兄弟姐妹们，马上又要开盘了，一起回顾一下周末的大事，以及券商老师们的最新研判。
周末大事
1、A股重磅利好！证监会放大招
证监会会同有关方面制定出台了《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》、《关于加强上市公司监管的意见（试行）》、《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》以及《关于落实政治过硬能力过硬作风过硬标准全面加强证监会系统自身建设的意见》等4项政策文件。
文件内容要点如下：
压实拟上市企业及“关键少数”对信息披露真实准确完整的第一责任，严禁以“圈钱”为目的盲目谋求上市、过度融资。
对财务造假、虚假陈述、粉饰包装等行为及时依法严肃追责。
对通过离婚、质押平仓、转融通出借、融券卖出等方式绕道减持的行为严格监管。
对多年未分红或股利支付率偏低的，加强监管约束。推动一年多次分红，在春节前结合未分配利润和当期业绩预分红，增强投资者获得感。
强化公募基金投研核心能力建设，大力发展权益类基金，提升投资者服务能力。
2、比特币周末大跳水
3月17日，比特币再次出现大跌，一度跌破65000美元关口。CoinGlass数据显示，过去24小时内，虚拟币市场共有19万人爆仓，爆仓总金额为6.45亿美元（约合人民币46亿元）。
为何比特币的波动如此之大？
美国银行首席投资策略师MichaelHartnett表示，科技行业所谓的“七巨头”创纪录的飙升和加密货币创历史新高显示出了市场的泡沫特征。
加密货币交易所Bullish的代币合作和研究主管SylviaTo表示，周四比特币ETF资金净流入降温至约1.33亿美元。她说，市场上买家力量耗尽可能成为比特币抛售的催化剂。
美国生产者价格上升引发了对美联储控制通胀的行动远未结束的担忧。IGAustraliaPty市场分析师TonySycamore在报告中写道，火热的生产者价格通胀数据发布后美国收益率和美元上涨打击了比特币。
3、央行召开建设金融强国、推动金融高质量发展专家座谈会
下一步，中国人民银行将全面贯彻落实习近平总书记关于金融工作的系列重要讲话精神，充分吸收专家学者们的意见建议，立足更加宏观的视野，探索实现金融强国伟大目标的方法、标准、策略和路径，努力以金融高质量发展服务中国式现代化。
4、国家金融监管总局召开专家座谈会分析研究当前经济金融形势并听取意见建议
5、央行：前两月新增信贷6.37万亿元社融增量8.06万亿元M2增长8.7%
2月末，广义货币（M2）余额为299.56万亿元，同比增长8.7%。狭义货币（M1）余额为66.59万亿元，同比增长1.2%。流通中货币（M0）余额为12.1万亿元，同比增长12.5%。前两个月净投放现金7566亿元，前两个月人民币贷款增加6.37万亿元。初步统计，2024年前两个月社会融资规模增量累计为8.06万亿元，比上年同期少1.1万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加5.82万亿元，同比少增9324亿元。
6、转融券T+1通关测试完成下周一正式落地
3月16日，暂停转融通借入证券实时可用业务正式开启通关测试。3月18日（下周一），转融券“T+1”将正式落地。“本次测试结果均正常，已实现预期功能。”从国泰君安、广发证券、民生证券、西部证券、财通证券、华安证券、湘财证券等多家证券公司了解到，各券商已按照《暂停转融通借入证券实时可用业务通关测试方案》要求，完成了转融通业务的通关测试。
7、国务院国资委再发声：鼓励支持中央企业开展高质量投资并购、专业化整合
十大券商最新研判
1、中信证券：三大信号待验证，杠铃策略仍占优
