行业盛宴王者出发—青岛啤酒2020年一季报解读 青岛啤酒 2020年1季度营业收入62.9亿元，减少20.9%，归母净利润为5.4亿元，同比下降33.5%，实现销量16... 

感谢2020年各种魔幻事件，新冠肺炎的影响已经逐步弱化，啤酒生意逻辑未变，关键局限未变，啤酒辉煌时代拉开序幕，即将鸡犬升天，消费行业王者已经出发，无法阻挡。

啤酒产品有三大关键局限，一是发酵生产，产出品质不稳定；二是保质期在0.5-1年之间，货架期有限，需尽快销售；三是啤酒单价低，较重，远距离运输费用较高，这三点局限决定着啤酒业的过去、今天及未来。

由于啤酒为发酵生产，微生物代谢过程不可能精准控制，即使同一工厂不同批次的产出品质也不同，产出品质不稳定是全行业的共同困难。因此，如何惠而不费地，无法模仿地提升产品品质是啤酒企业的共同追求。

产销规模及排产稳定性是工业化集中生产降低成本、提升品质，进而良性循环的关键。因此，上述啤酒提质的问题，可以转化为如何无从模仿地提升产销规模及排产稳定性。

注：1.本文的产销规模及排产稳定性，指既定数量的区域生产基地前提下的增量及稳定，通过增加工厂数量的方式毫无意义。

有了啤酒提升品质推动量价齐升的经济逻辑，接下来的问题是如何在财务报表中探寻经济逻辑的表达，保质期、运输半径局限上胜出的财务语言是什么。

保质期指营销上领先，终端周转快，在财务报表中的表达自然是预收账款。

运输半径指产品覆盖的市场范围扩大，即区域生产基地覆盖的市场范围扩大。首先，产品价格高才能承受较高的运输费用，但价高必须被市场接受（预收款）；其次，覆盖范围持续扩大，即跨区域配送比例、范围在增加，在财务报表中的表达是跨区域配送比例提升，包括：区域内部交易比例提升、运输费用占收入的比例增加、产成品周转天数增长。