8月22日，华致酒行（300755）发布了2022年半年度报告。报告显示：上半年实现营业收入53.75亿元，同比增长35.94%，其中白酒业务实现营业收入48.94亿元，同比增长42.14%。上半年，公司实现净利润为3.21亿元。
值得一提的是，华致酒行的经营性现金流表现出色，经营活动产生的现金流量净额达2.44亿元，上年同期仅为1.14亿元，即同比大增113.04%。
核心竞争力强劲，华致酒行上半年营收突破53亿元。
对于营业收入增长的主要原因，华致酒行认为要归功于三点：一、内部管理流程进一步优化，市场反应能力和运营效率得到显著提升；二、连锁门店分销能力提升，销售收入同比大幅增长；三、直供终端门店数量持续扩增，使得销售收入持续增长等。
中报发布后，一如既往，行业各方以及多家投资机构都给予华致酒行看好的评级。
当分析华致酒行基本面时，竞争是一个绕不开的关键维度。华致酒行的竞争力，往往决定了当下的财务表现和长期的发展前景。那么，我们应该从哪些维度来衡量和判断华致酒行的竞争力
图：华致酒行最近三年一期的营收及增长趋势
作为酒类流通企业龙头，上市三年来，华致酒行营收利润双翻倍，呈现高速增长态势。2019年-2021年，华致酒行分别实现营业收入37.38亿元、49.41亿元和74.60亿元，营收增速从32.20%提升到50.97%，2021年较2019年营收增长99.58%；实现归属于上市公司股东的净利润3.19亿元、3.73亿元和6.76亿元，利润增速从16.82%提升到81.03%，2021年较2019年净利润增长111.47%。
先看华致酒行的主业。
数据分析，华致酒行的白酒板块贡献了87.53%的营收。其中又以茅台和五粮液两巨头占比最高。华致酒行主攻白酒业务尤其是中高端白酒业务，品牌力和产品力强，消费群体支付能力高，竞争优势明显。
在经销知名白酒品牌之外，华致酒行又以白酒品类为核心进行产品延展，打造了精品酒荷花、金酒鬼、金习酒等多个亮眼产品。这些产品在市场备受追捧，为华致酒行营收增加尤其是利润率提升做出了重要贡献。
2021年，华致酒行营收增速50.97%，利润率同比提升81.03%，这种利润增速高于营收增速的表现，无疑得益于定制精品酒的强势拉动。据2022年半年报，华致酒行白酒营收比上年同期增加42.14%，这种持续的增长势能，再次彰显了华致酒行白酒主业的强劲竞争力。
再看未来竞争潜力。
近年来，华致酒行全球名酒供应链持续拓展，与保乐力加、拉菲罗斯柴尔德等国外酒业集团开展深度合作，不断丰富公司产品矩阵，满足消费者的多元化消费需求。
其背后是提前发力锁定年轻人，布局第二增长曲线的考虑。根据2021年年报，华致酒行的葡萄酒和进口烈性酒的营收同比增长31.74%和53.33%，维持一向的高增长势头。葡萄酒和进口烈性酒的持续增长，反映出酒类行业的消费趋势多元化和消费人群年轻化。
而华致酒行敏感地洞察到了这一消费变化，近年来不断丰富产品矩阵，引入名庄葡萄酒、日本清酒、进口烈性酒和精酿啤酒等多品类。华致酒行提前埋伏和布局未来，抓住未来发展的潜力空间，着眼打造基于未来视角的竞争优势。
据悉，华致酒行积极巩固并把握酒类消费修复向好的趋势，已经提前布局中秋、国庆销售旺季。荷花酒·金蕊天荷斩获2022“酒界奥斯卡”比利时布鲁塞尔国际烈性酒大奖赛全场最高奖项“大金奖”，并获评中国赛区最高分，成为“中国最佳烈性酒”；与奔富战略合作再度升级，独家代理并发布奔富在创立177周年之际，为中国市场量身定制的全新酒款奔富177红葡萄酒；与拉菲罗斯柴尔德男爵酒业巴斯克品牌正式达成战略合作，独家代理了巴斯克酿酒师珍藏系列的两款酒品。
总结来看，华致酒行不仅现下的白酒业务相当强劲，对未来的葡萄酒和烈性酒等品类也多有布局，具有长期维持竞争优势的潜力。
最后是华致酒行的抗风险能力。
白酒行业被认定为长期的优质赛道，还有一个关键原因是——白酒是可以穿越周期的强势品类。尤其是华致酒行所主经销的中高端白酒和历史名酒。它们品牌知名度大，消费者忠诚度高，生命力强。所以我们可以观察到，许多历史悠久的酒类品牌，正是因为这种品类优势，才得以在不确定时代中保持韧性，穿越一个又一个危机。
华致酒行广泛的渠道布局，也让整个系统更具有反脆弱性，使得竞争优势持续进一步扩大。
目前，华致酒行已经构建了全渠道营销网络体系，包括品牌门店、零售网点、KA卖场、团购、电商、终端供应商等，其中零售网点已经突破30,000家，连锁门店已经突破2,000家。
今年上半年，华致酒行旗舰店相继落地深圳、青岛、郑州、福州、长沙、太原、包头、乌鲁木齐，持续扩大品牌影响力；根据精品酒品牌调性和产品特点，华致酒行通过举办“荷塘夜宴”、“拉菲之夜”等品鉴会、赞助高尔夫联赛等动销活动，深化客户体验，提升品牌认知度，积极探索圈层营销。上半年共计开展品鉴会6,863场，其中荷花酒品鉴会2808场、铁盖钓鱼台品鉴会1232场、赖高淮品鉴会910场、虎头汾酒品鉴会582场、习酒·窖藏1988【琉金】品鉴会422场。
广泛覆盖的全渠道营销网络，就像毛细血管一样，密布各个终端。在当下疫情常态化的情形下，线下门店的经营势必会受到大小不一的冲击。但华致酒行广泛的渠道布局，构建起了整体渠道系统的抗风险力。即使存在单点局部受损，整体系统仍然能以良好的状态继续运行。
当然，这种抗风险能力也离不开华致酒行对市场的精准研判。
在大的疫情背景下，华致酒行精准判断，及时把控和调整营销、渠道布局。如华致酒行通过自有标准考量及层层筛选，有计划有节奏地，严格把控连锁门店新店增速，以保证全渠道业务布局的平衡与稳健发展，维持低关店水平。
这背后的组织支撑，则是深耕酒类销售和渠道运营的专业团队，他们对形势的准确判断力、对渠道的精细运营力和对消费者的精准洞察力，让华致酒行在风险来临时能够临危不乱，维持稳健发展的局面。
2022年下半年，华致酒行据悉将向“三大方面”发力：1.对优质网点进一步加大赋能；2.不断完善产品结构，积极扩张电商业务；3.强化销售管理团队建设，提升团队综合竞争能力，提高市场开拓力度，巩固公司领先的市场地位。
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