在看财报之前，我们先要对茅台的产品，业务模式要做一个基础的了解
众所周知，茅台是一家生产，销售白酒的公司，所以跟很多公司一样茅台也有上下游，茅台的上游是酒的原料高粱，包装物料等采购的支出，采购过来之后用独有的生产工艺生产，生产好后储存至少5年或是更多年变为不同款式的成品酒，贴上茅台的商标进行销售获得收入，销售的方式分为两种，一种是通过i茅台线上直销（38.7%），另一种是通过全国2000多家的经销商进行分销（61.3%）----源自2022年茅台财报
那在这种业务模式下，茅台的收入，利润，成本是多少呢？
这就要开始看茅台财报中的利润才能知道了.
（2022茅台利润表）
2022年茅台的利润表里显示:
营业总收入是1275.5亿元，同比2021年增长了16.5%
净利润是627.16亿元，同比增长19.55%
各种成本费用+所得税是648.38亿元，算下净利率是52.6%，同比多出0.4%的利润率
怎么看利润表
看利润表，除了看营收的增长，利润率的多少外，我们至少还要看从里面看出一家公司的四个方面信息
1、公司产品的竞争力怎么样？
2、公司安全垫够不够厚，够不够宽？
3、公司的管理层是不是专注？
4、营收、利润有没有真的挣到手？
第一点，公司产品的竞争力看什么呢？
为什么看产品竞争力要看销售费用率高不高呢？
说明公司的产品在消费者那有什么天然的复购，也没啥有别于同行的技术含量，同质化严重，业内竞争力弱
那销售费用率在多少左右是合理的呢？这个因行业而异
一般销售费用率控制在15%内且每年稳定下降是优秀，30%以内或小幅波动是合理，说明公司的产品销售难度不大。
过了30%，就要从产品，渠道，同业竞争等多角度找销售难度变大的原因，并开始调整策略了
茅台在销售费用率上做得就很优秀，2022年1200多亿的营收，只有32.98亿的销售费用，销售费用率只有2.98%
一边费用越来越少，一边营收规模，利润率越来越高。。。。这说明什么？
第二点，公司安全势够不够厚，怎么看呢？
看两方面
一是看毛利率是不是又高又稳
二是看财务费用中的利息费用是多是少
毛利率的算法是：
毛利率=（营收-营业成本）÷营业收入
注意：这里说的营业成本不是营业总成本，而是指企业的已销售出去的存货，不包含销售，管理，财务，研发这些费用。。。
又高又稳的毛利率，也是企业的产品有竞争力的体现，至少体现了企业有些点比同行做得好，要么有技术壁垒，要么品牌做得响，要么占有了什么稀缺资源
企业高毛利的好处非常多，至少，老板是淡定的，一方面老板手里有足够肉可以做内部分配，另一方面，一般的错误可以有钱来买单，容错率高。管理，销售等其它方面费用涨点，或是运营效率低点也没事，高毛利能盖得住
而低毛利率企业，一般日子过得如履薄冰，大多要通过提高运营效率，或，是不断融资来赚钱保命，稍微哪里成本涨一点，就没利润，一年白干
茅台在毛利率方面做也得很优秀，可以说是又高又稳从2008年开始，基本能保持在90%左右
安全势够不够厚，还要看财务费用里的利息费用
利息费用其实就企业借款支付的利息，利息做为费用是吃利润的，这个数字越大，占比越多，说明企业的要还本付息的资金越多，偿债的压力大，不是好事
至于多大多少到危胁企业安全的程度，这是另一个话题，要结合资产负债表，现金流量表，看企业有多少现金与多少长短期有息负债来看，这里先不展开
茅台财务费用里的利息费用是啥情况呢？
茅台在财务费用这块不仅没在花钱，反而还在赚钱，之前讲过茅台名下的财务公司存放着大量的同业公司资金，在做业内存贷业务，即有利息费用，也有利息收入，收入-费用，2022年赚着十几亿息差
第三点，管理层是不是专注怎么看呢？
很简单，就是营业外收支的数字的占比不要太高，也不要经常大幅波动
营业外收支一般指跟企业主营业务无关的收益或损失，比如：公司处置手里股权，股票，房产，商标，设备的收益或损失，企业资产，债务合并重组的收益或损失，政府补助，罚款，捐赠的收益或损失等….
营业外收支的数字过大，或是经常大幅度波动。。。。要么是管理层没有把精力放在主业上，要么是企业的主业出了问题在拆东墙补西墙，要么就是在财务假造
第四点，也是最重要的一点，就是看企业的营收，利润有没有真的挣到手。。
之所以这个最重要，是因为，上市公司利润表里的营收，利润数字通常会有水份，这个水份来自利润表是用权责发生制编制的
什么是权责发生制？
大白话讲就是，合同签了，货发了，但钱还没收到，之后能不能收到也不知道，先记账上
举个简单的例子：你是一家公司老板，有人跟你买100万的货，也跟你签了100万的合同，付了你50万的订金，还有50万说是验完货后付，你把100万的货发过去了，但还有50万的尾款一直没付过来。。
但在你公司的当年的利润表上，你已经可以计为你产生了100万营收，算一下进货价的差价与所得税，利润表上产生了多少净利润也可以写上。。。。。。而实际上，你还有50万没收回来，这笔生意还亏着，所以，你这100万的营收与相应的利润就含了50万的水份，只是营收，利润这两个数字在利润表上看着漂亮而以
知道了什么是权债发生制，我相信有的人也听说过收付实现制。。
什么是收付实现制呢？
用大白话简单讲就是：以公司的银行账户有没有实际收到钱为准，钱收到公司银行账户上的就记到账上，没有收到公司银行账户就不记到账上
三张表中，现金流量表采用的就是收付实现制编制的
因此，我们就可以用现金流量表里的数据去对比利润表里的数据，看一家公司营收，利润有没有真的收到公司账上
这方面有两个指标：一个是用收现比看营收的含金量，另一个是用净现比看净利润的含金
收现比的算法是：
收现比=销售商品、提供劳务收到的现金÷营业收入
净现比的算法是：
净现比=经营活动产生的现金流量净额÷净利润
茅台的收现比，净现比如何呢？？
茅台台的表现同样优秀，收现比从上市到2022年的20多年里，大部分年份里大于1，净现比也是20多个年份里，大部分年份里大于1。茅台的营收质量，利润质量都非常高
·小结·
当然了，利润表可不止只能看出4方面信息，仔细阅读，像财务造假什么的也能看出来些端倪出来
最后，说一下，我为什么要开始讲财务，商业方面的内容，以及为什么要从茅台的财报开始讲起？
两个目的
2、茅台是上市公司中知名、优质的强公司，多看看知名优质的强公司，了解他们的财务数据是什么样子，有助于提升看公司，做公司的品位与能力，品位与能力上去了，底线标准就会高，底线标准高自然的对那些低于底线的烂公司，烂人，烂事，就有了免疫能力，对生活，事业大有裨益