央行的回答很直接，这两种观点都夸大了各自领域的风险，而且也都不是好的做法。
央行自然有它的逻辑，但最重要的是它持有什么样的观点和逻辑，因为它的观点和逻辑，比你我的观点和逻辑重要，直接影响着货币政策的制定和执行。
尽管有细心的分析人士，认真的把央行三季报给扫了一遍，数出来这次报告中罕见的7次提及了“泡沫”一词，而且认为“泡沫”主要担忧的就是房地产泡沫。但是，担心泡沫和认定泡沫有多大，却是两个不同的问题。
房地产泡沫有没有、有多大？上面央行已经说了，“两种观点都夸大了各自领域的风险”，也就是说，汇率的风险没有那么夸张，而楼市的风险也没有那么夸张。当然，风险还是需要防范的，但是，防范风险，这不是一个永远正确的表态吗？
房地产的泡沫有多大，央行怎么看？这个问题我们有了一个答案，其实还有一个更重要的问题，央行在专栏中也给出了答案，大部分人没注意到，那就是，房地产这个行业，央行到底怎么看？
我们来看原话，“伴随经济持续较快增长，我国居民财富尤其是住房资产增长较快。据有关估算，改革开放以来我国居民金融资产年均增长超过20%，而住房资产规模则达到金融资产规模的两倍左右。”
“房地产周期与经济周期关联在一起”，这才是央行现在对中国房地产行业最大的判断。既然如此，以长期稳定增长、短期熨平周期为己任的货币政策部门，标准的做法是什么？自然是“防止资产泡沫扩大”，同时“防止存量资产崩盘”。
所以，央行强调的是“做好房地产市场调控的顶层设计”，“从供给端改革城镇化土地政策，完善财税制度，解决抑制新型城镇化发展的体制机制问题，保持房地产市场的持续健康发展。”
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