应声而下的是美股阿里巴巴周四股价大跌13.34%，市值险守6000亿美元关口，蒸发近1000亿美元。美股另外两家电商公司京东跌1.14%，拼多多涨8.91%。
随着野蛮生长时代即将结束，互联网巨头们也走到了流量红利末期和强监管交汇的十字路口。巨头买下整个赛道的时代一去不复返了，新生儿有了更多的机会。
回顾拼多多野蛮成长历程，也为中国互联网的下沉渗透大戏拉开了序章。说不清是误打误撞还是黄峥眼光毒辣，精准地抓住了电商的第二次成长曲线：下沉市场。在互联网流量红利末期，引领一众电商巨头突破天花板迎来新生机。
2015年拼多多从农村市场悄然启动，在成立短短三年后以每股19美元的发行价登陆纳斯达克，上市市值达240亿美元。在大刀阔斧的百亿补贴吸引用户的情况下，2020年第三季度财报（会计算法）显示实现首次季度盈利，归属股东利润4.664亿元。
GMV在增长、买家规模在扩大、用户粘性增强、年平均消费额增长……在种种利好刺激下，更于公布财报的次日股价大涨，总市值超1600亿美元。取代京东成为中国互联网的第四极，而前三则是鼎鼎大名的生态巨头：阿里、腾讯和美团。“有人会注重物美但没有人会排斥价价廉，成功把其它玩家拉到拓展下沉市场和发放补贴的游戏中来，重塑电商竞争格局，在下沉市场稳健的前提下，自己从五环外向五环内疯狂进军，亏损收窄开启，高额补贴仍可持续……“
资本市场用钱投票，买家和卖家用复购率下注，电商前辈入局烧钱陪玩，
媒体用声音助长，
拼多多凶猛！
业内人士评价说：拼多多是若干年前的淘宝，三四线下沉市场是若干年前的一二线市场。拼多多一开始的发展都逃不出马云的五指山，毕竟农村淘宝是2013、2014年就开干的事情，只是后来渐渐失控。在马云眼皮底下，比马云能打，拼多多看准下沉市场的特点对症下药，再紧抓住被淘宝生态牺牲掉的卖家买家，逐步构建起自己的竞争力。
一二线消费降级，市场难啃
下沉市场消费升级孕育生机
1）从需求端来看：A、低线城市负债压力小、物价低、生活成本低，购买力提升快，存在可挖掘的消费点，市场潜力大；
B、低线城市消费者的习惯——从杂牌逐步过渡到有品牌，消费观念得到升级，即对产品的品牌和质量有了更高的要求；产品结构中中高端产品的需求也开始提高；消费频次由低频转向高频；
C、2019年统计数据显示我国城镇化率提升达到了60.6%，其中主要原因之一是大量的外出打工农民和大学生被转为城镇人口。统计数据背后，2019年农村户籍人口还有5.5亿人左右，贫困地区农民群体月均可支配收入不足1000元，更低收入群体月收入仅为600元。农村空壳化严重，劳动力单向流动，拉大城乡贫富差距，却孕育一丝农村发展的潜在机会。一二线城市生活压力大落脚难，随着外出人口返乡和信息媒体的高速发展，一二线城市的消费观念逐步传导到低线城市，促进当地的消费升级。2）从供给端来看：A、单价较低的必需品行业在低线城市逐步完成消费升级，单价相对较高的生活可选消费品行业正在进行消费升级；
B、商业地产抓住消费升级时机开始进行渠道下沉和规模扩张，提供孕育更具影响力的品牌和公司的温床；C、农村淘宝、京东便利店2014年左右在农村开展的“刷墙运动”比拼，再到2015年拼多多杀入，农村互联网普及率2020年3月为46.2%，较2014年年底提升了17.4个百分点，城乡地区互联网普及率差异缩小3.7个百分点。
中间环节繁多，既有势力盘根错节，动谁的蛋糕合适？此点是农村淘宝和京东便利店失败的原因，也正是黄峥比马云、刘强东能打的体现。