经济数据、政策应对以及海外流动性三大右侧信号将在二季度陆续得到检验，预计市场生态的三大变化推动A股呈现整体上移、杠铃占优和小票修复三大特征，红利加新质生产力主题构成的杠铃结构仍将贯穿整轮春季行情。在配置上，建议继续坚持杠铃策略：红利资产做底仓，未来需更聚焦盈利和现金流稳定；新质生产力主题做进攻，在活跃资金仓位系统性抬升前仍可积极参与。
一方面，三大右侧信号在二季度仍有待陆续检验：一是经济信号，1~2月经济数据喜忧参半，一季度的经济成色有待4月中旬全面验证；二是政策信号，当前需求不足、供给过剩的环境还有待政策端做出更多有针对性的应对，4月底政治局会议是关键窗口；三是海外流动性信号，目前美国经济虚火仍旺，美联储首次降息预计至少要等到6月，然后才能彻底打开中国货币政策刺激空间。
另一方面，市场生态出现了三大变化，决定了春季行情将呈现三大特征：一是资金供需结构阶段性发生逆转，汇金托底、融资放缓和企业回购改变了资金面格局，市场从减量市转变为增量市，推动A股中枢整体上移；二是投资者更加追求确定性，上市公司加强分红提高现金回报的确定性，新质生产力政策陆续推出提高主题催化的确定性，两者共同加强杠铃结构；三是主动和量化的力量出现再平衡，量化边际影响减弱，主观多头定价能力加强。在激烈的同业竞争下，主观多头可能继续市值下沉在细分行业寻找景气，量化在此轮流动性危机后有望跟随主观多头重新回流中小市值股票寻求超额。
2、海通策略：近期资金面观察，谁在加仓？
外资回流显著，2月以来北上累计净流入超800亿元，非中资托管的北上流入占绝大多数。
私募等活跃资金或同样逐步回补，仓位大致回归2月初水平，但近期公募、ETF资金的增量不明显。
3、招商策略：春节后为何北向加速流入A股及增持的方向
1月底以来北上资金逐渐结束此前流出状态，转向净流入，春节后北上资金净流入明显加速。究其原因：
(1)富时罗素指数调整带来被动跟踪资金将进一步增配A股。
(2)美元兑人民币汇率保持相对稳定。
(3)印度、日本等外围股市创历史新高的同时A股估值性价比突出，外资或存在一定组合再平衡的诉求。
(4)2月CPI同比转正叠加1~2月进出口超预期改善，积极因素累积增多，经济预期或有所修复。
从净流入行业角度看，3月以来北上资金整体偏好买入电力设备、食品饮料、家用电器等行业。从目前来看，托管于外资机构的北上资金的风险偏好有所改善。未来，随着国内经济温和回升以及美联储政策转向，北上资金有望延续回流，有望对A股大盘成长风格形成一定提振作用。1~2月社融在去年的高基数下同比明显回落，偏弱的社融数据对市场情绪或有一定影响，但在当前各项政策集中发力的背景下，融资需求有望逐渐得到支撑。
4、民生策略：定价转型，齐头并进
而与此同时，制造业需求修复则仍在进行中。本周发布的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》是制造业出现的最大边际变化。《行动方案》中提出的年化5.8%的投资增长目标意味着2020年以来设备投资增速的上移可以被维持，稳定了未来投资侧的预期。
整体看，当下处于地产侧实物消耗下平台的考验期和新一轮制造业活动恢复的启动时期。黑色系商品的下跌可能正是为未来有供给约束的资产创造机会。
5、中金策略：改革红利助力预期继续修复
经历2月初以来的快速修复后，市场在临近前期交易密集区维持震荡向上走势，投资者风险偏好继续修复。本周高股息板块有所调整，但复苏交易逐渐活跃，反映市场对经济基本面预期边际改善，市场的结构性机会仍不断显现。
我们认为短期市场聚焦的重点可能转向经济基本面改善情况，1~2月较好的出口数据以及2月超预期改善的CPI支持信心恢复，高频数据反映二手房成交环比改善。但周末公布的2月社融、信贷数据同比下滑显示出融资需求仍待改善，未来1至2个月经济数据全面披露或将进一步提供更多信息。
6、申万宏源策略：3月市场有韧性，不影响4月脚踏实地判断
