一、朋友介绍说，交易所市场上有一种基金产品叫ETF，种类挺多，成本不高，费用也不多。这类投资产品都有什么特点啊？投资者怎么参与ETF投资，中小投资者也可以参与吗？（山东投资者汪先生来信询问）
目前，市场上大多数投资者对ETF这种产品的了解得还不多。在这里，我们为您介绍一下。
在上世纪90年代,世界上首只ETF诞生在美国，截至今年5月底，全球ETF的数量超过4800只，净资产规模超过2.1万亿美元，成为全球金融市场上增长最快的产品。在发展之初，ETF产品仅投资于股票，到2000年之后，全球ETF开始进入了快速发展期，各类投资标的和投资策略的ETF产品不断推出，形成了商品、混合、固定收益、股票、另类投资、货币等六个大类ETF产品。截至2013年3月28日的统计数据显示，在全球主要市场,传统股票型ETF依然占据主要位置，大约为七成，固定收益类ETF以17%的占比位居第二，随后是占比为9%的商品ETF（包括农产品、石油、贵金属等）。目前，在上交所上市交易的ETF产品共有包括各类指数ETF、黄金ETF、跨境ETF和债券ETF等43只。
投资ETF具有以下几方面特点：一是省事。ETF可以比较好地解决中小投资者面临的选股难题。究竟选择哪只股票来投资关系到投资者是否能够获得收益。ETF产品采用完全被动式的管理方法，以追踪某一指数为目标，力求使指数基金的收益和所追踪的指数保持基本一致。投资者买卖一只ETF，实际上就相当于买卖了ETF所追踪的指数，可以取得与该指数基本一致的收益。因此，对于中小投资者来说，投资ETF就是进行分散化的投资，免去了个股选择的难题，也避免指数上涨而股票不赚钱的尴尬。
二是省心。传统的主动型股票投资基金主要依靠基金经理对股票的分析来做出买卖决定。因此，基金经理的投资运作水平、道德风险防范等因素都会对基金的绩效产生影响。而ETF是被动追踪所复制的指数运作的基金，基金经理根据指数成分股的构成被动地投资股票等标的,且投资比重也与指数成分股的权重基本保持一致。此外，ETF在每个交易日都会公布投资组合情况，透明度非常高。ETF的运作方式也非常简单，既可以像其他基金一样向基金管理公司申购或赎回基金份额，又可以像股票和封闭式基金一样在证券市场上按市场价格买卖ETF份额。
三是省钱。对普通投资者而言，作为一种指数化投资工具，ETF的投资成本相对于其他基金较低。一般情况下，ETF基金的管理费率为0.5%，托管费为0.1%。投资者在二级市场交易ETF时，也只收取不超过股票交易的佣金，无需缴纳印花税，投资获得的基金分红和差价收入也免缴所得税。上述节省的交易成本使得投资者投资ETF指数的收益更加明显。
五是省力。ETF紧密追踪标的指数，在牛市中，ETF不会像其他开放式指数基金因不断涌入的新增申购资金而影响基金的追踪效果；在熊市中，ETF因买卖非常灵活，可以使投资者避免在市场下跌中遭受较大的损失。例如，市场在2008年中曾多次出现了当日跌幅超过5%至7%的急跌行情，如果投资者持有的是普通开放式指数基金，当日赎回，只能按当日收盘时的价格计算净值，损失可能会达到5%；如果投资者持有的是ETF，那么可以在发现市场出现急跌苗头时，就快速地通过二级市场卖出，损失可能将大为降低。
ETF市场按照交易方式划分，可以分为一级市场和二级市场。在ETF产品上市前，投资者可以在首次募集期间参与认购；在产品上市后，投资者可以在一级市场通过一篮子组合证券（或有少量现金）申购获得基金份额，或以基金份额赎回一篮子证券组合（或有少量现金）；同时，投资者也可以在二级市场上像股票一样买卖ETF份额。
