大多数人，最耳熟的金融危机有两个。上世纪8、90年代的日本，2008年的美国。砖家们聊到这两次金融危机，M2、经济周期、PPI......一堆专业词汇能瞬间把你砸晕。其实没那么复杂，你只需要记住一句：金融危机就是债务危机。经济砖家们说了，这句话不严谨......您还是别说了，出门左拐吧。剩下的普通人，金融危机就是债务危机，好理解。为什么这么说呢？首先，“金融危机”是个富贵命，不是你想危就能危的。金融危机的前提，是有一段“繁荣蓬勃的发展”。美国的繁荣不用介绍了。上世纪末的日本多有钱，很多人可能没什么概念，随便举一组例子：1988年，《商业周报》的世界公司排名，前30名里有22家是日本的；1991年，日本人均GDP是美国的1.2倍；SONY34亿刀（1986年的34亿刀哦）收购了好莱坞的哥伦比亚电影集团（发行了蜘蛛侠、功夫的那个）；松下斥资61亿美元购买环球电影公司；三菱重工出资8.5亿美元，购买了“美利坚标志”之称的纽约洛克菲勒中心51%的股份。当时日本的经济高速发展，全球都来日本投资，与此同时，日元还在升值。资产的价格相当于受到双重刺激，房价和股票坐火箭一样的往上涨。
你想，要是有天你穿越到日本黄金年代。经济好到赶超美国都不远了，本国房价和股票眼看着涨得没个头。你存了半辈子钱，买不买？傻子才不买，难道眼睁睁看着隔壁老王暴富？于是，繁荣之下，债务和储蓄纷纷用来买入资产。（哦对了，不用穿越到日本，这场景你估计也挺熟，只不过只有房价，没有股票。）反正大家都觉得房价股票会永远涨下去，银行发放了大量高风险的次级贷款。但银行业蔫坏啊，联合金融公司分散风险，把资产证券化。举个例子，正常情况下，A想开间小店，银行经过评估，只能借给他20万。等A开了店，绞尽脑汁做生意，赚钱还钱。但在泡沫时期，银行相信房价会一直涨。所以，银行愿意借100万让A买房，再把A的贷款，拆分成100份，做成每份1万元的高利率理财产品，卖给普通人分担风险。如果A的房子涨价了，皆大欢喜，A、银行和100位理财购买者全部赚到爽。如果房子卡在手里卖不出去，等于拿100万换了一堆板砖。A还不了钱，连带所有人都颗粒无收。一个人投机不可怕，就怕负债去投机，链条上的每一环都要倒霉。
正常情况下，借贷是用来发展生产力和投资的。借钱不可能白借，每笔债务是需要产生足够的经济效益来还债。而金融危机时期，大量的新债务并没有变成未来可以产生经济效益的投资，而是变成了房贷、地贷等资产。投机市场上累积了大量高风险债务，资产涨幅一个不给力，就会爆出海量坏帐，进而影响了整个信贷市场。所以说，金融危机就是债务危机，出来混，债务迟早要还的。那怎么判断郭嘉的整体债务，主要是合理的投资，还是高风险投机？全球头号对冲基金桥水的创始人Ray提出了一个数据指标——债务/GDP。美国的债务/GDP比值在2008年前大幅上涨，金融危机后，从峰值的170%降到了150%。
上世纪九十年代的日本，债务/GDP比也迎来飞升，之后就是还在持续的“失去的三十年”。
根据今年国际货币基金组织的报告，过去5年债务/GDP比值增幅超过30%的郭嘉，有43个。其中38个郭嘉，都在之后的5年内爆发了金融危机，2个在10年内爆发了金融危机。有人问了，不还有3个幸存么？哦，那3个郭嘉在增长30%前，刚爆发金融危机不久。
按债务/GDP的指标来看，图左上角的绿色圆点是个最大的意外。正是我朝。因为还没爆发过危机的，就剩咱们了。
我们讲金融危机的本质，讲债务和经济发展的关系，为什么？不是让你去当金融砖家的，也不是让你撸串儿的时候去吹牛批的。潮水来了，重要的不是找个好位置，傻了吧唧的观潮，而是想法子顺势当个弄潮人。任何一个赚钱周期，都要符合历史的进程。吹泡泡的时候，有产者鹤立鸡群；泡沫一旦不稳，我们要思考，郭嘉怎么应对，大型企业怎么应对，以及我要怎么应对（才能赚钱）。而郭嘉的应对又是一切的基调：历史上，面对泡沫，没有一个郭嘉不救市。1.救市第一阶段，先印钞放水。早在21世纪初，美国经历纳斯达克狂跌78%和911事件，就开启了一轮救市。主动印钞放水、下调利率，3年内利率从6.5%降到了1%。
