北京大学理学学士、经济学学士、管理学硕士，CFA持证人
10年以上银行、基金从业经验
现任招商基金资深策略分析师
负责产品研究、市场分析、行业研究、渠道培训等工作
熟悉境内外宏观经济和金融市场
覆盖市场策略和行业研究
擅长公募基金研究筛选和诊断
提供二级市场投资策略和配置建议
（记者蒋汉昆摄像李梓晗）
以下是访谈实录
宏观经济或处于弱复苏格局今年市场机会大于风险
第一财经：你好邓总，感谢接受我们的专访。第一个问题，结合近期市场的表现，从宏观和微观的角度来看，您觉得今年整个A股市场会呈现怎样的格局？另外在这样的背景下，您建议投资者应该怎样操作？
招商基金邓和权：2023年应该是机会大于风险的一年。从宏观上看，全年经济增长的大基调是复苏，但是目前我们判断是弱复苏的格局，所以我们可以保有一些信心和信念，但是也不要有太高的预期，要注意经济还是处于弱复苏的格局和状态。当然结合去年市场系统性风险的释放，也建议投资者朋友们可以在具体投资过程中做到如下几点。
综上来说的话，2023年市场机会是大于风险的，大家可以有更多的一些期待。
白酒板块值得持有但反弹后不要有过高预期
第一财经：我们也看到，今年以来整个白酒板块是呈复苏表现的，中证白酒指数从年初至今上涨的幅度也超过10个点了。我想请问，这样的上涨是否已经反映了估值修复的预期？接下来白酒板块会如何演绎呢？
第一财经：说到这里，我观察到近期有部分酒企发布了产品涨价的消息。在您看来，在细分领域中哪些白酒企业可能会更受益？弹性更大？
招商基金邓和权：白酒终端批价的上调其实也反映出需求的景气。确实近期白酒基本面还是比较强劲的。细分的白酒板块中，可能更看好高端、次高端等有涨价预期，同时也有着全国化路径的细分白酒。
第一财经：在预期经济变好的情况下，您觉得除了白酒以外，消费板块还有哪些机会？
面板行业正处于周期底部有望受益于经济复苏
第一财经：除了消费，在制造业领域，我们观察到一些板块也是有异动的，比如说面板行业。我看近期有消息说，可能电视液晶面板在二季度的需求会增长，也有厂家正在酝酿涨价。我想请问，在您看来，面板行业的周期是否已经到了触底反弹的阶段？接下来面板行业的投资机会又是怎样的？
氢能产业仍在发展初期投资预期不要过高
第一财经：在新能源产业链中，氢能也是近期比较热的板块。从2月份以来，多地政府也密集发布了关于促进氢能产业应用的一系列政策。我想请问的是，您怎么看当前氢能产业的投资机会？从整个燃料电池的产业链来说，您觉得哪些环节是有望最先受益的？
咱们中国相比于其它的一些国家，我们在氢能的推广上面，其实并没有特别大的动作。比如氢能领域主要就是几个方面，一个是氢能的燃料电池，然后是工业用氢，还有一些发电用氢。以燃料电池这个领域为例，我们中国选择的技术路线主要是通过锂电池、三元电池等方向来做一些突破。为什么我们没有选择氢燃料电池？其实也有这样的一些考虑。比如说氢燃料电池是需要通过氢和氧的化学反应，再叠加催化剂，比较贵金属的催化剂来做支持，这个过程中氢燃料电池的成本相对偏高。
第二，如果要发展氢能的话，你必须要建氢能电站，氢能电站的建设成本和运营成本比燃油电站和其它电站的成本要高出几倍，甚至接近7—10倍的空间。