此外，和其他基金产品一样，投资者购买ETF产品也要承担一定的风险。ETF投资的风险，一方面是整个金融市场所蕴含的风险，也就是系统风险；另一方面是所有开放式基金所共有的风险，比如流动性风险、代理风险、申购赎回失败的风险等。所以，投资者必须首先明确自己的投资目标、期限和风险承受能力，结合ETF的自身优势和特点，合理选择产品的种类和数量，理性参与投资。
您好！您提到的跨境ETF是投资者可以用来投资境外证券市场的非常便捷的工具，相当于把一篮子境外股票，打包放到A股市场上来交易。目前，上交所市场上的跨境ETF产品包括香港恒生国企指数ETF和美国纳斯达克100指数ETF。您只要有A股账户，输入510903，就可以购买一篮子的香港恒生国企指数里的股票，输入513100，就可以购买一篮子的美国纳斯达克100指数里的股票。
相比较跨境ETF，境内投资者可能对同样投资于境外市场并为投资者提供配置海外资产渠道的普通QDII基金更熟悉。那么，跨境ETF和QDII基金的区别有哪些呢？
二是跨境ETF的申购赎回效率更高。普通QDII基金的申购赎回周期长达两周，申购赎回费用累计可高达2%，只适合进行中长期的投资，短线操作基本不具备可行性。跨境ETF在二级市场可以像普通股票一样交易，通常用来进行中短期的波段操作。
三是投资跨境ETF的费率更低。将市场上现有的三只跨境ETF和QDII进行比较，前者的管理费均为0.6%，显然低于QDII平均1.43%的管理费。此外，跨境ETF的托管费从0.15%到0.2%不等，而QDII产品的托管费平均为0.31%。相比之下，低费率的跨境ETF对投资者更具有吸引力。
四是跨境ETF的追踪误差更小。通常，指数型QDII基金必须保留5%以上的现金用来应对投资者的赎回请求，跨境ETF则无需受上述保留资金的限制，加之作为ETF基金，采用被动投资、追踪标的指数的投资模式，仓位可以接近100%，基本可以消除因仓位限制导致的追踪误差。
三、现在，投资者可以在市场上投资黄金ETF了。跟买卖实物黄金、纸黄金相比，投资黄金ETF有什么优势吗？客户经理说有助于资产配置，是这样吗？（投资者金先生拨打本所公众咨询热线4008888400询问）
您好！正如您提到的，除了实物黄金、纸黄金等，在今年7月我国市场上首批2只黄金ETF上市后，投资者也可以通过买卖黄金ETF来投资黄金了。黄金ETF是ETF的一种，由国内基金管理人发起设立，并在上交所上市交易，是追踪国内黄金现货价格的被动投资产品，基础资产为在上海黄金交易所（简称“金交所”）挂牌交易的纯度高于（含）99.95%的黄金实盘现货合约。
作为一种非常特殊的商品，黄金兼具货币属性和商品属性，使其在作为通用货币长达6000多年的历史长河中被赋予了强烈的财富象征意义，是抵御危机并能保值抗通胀的双重保障，因此，黄金在所有投资标的中非常重要。对投资者而言，如果将长期持有实物金作为投资方式，不仅存在储藏、交易、变现成本都比较高的问题，而且还可能因此错失黄金价格上涨期间进行波段操作的投资机会。
相比较其他投资途径，黄金ETF的优势表现在以下方面：
二是投资成本更为低廉。相比较投资实物黄金，投资者购买黄金ETF不仅无需支付保管费、储藏费和保险费等费用，免缴印花税，而且相比较其他黄金投资渠道平均2%至3%的费用，黄金ETF通常只需交纳约为0.5%的管理费用即可，费率更为低廉。此外，黄金ETF报价紧跟金交所现货合约，交易佣金一般在0.6‰到0.8‰之间。
