2023年，很多人说做白酒经销商不赚钱，毛利率下降得厉害。
-2018年20.88%
-2019年21.69%
-2020年20.06%
-2021年21.48%
-2022年12.97%，2022年的毛利率确实大幅度下降。
为啥2022年毛利率下降呢？看看公司的解释：
「毛利率有所下降的主要原因包括：（1）受疫情影响，公司顺应市场需求，主动调整产品结构，名酒销售占比同比提高；（2）精品酒促销力度加大，导致精品酒毛利率同比下降；（3）部分名酒的毛利率也有所下降。」--2023年4月20日投资者问答。
大陈重写毛利率下降的原因：
（2）精品酒毛利率下降；
精品酒卖不动好理解，品牌力不足，卖不动只好降价卖，甚至出现价格倒挂。
上市后的所有年报中都没披露名酒和精品酒的分项占比，又只能从招股书中找信息。
上图：招股书P284页
上图：招股书P294
在2022年的投资者问答描述了这种局面：「公司定位是名酒厂的“金牌服务员”。公司服务于酒厂，坚定维护酒厂利益，与上游酒厂具有很好的合作默契，同时通过销售畅销名酒加强与下游网点的粘性。」
酒厂不希望经销商过于集中，而且也不希望经销商卖其他品牌的酒，其他经销商看着华致上市了而且各种酒都卖得飞起，肯定要向酒厂抱怨的，这都是人之常情。
名酒虐经销商千百遍，经销商待名酒如初恋，没有配额也要卖名酒，毛利率下降也要卖名酒，发展下级批发商和小烟酒店不能没有名酒货源。
上图：来自珍酒李渡上市后某次论坛
下级批发商拿不到酒厂返利，但也不用完成酒厂的销售任务，什么好卖就卖什么；如果系列酒不好卖，下级批发商就只有打折才愿意从一级经销商进货系列酒低端酒。
低端酒是越来越少，还是越来越多？
吴向东说，2023年珍酒的产能会接近4万吨，快追上茅台本茅了，再联想一下近两年各大酒厂扩产潮，相信朋友们对低端酒的多寡都会有自己的判断。
低端酒原来越多，经销商的销售任务也越来越多，5年后会是什么结果？—毛利率下降是一个预警。
也许白酒行业的扩产和光伏产业的扩产，还是本质区别的，但在白酒总需求量下降的背景下，注定会有酒厂活得不那么好，这是经济常识。