但是，放水救市，最多只能起到“缓刑”作用。
市面上的钞票更多了，也更容易借到钱了，大家接着靠债务投资，钱又全部流进了房产和股市，泡泡只能被吹得更大。如果01年美联储没有放水，经济危机可能会提前，但也就不会有08年那么严重了。另外，市场很容易对印钞放水产生钝性。第一针打下去跟兴奋剂一样，越往后就越不管用。比如大家更熟悉的，我朝2008年放水四万亿，效果斐然，房价一路大涨。等到14、15年连续6次降息放水，次年房价又涨了一轮。再往后，每年放水几千亿，已经不痛不痒了。2.放水不管用，救市进入第二阶段，这时汇率和资产“双高”，泡沫被吹到了顶点。比如1990年初，日本的生产总值只有美国的一半，股票总市值却超过了美国。再比如2015年我朝仅东北三省的工业产出就和整个俄罗斯差不多。你猜猜，如果中国的汇率和资产一直保持下去，再把资产全卖了换成美元，可以卖多少东西？可以买下全世界。早在2015年，中国整体新增M2（流通现金+企业居民存款），大概等于全世界除中国外所有郭嘉的总和，是美国的3.5倍。这还是低估版本的数据。
搜一下“限制资本外流”就知道，想在国外配置资产、投资，只会越来越难。b.降汇率，定向放水降息为了给各种企业兜底，刺激经济回到正轨，在历史的所有的金融危机中，郭嘉既要选择印钞放水，大搞投资，又要防止大水再次流进了房地产，也就是所谓的定向。钞票多了，对应的，汇率在可控范围内下降，是郭嘉希望看到的有利局面。而在资本外流管制的情况下，下降幅度远不会大到导致货币危机的地步。而且，越快降低利率和汇率的郭嘉，经济回归正轨的速度越快。美国金融危机爆发后，利率从5%降到0只用了一年，而日本用了整整六年。为什么？日本没顶住美国贸易战之后，签订了《广场协议》。按日本发言人的话说，“我们需要考虑国际贸易伙伴的利益”。日元从1985年开始一直在被迫升值，在金融危机最猛的时候，日元的汇率竟然还在往上涨，基本等于自杀。
所以说，日本金融危机不一定是《广场协议》导致的，但它确实耽误了救市。一块疤再小，放六年也要伤到骨头里了。以上，贸易战、定向放水、汇率下降、货币贬值，这些词，对最近的诸位而言，应该很熟悉了。c.房价下跌历史总是惊人的相似：历史上，当债务达到顶峰，无论郭嘉怎么救市，房价最终都会下跌。美国08年之前连续上调利率，算是主动戳破泡沫，房市大跌。日本金融危机后硬抗汇率，房价还是大跌。联想到我朝最近唱衰房地产的各路自媒体，是不是我们的房价真的要大跌了？又错。抛开债务问题到底有没有到顶不谈，房价下跌只是整体趋势，而已。是一手房跌还是二手房跌？到底跌多少？是北上广跌还是全国都跌？如果北上广涨了，三四线跌了，你说是涨了还是跌了？问房价会不会跌的人，其实是在问自己的房子会不会跌。你跟北上广的人说三四线房价要跌，没任何意义，反过来也是一样。这里花爷先按下不表，下一段咱们聊“赚钱”的时候，专门有一部分聊聊房子。
我们通常认为，金融危机了，终于他么的轮到富人倒霉了。不破产也要出血三升，社会财富分配更加平衡，贫富差距会缩小。不是的。恰恰相反，美国金融危机后，收入分配更不平等。富人更富，穷人更穷，中产以下的财富全部都要缩水。数据显示，美国08年金融危机后，虽然一系列救市政策让人均GDP实现了增长，但收入中位数以下的人群，在总收入中所占的份额则由13.7%跌到了12.5%。中产家庭的经济情况比1999年还要差。而顶端1%人群的财富占比，从07年的34%，涨到了37%，这3个百分点换算成美元，是个天文数字。