4月基本面重新成为主要矛盾，市场需要脚踏实地是一致预期。而3月市场韧性较强，却超出部分投资者的预期。3月市场有韧性的基础：3月其实是小幅增量博弈；2024年第一季度业绩验证低基数，环比不强，同比不差；4月正常调整，管理层重视预期管理，排除了重大下行风险。
2024年开年A股可能发生两次审美变化：1.春节前后，从高股息防御单一审美，重新走向多元化（科技成长美股映射，公募重仓超跌反弹，经济没那么差的讨论增加）。2.4月之后，从春季躁动到脚踏实地，寻找可持续的景气趋势将是重点。
7、中银策略：迎接高质量发展新时期
政策进入密集落地阶段，市场信心有望逐步修复。本周杭州宣布全面放开二手房限购，作为强二线城市，地产限购因城施策仍在进一步优化进程之中。
此外，本周国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，其中提出报废汽车回收量较2023年增加约一倍，二手车交易量较2023年增长45%，废旧家电回收量较2023年增长30%，再生材料在资源供给中的占比进一步提升。新一轮设备升级及以旧换新细则正在落地阶段。
此外，周五证监会密集出台“两强两严”等4项政策文件，直击市场关心的痛点问题，显示了监管层言出必行的积极态度。
当前A股市场处于信心相对疲弱的阶段，文件分别从提升上市公司准入门槛、强化上市公司信息披露、严惩财务造假、强化市值管理、提升分红比例等方面提升了市场对于A股上市公司的信心。同时，明确指出禁止限售股转融通出借、限售股股东融券卖出等措施，从资金层面遏止了非理性减持、套现等行为对市场的负面冲击。文件的出台有望缓解市场担忧，为市场信心的修复奠定良好的条件。
8、东吴证券：再论红利和成长
中短期而言，从风格的角度来看，近期成长风格重新占优可能意味着投资人认为利率下行的空间已十分有限，红利作为一种风格，其风格溢价可能已经不大。此外，从股息率本身来看，由于股息率只在上市公司永续存续和永续现金流估值假设下可以和通常意义下的理财对比收益率，并且在该假设下，估值可以获得溢价，但这样的估值溢价基于的假设可能是脆弱的。中短期风格的平衡可能已经打破。
中长期而言，我们认为，一方面，基于股息率本身，随着十年期国债到期收益率的下行，理财收益率、信托、保险等收益率均处于下行趋势，投资人对中长期预期收益率中枢也会下行，意味着红利股的门槛可能会随着无风险利率中枢的下行而下行，例如从此前的5%以上下行至3.5%附近。
另一方面，红利投资的范围可能在扩大，例如，随着经济中枢的切换，很多行业供求逐渐趋于稳定，因此会有越来越多的行业进入了稳定ROE的阶段，可能从过去传统意义上的红利投资行业例如石油石化、通信、煤炭等扩大到一部分消费股、甚至制造业等领域。从全球投资者的视角来看，中国资产可能逐步从此前的成长型资产向价值型资产切换。
9、国君策略：股市行情从超跌反弹过渡至横盘震荡
两会报告对于积极财政政策的安排更多倾向于“重大战略实施和重点安全领域能力建设”，而非传统投资消费资产负债表的修复和现金流创造，这低于市场乐观期待与限制增长预期和整体ROE的改善能力，因此指数反弹的上限高度不高。在两会对于政策预期告一段落后，投资者将迎接“四月决断”，面对经济数据与企业业绩的验证。
就目前来看，节后重大项目开复工以及劳务上工率均明显低于往年水平，节后“企业招聘意愿”也低于往年水平，表明总需求扩张动力不足。预期上修缺乏新动力，叠加市场反弹已经累积较大涨幅，我们判断股市在深蹲后全局性超跌反弹接近尾声，行情进入震荡阶段。
10、兴证策略：高胜率投资将成为市场长期共识
中长期，我们认为市场对于高胜率投资的共识有望进一步凝聚。一方面，参考2015年和2018年大波动之后的行情演绎，短期反弹修复后，中长期的市场风格迎来重塑，以高景气、高ROE、高股息为特征的高胜率资产成为共识。另一方面，资本市场监管工作聚焦“两强两严”、强调“以投资者为本”，推进资本市场高质量发展。因此，我们认为以高质量上市公司为代表的高胜率共识有望进一步凝聚。