在评估一个企业的估值，或判断它的市值主要承担指标时，我们首先要判断的是它的资产结构，以及处于什么生命周期。
1、（固定资产+在建工程+无形资产）/总资产=11.58%，远小于50%，基本可以确定它是个轻资产企业。
2、我们再来看它的现金分红比例，为51.9%，与重资产的高比例分红相比，偏低；而净利润增长率也有9.08%，营收增长率达到11.68%，相对较高。
白酒饱和了吗？从低端来看，应当是饱和了，但高端随中产阶级收入的增加，仍保持较高速的增长，而贵州茅台是白酒中的高端中的高端，甚至成藏品。
从最近中报的11.68%的营收增长（同行业靠尾），我们也可以看出，贵州茅台仍具有一定的成长性。
因此，贵州茅台目前应当处于成长期阶段。
综上，我个人认为贵州茅台是轻资产成长性企业，对于轻资产的成长性企业，评估手段PE+PS+P/CF+ROE。
PE：过往10年不稳定，目前为47.44，处于较高位位置，较难承担目前的市值
PS：处于历史较高水平，目前为22.8，在白酒行业中为最高。
若以此来估值，目前的股价与同行业相比，没有优势。当然，茅台的销售净利润也是最高的，达到53.39%，或许这就是它可以支撑22.8的市销率的原因吧！
但不要忽略市销率与股价（或市值）是成正比的，我们从下图可知，随着股价的上涨，市销率也在上涨，经营收入的增长（11.68%在同行业中处于末端）跟不上市值的增长。
因此，我个人认为，市销率在支撑市值中起到一定的作用，但并不是主要的承担指标。
P/CF：53.24，在同行业处于中位水平，但白酒行业总体市现率处于较高水平。
但我们通过价值大师唐纳德亚克曼收益率可知（标准化的自由现金流收益率+实际增长率+通货膨胀率），相对于目前的股价，其未来收益率仍具有较大的吸引力。
REO：目前为31.41%，而过往10年，ROE基本保持在25%以上，具有一定的稳定性。
我们在看贵州茅台的资产结构，资产负债占比只有21.28%，而股东权益比例占比78.72%。虽然在白酒行业不具有较大的优势，但在所有企业中，其负债率是相对较轻的，杠杆较轻，大部分利润属于股东，受到负债的影响小。
而ROE处于较高位置，可以给股东再来较好的资产增益。
但是我们不要忽略贵州茅台的14.3倍的PB，若将31.41%的ROE分摊到14.3倍的PB，对每股收益的贡献并不乐观（收益率只有1/PE=1/47.44=2.1%。而分红时更低，51.9%的现金分红比例，却只有0.97%的股息率）。
从过往10年的历史来看，投资者是较认可贵州茅台的ROE的，基本可以保持在25%以上。
ROE=PB/PE，也就是说，市场是比较认可PB/PE这个比例的。
若未来ROE大幅下跌，则说明PB与PE较稳定的比例关系崩塌（企业往往从成长进入成熟，或成熟进入衰退）。
因此，个人认为，较高且稳定ROE是支撑目前市值的主要承担指标。只要ROE维持在30%的附近，茅台的市值就可以因白酒行业整体PE的上行而首先上行。
下面是贵州茅台的估值评估、财务信息和技术机会
估值评估站在价值理论的基础上探讨价值投资（不妄加猜测，只对过往和当下），下面将通过多种理论对当前贵州茅台的估值进行评估——免责：仅供参考，不作为投资建议。
大师价值：1495.78，股价被高估（不适合没有或较短历史数据的新股或次新股）
该估值由价值大师网提供，是根据价值大师网独有的估值方法计算得出的股票当前的内在价值，其估值依据包括：
1.股票的历史价格乘数（市盈率（TTM）、市净率、市销率、股价／自由现金流）
2.价值大师网基于公司过去的收益和成长性得出的调整因子
3.公司未来业绩的预期
彼得林奇公允价值：970.2520216，股价被严重高估（适用于成长企业）
彼得林奇公允价值=彼得林奇（PeterLynch）认为公平的PEG指标*季度5年每股税息折旧及摊销前利润增长率％*最近12个月扣非每股收益
它由最近12个月的扣非每股收益乘以过去一季度的增长率而得。公司理想的增长率范围是每年10-20％。
彼得林奇（PeterLynch）认为，成长型公司的公平市盈率等于其增长率，即PEG指标=1。
请注意，对于非银行类公司，价值大师网使用5年每股税息折旧及摊销前利润增长率作为计算的增长率。