因为郭嘉在救市第一阶段大水漫灌之后，钱又流进了资产里，郭嘉吃了苦头。到了救市第二阶段，最重要的印钞放水，不再大水漫灌，而是定向灌溉，只刺激特定行业。而富人的眼光，往往比穷人更准。如果经济下行是黎明前的黄昏，那黄昏里还有什么行业能赚钱？金融危机后，美国一通政策刺激，王牌制造业却还是扶不起来，总产值比10年前降了2.9%。但到2017年，服务、养老、医疗、娱乐、教育连年高涨，成了发展势头最好、经济增长贡献最大的行业。前阵子，我朝刚刚推出了的《个人所得税抵扣意见稿》。大意是说，从19年开始，子女教育、继续教育、大病医疗、租房、养老、房贷利息这6个领域，可以抵扣个税了。
1.养老医疗NBER上有一篇工作论文，作者通过处理1978年到2013年美国社保署的数据，评估了各个行业，受经济环境的影响。图片里系数波动越大，就越依赖市场行情。
所有行业里，只有教育和健康行业，是几乎完全不受经济环境影响的长青行业。特别在经济快速发展之后，好日子过习惯了，人更惜命了，医疗需求更旺盛了。不管有钱没钱，面对生老病死，谁也逃不掉。2007年以来，美国大部分行业的指标都在回落，但门诊服务的增长趋势，是一条直线笔直的往上涨。但是，把医疗当成理所应当的赚钱生意，就错了。美国的医疗支出巨大，常年上涨，政府早就不堪重负。2017年，美国医疗卫生支出已经飙升到3.2万亿，占GDP总量的18%。
对郭嘉来说，公共医疗根本不赚钱。美国医疗行业的增速，靠的是遍地开花的私立医院、医疗集团。而我朝，自有另一番国情在。众所周知，我朝的医保、医药质量、医疗服务环境都比较堪忧，这些年问题一直没解决，短期内也不会解决了。但印钞放水，货币贬值，普通人更看不起病了，难道大家就不用治病的？这一块，就是替代医学的市场了。遍地的莆田医院、专科医院、整容医院，明知道不靠谱，为什么还能一直开下去？军队医院的科室，为什么可以租给莆田系挂牌？无他，市场有需求罢了。郭嘉的第一需求是稳定，看贵点，效果差点，偶尔出点事故，都比没得看强。再说药，虽然至今没有任何一种中药或者中成药能通过FDA的审查，但吃不起进口药的老百姓，也得有药吃啊，造不出原研药的中国药厂，也得有钱赚啊。我朝近年来靠外交手腕，以一己之力向全世界大力输出中药，今年世界卫生组织也罕见的把中医纳入了《全球医学纲要》。可谓让中国药厂赚全世界的钱，让全世界人民，都有药可吃。简直造福地球。难怪韭菜之王李笑来说：不信中医药，不影响我买中医药的股票。
相比知识付费，学徒制更像是社群。老师收你的学费，提供更快的知识更新，更精准的经验传输，更有效率的资源连接。但老师最希望的，是你有能力成为利益共同体中的一员。而不是让老师给企业和个人上课、做咨询、做方案，永远单项输出，每笔生意都要累死。一个老师收100个高质量学徒，就是一股不小的市场力量。多个老师如果再绑定在一起，对市场的话语权，直接是普通教育机构的上百倍。学徒制培养利益团体+知识付费跑订单数量，金融、交易、房产、营销、开店......目前已经有不少人在垂直行业按这个模式在跑，以后也会有更多人套用这个模式。3.娱乐电影《追龙》里，还没坐上总探长的雷诺，在天台上跟猪油仔说：“现在那些小混混搞得乱七八糟，弄得他们也没钱赚，我们也赚不到钱。依我看，如果我来做主，搞得样样都有规有矩，到时候外面丰衣足食，我们也多赚点，你信不信？”
雷洛这一句多赚点，就是5个亿，比前不久冰冰的8.8个亿还差了点。冰冰被查，有人说电影娱乐业要凉了。比她还惨的是腾讯，游戏版号被限制，腾讯股价从480跌到250，几乎腰斩。电影和游戏的事，花爷不是内行。经济萧条下的“口红效应”，花爷倒是知道一二。据说早在1930年代，美国办公室的女打字员，因为经济大萧条被解雇了。下岗当天，她就到百货商店购买了两支心仪已久并且不算太贵的口红。后来就有个“口红效应”这个说法：经济低迷时，能够给人们带来心理安慰和满足感的“廉价的小奢侈品”行业反而会逆势增长。
听说最亲密的六个朋友的平均收入，就是你的收入。最常看的八个公众号的平均质量，就是你的认知水平。你未来的可能性，都是你自己投票选出来的。