05、更审时度势，比马云、刘强东能打，顺势而为再反杀
1）京东便利店收取了加盟费之后，一上来给当地小卖部重新粉刷了门面。在假货横行的农村市场，贯彻京东正品的品牌调性，要求京东便利店店主——店中经营的商品100%无假货，还必须保证京东掌柜宝进货量占全店50%，京东除了质保金约束外，还会对商家进行线下巡查，如发现售卖假货，会取消合作资格。
且说不上要动谁的蛋糕吧，刘强东可能入一个新局，都没下意识要摸清其中的利害关系，上来就是盲目的大干快。一定要说动谁的蛋糕，东哥似乎都动了，不亡才怪。
2）因为彼时互联网知识尚未普及到农村，不会网购在农村非常常见。瞄准这个痛点，农村淘宝在农村开设村级服务站，聘用村小二帮助村民代购淘宝网上的货物，从中抽取佣金，佣金由卖家来支付；另一种赚钱方式就是帮助村民代发快递从中赚取差价，一件快递的利润1块钱到2块不等；再有就是把村民的东西放到网上，让需要的人选购。
但由于农村供应链体系不完善、物流配送范围走不出一公里，农村淘宝无法实现农产品上行；由于农村购买力不足，下行市场份额也很小。再后来，村民会自己网购了，农村淘宝服务站也就没有存在的必要了，村小二要么早早关门大吉，要么还干耗着，成为小卖部二代，售卖村民生活必需品，收发快递度日。
无一例外，阿里和京东在入局农村市场时，照搬一线城市的打法，试图将原有品牌商主顾的产品带到更广大的市场，却忽视了这个新市场既有的特色和旧有势力。
3）不同于马云、刘强东一上来就要翻盘革命，黄峥选择顺势而为再反杀。
A、顺势而为——流量倾斜扶持低价，理直气壮助长假冒伪劣生态尽管假货、次品问题严重，假冒伪劣却是经过看不见的市场之手检验过的成熟模式。这也是为什么2018年左右，拼多多假货名声盛行的原因，不是没有管，是没有管好，或者说一开始就不想管。想当年淘宝也是走假货这条路过来的。具体操作方式，拼多多流量分配时倾向于低价，怎么低价来的不管：不考虑商品的质检、不对活动做资质审核，只有一个要求——价格更低、更低、还要更低。尽管假货名声传播出去无异于自断经脉，但是为了前期低价拉到更多消费者，从上到下拼多多都在默许这种行为。一旦出风声了，再一副监管审查疏漏的嘴脸，处以杀鸡儆猴般的抽检处罚，在商家资源和销售最顶峰的时候，直接扣掉所有的钱。这个时候商家也无法通过法律途径追回罚款的，尽管法律条款是商家入驻的时候确认的，但纠纷一起，法律条款制定方将占据主导。抓住消费升级的风口、农村淘宝普及了网购常识后的时机，接受农村市场恶性的商业生态，携手大上游顺势而为，利润先从末端夫妻店的吃起。
B、反杀——从五环外杀回五环内，从被选到反选
C、死守低价护城河，挟天子以令诸侯
虽说是线上零售，但本质如同线下开场子吆喝来卖家和买家交易一样，前期拼多多高补贴暖场子稳住流量。有了MAV之后是提高ARPU值，“便宜里头找好的”和“好的里头找便宜的”，拼多多着手满足每个消费层级的需求。●嫁接互联网电商实现统一市场：前期默许假冒伪劣，后期引入被淘宝牺牲掉的爆款商家+大量存量的外贸订单制造商。●推动社会化物流，即社区团购的消费者自提，贪便宜的大妈大婶，月收入2000-4000的低收入人群人口，因为减少最后一公里的配送，砍掉的物流成本可以反贴给价格敏感的消费者。…………
电商的核心是打通市场+构建核心竞争力，拼多多看准农村市场的特点对症下药，再紧抓住被淘宝生态牺牲掉的卖家买家，逐步构建起自己的竞争力。逼退京东成为互联网第四极，伴随巨头买下整个赛道的时代一去不复返，拼多多与淘宝争夺龙头的戏码逐步上演。