三是投资资金要求不高。黄金ETF的买卖以克为单位，投资的资金起点一般在300元以内。相比之下,投资Au99.99现货合约，因最小交易单位为100克，按照2013年8月1日收盘交易价计算，则需要25430元人民币。通常，投资金条也要5克起售，交易费率则在2%。
黄金ETF除了直接投资黄金实物，还可以兑换实物黄金。以华安黄金易（ETF）为例，每份额ETF对应0.01克黄金，当投资者积累到30万份额黄金ETF时，就等同于国家认定的3公斤实物黄金，随时可以提取。其他投资渠道，如纸黄金则无法兑现实物金。
另一方面，不同于国际上其他的黄金ETF产品，我国黄金ETF还可以通过出租所持有的实物金，给基金资产带来稳定的回报。这部分收益不但能抵补基金管理费，还能为投资者带来定期分红。
四、投资债券ETF可以实现T+0交易，那要怎么操作呢？（IP:117.10.3.*）
您好！债券ETF是一种采用被动投资方式，追踪某只债券指数的交易所交易基金。债券ETF的推出丰富了ETF产品的类型，改变了自2004年第一只ETF在我国市场诞生以来，ETF产品类别长期只有股票型ETF这一单一品种的局面。
目前，投资者投资债券ETF的渠道有两个：一是可以像其他开放式基金一样，向基金公司提起申购、赎回的申请，申购时应使用上交所网站公布的申购赎回清单上所列示的一篮子债券，赎回时也可以相应获得一篮子的债券。这种方式对投资者投资资金的要求较高（目前，以国债ETF为例，申购赎回的资金要求约在100万元以上，企债30ETF的申购赎回起点约为300万元）。二是投资者也可以像买卖股票一样，在上交所的交易系统中买入、卖出债券ETF份额。相比较而言，这种方式对投资资金的要求较低（目前，按最少100份来计约为1万元）。
正如您提到的，国内市场上的两类债券ETF，即国债ETF和企债ETF都实现了真正意义上的T+0交易。我们分三个层面为您介绍。
在申购赎回渠道上，投资者当日申购的债券ETF，可以当日赎回；赎回债券ETF获得的一篮子成分债券，当日可再用于申购。这样的操作可以日内多次循环往复使用。
在交易所交易渠道上，投资者当日买入的债券ETF，可以当日卖出；当日卖出债券ETF获得的资金，当日可再买入债券ETF。这样的操作也可以日内多次循环往复使用。比如，投资者在参与债券ETF投资时，如果二级市场当日盘中出现价差，那么投资者可以随时通过操作债券ETF实现盘中的低买高卖，及时捕捉日内交易机会，T日买入T日卖出。
在申购赎回渠道和交易所交易渠道之间也可以实现T+0交易。也就是说，投资者当日申购的债券ETF，可以当日在交易所卖出；投资者当日买入的债券ETF，可以当日向基金公司赎回获得一篮子债券；投资者当日赎回债券ETF获得一篮子债券，卖出债券获得的资金，可以当日在交易所购买债券ETF。以上操作可以循环往复进行。举个例子，如果投资者认为债券ETF的成分券当日价格会上涨，那么当债券ETF二级市场折价时，投资者可以在交易所买入债券ETF份额，当日申请赎回并获得成分券，等价格上涨后再卖出成分券获利；当债券ETF二级市场溢价时，投资者可以买入成分券，通过场内申购ETF份额，当日再通过二级市场卖出ETF份额获利。
此外，如果投资者看好股票市场，那么他还可以当日在二级市场卖出持有的债券ETF以变现，因资金实时到账，投资者即可用于购买股票，进行跨市场套利。相反情况下，投资者也可以卖出所持有的股票后，立即买入债券ETF。
提示投资者注意的是，当投资者在进行债券ETF的T+0交易时，卖出的债券仅限于交易所市场。如果投资者希望在银行间市场卖出债券，那么需要将债券从交易所市场转托管到银行间市场。目前，转托管对于国债最快能在第2个工作日到账，而跨市场企业债通常3至5个工作日到账。