按300元/克计算,从以上案例可以看出李小姐收益比陈先生高44.95%,现货延期收益对比,投资者不同品种策略比较,金价按300元/克计算,从以上案例可以看出李小姐亏损是陈先生55.05%,现货延期收益对比,持仓概念1、持仓是未来要进行交割的一种权利义务。2、在现
11、货市场中没有持仓概念，因为，一旦成交，马上进行交割，资金与实物的所有权进行转移。3、而在现货延期业务中，不立即进行交割，因此持仓代表对相应资金与实物所有权进行转移的一种权利义务。多头持仓：表示未来要付出全额资金，得到黄金实物；空头持仓：表示未来要付出黄金实物，得到资金；可以持有多头持仓，或者空头持仓，也可以同时持有多头持仓与空头持仓。,现货延期持仓概念,Au(T+N1)、Au(T+N2)与Au(T+D)的区别：1、Au(T+D)每天进行递延费支付，能确保实物交收，更适合现货商参与；(每交易日进行递延费支付，费率为万分之二)Au(T+N)每两个月发生一次递延费支付，在此过程
12、不确保交收能够成功，但成本可控；（费率均为百分之一）Au(T+N1)为单数月月末进行递延费支付完成交割；Au(T+N2)为双数月月末进行递延费支付。2、Au(T+D)价格与现货黄金价格紧密结合。Au(T+N)价格与现货价格可能会有小幅偏离，体现价格发现功能。,现货延期产品区别,现货延期交易特点,采用保证金交易方式，降低资金交易成本；提供杠杆机制，提高收益率，同时也增加风险；提供卖空机制，给投资者更大的灵活性；在实盘交易的基础上，活跃交易，提高交易效率；,现货延期的交易特点,有着传统投资产品无法比拟的优势,现货实物,现货实物提货便捷,以全额付款方式进行买卖，交易者可以选择
14、50克、100克、1000克及3000克四个交割品种,Au50g（50g）,黄金实物为上海黄金交易所指定精炼企业铸造、符合交易所金锭（条）质量标准的金锭（条），以及伦敦金银市场协会（LBMA）认定的合格供货商或精炼厂生产的标准实物。,现货实物实物标准,Au99.99（1000g）,,,,,,品牌标志,重量,成色,金交所认证标志,编码,现货实物实物标准,瑞士庞博（）公司，创立于年，是国际金条业的先驱。它每年加工超过万盎司（价值亿美元）的黄金，其生产的金、银、铂、钯条（块）分别获得了国际上主要商品交易市场认证的合格交割产品，包括：瑞士国家银行、伦敦金银交易协会、纽约商品交易所、东京商品交易所、