对于银行类公司，则使用5年每股账面价值增长率。如果增长率大于每年25％，则使用25%计算。如果小于每年5％，则不计算彼得林奇公允价值。
市销率模型：961.9220216，股价被严重高估（较适合初创企业和竞争激烈的行业）
内在价值：市销率模型=市销率（10年中位数）*最近12个月每股收入。
内在价值：市销率模型估值方法假设股票估值将回归到市销率（10年中位数）——市销率与盈利无关，不受财务影响，可以应用于更广泛的情况。
现金流折现：1937.55，股价处理合理区域（较适用成长和成熟企业）
在自由现金流折现模型中，未来现金流量是根据现金流量增长率和折现率估算的。未来现金流量以折现率折现至其当前价值。将所有折现的未来现金流量加在一起，以获得公司的当前内在价值。
当使用自由现金流折现模型计算股票的内在价值时，通常使用两阶段模型：第一阶段称为快速成长阶段；第二阶段称为永续增长阶段。
在快速成长阶段，公司以更快的速率成长。但由于公司不可能永远以该速率增长，因此在永续增长阶段使用较低的增长率。
每股收益折现：1634.71，股价被高估（较适合成长和成熟企业）
其理论基础与自由现金流折现模型类似，只是把自由现金流切换成每股收益，再进行一系列的假设，这里就不再阐述了。
行业估值：1547.38，股价被高估（与行业整体市盈率对比）
3年均价：1374.15，股价被严重高估（适合成熟企业）
该估值方法假设前提是企业成长性较低，甚至没有成长性，那么股价应当围绕均值上下波动。
因此，该估值方法较适合成熟企业，而不适合成长型企业或衰退型企业。
低估值：--，合理、或高估，或严重高估（与行业整体市盈率对比）
若求得值小于0.7，大于0.5，则认为与行业整体对比，股票处于低估值区域。
若求得值小于0.5，则认为与行业整体对比，股票处于超低估值区域。
若求得没有数值（即为--），则认为与以行业整体比较没有优势，包括合理、高估或严重高估，不提供相应的数值。
行业估值水平：略高于历史平均（不明确）
账务信息基本面F：7，公司基本面趋势变好
基本面趋势（F分数）是JosephPiotroski在其2000发表的学术论文中提出了F-Score方法。
该方法通过9个标准来考察公司的基本面趋势，每满足一个标准得一分，9项得分加总后得到一个复合得分指标基本面趋势（F分数），通过对比不同公司的基本面趋势（F分数）筛选出投资价值比较高的公司。
9项标准包括资产回报率、经营活动产生的现金流/资产、资产回报率（ROA）变化、收益质量、杠杆变化、流动比率（CurrentRatio）变化、股数变化、毛利率变化、资产周转率变化。
财务造假M：-2.79，公司财务造假嫌疑低
Beneish模型通过分析公司的财务指标，对公司的财务合理程度进行打分，从而判断一家公司是否有认为操控盈利数据、财务报表作假的现象。分数越高，表明一家公司财务操纵的可能性越大。
两年破产Z：35.11，公司处于安全区间，财务状况良好，破产可能性极小
阿特曼Z-score模型从公司的资产规模、变现能力、获利能力、财务结构、偿债能力、资产利用效率等方面综合反映了公司财务状况，进一步推动了财务预警系统的发展。
两年破产风险（Z分数）衡量一个公司的财务健康状况，并对公司在2年内破产的可能性进行诊断与预测。
阿特曼通过对Z-Score模型的研究分析得出Z值与公司发生财务危机的可能性成反比，Z值越小，公司发生财务危机的可能性就越大；Z值越大，公司发生财务危机的可能性就越小。
所得税/利润总额：0.2523，接近行业均值
企业所得税税率为25%，也就是说无形之中国家占了25%的份额。但国家为了帮助企业的成长，特别是新兴产业，通常有相应的税率优惠，即所得税率低于25%说明享受一定的税率优惠，甚至得到相应的补贴。
白酒行业所得税率较高，侵占了股东权益。
技术机会牛叉诊股评分6.4，短期上行，中期放缓，需注意风险。
近期的持仓平均成本为1815.26，低于当下股价，存在较大的获利盘。
压力位1949.95，还有一定的上行空间，而向下的支撑位是1787，空间较窄，需注意风险。
而在均线上，受制于250均线，上方压着，没有有效突破，不宜进场，风险较大。